Spravodajstvo 06.02.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 6. 2. 2023

Kontakty

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Highlights

• Mimoriadne silná tvorba pracovných miest v USA za december podľa Nonfarm payrolls reportu, ako aj zlepšenie sa nálady v sektore služieb za rovnaký mesiac, poslala Wall Street v piatok do červených čísel, keď podporila očakávania, že Fed bude dlhšie zvyšovať úrokové sadzby.
• Euro sa výrazne oslabilo voči doláru v závere týždňa pre kombináciu holubičo prijatého zasadnutia ECB, kde trhy očakávajú skoré ukončenie zvyšovania úrokových sadzieb a solídnych amerických makrodát, ktoré zvyšujú šance, že Fed by mohol zájsť ďalej v sprísňovaní menovej politiky v porovnaní s nedávnymi konsenzom trhu.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Býka na americkej Wall Street skrotil v závere týždňa až silný trh práce v USA. Najnovšie dáta ukázali prírastok cez pol milióna nových pracovných miest v januári a pokles nezamestnanosti v Spojených štátoch na viac ako 53-ročné minimá. To spolu s oživením aktivity v sektore služieb naznačuje, že najväčšia svetová ekonomika je i pri vyšších úrokových sadzbách a inflácii naďalej veľmi silná a Fedu tak nič nebráni pokračovať vo svojej reštriktívnej menovej politike. Tým tak rastie pravdepodobnosť vysokých úrokových sadzieb po dlhšiu dobu, čo viedlo investorov k uzatváraniu dlhých pozícií a realizácii predchádzajúcich pomerne slušných ziskov. Európske akcie sa na jasnom smerovaní nezhodli, keď optimizmus z priaznivého výhľadu ekonomiky regiónu zatienili obavy z reakcie Fedu na najnovšie makrodáta. Úspešný príbeh písala londýnska burza, kde akcie uzatvárali na nových rekordných maximách.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4136,48	-1,04%	1,62%	7,73%
Dow Jones	USA	33926,01	-0,38%	-0,15%	2,35%
NASDAQ	USA	12006,96	-1,59%	3,31%	14,72%
STOXX Europe 600	EUR	460,77	0,34%	1,23%	8,44%
DAX 30	GER	15476,43	-0,21%	2,15%	11,15%
CAC 40	FRA	7233,94	0,94%	1,93%	11,74%
FTSE 100	GBR	7901,80	1,04%	1,76%	6,04%
Nikkei 225	JPN	27509,46	0,39%	0,46%	5,42%
Hong Kong Hang Seng	CHN	21660,47	-1,36%	-4,53%	9,50%
Shanghai SE Composite	CHN	3263,41	-0,68%	N/A	5,64%
MSCI Developed World	USD	2820,74	-0,95%	1,25%	8,38%
MSCI Emerging World	USD	1038,71	-0,66%	-1,19%	8,61%

Dlhopisové trhy

Silný americký trh práce naznačuje, že to s útlmom inflácie nebude až tak hladké a budú tak nevyhnutné ďalšie zásahy Fedu. Očakávania trhov sa tak posunuli na kulmináciu úrokových sadzieb až po dvoch ďalších zvýšeniach, čo sa odzrkadlilo i na masívnom odraze výnosov amerických dlhopisov, ktoré následne kopírovali aj krivky v eurozóne.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,52 %	13 bps	2 bps	-35 bps
GER -10Y	2,19 %	11 bps	-5 bps	-38 bps
FRA - 10Y	2,64 %	13 bps	-6 bps	-47 bps
ESP - 10Y	3,12 %	12 bps	-11 bps	-55 bps
ITA - 10Y	4,03 %	12 bps	-7 bps	-69 bps
UK - 10Y	3,06 %	5 bps	-27 bps	-62 bps
JPN - 10Y	0,50 %	0 bps	1 bps	7 bps
RUS - 10 Y	N/A	N/A	N/A	N/A
SVK - 10Y	3,14 %	12 bps	-7 bps	-56 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	213,41	-1,09%	1,61%	3,28%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2238,22	-0,78%	0,73%	2,28%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	536,88	-0,88%	1,43%	4,51%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	301,73	-1,08%	1,38%	5,08%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	311,90	-0,68%	1,69%	5,12%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	199,26	-1,02%	1,23%	2,63%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	335,54	0,11%	1,10%	4,44%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	228,32	-0,88%	1,44%	3,05%

Komoditné trhy

Rapídne posilňujúci dolár a rastúce výnosy na dlhopisoch dostali pod tlak drahé kovy v čele so zlatom, ktoré sa prepadlo hlboko pod hranicu 1 900 dolárov. Sila dolára doľahla aj na ropu, ktorá v spojení s neistotou ohľadom únijných sankcií na ropné produkty z Ruska masívne strácala, až sa prepadla späť pod hladinu 80 dolárov za barel, čím vymazala takmer všetky zisky, ktoré nadobudla od začiatku roka.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	79,94	-2,71%	-7,75%	-6,95%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	73,39	-3,28%	-7,89%	-8,56%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1864,97	-2,50%	-3,27%	2,25%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,35	-4,75%	-5,30%	-6,69%
Meď (UScent za libru), COMEX	405,65	-0,84%	-3,93%	6,46%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	976,78	-4,71%	-3,84%	-9,08%
Index komodít (v bodoch)	497,56	-2,43%	-4,64%	-4,33%
Energetický index (v bodoch)	708,41	-3,23%	-8,08%	-10,27%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	231,28	-2,28%	-3,47%	8,19%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	153,85	-3,18%	-3,75%	0,18%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	72,99	-0,64%	1,01%	-0,64%

Devízové trhy

Americký dolár podporený silnými januárovými číslami z trhu práce a zlepšením sa nálady v službách podľa prieskumu ISM, mohutne posilňoval voči košu svetových mien, keď vyprchávali špekulácie, že po marcovom zvýšení sadzieb o štvrť percentuálneho bodu by si mohol dať Fed prestávku a aktuálny cyklus zvyšovania sadzieb ukončiť. Výrazným stratám sa tak nevyhlo euro, ktoré sa v páre s dolárom oslabilo pod hranicu 1,08 EUR/USD.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0795	-1,07%	-0,68%	0,83%
EUR/GBP	0,8955	0,35%	2,02%	1,14%
EUR/CHF	0,9996	0,34%	-0,16%	1,01%
EUR/RUB	76,681	-0,48%	1,13%	-3,32%
EUR/CZK	23,771	0,16%	-0,16%	-1,65%
EUR/HUF	388,23	0,58%	-0,55%	-2,94%
EUR/PLN	4,7176	0,63%	0,23%	0,69%
EUR/JPY	141,62	0,85%	0,33%	0,85%

Dôležité správy z ekonomiky

V piatok dopoludnia boli zverejnené finalizácie januárových prieskumov PMI služieb a kompozitného PMI naprieč veľkými ekonomikami eurozóny. Potvrdili flashové dáta (dokonca finalizácie boli revidované mierne nahor) hovoriace o zlepšení sa aktivity, ktorá podľa kompozitného agregovaného PMI skočila opäť do pásma expanzie. Jednoducho čierne scenáre plynovej krízy počas zimy sa nenapĺňajú, ceny energií sú podstatne nižšie ako očakávania a Európe pomáha aj relaxácia politiky nulovej tolerancie covidu v Číne.
Hlavným piatkovým makrozverejnením bol januárový Nonfarm payrolls report z amerického trhu práce, ktorý výrazne prekonal očakávania. Štatistika ukázala na 517-tisícový čistý prírastok pracovných miest, pričom konsenzus očakával len 188-tisíc. Okrem toho dáta za posledné dva mesiace boli revidované nahor o ďalších vytvorených 19-tisíc pracovných miest. Miera nezamestnanosti klesla na 3,4 percenta z decembrových 3,5 percenta, a dostala sa na najnižšiu úroveň od jari 1969! Tieto dáta je veľmi náročné vysvetliť vzhľadom k tomu, že ekonomika Spojených štátov spomaľuje a mnohé dáta z trhu práce ukazujú na jeho chladnutie. Každopádne americkí zamestnávatelia sú schopní prijímať nových ľudí, pričom mzdové inflačné tlaky sa spomaľujú (aspoň toto ukazuje na určité spomaľovanie sa pracovného trhu), keď priemerná hodinová mzda spomalila medziročné tempo rastu na 4,4 percenta z decembrových 4,9 percenta.
Zo Spojených štátov v piatok dorazili aj finálne dáta prieskumov PMI služieb a kompozitného PMI za január, ktoré potvrdili zlepšenie sa nálady v ekonomike z flashového zverejnenia, no stále ukazujú na kontrakciu aktivity. Na druhej strane konkurenčný prieskum ISM nevýrobného sektora za január ukázal nielen zlepšenie sa ekonomickej aktivity v sektore služieb, ale aj jej návrat do pásma expanzie, keď index dosiahol 55,2 bodu po decembrovej úrovni 49,2 bodu pri výraznom odraze subindexu nových objednávok.
Krajiny EÚ sa dohodli na cenových stropoch na ruské ropné produkty, ktoré vstúpia do platnosti 5. februára, teda v deň, keď vstúpi do platnosti embargo na dovoz ruských ropných derivátov. Strop bol stanovený na úroveň 100 dolárov za barel pre produkty, ktoré sa obchodujú vyššie ako ropa a 45 dolárov pre produkty pod cenou ropy. Stropy nemusia mať výrazný vplyv na ropný trh vzhľadom k čoraz presvedčivejšej evidencii, že Rusko sa embargám a sankciám pomerne úspešne dokáže vyhnúť a jeho produkcia a exporty zatiaľ podstatne neklesajú.

Kľúčové očakávané udalosti

Ráno budú zverejnené nemecké podnikové objednávky za december.
Dopoludnia dorazia decembrové maloobchodné tržby z eurozóny, ktoré by mali potvrdiť mimoriadnu slabosť spotrebiteľského dopytu v závere roka v dôsledku vysokých inflačných tlakov a poklesu reálnych príjmov.
Zo Spojených štátov nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
2:45	Čína	Index nákupných manažérov v službách január	52,9 b.	48 b.
2:45	Čína	Index nákupných manažérov kompozitný január	51,1 b.	48,3 b.
9:55	Nemecko	Index nákupných manažérov v službách január - finalizácia	50,7 b.	49,2 b.
9:55	Nemecko	Index nákupných manažérov kompozitný január - finalizácia	49,9 b.	49 b.
10:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov v službách január - finalizácia	50,8 b.	49,8 b.
10:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov kompozitný január - finalizácia	50,3 b.	49,3 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov v službách január - finalizácia	48,7 b.	49,9 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov kompozitný január - finalizácia	48,5 b.	49 b.
14:30	USA	Non-farm payrolls január	517 tisíc	260 tisíc
14:30	USA	Miera nezamestnanosti január	3,40%	3,50%
14:30	USA	Priemerná hodinová mzda m/m január	0,30%	0,40%
14:30	USA	Priemerná hodinová mzda r/r január	4,40%	4,90%
15:45	USA	Index nákupných manažérov v službách január - finalizácia	46,8 b.	44,7 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov kompozitný január - finalizácia	46,8 b.	45 b.
16:00	USA	ISM index nákupných manažérov v nevýrobnej sfére január	55,2 b.	49,2 b.

Zaujalo nás

ChatGPT je najrýchlejšie rastúcou aplikáciou v histórii

Chatovací robot ChatGPT, ktorý využíva umelú inteligenciu, sa stal najrýchlejšie rastúcou spotrebiteľskou aplikáciou v histórii. Systém vyvinutý spoločnosťou OpenAI dosiahol v januári, dva mesiace od spustenia, hranicu 100 miliónov aktívnych užívateľov mesačne. Pre porovnanie, platforme zdieľaných videí TikTok trvalo dosiahnutie rovnakej méty deväť mesiacov a Instagramu až 2,5 roka.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	2,76%	8,35%	0,18%	-5,85%	2,03%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	5,63%	15,09%	5,02%	-16,44%	-2,86%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	5,32%	7,52%	-0,55%	-11,19%	3,46%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,51%	8,35%	1,06%	-9,94%	1,45%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	6,47%	15,25%	10,58%	-17,41%	-1,13%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	11,97%	11,12%	-12,13%	-23,45%	6,35%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	6,35%	1,93%	-7,52%	-4,79%	15,66%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,41%	4,76%	0,63%	0,00%	4,05%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	5,44%	5,25%	1,18%	-3,94%	6,36%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	14,65%	15,75%	-2,99%	-14,56%	9,98%
Generali Emerging Europe EUR	4,49%	15,71%	11,68%	-14,49%	1,50%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	3,13%	7,40%	4,77%	-0,34%	4,01%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	9,05%	16,49%	9,76%	1,86%	5,80%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	3,20%	7,69%	4,00%	-2,61%	4,49%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	4,98%	13,15%	4,91%	-2,92%	3,36%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	3,21%	10,46%	1,14%	0,00%	1,58%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,65%	9,07%	8,00%	-4,40%	3,01%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	2,55%	5,75%	-2,60%	-0,07	1,63%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	1,94%	-14,82%	-1,41%	8,82%	-1,47%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	8,64%	-0,14	1,26%	9,34%	-1,32%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-0,04%	-0,17%	-7,74%	-10,32%	6,14%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	0,73%	19,14%	-5,74%	N/A	6,27%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,92%	22,39%	2,42%	-6,88%	7,01%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	0,27%	19,96%	-1,15%	N/A	6,09%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	2,75%	15,07%	0,67%	-11,32%	4,53%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-0,15%	21,22%	6,71%	7,97%	4,63%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-0,39%	23,80%	2,99%	N/A	4,60%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,67%	15,14%	-0,54%	-20,38%	-0,48%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	1,29%	11,24%	-1,86%	-9,42%	3,97%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	1,96%	13,94%	2,30%	3,50%	7,87%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,28%	7,41%	-4,14%	-18,70%	2,56%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,92%	11,65%	3,67%	-21,95%	1,47%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	9,56%	7,69%	-6,79%	-3,95%	9,22%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,28%	1,66%	-2,89%	-3,69%	4,21%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	2,99%	3,14%	-5,53%	-9,94%	3,96%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,90%	1,93%	-0,99%	-6,60%	0,05%
Parvest Diversified Dynamic EUR	3,25%	6,31%	-1,46%	-9,91%	1,90%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	10,16%	15,19%	1,15%	-10,34%	9,03%
Parvest Aqua Classic EUR	7,83%	8,58%	2,35%	1,71%	13,31%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	2,50%	0,67%	-5,61%	-2,89%	3,94%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	0,67%	-5,89%	11,76%	27,94%	0,22%
Amundi SF - EUR Commodities	0,90%	-3,42%	-7,50%	-2,35%	-2,99%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,60%	1,07%	-1,95%	-2,25%	4,49%
J&T Bond Fond EUR	0,84%	1,51%	1,32%	1,54%	3,96%
J&T Select EUR	-1,49%	2,93%	0,49%	-6,82%	1,73%
J&T Profit EUR	0,30%	-2,39%	-2,47%	-2,46%	1,93%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 2.2.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,22%
TMR VI 5,4%/2027	98,00%	100,00%	5,47%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,38%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,70%	83,70%	4,75%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	94,50%	98,50%	5,73%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	79,00%	83,00%	5,80%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	101,00%	5,00%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	75,00%	79,00%	6,28%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,42%
Eurovea IV 2026	81,68%	85,68%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	83,75%	86,75%	5,89%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	88,50%	91,50%	6,04%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,49%
Emma Gamma 4,9%/máj 2024	N/A	N/A	N/A
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	82,50%	85,50%	5,84%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	89,01%	91,00%	5,47%
JTREF Zero Coupon/október 2025	83,70%	85,00%	6,13%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	4,03%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,00%	5,09%
Joj Media House 5,3%/august 2023	99,50%	100,50%	4,17%
JTREF 4,5%/2024	99,01%	100,00%	4,39%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	90,50%	93,50%	5,25%
JTEF XI 4,25/2027	92%	96%	5,59%
JTEF II 5,25%/jan 2025	96,50%	99,50%	5,59%
JTEF I 5,00%/jan 2023	100,00%	100,00%	5,00%
Eurovea II 2025	84,22%	88,22%	5,00%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,06%
EUROVEA III 2026	81,25%	85,25%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,74%
JREF IV 2028	69,19%	71,19%	6,50%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-194,37%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,00%	2,48%
USA (FED)	4,5% až 4,75%	4,80%
Veľká Británia (BoE)	4,00%	4,14%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	-0,75%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,20%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,93%
Maďarsko (MNB)	13,00%	16,05%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%