Dôležité správy z ekonomiky

• Za ostatný zhruba mesiac prišlo na derivátovom trhu k ráznemu preceneniu očakávaní koncoročnej úrovne základných sadzieb Fedu z 4,4 percenta (čo je nižšia úroveň ako dnešných 4,75 percenta) nad 5,0 percenta pri letnom vrchole na méte okolo 5,25 percenta. Stojí za tým stále robustný lokálny trh práce spolu so zlepšujúcim sa makromomentom, čo by mohlo spôsobiť, že by sa zvoľňovanie inflačných tlakov, najmä pre dynamický rast cien v službách, mohlo časom zastaviť. Trhové ceny tak napokon konvergovali k projekciám Fedu, keď obchodníci konečne začali brať do úvahy ostatný jastrabí slovník jeho predstaviteľov, ktorí dokonca varovali, že možno bude potrebné utiahnuť menovú politiku nad ostatné „dot plots“. Predpoklady vyšších úrokových sadzieb po dlhší čas sa začali pretavovať do zaseknutia rely na Wall Street, keď sa finančné podmienky začali po prechodnom uvoľňovaní opäť (na radosť Fedu) sprísňovať. Trhoví hráči po určitom váhaní tak opäť ctia pravidlo „Don´t fight the Fed“, teda nepretláčania sa s americkou centrálnou bankou, ktorá dôrazne varovala, že terminálnu úroveň cyklu zvyšovania sadzieb bude chcieť ponechať nejaký čas bezo zmeny a nebude chcieť predčasne otočiť kormidlo o 180 stupňov v rámci poučenia sa z minulosti ohľadne návratu inflácie. Z tohto uhľa pohľadu existuje priestor, aby derivátový trh precenil budúce sadzby ešte vyššie. To by mohlo implikovať vymazanie ďalšej časti ziskov rely začatej v decembri po tom, ako sa miera chamtivosti trhu dostala na vysoké úrovne.

Kľúčové očakávané udalosti

• Naprieč Európou budú zverejnené flashové odhady nálady v ekonomike podľa PMI za február.
• Z Nemecka dorazí aj najprominentnejší predstihový indikátor ZEW za február.
• V Spojených štátoch budú takisto zverejnené februárové prieskumy PMI a predaje starších domov.

Zaujalo nás

Cena emisných povoleniek v Európe vystúpila na rekord

Ceny emisných povoleniek v EÚ sa prechodne vyšplhali včera na 99,99 eur za tonu vypustených skleníkových plynov do ovzdušia. Nahor ich vyhnala predpoveď chladnejšieho počasia a tiež očakávania nižšej produkcie veterných elektrární, čo spôsobí vyšší dopyt po elektrine z fosílnych palív. Od začiatku roka stúpli ceny povoleniek zhruba o 20 percent, pričom čiastočne k tomu prispeli i špekulatívne nákupy obchodníkov.