Spravodajstvo 09.12.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 9. 12. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street v piatok opäť prepísala historické maximá, k čomu jej pomohol pokles amerických dlhopisových výnosov v reakcii na zverejnenie „zlatovlasého“ nonfarm payrolls reportu z trhu práce v USA, čo zvýšilo očakávania, že Fed v decembri doručí ďalší „cut“ úrokových sadzieb.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Wall Street v piatok opäť prepísala historické maximá, k čomu jej pomohol pokles amerických dlhopisových výnosov v reakcii na zverejnenie „zlatovlasého“ nonfarm payrolls reportu z trhu práce v USA, čo zvýšilo očakávania, že Fed v decembri doručí ďalší „cut“ úrokových sadzieb.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	6090,3 b.	0,25%	0,96%	27,68%
Dow Jones	USA	44642,5 b.	-0,28%	-0,60%	18,45%
NASDAQ Composite	USA	19859,8 b.	0,81%	3,34%	32,30%
STOXX Europe 600	EUR	520,5 b.	0,18%	2,00%	8,66%
DAX 30	GER	20384,6 b.	0,13%	3,86%	21,69%
CAC 40	FRA	7426,9 b.	1,31%	2,65%	-1,54%
FTSE 100	GBR	8308,6 b.	-0,49%	0,26%	7,44%
Nikkei 225	JPN	39091,2 b.	-0,77%	2,31%	16,81%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19865,9 b.	1,56%	2,28%	16,53%
Shanghai SE Composite	CHN	3404,1 b.	1,05%	2,33%	14,43%
MSCI Developed World	USD	3855,1 b.	0,17%	1,18%	21,64%
MSCI Emerging World	USD	1105,1 b.	0,25%	2,46%	7,95%

Dlhopisové trhy

Americké dlhopisové výnosy mali tendenciu v závere minulého týždňa mierne klesať, keď zverejnenie „ani príliš horúceho, ani príliš chladného“ nonfarm payrolls reportu z amerického trhu práce zvýšilo očakávania, že Fed na budúcotýždňovom zasadnutí opäť uvoľní menovú politiku. Nemecké výnosy v zásade stagnovali, keď sa už dlhší čas pohybujú na relatívne nízkych úrovniach pri očakávaní pomalého ekonomického rastu Nemecka a celej eurozóny, čo bude limitovať inflačné tlaky a dávať priestor na ďalšie uvoľňovanie menovej politiky ECB.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,15 %	-2 bps	-2 bps	27 bps
10- ročný nemecký výnos	2,11 %	0 bps	2 bps	8 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,88 %	-1 bps	-2 bps	32 bps
10- ročný španielsky výnos	2,76 %	-1 bps	-3 bps	-23 bps
10- ročný taliansky výnos	3,19 %	0 bps	-8 bps	-51 bps
10- ročný britský výnos	4,28 %	-1 bps	3 bps	74 bps
10- ročný japonský výnos	1,06 %	-1 bps	1 bps	45 bps
10- ročný ruský výnos	#N/A N/A %	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!
10- ročný český výnos	4,02 %	-2 bps	4 bps	20 bps
10- ročný slovenský výnos	3,11 %	-1 bps	-6 bps	-7 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	229,21	-0,01%	0,23%	3,54%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2334,97	0,17%	0,21%	2,54%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	619,37	0,32%	0,44%	8,81%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	327,93	0,17%	0,32%	4,35%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	364,82	0,14%	0,30%	8,92%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	209,03	-0,03%	-0,10%	1,98%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	389,40	0,09%	0,44%	8,10%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	246,88	0,03%	0,19%	3,95%

Komoditné trhy

Zlato reagovalo limitovaným odrazom na zverejnenie novembrového amerického nonfarm payrolls reportu, ktorý ukazuje, že trh práce sa dostáva viac do rovnováhy, čo otvorí Fedu priestor na ďalšie „cuty“ základných úrokových sadzieb. Ropa strácala aj v závere minulého týždňa, keď obchodníkov príliš „nevzrušilo“ rozhodnutie kartelu OPEC+ o ďalšom odložení zrušenia dobrovoľných ťažobných škrtov ôsmimi členskými krajinami až do konca marca 2025 a predĺžení ostatných „vrstiev“ obmedzení produkcie až do konca roka 2026.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	71,12	-1,35%	-2,50%	-7,68%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	67,20	-1,61%	-1,18%	-6,21%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2633,37	0,06%	-0,37%	27,65%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	30,97	-1,09%	1,12%	30,14%
Meď (UScent za libru), COMEX	413,85	0,08%	1,42%	6,37%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	931,55	-0,97%	-1,93%	-6,08%
Index komodít (v bodoch)	446,93	-0,58%	-0,49%	-4,44%
Energetický index (v bodoch)	619,42	-1,15%	-1,31%	-6,95%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	217,51	-0,82%	0,36%	6,31%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	272,69	0,36%	-0,23%	21,87%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	95,62	1,04%	1,51%	26,13%

Devízové trhy

Dolár sa v piatok bezprostredne po zverejnení americkej tvorby pracovných miest za november podľa nonfarm payrolls reportu oslabil, keďže narástla pravdepodobnosť, že Fed v budúcom týždni doručí 25-bodový „cut“ sadzieb z približne 70 percent na 85 percent. V závere dňa však hlavná svetová rezervná mena straty vymazala, keď medzi obchodníkmi prevládol faktor solídneho rastu americkej ekonomiky a jej „outperformovanie“ zvyšku vyspelého sveta.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0568	-0,17%	-0,09%	-4,46%
EUR/GBP	0,8293	-0,05%	-0,15%	-4,53%
EUR/CHF	0,9286	-0,17%	-0,37%	-0,03%
EUR/RUB	105,962	-0,66%	-5,99%	5,42%
EUR/CZK	25,091	0,03%	-0,72%	1,57%
EUR/HUF	413,60	0,17%	0,21%	7,30%
EUR/PLN	4,2674	-0,04%	-0,74%	-1,77%
EUR/JPY	158,55	-0,23%	0,09%	1,78%

Dôležité správy z ekonomiky

Hlavným piatkovým makrozverejnením bol novembrový nonfarm payrolls report z amerického trhu práce, ktorý ukázal na čistý prírastok 227-tisíc pracovných miest, čo bolo blízko konsenzu na úrovni 220-tisíc miest. Okrem toho údaje za predošlé dva mesiace boli revidované nahor o 56-tisíc pracovných miest. Čísla však nie sú až také dobré, ako vyzerajú, pomerne robustná tvorba miest bola výsledkom návratu predtým štrajkujúcich pracovníkov Boeingu do práce, ako aj ľudí, ktorí nepracovali vzhľadom na hurikán Milton na Floride. Teda skutočné číslo prírastku pracovných miest je okolo 120-tisíc. Paralelný prieskum medzi domácnosťami ukázal pokračujúci pokles zamestnanosti, pričom miera nezamestnanosti pokračovala v pozvoľnom raste na 4,2 percenta zo 4,1 percenta. Inak povedané, trh práce, hoci je silný, pozvoľne chladne, a aj tempo rastu miezd by sa malo postupne spomaľovať z aktuálnych 4,0 percenta na medziročnej báze. Sčítané a podčiarknuté, tento report dáva „licenciu“ Fedu, aby v decembri doručil ďalší „cut“ úrokových sadzieb o 25 bázických bodov.
V piatok boli publikované ďalšie slabé štatistiky nemeckého priemyslu. Priemyselná produkcia zaknihovala za október pokles o 1,0 percenta na medzimesačnej báze a 4,5 percenta na medziročnej báze. Priemyselná produkcia klesá nepretržite od leta 2023 a v súčasnosti je približne 17 percent pod maximami z konca roka 2017. Inak povedané, deindustrializácia Nemecka je v plnom prúde.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes v skorých ranných hodinách boli publikované novembrové inflačné čísla z Číny. Medziročné tempo rastu spotrebiteľských cien sa spomalilo na 0,2 percenta, čo predstavuje päťmesačné minimá. Na medzimesačnej báze ceny klesali o 0,6 percenta. Inflačné tlaky sú nižšie ako konsenzus trhu a signalizujú slabý spotrebiteľský dopyt a naznačujú aj slabé tempo rastu čínskej ekonomiky. Ceny výrobcov v novembri medziročne klesli o 2,5 percenta, išlo o 26. mesiac poklesu cien vo výrobe v rade, čo signalizuje aj slabý externý dopyt s vysokým stavom zásob.
Z eurozóny bude dnes zverejnený prieskum investorskej dôvery Sentix za december.
V USA dnes nebudú publikované žiadne podstatnejšie makrodáta.
Po zatvorení trhu bude večer reportovať kvartálne hospodárske výsledky technologický gigant Oracle.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
2:30	Čína	Index spotrebiteľských cien november r/r	0,20%	0,30%
2:30	Čína	Index cien výrobcov november r/r	-2,50%	-3%
8:00	Nemecko	Priemyselná produkcia október m/m	-1,0%	-2,0%
8:00	Nemecko	Priemyselná produkcia október r/r	-4,50%	-4,30%
11:00	eurozóna	HDP 3. kvartál medzikvartálne finalizácia	0,40%	0,20%
11:00	eurozóna	HDP 3. kvartál medziročne finalizácia	0,90%	0,50%
14:30	USA	Nonfarm Payrolls november	227 tis.	36 tis.
14:30	USA	Miera nezamestnanosti november	4,20%	4,10%
14:30	USA	Priemerná hodinová mzda november r/r	4,00%	4,00%
16:00	USA	Spotrebiteľská dôvera podľa Michiganskej univerzity december (rýchly odhad)	74,0 b.	71,8 b.

Zaujalo nás

Japonsko sa vracia k jadrovej energetike

Včera bol v Japonsku po 13 rokoch od odstavenia spustený reaktor Shimane 2, ktorý prevádzkuje Chugoku Electric Power. Krajina vychádzajúceho slnka sa postupne vracia k jadrovej energetike po fukušimskej katastrofe, keď si tvorcovia hospodárskej politiky uvedomujú, že jadrová energia je výhodná a omnoho čistejšia ako výroba energie založená na fosílnych palivách. V ostatných rokoch Japonci znova spustili spolu so Shimane 2 už 14 reaktorov, väčšina z tých, ktoré boli v prevádzke, je však stále odstavená. Kedy osvieti aj Nemcov a budú ich nasledovať?

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,25%	-6,45%	-0,60%	-5,56%	1,17%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,74%	-2,22%	0,64%	6,75%	-1,84%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,56%	4,50%	5,89%	15,38%	3,89%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,17%	1,02%	2,94%	7,48%	1,60%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	1,33%	2,52%	5,31%	11,86%	-0,48%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,63%	15,61%	13,68%	35,15%	8,57%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,32%	15,64%	11,59%	29,30%	16,94%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,48%	5,95%	8,55%	19,74%	5,02%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,01%	7,70%	8,42%	16,23%	6,71%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	4,98%	17,40%	12,80%	36,46%	12,25%
Generali Emerging Europe EUR	2,37%	4,37%	-0,68%	9,30%	3,59%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	1,98%	-0,63%	-1,26%	7,71%	4,20%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	1,96%	6,53%	-0,48%	16,35%	6,03%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	2,54%	1,95%	-1,18%	13,33%	4,99%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	3,14%	1,42%	-0,35%	16,40%	3,84%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,79%	1,33%	-0,59%	8,44%	1,79%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	1,50%	1,92%	2,23%	13,41%	3,61%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,95%	9,38%	7,11%	19,39%	2,11%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-4,71%	-3,91%	-6,57%	-15,89%	-1,52%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,34%	6,84%	10,56%	32,43%	7,73%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-3,83%	28,39%	12,62%	30,96%	6,17%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-6,09%	19,41%	0,87%	2,47%	4,10%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-3,75%	22,56%	11,62%	15,60%	3,76%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-4,58%	18,49%	3,67%	15,45%	3,45%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-5,14%	21,01%	4,11%	15,56%	3,80%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-3,78%	24,60%	7,60%	12,56%	3,24%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,57%	6,01%	5,80%	17,32%	-0,23%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,71%	10,75%	6,34%	21,65%	3,92%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,60%	11,30%	1,15%	13,95%	7,35%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,11%	1,26%	6,95%	26,77%	4,08%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,83%	5,12%	1,57%	16,98%	2,06%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	5,32%	14,91%	15,47%	19,13%	9,32%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	2,42%	5,83%	5,69%	10,04%	4,23%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	2,58%	5,80%	7,38%	13,78%	4,45%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,94%	3,25%	3,45%	9,43%	0,75%
Parvest Diversified Dynamic EUR	2,05%	3,34%	3,82%	8,96%	2,05%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,77%	6,95%	1,69%	15,47%	9,11%
Parvest Aqua Classic EUR	2,28%	6,53%	6,14%	14,95%	9,49%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,16%	10,17%	12,83%	20,91%	4,47%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-1,60%	9,89%	2,04%	12,83%	0,56%
Amundi SF - EUR Commodities	-0,55%	2,78%	-4,70%	2,43%	-3,09%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	2,43%	3,73%	1,18%	14,50%	4,65%
J&T Bond Fond EUR	0,99%	2,06%	3,68%	6,36%	4,19%
J&T Select EUR	0,56%	1,41%	3,83%	11,77%	2,86%
J&T Profit EUR	0,71%	1,26%	4,47%	7,65%	3,86%
J&T Index EUR	5,07%	9,83%	11,95%	25,66%	22,26%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 28.11.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,50%	100,50%	4,70%
CPI FS II 6%/2027	98,50%	102,50%	5,12%
CPI FS III 6,5%/2029	102,00%	106,00%	5,16%
CPI IV 6%/2028	99,00%	103,00%	5,06%
CPI FS V 6,5%/2030	103,00%	107,00%	5,04%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	5,00%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	100,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	87,74%	90,74%	5,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	98,00%	101,00%	4,24%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,50%	92,50%	5,47%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,30%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	87,00%	90,00%	5,33%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	98,00%	101,00%	4,67%
Eurovea IV 2026	91,74%	93,74%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	95,25%	97,25%	4,41%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	101,00%	5,06%
JTSEC Financing III/2029	76,05%	79,05%	4,93%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	94,00%	96,00%	4,54%
J&T Arch Convertible I 2034	109,00%	112,00%	#VALUE!
JTREF Zero Coupon/október 2025	94,80%	95,50%	5,30%
JTPEG FSK I 6,5/2028	101,50%	105,50%	5,02%
JTREF 2 6,5%/2028	101,50%	104,50%	5,07%
Ganz house 2028	82,19%	84,19%	5,00%
JTEF XI 4,25/2027	97,00%	100,00%	4,29%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	1,99%
JTEF XIII 6,00/2028	101,00%	103,00%	5,05%
JTEF XIV 6,1%/2029	99,50%	103,50%	5,17%
Eurovea II 2025	94,34%	96,34%	5,21%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,07%
EUROVEA III 2026	91,76%	93,76%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	4,98%
Form Development 6,5%/2029	100,50%	104,50%	5,40%
Klingerka II 2028	80,75%	82,75%	5,00%
JREF IV 2028	82,07%	84,07%	5,00%
JTPEG FSK II 6,25/2029	99,50%	103,50%	5,36%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	5,59%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-51,85%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,40%	2,88%
USA (FED)	4,5% až 4,75%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	4,75%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,57%
Česká republika (ČNB)	4,00%	3,90%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,85%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,50%
Rusko (BoR)	21,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%