Spravodajstvo 30.01.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 30. 1. 2023

Kontakty

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Highlights

• Piatkový vývoj na Wall Street diktovala najmä firemná výsledková sezóna a očakávania, že Fed spomalí tempo zvyšovania úrokových sadzieb už na tohtotýždňovom zasadnutí.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street sa dokázala rýchlo oklepať z negatívneho výsledku spoločnosti Intel a akcie aj na záver týždňa posilňovali. Lídrom bol technologický Nasdaq, ktorý si pripísal zhruba percento, zatiaľ čo zvyšné dva hlavné indexy S&P 500 a Dow Jones zaknihovali len nepatrné zisky. Optimizmus medzi investorov vlieva hlavne výsledková sezóna, ktorá dopadá relatívne lepšie u hlavných spoločností. Obchodovanie doplnili makrodáta v podobe príjmov a výdavkoch Američanov, vrátane príslušných cenových deflátorov. Dáta vyšli v podstate podľa očakávania a len detailnejšie dopĺňajú decembrový vývoj. Americká ekonomika v závere roka preukázateľne spomalila, čo sa prejavuje i na spomalení cenových tlakov. Medzi investormi tak rastie presvedčenie, že ďalšie kroky amerického Fedu budú menej reštriktívne. Európske obchodovanie kopírovalo vývoj v zámorí a regionálne akcie si tiež pripísali mierne zisky.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4070,56	0,25%	2,47%	6,02%
Dow Jones	USA	33978,08	0,08%	1,81%	2,51%
NASDAQ	USA	11621,71	0,95%	4,32%	11,04%
STOXX Europe 600	EUR	455,17	0,26%	0,67%	7,13%
DAX 30	GER	15150,03	0,11%	0,77%	8,81%
CAC 40	FRA	7097,21	0,02%	1,45%	9,63%
FTSE 100	GBR	7765,15	0,05%	-0,07%	4,21%
Nikkei 225	JPN	27382,56	0,07%	3,12%	4,94%
Hong Kong Hang Seng	CHN	22688,90	0,01	0,03	0,15
Shanghai SE Composite	CHN	N/A	N/A	N/A	N/A
MSCI Developed World	USD	2785,84	0,30%	2,22%	7,04%
MSCI Emerging World	USD	1051,19	-0,12%	1,44%	9,91%

Dlhopisové trhy

Popoludňajšie zlepšenie nálady na trhu sa podpísalo i na dlhopisoch. Ich výnosy sa však udržali mierne vyššie v očakávaní miernejšieho zvyšovania úrokových sadzieb centrálnymi bankami vo svete.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,50 %	1 bps	2 bps	-37 bps
GER -10Y	2,24 %	2 bps	6 bps	-33 bps
FRA - 10Y	2,70 %	3 bps	8 bps	-41 bps
ESP - 10Y	3,23 %	4 bps	9 bps	-44 bps
ITA - 10Y	4,10 %	6 bps	10 bps	-62 bps
UK - 10Y	3,32 %	1 bps	-6 bps	-35 bps
JPN - 10Y	0,49 %	0 bps	11 bps	7 bps
RUS - 10 Y	N/A	N/A	N/A	N/A
SVK - 10Y	3,21 %	3 bps	8 bps	-49 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	212,34	-0,24%	-0,34%	2,76%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2239,40	-0,08%	0,04%	2,33%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	533,99	-0,05%	0,25%	3,95%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	300,88	-0,16%	0,54%	4,78%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	308,82	-0,06%	0,49%	4,08%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	198,85	-0,15%	-0,24%	2,42%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	331,54	0,10%	0,28%	3,19%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	227,08	-0,17%	-0,25%	2,49%

Komoditné trhy

Zlato bez výraznejšieho pohybu uzatváralo obchodovanie na červenej nule. Ceny ropy v závere týždňa výraznejšie poklesli, čo bol dôsledok vyšších zásob ruskej ropy v baltských prístavoch, ktoré narástli za posledný mesiac o 50 percent, a to vzhľadom k silnému dopytu v Ázii.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	86,66	-0,93%	-1,11%	0,87%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	79,68	-1,64%	-2,00%	-0,72%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1928,04	-0,06%	0,10%	5,70%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,60	-1,29%	-1,37%	-1,46%
Meď (UScent za libru), COMEX	422,25	-1,05%	-0,68%	10,81%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1015,74	-0,58%	-2,88%	-5,45%
Index komodít (v bodoch)	521,76	-1,03%	-1,22%	0,33%
Energetický index (v bodoch)	770,65	-1,67%	-2,96%	-2,38%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	239,59	-1,14%	-0,13%	12,08%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	159,84	-0,37%	-0,16%	4,08%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	72,26	0,26%	2,31%	-1,63%

Devízové trhy

Na devízovom trhu posilňoval americký dolár, keď dáta poukazujú na relatívne lepšiu kondíciu americkej ekonomiky, čím naznačujú pokračovanie monetárnej reštrikcie Fedu, aj keď pomalším tempom. Do úzadia tak šlo euro, ktoré po atakovaní 109 centovej hranice citeľne ustúpilo, no stále sa pohybuje v blízkosti aprílových maxím.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0868	-0,22%	0,11%	1,50%
EUR/GBP	0,8774	-0,03%	0,20%	-0,90%
EUR/CHF	1,0013	-0,12%	0,24%	1,17%
EUR/RUB	75,811	-0,02%	1,11%	-4,50%
EUR/CZK	23,810	-0,00%	-0,43%	-1,49%
EUR/HUF	390,35	0,61%	-0,58%	-2,38%
EUR/PLN	4,7066	-0,09%	0,01%	0,45%
EUR/JPY	141,15	-0,48%	0,33%	0,52%

Dôležité správy z ekonomiky

V piatok boli zverejnené decembrové úverové štatistiky z eurozóny, ktoré ukazujú výrazné chladnutie úverovej aktivity (a to ešte predtým, ako bol dosiahnutý vrchol zvyšovania úrokových sadzieb ECB), pričom Nemecko, ako najväčšia ekonomika eurozóny, zaznamenalo najväčší pokles bankových úverov v histórii meraní. Úverový impulz jednoducho vyprcháva pri rastúcich sadzbách, čo sa čoskoro začne v ešte väčšej miere pretavovať do slabosti ekonomického rastu. Medziročný rast úverov podnikom na úrovni eurozóny sa spomalil na 6,3 percenta z novembrových 8,3 percenta. Tempo rastu úverov domácnostiam sa takisto spomalilo na 3,8 percenta z 4,1 percenta v novembri.
Z USA v piatok dorazil decembrový report príjmov a výdajov, ktorý ukázal jasné chladnutie spotrebiteľskej aktivity. Kým v októbri rástli výdaje ešte 0,4- ercentným medzimesačným tempom, v novembri klesli o 0,2 percenta a v decembri o 0,3 percenta po očistení sa o infláciu. V piatok boli pritom zverejnené aj samotné inflačné čísla z USA za december podľa preferovanej metodiky Fedu - teda podľa PCE. PCE inflácia medziročne spomalila na 5,0 percenta z 5,5 percenta v novembri a tzv. menovopolitická inflácia, teda jadrová PCE klesla na 4,4 percenta z novembrových 4,7 percenta.
V USA boli v piatok zverejnené aj štatistiky z realitného trhu, kde nedokončené predaje domov klesli v decembri medziročne o 33,8 percenta po 36,9-percentnom poklese v novembri. Realitný trh jednoducho pri vyšších úrokových sadzbách a predchádzajúcom raste cien nehnuteľností jednoducho výrazne chladne.

Kľúčové očakávané udalosti

Dopoludnia bude zverejnený rýchly odhad rastu nemeckej ekonomiky za štvrtý kvartál minulého roka, kde sa očakáva stagnácia na medzikvartálnej báze.
Dopoludnia bude zverejnený aj januárový prieskum ekonomickej nálady z eurozóny.
Zo Spojených štátov nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
V plnom prúde pokračuje kvartálna firemná výsledková sezóna.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
10:00	Eurozóna	Menová zásoba M3 r/r december	4,10%	4,80%
14:30	USA	PCE inflácia m/m december	0,10%	0,10%
14:30	USA	PCE inflácia r/r december	5%	5,50%
14:30	USA	Jadrová PCE inflácia m/m december	0,30%	0,20%
14:30	USA	Jadrová PCE inflácia r/r december	4,40%	4,70%
14:30	USA	Osobný príjem m/m december	0,20%	0,30%
14:30	USA	Osobné výdavky m/m december	-0,2%	-0,1%
16:00	USA	Spotrebiteľská dôvera pod Michiganskej univerzity január - finalizácia	64,9 b.	59,7 b.
16:00	USA	Rozjednané predaje domov r/r december	-33,8%	-36,9 %

Zaujalo nás

Najväčší vorkoholici sú francúzski manažéri

Američania síce spopularizovali dnešnú kultúru „náhlenia“, no podľa najnovšieho prieskumu zdravotnej poisťovne Bupa Global sú to francúzski manažéri, ktorí pracujú vôbec najusilovnejšie na svete. Prieskum odhalil, že až štyria z desiatich vedúcich pracovníkov francúzskych podnikov pracujú intenzívne a dlho bez pravidelných prestávok. To je výrazne nad celosvetovým priemerom 25 percent. Za prekvapivými návykmi sú obavy zo spomalenia ekonomiky spolu s neochotou pracovať na diaľku. Za pracovitými Francúzmi sa umiestnili Spojené arabské emiráty, Egypt, Hongkong a Čína. Až za nimi sa umiestnili Veľká Británia a USA.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	3,11%	10,66%	0,89%	-4,35%	2,11%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	5,63%	15,64%	5,02%	-15,57%	-2,86%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	5,00%	7,11%	-0,47%	-10,09%	3,45%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,99%	7,87%	0,53%	-10,18%	1,41%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	6,64%	18,53%	10,91%	-16,40%	-1,19%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	6,61%	2,14%	-11,46%	-21,72%	6,21%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,65%	-3,37%	-7,51%	-5,33%	15,54%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,80%	4,32%	0,10%	-1,24%	4,03%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,88%	3,16%	-0,17%	-1,91%	6,30%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	7,79%	5,94%	-6,05%	-14,29%	9,54%
Generali Emerging Europe EUR	0,08	21,71%	11,39%	-13,46%	1,48%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	4,88%	8,48%	4,57%	-1,47%	3,98%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	9,47%	15,52%	6,97%	-0,78%	5,71%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	4,91%	8,88%	3,56%	-3,16%	4,49%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	7,11%	13,18%	3,62%	-3,54%	3,32%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	3,76%	10,34%	0,14%	-1,40%	1,56%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	5,85%	11,31%	8,22%	-4,30%	3,02%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	7,01%	13,03%	-0,09%	-7,06%	1,71%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	4,25%	-7,04%	2,39%	9,58%	-1,28%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	6,85%	-5,07%	4,34%	9,32%	-1,24%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	1,84%	-2,11%	-5,91%	-12,73%	6,08%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	0,13	0,40	-0,01	-0,21	0,07
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	10,82%	46,08%	7,03%	-3,85%	7,41%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	13,79%	30,77%	4,33%	-8,93%	4,81%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	12,84%	36,29%	10,81%	10,51%	4,92%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	9,67%	25,89%	3,33%	-15,78%	-0,27%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	8,63%	21,92%	1,39%	-8,13%	4,07%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	9,91%	22,96%	5,20%	4,81%	8,04%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	3,43%	5,96%	-2,05%	-18,32%	2,54%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	8,62%	18,98%	4,37%	-19,90%	1,64%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	6,74%	0,30%	-7,64%	-4,28%	9,03%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,96%	1,30%	-3,24%	-6,28%	4,16%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	3,38%	1,30%	-5,64%	-10,41%	3,90%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,11%	1,83%	-0,50%	-6,08%	0,05%
Parvest Diversified Dynamic EUR	4,08%	6,47%	-1,69%	-9,68%	1,89%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	7,22%	10,52%	-1,12%	-10,89%	8,77%
Parvest Aqua Classic EUR	5,87%	3,91%	-1,69%	-1,55%	13,09%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,18%	-1,22%	-5,87%	-3,28%	3,91%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	5,26%	0,78%	11,43%	32,43%	0,46%
Amundi SF - EUR Commodities	-0,23%	-0,70%	-6,89%	3,00%	-2,85%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	2,33%	0,77%	-2,71%	-2,41%	4,46%
J&T Bond Fond EUR	0,64%	1,29%	1,25%	1,67%	3,94%
J&T Select EUR	-1,51%	2,86%	0,30%	-6,47%	1,72%
J&T Profit EUR	-3,41%	-2,53%	-2,51%	-2,43%	1,91%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 26.1.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,22%
TMR VI 5,4%/2027	98,00%	100,00%	5,47%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,38%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,63%	83,63%	4,75%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	94,50%	98,50%	5,73%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	79,00%	83,00%	5,76%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	101,00%	5,01%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	75,00%	79,00%	6,25%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,42%
Eurovea IV 2026	81,60%	85,60%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	83,75%	86,75%	5,84%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	88,50%	91,50%	5,96%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,49%
Emma Gamma 4,9%/máj 2024	N/A	N/A	N/A
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	82,50%	85,50%	5,80%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	89,00%	91,00%	5,41%
JTREF Zero Coupon/október 2025	83,70%	86,44%	5,44%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	4,03%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,50%	5,40%
Joj Media House 5,3%/august 2023	99,50%	100,50%	4,21%
JTREF 4,5%/2024	99,01%	100,40%	3,58%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	90,50%	93,50%	5,17%
JTEF XI 4,25/2027	91%	95%	5,79%
JTEF II 5,25%/jan 2025	96,50%	99,50%	5,59%
JTEF I 5,00%/jan 2023	100,00%	100,00%	5,00%
Eurovea II 2025	84,13%	88,13%	5,00%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,06%
EUROVEA III 2026	81,17%	85,17%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	98,00%	100,00%	6,09%
JREF IV 2028	69,10%	71,10%	6,50%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-194,68%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	2,50%	2,28%
USA (FED)	4,25% až 4,5%	4,81%
Veľká Británia (BoE)	3,50%	3,96%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	-0,75%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,21%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,95%
Maďarsko (MNB)	13,00%	16,09%
Rusko (BoR)	7,50%	8,41%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%