Spravodajstvo 27.02.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 27. 2. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street zatvárala v piatok v červených číslach po tom, ako preferovaný inflačný indikátor Fedu - PCE v januári zrýchlil tempo rastu oproti decembru. To viedlo trhy ďalej k prehodnocovaniu nastavenia menovej politiky v USA na viac utiahnutú. Derivátový trh aktuálne plne započítava ďalšie tri zvýšenia sadzieb po 25 bázických bodoch na najbližších zasadnutiach centrálnej banky v marci, máji a júni.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Piatkové obchodovanie na Wall Street sa nieslo v negatívnom duchu, ku ktorému dopomohli niektoré zverejnené makrodáta. Nepríjemné prekvapenie prišlo v podobe cenovej štatistiky v rámci osobných príjmov a výdavkov, ktorá skončila vyššie, ako sa očakávalo. Spotrebiteľ v januári ďalej čerpal z finančného vankúša, realizoval nákupy a firmy mu ochotne vyšli v ústrety vyššími cenami. To je presný opak toho, čo chce Fed, keď sa snaží tlmiť infláciu. Výsledok tak nahráva ďalšiemu razantnejšiemu uťahovaniu menovej politiky. Celkovo indexy Dow Jones i S&P 500 stratili zhruba percento. Najviac sa nedarilo technológiám, keď index Nasdaq Composite odpísal až 1,7 percenta. Na negatívnej vlne sa niesli i európske akcie, ktoré súhrnným indexom STOXX Europe 600 odpísali jedno percento. O poznanie lepšie na tom boli britské akcie, keď ich domáci index FTSE 100 prišiel len o 0,4 percenta, zatiaľ nemecký DAX uzavrel so stratou až 1,7 percenta.

Dlhopisové trhy

Reakcia dlhopisového trhu na rastúcu PCE infláciu, ktorá je najviac preferovaná Fedom, bola jednoznačná. V očakávaní pokračovania prísnejšej menovej politiky Fedu strmo rástli výnosy, zvlášť na kratšom konci krivky. Americký dvojročný výnos miestami rástol aj dvojciferným tempom a 10-ročný benchmark stúpol o šesť bázických bodov na 3,95 percenta. Americký vývoj následne kopírovali i výnosy v jadre eurozóny.

Komoditné trhy

Posilňujúci dolár tlačil na ocenenie drahých kovov a zlato sa tak prepadlo o necelého pol percenta hlbšie k 1 800 dolárovej hranici. Negatívny vývoj týždňa zvrátila ropa, ktorá si pripísala solídne zisky, keď na trhu prevážili vyhliadky nižšieho ruského exportu nad rastúcimi globálnymi zásobami. Americká ľahká ropa WTI posilnila o 1,6 percenta na 76,6 dolárov a severomorská ropa Brent pridala 1,4 percenta na 83,3 dolárov za barel.

Devízové trhy

Na devízovom trhu v závere týždňa výraznejšie posilňoval americký dolár, ktorý tak reagoval na rastúcu rizikovú averziu na trhu a deflátor PCE výdajov na osobnú spotrebu, ktorý posilnil očakávania, že Fed bude musieť v tomto roku ešte niekoľkokrát zvýšiť úrokové sadzby, aby zbrzdil prudký rast cien. Pod výraznejší tlak sa tak dostalo euro, ktoré na páre s dolárom stratilo pol percenta a usadilo sa na 1,055 EUR/USD.

Dôležité správy z ekonomiky

PCE inflácia v USA v januári prekvapujúco zrýchlila medziročné tempo rastu na 5,4 percenta oproti decembrovým 5,3 percentám. Fedom pozorne sledovaný jadrový PCE index zrýchlil tempo rastu na 4,7 percenta po nahor revidovanom decembrovom čísle na úrovni 4,6 percenta (pôvodne 4,4 percenta) pri konsenze trhu na úrovni 4,3 percenta. Dáta naznačujú to, z čoho boli investori v ostatnom čase čoraz viac nervóznejší - teda, že zvoľňovanie inflácie sa zasekáva, čo bude zrejme viesť k tomu, že Fed bude musieť zvýšiť sadzby na vyššie úrovne oproti nedávnym očakávaniami trhu. Derivátový trh v skutku už započítava, že americká centrálna banka doručí na najbližších zasadnutiach tri zvýšenia sadzieb po 25 bázických bodoch a dokonca rastie pravdepodobnosť (zatiaľ nie vysoká), že v marci by sa mohla vrátiť k 50 bodovým zvýšeniam. Preceňovanie ďalšej cesty Fedu na viac utiahnutú menovú politiku tlačí nadol akciové trhy.
Zo Spojených štátov dorazila aj finalizácia februárovej spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity, ktorá bola len minimálne revidovaná oproti flashovému číslu na 67,0 bodu čo znamená, že sa zlepšuje už tretí mesiac po sebe. Subindex inflačných očakávaní sa však oproti januáru odrazil.
V Nemecku bola zverejnená revízia rastu HDP za štvrtý kvartál, kde boli čísla revidované výrazne nadol. Medzikvartálne skončila lokálna ekonomika v 0,4 percentnej kontrakcii, pričom pôvodný odhad hovoril o poklese o 0,2 percenta po 0,5-percentnom raste v treťom štvrťroku. Na medziročnej báze rástla ekonomika následne len o 0,9 percenta (vs. 1,1 percenta vo flashovom odhade) po 1,4-percentnej dynamike v letnom kvartáli. Za výraznou revíziou stojí pokles spotreby domácností pri vysokej inflácii, ako aj kolaps investičnej aktivity. Hlbšej kontrakcii zabránil len rast vládnej spotreby, budovanie zásob a pozitívny príspevok zahraničného obchodu.

Kľúčové očakávané udalosti

Dopoludnia budú zverejnené januárové úverové štatistiky eurozóny spolu s februárovým prieskumom ekonomického sentimentu eurozóny/EÚ od Európskej komisie.
Popoludní dorazia zo Spojených štátov januárové objednávky tovarov dlhodobej spotreby a nedokončené predaje domov za rovnaký mesiac.

Zaujalo nás

Najbohatší Rusi prišli za rok vojny o pätinu majetku

Deň pred začiatkom ruskej invázie na Ukrajinu sa medzi 500 najbohatších ľudí sveta radilo i 23 Rusov. Ich majetok dosahoval podľa miliardárskeho rebríčka agentúry Bloomberg hodnotu 339 miliárd dolárov. Po roku konfliktu sa ich majetok stenčil o 67 miliárd dolárov, čo je zhruba 20 percentný pokles.

Vážený klient, z technických príčin dnes nebolo možné zverejniť ucelený ranný prehľad. Na ich odstránení usilovne pracujeme. Ospravedlňujeme sa za vzniknuté komplikácie.