Spravodajstvo 09.10.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 9. 10. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street sa vrátila k rastu pri konštruktívnom pohľade na rast americkej ekonomiky a firemných ziskov.
Cena ropy výrazne klesla, keď na trhu prevážilo presvedčenie, že ak Izrael zaútočí na Irán, cieľmi nebude ropná infraštruktúra.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Wall Street sa pri absencii dôležitých makrodát a firemných správ vydala cestou „ľahšieho odporu“, čo bolo pokračovanie rely, keď perspektívy americkej ekonomiky sú solídne s trendom uvoľňovania menovej politiky a očakávaním ďalšieho rastu firemných ziskov. Plusom pre odraz amerických búrz bol aj pokles cien ropy. Čínske akcie výrazne klesali po prudkom približne 30-percentnom raste z predchádzajúcich dní v reakcii na oznámenie najväčších fiškálnych a hospodárskych stimulov od roku 2008. Zdá sa tak, že ich čaro čiastočne vyprchalo a možno trh bude testovať, ako tvorcovia hospodárskej politiky zareagujú.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5751,1 b.	0,97%	0,74%	20,57%
Dow Jones	USA	42080,4 b.	0,30%	-0,18%	11,65%
NASDAQ Composite	USA	18182,9 b.	1,45%	1,52%	21,13%
STOXX Europe 600	EUR	516,6 b.	-0,55%	-0,81%	7,86%
DAX 30	GER	19066,5 b.	-0,20%	-0,76%	13,82%
CAC 40	FRA	7521,3 b.	-0,72%	-0,70%	-0,29%
FTSE 100	GBR	8190,6 b.	-1,36%	-1,04%	5,91%
Nikkei 225	JPN	38937,5 b.	-1,00%	0,74%	16,36%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20926,8 b.	-9,41%	-0,98%	22,76%
Shanghai SE Composite	CHN	3489,8 b.	4,51%	4,59%	17,31%
MSCI Developed World	USD	3694,3 b.	0,42%	0,02%	16,57%
MSCI Emerging World	USD	1156,2 b.	-2,33%	-1,40%	12,94%

Dlhopisové trhy

Desaťročný americký výnos sa konsolidoval nad 4,0 percenta, keď trh precenil počet „cutov“ Fedu do konca budúceho roka na menej ako šesť z približne desiatich z druhej polovice septembra. Desaťročný nemecký výnos sa pohyboval okolo 2,25 percenta. Trh čaká na výraznejší impulz, ktorým by mohlo byť zverejnenie amerického rastu spotrebiteľských cien zajtra popoludní.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,01 %	-1 bps	28 bps	13 bps
10- ročný nemecký výnos	2,24 %	-1 bps	21 bps	22 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,01 %	-1 bps	20 bps	45 bps
10- ročný španielsky výnos	2,99 %	-3 bps	16 bps	0 bps
10- ročný taliansky výnos	3,54 %	-3 bps	18 bps	-16 bps
10- ročný britský výnos	4,18 %	-2 bps	24 bps	65 bps
10- ročný japonský výnos	0,93 %	-1 bps	7 bps	31 bps
10- ročný ruský výnos	n/a	n/a	n/a	n/a
10- ročný český výnos	4,01 %	-2 bps	24 bps	18 bps
10- ročný slovenský výnos	3,39 %	-2 bps	16 bps	21 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	224,30	0,05%	-1,32%	1,32%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2333,61	0,07%	-1,64%	2,48%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	613,25	-0,12%	-1,08%	7,73%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	326,76	0,07%	-1,70%	3,97%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	359,35	0,02%	-0,53%	7,28%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	205,46	0,02%	-1,47%	0,24%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	382,79	-0,03%	-0,07%	6,26%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	242,04	0,03%	-1,13%	1,91%

Komoditné trhy

Cena ropy včera klesla o viac ako štyri percentá, keď na trhu panovalo presvedčenie, že ak Izrael zaútočí na Irán, cieľom bude skôr ekonomická a vojenská infraštruktúra a nie ropné zariadenia (pred čím ich vystríhal najmä Biely dom). Zlato odovzdalo viac ako jedno percento, keď reagovalo na ostatný rast úročenia amerických dlhopisov a výraznú redukciu očakávaní dynamiky uvoľňovania menovej politiky Fedu vzhľadom na odolnú americkú ekonomiku.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	77,18	-4,63%	4,92%	0,18%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	73,57	-4,63%	5,36%	2,68%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2621,83	-0,79%	-1,55%	27,09%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	30,67	-3,21%	-2,50%	28,88%
Meď (UScent za libru), COMEX	445,65	-2,41%	-2,89%	14,55%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	958,10	-1,94%	-3,65%	-3,41%
Index komodít (v bodoch)	470,41	-2,71%	1,44%	0,58%
Energetický index (v bodoch)	662,56	-3,84%	4,64%	-0,47%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	223,87	-2,36%	-2,12%	9,42%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	271,50	-1,95%	-2,42%	21,34%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	89,42	0,64%	-0,88%	17,95%

Devízové trhy

Dolár sa konsolidoval na sedemtýždňových maximách voči košu hlavných svetových mien a kurz EUR/USD sa držal v úzkom pásme pod 110 dolárovými centmi, keď trhu chýbal väčší impulz na pohyb. Ten nastane až vo štvrtok a v piatok, keď z USA dorazia septembrové inflačné čísla.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0980	0,04%	-0,80%	-0,54%
EUR/GBP	0,8379	-0,11%	0,58%	-3,46%
EUR/CHF	0,9413	0,39%	0,47%	1,32%
EUR/RUB	105,905	0,39%	1,82%	5,37%
EUR/CZK	25,315	-0,23%	0,10%	2,44%
EUR/HUF	399,47	-0,62%	0,37%	4,03%
EUR/PLN	4,3044	-0,41%	0,38%	-0,90%
EUR/JPY	162,72	0,06%	2,35%	4,30%

Dôležité správy z ekonomiky

Nemecká priemyselná produkcia zaknihovala v auguste pokles 14. mesiac v rade, keď spadla o 2,7 percenta na medziročnej báze. V porovnaní s júlom sa však odrazila o 2,9 percenta. Celkovo vykazuje nemecký priemysel kontrakciu aktivity a predstihové ukazovatele nenaznačujú v najbližších mesiacoch obrat tohto trendu.
Americká bilancia zahraničného obchodu ukázala neprekvapujúco schodok vo výške 70,4 miliardy dolárov za august.

Kľúčové očakávané udalosti

Dopoludnia bude zverejnená augustová bilancia zahraničného obchodu Nemecka.
Večer bude zverejnená zápisnica zo septembrového zasadnutia Fedu.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Priemyselná produkcia august m/m	2,90%	-2,90%
8:00	Nemecko	Priemyselná produkcia august m/m	-2,70%	-5,60%
14:30	USA	Obchodná bilancia august	-70,4 mld. USD	-78,9 mld. USD

Zaujalo nás

Goldman Sachs je optimistická

Po ostatnej sérii zverejnení lepších ako očakávaných makrodát zo Spojených štátov vrátane pracovného trhu, ako aj nálady v sektore služieb znížila spoločnosť Goldman Sachs pravdepodobnosť recesie v miestnej ekonomike v nasledujúcich 12 mesiacoch na 15 percent (konsenzus trhu je aktuálne 30 percent s klesajúcim azimutom). Banka zároveň zvýšila odhad rastu ziskov firiem v indexe S&P 500 na 11 percent v budúcom roku a posunula cenový cieľ indexu na koniec budúceho roka na 6 300 bodov.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,19%	4,73%	1,03%	5,57%	1,48%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	1,12%	4,21%	1,24%	19,30%	-1,62%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	2,32%	1,28%	3,78%	18,33%	3,79%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,25%	2,41%	3,30%	11,97%	1,59%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,70%	1,30%	6,01%	12,48%	-0,66%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	7,02%	2,17%	8,61%	36,53%	8,25%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,25%	-1,84%	4,54%	23,48%	16,49%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,07%	5,02%	10,36%	20,86%	4,88%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,79%	1,63%	0,76%	15,29%	6,31%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	6,58%	-2,01%	7,65%	33,41%	11,63%
Generali Emerging Europe EUR	-0,46%	-6,14%	-1,29%	21,75%	3,28%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,89%	1,40%	4,52%	13,48%	4,26%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	4,90%	-0,56%	-0,13%	23,39%	5,99%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	0,61%	0,87%	4,04%	19,00%	5,00%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	0,65%	2,19%	5,03%	22,26%	3,88%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	1,12%	-0,20%	5,21%	12,79%	1,81%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,67%	4,14%	6,32%	18,67%	3,61%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	9,42%	3,52%	10,13%	20,35%	2,15%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	1,41%	-3,79%	-14,13%	-0,58%	-1,08%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	n/a	n/a	n/a	n/a	n/a
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	1,05%	1,76%	6,91%	26,67%	7,49%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	30,47%	13,46%	22,32%	25,50%	6,38%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	32,58%	19,32%	20,29%	5,63%	4,95%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	0,31	0,21	0,25	0,11	0,04
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	28,40%	14,90%	20,51%	21,07%	4,04%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	27,44%	15,97%	15,77%	12,19%	4,14%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	0,32	0,19	0,20	0,07	0,03
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	10,89%	6,61%	14,10%	24,94%	0,12%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	10,80%	3,29%	13,13%	19,42%	3,96%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	11,86%	1,60%	7,11%	13,83%	7,51%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,33%	2,68%	6,87%	28,66%	4,08%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	5,41%	-0,72%	3,74%	19,54%	2,21%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	4,47%	4,65%	5,80%	13,19%	8,89%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,97%	1,53%	2,66%	8,69%	3,88%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	2,16%	2,53%	4,33%	15,46%	4,26%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,72%	1,82%	2,21%	9,02%	0,62%
Parvest Diversified Dynamic EUR	2,46%	2,08%	4,43%	12,89%	2,03%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	3,76%	-1,24%	1,86%	20,85%	9,04%
Parvest Aqua Classic EUR	2,13%	4,90%	1,73%	20,71%	9,32%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	1,76%	5,91%	5,21%	17,16%	4,24%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	7,49%	1,02%	-5,05%	4,37%	0,48%
Amundi SF - EUR Commodities	7,47%	1,51%	0,64%	2,69%	-2,89%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,10%	-2,98%	-1,12%	13,19%	4,53%
J&T Bond Fond EUR	0,49%	1,78%	3,32%	5,69%	4,11%
J&T Select EUR	0,44%	1,62%	3,52%	9,31%	2,81%
J&T Profit EUR	0,27%	2,45%	4,02%	7,20%	3,78%
J&T Index EUR	5,40%	3,28%	8,13%	24,93%	20,08%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 27.9.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	97,00%	101,00%	5,72%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	103,00%	5,89%
CPI IV 6%/2028	97,00%	101,00%	5,76%
CPI FS V 6,5%/2030	99,00%	103,00%	5,94%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	4,98%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,50%	100,00%	4,67%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	85,91%	88,91%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	97,00%	100,00%	5,16%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,00%	92,00%	5,25%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	96,00%	99,00%	5,79%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	86,00%	89,00%	5,45%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	90,98%	92,98%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	94,00%	96,00%	5,16%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,79%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	92,75%	94,75%	5,10%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	98,75%	99,10%	9,34%
JTREF Zero Coupon/október 2025	92,76%	93,75%	6,30%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,76%
JTREF 2 6,5%/2028	102,00%	104,00%	5,27%
Ganz house 2028	80,78%	82,78%	5,25%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,23%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	3,65%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,75%
JTEF XIV 6,1%/2029	100,00%	102,00%	5,58%
Eurovea II 2025	93,53%	95,53%	5,24%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,26%
EUROVEA III 2026	90,96%	92,96%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,09%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,82%
Klingerka II 2028	79,00%	81,00%	5,34%
JREF IV 2028	80,50%	82,50%	5,30%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,53%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-45,18%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,65%	3,25%
USA (FED)	4,75% až 5%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,86%
Česká republika (ČNB)	4,25%	4,18%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,85%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,31%
Rusko (BoR)	19,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%