Konštruktívna nálada na trhoch nepoľavuje
Podľa očakávania nepriniesol prelom júna a júla výraznejší impulz na trhoch, čo však nebránilo akciám pokračovať vo svojej rely a v marginálnom prepisovaní historických maxím. Obavy však vzbudzuje vzplanutie indickej mutácie koronavírusu, ktorá by mohla ovplyvniť súčasné vysoko pozitívne očakávania ohľadom silného oživenia svetovej ekonomiky. Aj napriek rýchlo sa oživujúcemu americkému trhu práce sa navyše nezdá, že by mal Fed v pláne urýchliť sprísňovanie svojej menovej politiky, čo je ďalším pozitívnym impulzom pre investorov.
AKCIOVÉ TRHY
Akciové trhy v zámorí v ostatnom týždni pokračovali v prekonávaní svojich historických maxím, keď potlačili obavy z bujnejúcej inflácie a rýchleho šírenia koronavírusu typu delta. Konštruktívnej nálade pri uvoľňovaní reštriktívnych opatrení nahráva zrýchľujúci sa ekonomický rast na nadtrendovú úroveň a tým pádom aj vyhliadky nadpriemerného rastu firemných ziskov. Navyše sa zdá, že Fed bude svoju menovú akomodáciu redukovať len pomaly, keď aj napriek prudkému júnovému prírastku pracovných miest o 850-tisíc prekvapivo vzrástla miera nezamestnanosti. Trhy síce veria v oživenie trhu práce, zároveň však neprebieha tak rýchlo, aby vyvolávalo obavy zo skoršej reakcie Fedu v podobe sprísnenia svojej menovej politiky. Celkovo blue chips index Dow Jones pridal percento na 34 786 bodov, širší index S&P 500 sa zvýšil o 1,7 percenta na 4 352 bodov a technologický Nasdaq posilnil o 1,9 percenta na 14 639 bodov. Európske akcie len stagnovali, keď ich výraznejšie nenakoplo ani spomalenie inflačných tlakov v eurozóne či rekordné tempo aktivity v európskom priemysle po uvoľnení reštriktívnych opatrení. Sumárne paneurópsky index STOXX Europe 600 za týždeň stratil takmer 0,2 percenta na 456,81 bodu, britský FTSE 100 bez výraznejšej zmeny zostal na 7 123 bodoch a nemecký DAX vzrástol o 0,3 percenta na 15 650 bodov.
DLHOPISOVÉ TRHY
Dlhopisové výnosy vo vyčkávacom móde na piatkový nonfarm payrolls report z amerického trhu práce, ktorý nakoniec prekonal očakávania a mohol by tak mať výraznejší vplyv na započítavanie obmedzovania kvantitatívneho uvoľňovania Fedu, klesali na oboch brehoch Atlantiku, keď reagovali na spomalenie inflačných tlakov v eurozóne a rebalansing pozícií pred koncom kvartálu. Americký 10-ročný výnos spadol o 10 bázických bodov na 1,43 percenta, nemecká desiatka obdobným tempom na -0,24 percenta.
KOMODITNÉ TRHY
Silnejší dolár a znížená averzia voči riziku prispeli k poklesu zlata, ktoré dokonalo najhorší mesiac od roku 2016. Do nového však vstúpilo posilnené poklesom výnosových kriviek v obrátenom garde, až sa vyšplhalo k hranici 1 800 dolárov. Ropa sa konsolidovala na dvaapolročných maximách, keď investori vážia, či rastúci dopyt po komodite dokáže pokryť očakávaný nárast produkcie kartelu OPEC a jeho spojencov v druhej polovici roka. Plánované stretnutie aliancie sa zatiaľ zrušilo pre opačné stanoviská Saudskej Arábie a SAE a reálne tak hrozí, že svetovej ekonomike môžu chýbať dodatočné dodávky v období zotavovania po pandémii koronavírusu, keď dopyt po komodite strmo rastie. Americký benchmark ropa WTI vzrástol o 3,1 percenta na 75 dolárov za barel a severomorský Brent pridal 3,3 percenta nad 77 dolárov za barel.
DEVÍZOVÉ TRHY
Americký dolár vystúpil voči košu svetových mien až k trojmesačnému maximu, keď je zrejmé, že americkej ekonomike sa darí lepšie ako zvyšku Západu, pričom Fed začne skôr so sprísňovaním menovej politiky v porovnaní s ostatnými hlavnými svetovými centrálnymi bankami. Euru nepomáha ani fakt, že ekonomika eurozóny by mala v nasledujúcich kvartáloch zrýchľovať dynamiku rastu, kým rastové momentum USA sa bude spomaľovať. Celkovo bude totiž výkon eurozóny naďalej zaostávať za USA.