Trh sa prestáva báť omicronu, americké akcie na nových rekordoch

Finančné trhy sa niesli v uplynulom týždni na vlne optimizmu, keďže sa zdá, že omicron variant koronavírusu by nemusel znamenať výraznejší problém pre svetovú ekonomiku. Bez reakcie sa zaobišlo zrýchľovanie americkej inflácie na 40-ročné maximá, keď trh vyčkáva, ako na tento vývoj zareagujú kľúčové centrálne banky (Fed a ECB), ktoré majú svoje menovopolitické zasadnutia v polovici decembra. S ústupom rizikovej averzie zaznamenali prudký odraz výnosy bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov a ceny ropy, ktoré sa vrátili nad 70-dolárovú métu. Zlato bez výraznejšieho pohybu zostalo na červenej nule.  

Akciové trhy

V minulom týždni sa akciové trhy striasli nervozity z omicron variantu koronavírusu, ktorý má aj napriek rýchlejšiemu šíreniu slabšie príznaky porovnateľné s deltou a mala by naň zaberať tretia očkovacia dávka od Pfizeru. S rýchlou vakcináciou by tak ochorenie nemalo predstavovať zásadnejšie protivetry pre globálny ekonomický rast, čo vynieslo americké akcie na nové historické maximá, keď zaznamenali najlepší týždňový výkon od februára. Trh nevykoľajila ani americká inflácia na takmer 40-ročných maximách, ktorá napriek hrozbe ešte vyššieho čísla dopadla v súlade s odhadmi, čo by mohlo naznačiť koniec roztáčania inflačnej špirály a vďaka klesajúcim cenám energií i bázickému efektu by sa tak inflácia mohla blížiť k svojmu vrcholu. I tak sa však očakáva, že Fed na tohtotýždňovom zasadnutí zrýchli ukončenie kvantitatívneho uvoľňovania a nakreslí vyššiu trajektóriu úrokových sadzieb. Celkovo blue chips index Dow Jones pridal štyri percentá, širší index S&P 500 vzrástol o 3,8 percenta na rekordné maximum 4 712 bodov a technologický Nasdaq Composite posilnil o 3,6 percenta. Podobná situácia panovala aj v Európe, kde súhrnný paneurópsky index poskočil o 2,8 percenta, nemecký DAX pridal tri percentá a britský FTSE 100 poskočil o 2,4 percenta. O niečo menej sa darilo emerging trhom, keď súhrnný svetový index MSCI Emerging World pridal len 1,1 percenta.

Dlhopisové trhy

Konštruktívna nálada na trhu znamenala aj rast výnosov amerických štátnych dlhopisov, k čomu sa pridali aj silné inflačné tlaky v USA, ktoré si pravdepodobne vyžiadajú na tohtotýždňovom zasadnutí intervenciu centrálnej banky. 10-ročný výnos poskočil až o 14 bázických bodov k hranici 1,5 percenta.  Americkému vývoju nestačili sekundovať európske krivky, keďže ECB by mohla prechodne zvýšiť APP program kvantitatívneho uvoľňovania po tom, ako sa núdzový pandemický PEPP program na jar skončí. Nemecká desiatka tak vzrástla „len“ o štyri bázické body na -0,35 percenta.

Komoditné trhy

Zlato sa pod tlakom rastúcich výnosov a posilňujúceho dolára udržalo na červenej nule, aj keď jeho pokles zmiernila najvyššia inflácia v USA od roku 1982. Žltý kov totiž zafungoval ako uchovávateľ hodnoty a bezpečné útočisko pred rastom cien. Bez protivetrov omicronu, ktorý by mohol nahlodať oživujúci sa dopyt po energii a palivách, sa k odrazu nakopla ropa, ktorá zaznamenala najlepší týždeň od konca augusta. Americká ľahká ropa WTI poskočila o 8,2 percenta na 71,67 dolára za barel a severomorský benchmark ropa Brent sa vyšplhal o 7,5 percenta na 75,15 dolára za barel.

Devízové trhy

Pri ústupe obáv z omicronu posilňovali rizikové meny na čele s eurom a paradoxne aj americký dolár, keď s rýchlym zotavením trhu práce pri silných inflačných tlakoch rastú očakávania rýchlejšej normalizácie menovej politiky Fedu. Eurodolár sa ustálil na hranici 1,13 EUR/USD.