Spravodajstvo 15.03.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 15. 3. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street sa v utorok robustne odrazil, keď sa utíšila nervozita okolo bankového sektora po krachu niekoľkých bánk na čele so Silicon Valley Bank. Trhoví hráči napokon veria, že opatrenia ministerstva financií, inštitúcie na ochranu vkladov, ako aj Fedu by mali zastaviť šírenie nákazy výberu vkladov z bánk. Okrem toho bol zverejnený februárový inflačný report z USA, ktorý nepriniesol žiadne prekvapenia, čo trhy vnímali ako plus. Viac konštruktívna atmosféra na trhu znamenala, že sa odráža aj pravdepodobnosť toho, že Fed doručí v budúcom týždni zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akciové trhy sa v utorok odrážali vrátane akcií bankového sektora, keď sa obchodníci prestávajú obávať a špekulovať o šírení nákazy pádu Silicon Valley Bank a Signature Bank po tom, ako americké ministerstvo financií, inštitúcia ochrany vkladov FDIC a Fed prijali opatrenia na zlepšenie dôvery v bankový systém, ktoré by mali zastaviť nutkanie na výber vkladov z bánk, respektíve umožňujú bankám prístup k likvidite za výhodných podmienok.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	3919,29	1,65%	-1,68%	2,08%
Dow Jones	USA	32155,40	1,06%	-2,13%	-2,99%
NASDAQ	USA	11428,15	2,14%	-0,89%	9,19%
STOXX Europe 600	EUR	449,56	1,53%	-2,40%	5,81%
DAX 30	GER	15232,83	1,83%	-2,10%	9,40%
CAC 40	FRA	7141,57	1,86%	-2,69%	10,32%
FTSE 100	GBR	7637,11	1,17%	-3,57%	2,49%
Nikkei 225	JPN	27222,04	-2,19%	-3,84%	4,32%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19247,96	-2,27%	-6,27%	-2,70%
Shanghai SE Composite	CHN	3245,31	-0,72%	-0,01	5,05%
MSCI Developed World	USD	2674,36	1,16%	-1,85%	2,75%
MSCI Emerging World	USD	945,12	-1,70%	-4,38%	-1,18%

Dlhopisové trhy

Americká výnosová krivka korigovala svoj pokles z ostatných dní, keď stres okolo Silicon Valley Bank ustupuje a trh verí, že by sa ďalšie banky nemali dostať do pozície ako Silicon Valley Bank či Signature Bank. Tvorcovia politík totiž prijali robustné opatrenia na zastavenie paniky a zlepšenie dôvery v bankový systém. Odrážali sa aj európske výnosy a čiastočne klesali rizikové prirážky podnikových dlhopisov.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,69 %	12 bps	-27 bps	-19 bps
GER -10Y	2,42 %	16 bps	-27 bps	-15 bps
FRA - 10Y	2,94 %	14 bps	-25 bps	-17 bps
ESP - 10Y	3,48 %	12 bps	-24 bps	-18 bps
ITA - 10Y	4,27 %	8 bps	-26 bps	-45 bps
UK - 10Y	3,49 %	12 bps	-33 bps	-18 bps
JPN - 10Y	0,27 %	-7 bps	-23 bps	-15 bps
RUS - 10 Y	10,81 %	2 bps	2 bps	50 bps
SVK - 10Y	3,59 %	19 bps	-15 bps	-11 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	209,14	-1,19%	2,79%	1,21%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2228,00	-0,78%	2,88%	1,81%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	517,78	-0,43%	0,42%	0,79%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	291,60	-0,44%	1,06%	1,55%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	301,53	0,44%	-1,54%	1,62%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	195,89	-1,34%	3,17%	0,89%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	328,96	-0,02%	-0,97%	2,39%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	223,74	-1,08%	2,34%	0,98%

Komoditné trhy

Zlato zastavilo svoj masívny odraz po udalostiach okolo Silicon Valley Bank po tom, ako klesá nervozita na trhu a opäť sa odrážajú americké dlhopisové výnosy. Ropa však včera výrazne klesla práve v reakcii na rast pravdepodobnosti toho, že Fed nepreruší cyklus sprísňovania menovej politiky, čo bude spomaľovať ekonomický rast, a teda aj rast dopytu po rope.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	77,45	-4,11%	-7,01%	-9,85%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	71,33	-4,64%	-8,06%	-11,13%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1904,01	-0,51%	4,99%	4,39%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	21,70	-0,48%	8,07%	-9,42%
Meď (UScent za libru), COMEX	401,05	-1,45%	0,60%	5,25%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	987,11	-1,53%	5,56%	-8,12%
Index komodít (v bodoch)	486,64	-1,51%	-2,86%	-6,43%
Energetický index (v bodoch)	700,82	-3,00%	-6,04%	-11,23%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	215,22	-0,55%	-0,23%	0,68%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	155,06	-0,08%	5,25%	0,97%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	72,12	-0,19%	-1,74%	-1,82%

Devízové trhy

Oslabovanie dolára sa včera spomalilo a výmenný kurz k euru sa stabilizoval v závere dňa okolo 107,3 centa po tom, ako trh korigoval prepálenú reakciu na udalosti okolo Silicon Valley Bank najmä ohľadne kolapsu dlhopisových výnosov a pravdepodobnosti zvýšenia sadzieb Fedom na budúcotýždňovom zasadnutí. Trh si je čoraz viac vedomý, že šírenie nákazy okolo pádu tejto banky by nemalo hroziť.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0733	0,02%	1,71%	0,26%
EUR/GBP	0,8828	0,22%	-1,03%	-0,29%
EUR/CHF	0,9812	0,25%	-1,29%	-0,85%
EUR/RUB	81,298	0,42%	1,65%	2,55%
EUR/CZK	23,776	0,11%	1,03%	-1,63%
EUR/HUF	389,37	-0,92%	2,63%	-2,64%
EUR/PLN	4,7020	0,46%	0,25%	0,36%
EUR/JPY	144,05	0,76%	-0,44%	2,53%

Dôležité správy z ekonomiky

Hlavným makrozverejnením v utorok bol februárový inflačný report zo Spojených štátov, ktorý skončil v súlade s očakávaním trhu o pozvoľnom zvoľňovaní inflačných tlakov. Medziročné tempo rastu spotrebiteľských cien sa spomalilo na 6,0 percenta z januárových 6,4 percenta. Jadrová inflácia sa spomalila na 5,5 percenta z 5,6 percenta v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka, na medzimesačnej báze sa však mierne zrýchlila na 0,5 percenta z januárových 0,4 percenta. Tento report by mal potvrdiť očakávania, že Fed doručí zvýšenie sadzieb v budúcom týždni o 0,25 percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

Už v skorých ranných hodinách bola zverejnené séria čínskych makrodát, ktoré ukazujú solídne oživovanie čínskej ekonomiky. Maloobchodné tržby rástli (v súlade s očakávaniami) 3,5-percentným tempom na medziročnej báze za obdobie január – február po 1,8-percentnom poklese v decembri. Po očistení o predaje automobilov, ktoré výrazne poklesli pre zrušenie dotácií na elektromobily rástli maloobchodné tržby dokonca 5,0- percentnou dynamikou. Investičná aktivita rástla za prvé dva mesiace roka 5,5 percentným tempom medziročne po 5,1-percentnej dynamike v decembri, hoci investície do výstavby rezidenčných nehnuteľností klesli a dynamicky rástla najmä výstavba infraštruktúry. Priemyselná produkcia rástla za prvé dva mesiace roka len o 2,4 percenta, čo mierne zaostalo za konsenzom, stále však ide o zrýchlenie oproti decembrovej 1,3-percentnej dynamike. Za relatívne slabším výkonom priemyslu je slabší export, a teda slabší zahraničný dopyt, keďže priemyselná výroba pre domáci trh sa robustnejšie odráža.
Dopoludnia budú zverejnené januárové maloobchodné tržby z eurozóny.
Popoludní dorazia čísla februárových maloobchodných tržieb z USA, ako aj ceny výrobcov za rovnaký mesiac.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	Miera nezamestnanosti január	3,70%	3,70%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien m/m február	0,40%	0,50%
14:30	USA	Index spotrebiteľských cien r/r február	6%	6,40%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien m/m február	0,50%	0,40%
14:30	USA	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r február	5,50%	5,60%

Zaujalo nás

EÚ výrazne zvýšila platby Rusku za energie v minulom roku

V minulom roku zaplatila EÚ za dovoz ruskej ropy, plynu a uhlia Moskve až 146 miliárd eur, čo predstavovalo medziročné zvýšenie takmer 50 percent, ukazujú štatistiky IIF inštitútu. A to napriek tomu, že objemovo dovoz klesol pre (samo)sankcie za ruskú agresiu na Ukrajine a priškrtenie dodávok samotným Ruskom. Ceny komodít však boli v minulom roku v priemere niekoľkonásobne vyššie v porovnaní s rokom 2021, čo stálo za rastom množstva peňazí, ktoré subjekty z Únie poslali na ruské účty. Rusko by však malo pre nižšie ceny komodít a výrazné európske odstrihnutie od ruskej ropy a plynu inkasovať za komoditné exporty v tomto roku podstatne menej peňazí.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,21%	0,25%	2,07%	-7,91%	1,85%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-2,68%	0,00%	0,58%	-16,77%	-3,36%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-3,34%	-3,44%	-2,25%	-9,20%	3,17%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,30%	-1,43%	-1,16%	-6,68%	1,05%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-3,56%	0,24%	3,30%	-2,84%	-2,04%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-4,19%	-2,02%	-7,77%	-17,28%	5,99%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-3,99%	-1,25%	-4,96%	-1,88%	15,31%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-3,80%	-2,27%	-0,80%	0,27%	3,80%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-7,89%	-7,11%	-6,69%	-11,46%	5,28%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-3,68%	1,27%	-0,55%	-9,91%	9,30%
Generali Emerging Europe EUR	-5,25%	3,04%	10,34%	-1,75%	0,99%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,68%	2,72%	6,26%	6,16%	3,95%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-2,76%	2,59%	12,04%	6,53%	5,64%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-2,43%	1,37%	5,86%	4,97%	4,41%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-3,30%	1,03%	6,10%	2,39%	3,12%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	1,14%	4,09%	7,39%	2,74%	1,61%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-4,92%	0,56%	5,77%	2,95%	2,80%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-6,65%	-3,97%	-9,25%	-6,40%	1,11%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-5,44%	0,38%	-11,42%	-4,43%	-1,85%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-4,86%	4,56%	-9,11%	-0,03	-2,07%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-4,75%	-3,80%	-14,67%	-11,87%	5,71%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-9,16%	-5,49%	-10,51%	-15,71%	5,54%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-9,47%	-4,54%	-5,04%	6,55%	5,99%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-8,95%	-3,17%	-6,82%	0,13%	5,05%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-9,33%	-3,00%	-6,92%	-1,94%	3,66%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-5,15%	0,64%	0,05%	13,60%	4,22%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-11,60%	-4,50%	-8,31%	4,06%	3,92%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-7,32%	-4,35%	-3,09%	-13,15%	-1,00%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-8,77%	-5,71%	-8,70%	-8,40%	3,55%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-6,70%	-2,67%	-4,15%	2,09%	7,25%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-4,73%	-3,53%	-9,84%	-16,77%	2,12%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-6,37%	-2,49%	-1,03%	-11,61%	0,66%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-6,60%	-2,41%	-8,28%	-5,14%	8,58%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-2,42%	-1,58%	-5,77%	-3,18%	3,82%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-2,82%	-2,70%	-4,97%	-9,33%	3,64%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-1,20%	-0,70%	-2,27%	-4,90%	-0,12%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-2,36%	-1,80%	-2,10%	-9,50%	1,74%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-3,04%	0,00%	0,33%	-5,39%	8,43%
Parvest Aqua Classic EUR	-4,31%	-0,18%	1,27%	0,97%	12,84%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-4,78%	-3,98%	-6,30%	-5,67%	3,73%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-8,69%	-5,88%	-3,03%	6,34%	-0,20%
Amundi SF - EUR Commodities	-3,08%	-6,38%	-12,79%	-18,00%	-3,18%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-2,47%	-0,93%	-2,66%	-3,67%	4,34%
J&T Bond Fond EUR	0,04%	1,27%	1,63%	2,12%	3,94%
J&T Select EUR	-0,01%	0,60%	1,95%	-1,60%	1,95%
J&T Profit EUR	0,30%	1,17%	1,66%	1,85%	3,02%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 13.3.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	100,00%	6,60%
TMR VI 5,4%/2027	98,00%	100,00%	5,47%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,39%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	77,92%	81,92%	5,50%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	97,00%	99,00%	5,55%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	79,00%	83,00%	6,00%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	101,00%	4,99%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	76,00%	80,00%	6,11%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,43%
Eurovea IV 2026	82,14%	86,14%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	84,50%	87,50%	5,78%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	89,50%	92,50%	5,70%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,49%
Emma Gamma 4,9%/máj 2024	N/A	N/A	N/A
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	83,00%	86,00%	5,86%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	89,01%	90,99%	5,84%
JTREF Zero Coupon/október 2025	84,61%	86,40%	5,73%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	4,03%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,01%	5,13%
Joj Media House 5,3%/august 2023	99,50%	100,50%	3,88%
dxz	99,03%	99,98%	4,43%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	91,00%	94,00%	5,27%
JTEF XI 4,25/2027	92%	97%	5,17%
JTEF II 5,25%/jan 2025	96,50%	99,50%	5,61%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	84,69%	88,69%	5,00%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	81,73%	85,73%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,38%
JREF IV 2028	71,40%	74,40%	5,75%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-196,66%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,00%	2,85%
USA (FED)	4,5% až 4,75%	4,98%
Veľká Británia (BoE)	4,00%	4,31%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	-0,75%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,20%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,94%
Maďarsko (MNB)	13,00%	16,29%
Rusko (BoR)	7,50%	8,30%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%