Graf týždňa: Slabé korekcie amerických akcií v tomto roku
S&P 500, najsledovanejší americký akciový index, doručil v tomto roku (zatiaľ) solídny vyše 20-percentný rast pri hlboko podpriemerných výkyvoch. Ak by novoobjavený omicron variant koronavírusu priniesol na trhy väčšie turbulencie s poklesom od historických maxím o vyše 15 percent, stále by rok 2021 zaostával za priemerným historickým maximálnym intraročným drawdownom.
Wall Street v tomto roku zatiaľ spanilo rastie vďaka rastúcej vakcinácii populácie proti covidu-19, čo umožňovalo odstraňovať rôzne obmedzenia na spomalenie šírenia vírusu a viedlo k cyklickému oživovaniu ekonomiky, ktorá je navyše dopovaná masívnymi monetárnymi a fiškálnymi stimulmi. To sa následne pretavilo aj do odrazu ziskovosti firemného sektora.
Široký americký index S&P 500 rástol od začiatku roka takmer o 25 percent, čo je vysoko nadpriemerné ročné zhodnotenie, v dlhej tiahlej rely, v narkóze finančnej represie s minimálnymi výkyvmi, ktoré sú z historického hľadiska výrazne podpriemerné. Vskutku, žiadna podstatnejšia korekcia indexu napriek očakávaniam či aspoň dúfaniu neprišla. Maximálny drawdown dosiahol 5,2 percenta na jeseň (na základe denných zatváracích cien). Ide (zatiaľ) o druhý najnižší od začiatku nového milénia v rámci kalendárneho roka (menší maximálny pokles pri korekcii bol len v roku 2017 na úrovni 2,8 percenta).
Priemerná maximálna korekcia indexu S&P 500 v rámci roka pritom dosahuje podľa dát, ktoré idú spätne do roku 1928, až 16,3 percenta. Inak povedané, ak by v priebehu posledného mesiaca z akýchkoľvek dôvodov, napríklad pre novoobjavený omicron variant koronavírusu, nastal väčší výpredaj na trhoch povedzme na úrovni 10-15 percent (čo však v základnom scenári neočakávame), išlo by len o akýsi návrat k priemeru, štandardu a normálu, teda o niečo, čoho sa v zásade z dlhodobého hľadiska nie je potrebné obávať. Výkyvy na akciových trhoch sú ich prirodzenou vlastnosťou, za ktorú sú trpezliví investori odmenení vyššími výnosmi. Len v poslednom čase sme si od nich viac odvykli vďaka väčšej takpovediac „babysitting“ aktivite centrálnych bánk.
Graf 1: Maximálny intraročný pokles indexu S&P 500 v priebehu rokov
Zdroj: Compound Capital Advisors