NAJDÔLEŽITEJŠIE UDALOSTI FINANČNÝCH TRHOV 06/2022

Svetové akciové trhy zaknihovali v júni hlboké straty pre obavy z bezprostredného príchodu recesie vyvolanej dynamickým uťahovaním menových podmienok v dôsledku neustupujúcich inflačných tlakov, ako aj pre hroziacu plynovú krízu v Európe.

Inflácia na mutlidekádnych maximách v západných krajinách a s ňou súvisiace signály centrálnych bánk agresívne zvyšovať úrokové sadzby poslali výnosy 10-ročných amerických dlhopisov na najvyššie úrovne od roku 2011 a nemeckých s rovnakou splatnosťou na najvyššie úrovne od roku 2014. V závere mesiaca však nastala korekcia, keď na trhoch prevládli obavy z recesie, ktorá by súčasne aj spomalila infláciu.

Zlato klesalo v júni tretí mesiac po sebe pre jastrabí pivot globálnej menovej politiky a silný dolár. Navyše, predpoklady spomalenia inflácie aj pre recesiu tlačiace kov nadol boli silnejším faktorom ako útek do bezpečia v čase pádu rizikových aktív.

Ropa v prvej polovici mesiaca rástla nad 120 dolárov pred začiatkom letnej motoristickej sezóny, po uvoľnení koronareštrikcií v Číne a uvalení embarga na ruskú ropu EÚ, čo len zvyšovalo dopytovo-ponukovú nerovnováhu. V závere mesiaca však komodita vymazala všetky zisky a končila v stratách, keď obchodníci začali započítavať vysoké riziko príchodu recesie.

Kalkulácie vysokej pravdepodobnosti recesie v mnohých veľkých systémovo dôležitých ekonomikách vyvolávali zvýšené napätie a nervozitu, ktorá sa pretavila do posilnenia dolára na 20-ročné maximá voči košu hlavných svetových mien. A to napriek tomu, že obchodníci redukovali očakávania, kde by mohla byť terminálna úroveň cyklu zvyšovania sadzieb Fedom.

A k c i o v é  t r h y

Obavy z recesie poslali akcie do hlbokých strát.

Atmosféra na akciových trhoch sa v priebehu celého júna systematicky zhoršovala, čo ich dostávalo pod hlboký predajný tlak. Stál za tým rast pravdepodobnosti recesie v mnohých veľkých a systémovo dôležitých krajinách v dôsledku agresívneho sprísňovania menovej politiky hlavnými svetovými centrálnymi bankami ako odpovedi na vysoké a (zatiaľ) neustupujúce inflačné tlaky, ktoré dosahujú mutlidekádne maximá. Pravdepodobnosť scenára negatívneho ekonomického rastu vskutku podporovali zhoršujúce sa makrodáta v ostatných týždňoch. Skepsu z ekonomických ťažkých čias v Európe zvyšovala hroziaca plynová kríza, keď ruský Gazprom znižuje dodávky komodity cez plynovod NordStream 1, údajne pre technické problémy s turbínami Siemens, kde mu v dôsledku sankcií chýbajú náhradné diely. Všeobecne je tento krok Gazpromu však vnímaný ako výhovorka a úmyselný politický krok s cieľom prinútiť Nemecko prestať podporovať Ukrajinu a ako odplata za sériu protiruských sankcií prijatých Západom. To len zvyšovalo geopolitickú neistotu a následne aj podkopávalo ekonomický sentiment s negatívnym vplyvom na ochotu podstupovať riziko. Výsledkom takéhoto kokteilu udalostí bol júnový pád amerického akciového indexu S&P 500, ako aj paneurópskeho indexu STOXX 600 o vyše osem percent pri strate akcií na rozvíjajúcich sa trhoch meraných indexom MSCI Emerging Markets o vyše sedem percent.

Akciové trhy - prehľad výkonnosti za jún

Dlhopisové trhy