Spravodajstvo 09.06.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 9. 6. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street predviedla pokojné obchodovanie s malými ziskami. Investori v posledných dňoch zostávajú opatrní pred utorkovými inflačnými číslami a výsledkom dvojdňového zasadnutia Fedu, ktorý bude rozhodovať o nastavení svojej menovej politiky. Trh sa momentálne prikláňa k možnosti, že centrálna banka ponechá sadzby na zasadnutí v júni nezmenené, a vyššia pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb sa javí v júli, kde je to zatiaľ 50 : 50, čo korešponduje s vyhláseniami centrálnych bankárov.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akcie na Wall Street po úvodnom zaváhaní rýchlo otočili vývoj a obchodovanie uzatvárali v blízkosti denných maxím. Trh mierne zneistil po pravidelnom týždennom reporte z trhu práce, ktorý ukázal na prekvapivý nárast žiadostí o podporu v nezamestnanosti na najvyššie úrovne od októbra 2021. Investori však vnímajú slabnúci trh práce ako vodu na mlyn Fedu, ktorý by tak mohol pristúpiť k očakávanej pauze vo zvyšovaní úrokových sadzieb. Táto možnosť zrazila nadol výnosy na štátnych dlhopisoch, čo v konečnom dôsledku pomohlo predovšetkým rastovým titulom z technologického sektora, ktoré tak korigovali hlboké straty z predchádzajúceho dňa. Vo vyčkávacej nálade sa na jasnom smerovaní nezhodli európske akcie, ktorých zisky i straty neprekročili tretinu percenta.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4293,93	0,62%	1,73%	11,84%
Dow Jones	USA	33833,61	0,50%	2,34%	2,07%
NASDAQ	USA	13238,52	1,02%	1,05%	26,48%
STOXX Europe 600	EUR	460,70	-0,02%	1,19%	8,43%
DAX 30	GER	15989,96	0,18%	0,86%	14,84%
CAC 40	FRA	7222,15	0,27%	1,19%	11,56%
FTSE 100	GBR	7599,74	-0,32%	1,46%	1,99%
Nikkei 225	JPN	31641,27	-0,85%	1,58%	21,26%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19299,18	0,25%	5,94%	-2,44%
Shanghai SE Composite	CHN	3213,59	0,49%	0,28%	4,02%
MSCI Developed World	USD	2882,13	0,54%	1,78%	10,74%
MSCI Emerging World	USD	994,08	-0,13%	3,36%	3,94%

Dlhopisové trhy

Dlhopisové výnosy po stredajšom prudkom raste otočili strmo nadol, keď reagovali na slabšie dáta z oboch brehov Atlantiku. Slabšie dáta z amerického trhu práce však prevážili nad spomaľovaním európskej ekonomiky, takže výraznejší efekt sa prejavil na výnosoch v zámorí.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,72 %	-8 bps	12 bps	-16 bps
GER -10Y	2,40 %	-5 bps	15 bps	-17 bps
FRA - 10Y	2,95 %	-6 bps	14 bps	-17 bps
ESP - 10Y	3,40 %	-7 bps	12 bps	-26 bps
ITA - 10Y	4,19 %	-10 bps	10 bps	-53 bps
UK - 10Y	4,23 %	-2 bps	12 bps	56 bps
JPN - 10Y	0,44 %	1 bps	1 bps	2 bps
RUS - 10 Y	10,92 %	1 bps	2 bps	61 bps
SVK - 10Y	3,68 %	-5 bps	15 bps	-2 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	210,79	0,15%	-1,05%	2,01%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2232,29	0,44%	-0,99%	2,01%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	526,03	-0,01%	0,72%	2,40%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	296,19	0,55%	-1,07%	3,15%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	309,78	0,20%	0,55%	4,41%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	196,63	0,13%	-1,18%	1,27%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	336,24	0,04%	0,60%	4,66%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	225,89	0,14%	-0,88%	1,95%

Komoditné trhy

Ropa negatívne reagovala na slabšie údaje o kondícii reálnej ekonomiky a množiace sa špekulácie o možnej jadrovej dohode medzi USA a Iránom, ktorá by zároveň viedla k desankcionovaniu ázijskej krajiny a sprístupneniu jej produkcie na svetové trhy. USA sa tak snaží reagovať na posledné kroky kartelu OPEC+, hlavne na nečakané dobrovoľné zníženie produkcie zo straty Saudskej Arábie s cieľom podporiť rast cien. Zlato naopak zabralo a ocenilo tak kombináciu nižších výnosov na dlhopisoch a slabšieho dolára.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	75,96	-1,29%	2,26%	-11,58%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	71,29	-1,71%	1,70%	-11,18%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1965,46	1,31%	-0,61%	7,75%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	24,24	3,50%	1,59%	1,18%
Meď (UScent za libru), COMEX	379,50	1,04%	2,26%	-0,41%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1014,72	-0,70%	0,50%	-5,55%
Index komodít (v bodoch)	472,90	0,11%	1,60%	-9,07%
Energetický index (v bodoch)	671,61	-1,24%	2,12%	-14,93%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,86	0,73%	1,80%	-8,85%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	160,52	1,46%	-0,39%	4,53%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	75,98	1,51%	2,08%	3,43%

Devízové trhy

Na devízovom trhu výraznejšie oslaboval americký dolár, ktorému uškodili signály ochladzovania amerického trhu práce a priaznivejší úrokový diferenciál v prospech eura.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0782	0,77%	0,19%	0,71%
EUR/GBP	0,8585	-0,20%	-0,08%	-3,13%
EUR/CHF	0,9694	-0,45%	-0,53%	-2,08%
EUR/RUB	89,043	1,70%	2,11%	11,03%
EUR/CZK	23,662	0,08%	-0,09%	-2,12%
EUR/HUF	369,28	0,15%	-0,37%	-8,22%
EUR/PLN	4,4727	-0,32%	-1,04%	-4,75%
EUR/JPY	149,80	-0,08%	0,29%	6,27%

Dôležité správy z ekonomiky

Ekonomika eurozóny rovnako ako v poslednom kvartáli 2022 i v prvom kvartáli roku 2023 poklesla medzikvartálne o 0,1 percenta, čo technicky znamená, že padla do recesie. Je to však skôr titulková než materiálna zmena. Spomaľovanie európskej ekonomiky v dôsledku zníženej spotreby i nepresvedčivého výkonu v priemysle však naberá na dynamike a len ťažko očakávať zmenu k lepšiemu v druhej polovici roka.
Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA v minulom týždni prekvapivo výrazne narástol na 261-tisíc, zatiaľ čo sa očakávalo len „udržiavacích“ 235-tisíc. Ide o najvyšší počet žiadostí od októbra 2021 a jasne signalizuje známky ochladzovania trhu práce. Či však ide o začiatok dlhodobejšieho trendu, ktorý bude tlmiť inflačné tlaky z trhu práce, sa však ešte len ukáže v najbližších týždňoch. Počet pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti bol naopak prekvapivo nižší, stále sa však pohybuje v rozmedzí 1,7 až 1,8 milióna.
Veľkoobchodné zásoby v USA v apríli poklesli o 0,1 percenta, zatiaľ čo analytici očakávali pokles o 0,2 percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

Už skoro ráno boli zverejnené inflačné čísla z čínskej ekonomiky, ktoré sú neporovnateľné s vysokými inflačnými tlakmi v západných krajinách. Spotrebiteľské ceny v súlade s konsenzom v máji medzimesačne poklesli o 0,2 percenta, zatiaľ čo ročná dynamika rastu cien zrýchlila z 0,1 na 0,2 percenta. Desinflačný trend v priemysle reprezentovaný výrobnými cenami zrýchlil z –3,6 na –4,6 percenta.
Okrem toho už nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta, a tak si trh môže vydýchnuť pred budúcotýždňovým zasadnutím Fedu i ECB.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
11:00	Eurozóna	HDP q/q 1.Q	-0,1%	-0,1%
11:00	Eurozóna	HDP r/r 1.Q	1%	1,80%
14:30	USA	Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 3. júnom	261 tisíc	233 tisíc
14:30	USA	Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 27. májom	1,757 milióna	1,795 milióna
16:00	USA	Veľkoobchodné zásoby m/m apríl	-0,1%	-0,2%

Zaujalo nás

Medvedia rely

Napriek tomu, že index S&P 500 od začiatku roka silno rastie a atakuje najvyššie úrovne od augusta 2022, stále sa nachádza v medveďom teritóriu, ktoré ohraničuje viac ako 20-percentný pokles zo svojich absolútnych maxím. A aj keď sa nachádza v medveďom trende, jeho priebeh sa začína čoraz viac odlišovať od predchádzajúcich trendov. Aktuálny rast indexu trvá už takmer osem mesiacov. Takú dlhú „medvediu rely“ si trh nepamätá od obdobia prasknutia technologickej bubliny, keď rástol až deväť mesiacov.

Fondy tretích strán

* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)
Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,82%	1,19%	0,43%	-6,63%	1,78%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	1,83%	3,43%	5,70%	-8,94%	-2,88%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,03%	2,49%	1,65%	-4,52%	3,32%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,54%	-0,72%	-1,52%	-6,79%	0,99%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,71%	2,40%	4,77%	0,81%	-1,49%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	5,03%	13,79%	12,35%	-0,21%	6,70%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	5,67%	10,19%	10,46%	8,83%	15,90%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,40%	4,03%	4,09%	4,59%	4,11%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,48%	-1,53%	-4,56%	-10,85%	5,35%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,78%	11,13%	13,88%	4,53%	10,12%
Generali Emerging Europe EUR	3,81%	9,11%	21,08%	14,07%	2,12%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,22%	0,06%	6,47%	4,11%	4,04%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	2,51%	1,26%	11,03%	12,36%	5,76%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,49%	1,63%	7,02%	6,22%	4,58%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,46%	1,35%	6,15%	4,79%	3,28%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,39%	-0,56%	4,94%	0,21%	1,59%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,45%	-1,21%	5,63%	1,66%	2,97%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	3,12%	0,70%	-0,12%	-6,34%	1,37%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	7,18%	10,38%	10,91%	6,94%	-0,64%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	6,62%	5,90%	12,18%	4,43%	-0,58%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	3,56%	3,87%	2,49%	-5,31%	6,12%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	5,86%	-3,59%	-5,89%	-22,07%	5,38%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-0,21%	-6,74%	-9,80%	-18,10%	5,34%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,86%	-7,31%	-9,29%	-20,47%	4,37%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	0,94%	-7,75%	-10,18%	-18,30%	3,04%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,47%	-2,14%	0,16%	-2,19%	4,07%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-0,55%	-9,84%	-12,22%	-18,71%	3,54%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,68%	3,95%	-0,42%	-10,91%	-0,76%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	3,61%	0,41%	-2,32%	-9,29%	3,65%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	3,28%	0,86%	0,69%	-2,76%	7,35%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	1,45%	5,18%	3,09%	-8,20%	2,55%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,23%	0,83%	0,65%	-7,65%	0,95%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	3,17%	2,37%	4,04%	1,68%	8,82%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,04%	-1,87%	-2,29%	-4,74%	3,66%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,82%	1,17%	-0,80%	-4,69%	3,72%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,10%	-0,80%	-0,20%	-3,32%	-0,10%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,09%	0,93%	0,39%	-4,85%	1,80%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	2,05%	4,87%	8,43%	3,98%	8,88%
Parvest Aqua Classic EUR	2,56%	1,94%	5,21%	6,00%	12,93%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,41%	1,94%	0,38%	-0,65%	3,88%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	3,64%	-2,60%	-3,79%	-9,77%	-0,13%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,86%	-3,97%	-8,73%	-26,56%	-3,36%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-0,90%	-2,27%	0,46%	-3,93%	4,36%
J&T Bond Fond EUR	0,22%	0,72%	2,57%	2,72%	3,97%

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,42%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,62%	81,62%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,37%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	80,00%	83,00%	6,50%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	77,00%	80,00%	6,54%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,44%
Eurovea IV 2026	83,15%	87,15%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,00%	89,00%	5,61%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	4,50%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,50%
TMR VI 5,4%/2027	97,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	5,69%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	0,91	92,00%	6,03%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,01%	86,00%	6,53%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,98%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,80%	5,41%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	1,93%
JTREF 4,5%/2023	99,70%	100,00%	4,33%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	93,00%	95,00%	5,45%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,86%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	85,25%	89,25%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	82,80%	86,80%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,33%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	72,00%	74,00%	5,76%
JREF IV 2028	71,50%	74,50%	6,00%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,75%	3,42%
USA (FED)	5% až 5,25%	5,42%
Veľká Británia (BoE)	4,50%	4,84%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	1,55%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,19%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	15,71%
Rusko (BoR)	7,50%	8,33%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%