NAJDÔLEŽITEJŠIE UDALOSTI FINANČNÝCH TRHOV 08/2022

Letnej akciovej rely sa v auguste minula para. Burzy na oboch brehoch Atlantického oceána zaknihovali výrazné straty, keď kľúčové centrálne banky vyjadrovali ochotu skrotiť infláciu aj za cenu výrazného spomalenia ekonomického rastu či recesie.

Výnosy na dlhopisových trhoch rástli, čo bolo reakciou na jastrabí slovník hlavných svetových centrálnych bánk naznačujúci pokračovanie dynamického uťahovania menových oprát.

Kombinácia vyšších amerických dlhopisových výnosov pri prospektoch ďalšieho svižného zvyšovania úrokových sadzieb (nielen) Fedu a silného dolára sa pretavila do strát zlata, ktoré klesá už piaty mesiac v poradí.

Ropa klesala tretí mesiac za sebou a dostala sa už na úrovne spred ruskej invázie na Ukrajinu, keď bol v centre pozornosti obchodníkov vädnúci rast dopytu po surovine vzhľadom na spomaľovanie globálneho ekonomického rastu a ďalšie regionálne koronalockdowny v Číne.

Euro kleslo voči doláru pod paritu a padlo na 20-ročné minimá, keď ho oslabuje najmä prehlbujúca sa energetická kríza v Európe s drahými dovozmi surovín, čo vymazáva prebytok obchodnej bilancie eurozóny.

A k c i o v é  t r h y

Letná akciová rely zaradila spiatočku, keď sa znižujú prospekty jemného pristátia svetovej ekonomiky.

V prvej polovici augusta pokračovala letná akciová rely na oboch brehoch Atlantického oceána, ktorá čerpala energiu zo zlepšenia prospektov jemného pristátia americkej ekonomiky pri signáloch ustupovania inflačných tlakov a z dúfania, že energetická kríza v Európe nebude príliš veľkým protivetrom ekonomického rastu. Plusom bola aj solídna druhokvartálna výsledková sezóna, kde väčšina firiem prekonala očakávania na úrovni ziskov, pričom výhľady do budúcnosti neboli až tak veľmi, v rozpore s očakávaniami, zhoršované. Navyše investori boli extrémne podvážení voči akciám a zvyšovali voči nim expozíciu. V druhej polovici mesiaca sa však sentiment začal meniť a v jeho samotnom závere burzy nielenže vymazali všetky augustové zisky, ale prehupli sa do značných strát, keď americký index S&P 500 zaknihoval 4,2-percentnú stratu pri 5,3-percentnom páde paneurópskeho indexu STOXX 600. Za obratom vo vývoji trhov stála kombinácia ďalších signálov vädnutia ekonomického rastu, čo naznačovali zverejňované makrodáta a prehodnocovanie optimistických očakávaní toho, že tempo sprísňovania menovej politiky by mohlo byť pomalé. Vskutku, centrálni bankári zo Spojených štátov aj z eurozóny sa v závere mesiaca prezentovali pomerne agresívnym jastrabím slovníkom na čele s vystúpením šéfa Fedu Jeroma Powella na sympóziu v Jackson Hole. Powell jasne deklaroval, že Fed je odhodlaný urobiť rázne a rapídne kroky na skrotenie inflácie. Dodal, že obnovenie cenovej stability si vyžiada reštriktívnu menovú politiku na nejaký čas, a podotkol, že história silne vystríha pred predčasným uvoľnením menových podmienok. Európu ťahala nadol prehlbujúca sa energetická kríza, kde na dennej báze rástli benchmarkové ceny elektriny a plynu na nové a nové historické maximá, ktoré boli multinásobkami priemeru cien z ostatnej dekády. Výrazne k tomu z okamžitého hľadiska prispievalo obmedzovanie dodávok ruského plynu do Európy v kombinácii s nepriaznivým horúcim počasím (čo zvyšuje dopyt po energiách, pričom spôsobuje obmedzenie výroby z hydrozdrojov) a poruchami jadrových reaktorov vo Francúzsku pre zanedbanú údržbu. V širšej perspektíve je však energetický ponukový šok výsledkom zelenej energetickej politiky EÚ, ktorá okrem iného doviedla Nemecko do nelogického odstavovania jadrových elektrární s rastom závislosti od plynu.

Akciové trhy - prehľad výkonnosti za august

Dlhopisové trhy