Wall Street sa dokázala otriasť z ruského napadnutia Ukrajiny
Vojenské napadnutie Ukrajiny Ruskom, scenár, ktorému dávali trhy nízku pravdepodobnosť v rámci ukrajinskej krízy, spôsobilo v prvom momente obrovský šok, paniku, averziu voči riziku a útek do bezpečia. Vyústilo do prudkého pádu akciových búrz, vystrelenia ropy vysoko nad 100 dolárov pri raste ceny zlata, ktoré malo už na dohľad 2 000-dolárovú métu ako bezpečne vnímaný prístav, pričom vďaka rovnakému postaveniu výrazne posilnil aj dolár či americké štátne dlhopisy. Rubeľ a ruské akcie zaknihovali obrovský kolaps. V závere týždňa však nastala určitá úľava z napätia a reverz prvotného pohybu aktív, keď trhy dúfali, že konflikt nebude mať dlhé trvanie a/alebo ostane lokálny s minimálnym vplyvom na svetovú ekonomiku, pričom k tomuto vnímaniu prispel fakt, že sankcie Západu voči Rusku nezahŕňali zákaz exportov komodít a odstrihnutie od platobného systému SWIFT (čo sa zmenilo až cez víkend). Wall Street vďaka tomu dokázala dokonca zavrieť na týždennej báze v ziskoch.
AKCIOVÉ TRHY
Nervozita okolo ukrajinskej krízy sa v úvode minulého týždňa rýchlo stupňovala, keď Rusko najskôr uznalo samostatnosť dvoch separatistických republík na východe Ukrajiny (Doneckej a Luhanskej ľudovej republiky), následne schválilo vyslanie vojenských jednotiek do nich, aby napokon otvorene zaútočilo na Ukrajinu.Najmä posledný krok Kremľa bol šokom, keďže trhy dávali takémuto scenáru malú pravdepodobnosť. Vyvolal okamžitý a prudký rast averzie voči riziku s pádom akciových trhov. Americký index S&P 500 sa dostal do korekčného teritória, keď klesol o vyše 10 percent od predošlých historických maxím a technologický index Nasdaq Composite stále na prahu medvedieho trhu, keď miestami strácal vyše 18 percent z historických maxím. Podobný pád búrz nastal po celom vyspelom svete. V prípade ruských akcií sa dostavil kolaps, keď v deň napadnutia Ukrajiny padli okolo 50 percent a v rubľovom vyjadrení okolo 30 percent. V závere týždňa však prišiel prekvapivý obrat a prudká dvojdňová globálna rely. Úľava na trhoch bola najmä výsledkom toho, že Západ síce sprísnil sankcie voči Rusku za inváziu na Ukrajinu, ale neboli zasa také tvrdé, ako sa trhy obávali, keď sa nedotkli exportu energií. Časti obchodníkov sa poklesy predtým javili ako prepálené, keď neveria, že ukrajinská vojna by mohla mať až taký negatívny vplyv na globálnu ekonomiku a firemné aktivity, špeciálne v prípade veľkých technologických firiem. S&P 500 na týždennej báze napokon končil v zisku 0,8 percenta, pričom paneurópsky STOXX 600 zatváral vzhľadom na vojnu so stratou „len“ 1,6 percenta.
DLHOPISOVÉ TRHY
Eskalácia napätia okolo Ukrajiny, ktorá vyvrcholila nečakaným priamym ruským útokom na ňu, sa pretavila v prvom momente do bezhlavého úteku do bezpečia, a teda do rastu cien a poklesu výnosov amerických štátnych dlhopisov. Benchmark s 10-ročnou splatnosťou sa počas vrcholu paniky obchodoval len tesne nad 1,8 percenta, pričom klesal aj výnos nemeckej „desiatky“, ktorý sa dostal takmer k 0,1 percenta. V závere minulého týždňa však prišiel obrat, keď investori dúfali, že vojna bude mať len krátke trvanie a následne by sa k slovu mohla dostať opäť diplomacia, alebo verili, že konflikt ostane relatívne izolovaný v rámci Ukrajiny a nebude sa ďalej rozširovať a zásadne podkopávať ekonomický sentiment. Preto nakoniec 10-ročný americký výnos zatváral piatkové obchodovanie na úrovni 1,98 percenta a nemecký s rovnakou splatnosťou na 0,23 percenta. Obnova apetítu po riziko znamenala, že na týždennej báze sa posunuli nahor aj ceny podnikových dlhopisov.
KOMODITNÉ TRHY
Otvorená vojenská invázia Ruska na Ukrajinu zaskočila komoditné trhy, ktoré síce už predtým reagovali na krízový a napätý stav okolo Ukrajiny rastom cien ropy, no skutočná vojna znamenala v prvom momente ich skokovitý posun na trojciferné úrovne, pričom benchmark Brent sa pohyboval miestami nad 105 dolármi. Ústup paniky v závere minulého týždňa znamenal, že ropa v podstate vymazala všetky zisky z prvého dňa napadnutia Ukrajiny Ruskom, benchmark Brent skončil týždeň pod 95 dolármi a WTI na 92-dolárovej méte. Sankcie Západu voči Rusku za vojenskú agresiu sa totiž nedotkli komoditných exportov Ruska ani platobného systému SWIFT (takýto stav bol aspoň v závere minulého týždňa) a ropa aj plyn z stále prúdili zo Sibíri do Európy. Zlato predviedlo podobný vývoj ako ropa, keď v prvej polovici týždňa rástlo a dostalo sa nad 1 970 dolárov, aby po prvotnej panike odovzdalo všetky zisky a končilo pod 1 900-dolárovou métou.
DEVÍZOVÉ TRHY
Málo pravdepodobný scenár vojenského útoku Ruska na Ukrajinu prekvapil devízové trhy a spustil útek k doláru ako hlavnej rezervnej mene sveta a mene krajiny s najväčšou vojenskou silou. Dolárový index, ktorý mapuje silu dolára voči košu mien jeho hlavných obchodných partnerov, sa posunul na dvojročné maximá, pričom vzájomný výmenný kurz voči euru klesol miestami pod 112 centov. Na sile získavali aj ďalšie tradičné bezpečné prístavy ako japonský jen alebo švajčiarsky frank. Rubeľ ako mena vojenského agresora, ktorý bude čeliť viacerým ekonomickým sankciám, spadol voči doláru aj euru na historické minimá a týždeň končil voči obom menám s vyše osempercentnými stratami. Aj na devízových trhoch prišla v závere týždňa reverzia panického úteku k bezpečiu, keď trhoví participanti prehodnotili ukrajinské riziká za menej závažné (hoci ďalej vysoké). Kurz eura voči doláru končil týždeň nad 112,7 dolárového centa.