Spravodajstvo 07.08.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 7. 8. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Turbulencie na trhoch z ostatných dní postupne ustávajú, rizikové aktíva sa konsolidujú či dokonca mažú časť predchádzajúcich strát. „Risk off“ pohyby sa javili ako prestrelené, najmä v kontexte obáv zo smerovania americkej ekonomiky do recesie, ktorá sa naďalej ukazuje ako pomerne málo pravdepodobná. Volatilita, hoci klesá z pondelkových kovidových extrémov, ostane zrejme nejaký čas zvýšená. Jednoducho chvíľu potrvá, kým sa usadí prach.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Hlavné svetové akciové trhy sa v utorok stabilizovali a mierne odrážali nahor po turbulentných „bezhlavých“ pondelkových výpredajoch. Japonský Nikkei 225 si pripísal viac ako 10-percentný zisk a v odraze pokračoval aj v stredu. Obavy z príchodu recesie do Spojených štátov sa javia ako prestrelené, no otázna rýchlosť monetizácie výdavkov na umelú inteligenciu pretrváva rovnako ako reverzný chod jenových carry obchodov (kde sa odhaduje, že trh je približne len v polovici tohto procesu). Volatilita, hoci klesá z pondelkových kovidových extrémov, ostane zrejme nejaký čas zvýšená. Jednoducho chvíľu potrvá, kým sa usadí prach.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5240,0 b.	1,04%	-3,61%	9,86%
Dow Jones	USA	38997,7 b.	0,76%	-4,28%	3,47%
NASDAQ Composite	USA	16366,9 b.	1,03%	-4,55%	9,03%
STOXX Europe 600	EUR	488,4 b.	0,29%	-4,99%	1,97%
DAX 30	GER	17354,3 b.	0,09%	-5,74%	3,60%
CAC 40	FRA	7130,0 b.	-0,27%	-4,61%	-5,48%
FTSE 100	GBR	8026,7 b.	0,23%	-2,99%	3,79%
Nikkei 225	JPN	34675,5 b.	10,23%	-9,99%	3,62%
Hong Kong Hang Seng	CHN	16647,3 b.	-0,31%	-2,09%	-2,35%
Shanghai SE Composite	CHN	2867,3 b.	0,23%	-0,42%	-3,62%
MSCI Developed World	USD	3380,9 b.	1,14%	-3,80%	6,68%
MSCI Emerging World	USD	1030,9 b.	1,41%	-3,80%	0,70%

Dlhopisové trhy

Dlhopisové výnosy na oboch brehoch Atlantiku sa v utorok odrážali, keď ustupovala panika na trhoch, čo viedlo aj k precitnutiu z rizika bezprostredného príchodu recesie do Spojených štátov. Desaťročný americký výnos je oproti pondelkovým, viac ako ročným minimám nahor o vyše 20 bázických bodov a posúva sa nad 3,9 percenta.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,89 %	10 bps	-25 bps	1 bps
10- ročný nemecký výnos	2,20 %	1 bps	-14 bps	18 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,96 %	-2 bps	-9 bps	40 bps
10- ročný španielsky výnos	3,07 %	-2 bps	-9 bps	8 bps
10- ročný taliansky výnos	3,65 %	-3 bps	-4 bps	-5 bps
10- ročný britský výnos	3,92 %	5 bps	-12 bps	38 bps
10- ročný japonský výnos	0,90 %	11 bps	-10 bps	29 bps
10- ročný ruský výnos	n/a	n/a	n/a	n/a
10- ročný český výnos	3,76 %	5 bps	-2 bps	-6 bps
10- ročný slovenský výnos	3,36 %	-2 bps	-12 bps	18 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	223,27	0,04%	0,87%	0,86%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2331,69	-0,73%	2,35%	2,40%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	592,27	-0,12%	0,41%	4,05%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	320,40	-0,42%	1,60%	1,95%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	348,29	0,72%	-0,83%	3,98%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	205,79	-0,12%	1,34%	0,40%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	373,19	0,21%	-0,57%	3,60%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	240,59	0,04%	0,70%	1,30%

Komoditné trhy

Zastavenie zhoršovania sentimentu na finančnom trhu s odrazom cien akcií sa prelial aj do ropy, ktorá sa odrazila z polročných miním. Trh zrazu nevidí až takú čiernotu slabého globálneho ekonomického rastu. Zníženie averzie voči riziku pri odraze amerických dlhopisových výnosov a kurzu dolára spôsobilo, že zlato kleslo približne o jedno percento.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	76,48	0,24%	-2,73%	-0,73%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	73,20	0,36%	-2,05%	2,16%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2390,82	-0,83%	-0,83%	15,89%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	26,98	-1,03%	-4,94%	13,40%
Meď (UScent za libru), COMEX	402,70	0,70%	-1,40%	3,51%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	915,05	0,23%	-5,03%	-7,75%
Index komodít (v bodoch)	448,76	-0,16%	-1,39%	-4,05%
Energetický index (v bodoch)	650,08	-0,09%	-2,11%	-2,35%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	200,29	0,34%	0,20%	-2,11%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	249,16	-0,39%	-1,74%	11,35%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	84,43	1,19%	-0,68%	11,37%

Devízové trhy

Dolár zastavil straty na devízovom trhu a dokonca sa mierne odrazil voči jenu zo sedemmesačných miním aj voči euru po jeho ráznom oslabovaní z ostatných dní, keď trh panikáril a videl pred sebou obraz americkej recesie, čo vytvorilo očakávania rýchleho znižovania úrokových sadzieb Fedom, ba až „emergency cuty“. Jednoducho po nadmernej reakcii trhu prichádza kontra a vymazávanie časti predošlých pohybov.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0931	-0,19%	1,06%	-0,99%
EUR/GBP	0,8613	0,49%	2,18%	-0,65%
EUR/CHF	0,9307	-0,30%	-2,57%	0,20%
EUR/RUB	93,525	0,57%	0,60%	-7,15%
EUR/CZK	25,300	-0,00%	-0,44%	2,38%
EUR/HUF	398,00	0,30%	0,68%	3,67%
EUR/PLN	4,3123	0,23%	0,46%	-0,71%
EUR/JPY	157,79	-0,07%	-4,73%	1,31%

Dôležité správy z ekonomiky

Na úrovni eurozóny boli zverejnené júnové maloobchodné tržby, ktoré medzimesačne aj medziročne poklesli o 0,3 percenta. Ukazuje sa tak, že spotrebiteľ napriek ustupujúcej inflácii a rastu reálnych disponibilných príjmov nemá veľkú chuť míňať na tovary (čiastočne aj preto, že preferuje služby). Slabosť maloobchodných tržieb však signalizuje, že spotreba domácností nemusí tak výrazne prispievať k ekonomickému oživeniu eurozóny.
Zo Spojených štátov dorazili dáta zahraničného obchodu za jún, ktorý skončil podľa očakávaní v schodku 73,1 miliardy dolárov.

Kľúčové očakávané udalosti

Už v skorých ranných hodinách bola zverejnená bilancia čínskeho zahraničného obchodu za júl, ktorá skončila v prebytku vo výške 84,6 miliardy dolárov, čo výrazne zaostalo za konsenzom na úrovni 100 miliárd dolárov. Stáli za tým výrazne vyšší nárast dovozov oproti očakávaniami a, naopak, slabé exporty. Medziročne importy narástli až o 7,2 percenta (konsenzus 3,5 percenta) a exporty o 7,0 percenta (vs. konsenzus 9,9 percenta).
Dnes ráno bude zverejnená aj nemecká štatistika zahraničného obchodu ešte za jún.
Z USA nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
Z veľkých firiem dnes okrem iných zverejnia výsledky Novo Nordisk, Walt Disney či CVS Health.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Podnikové objednávky jún m/m	3,90%	-1,70%
8:00	Nemecko	Podnikové objednávky jún r/r	-11,80%	-8,70%
11:00	eurozóna	Maloobchodné tržbý jún m/m	-0,30%	0,10%
11:00	eurozóna	Maloobchodné tržbý jún r/r	-0,30%	0,30%
14:30	USA	Obchodná bilancia jún	-73,1 mld.USD	-75,0 mld. USD
5:00	Čína	Obchodná bilancia júl	84,6 mld. USD	99,1 mld. USD
5:00	Čína	Dovozy júl r/r	7,2%	-2,3%
5:00	Čína	Vývozy júl r/r	7,00%	8,60%

Zaujalo nás

Druhý najväčší nárast indexu VIX v histórii!

Počas turbulentného „čierneho“ pondelka vyskočil index volatility opcií na akcie VIX, prezývaný ako index strachu, z 23,4 bodu miestami až nad 65 bodov (oproti otváracej úrovni je to nárast približne o 180 percent), čo boli úrovne ako počas úvodu kovidovej paniky. Napriek tomu, že zatváral na úrovni 38,6 bodu, na zatváracej báze išlo o druhý najväčší percentuálny nárast (o 64,9 percenta) v jeho histórii. Väčší nárast na medzidennej zatváracej báze zaknihoval len počas Volmageddon turbulencií vo februári 2018. Nad 50-bodovou métou sa pritom VIX nachádzal miestami len počas veľkej finančnej krízy v roku 2008, v auguste 2015 pri obavách z čínskeho ekonomického rastu, počas zmienenej udalosti Volmageddonu vo februári 2008 a naposledy počas kovidovej krízy. Oproti začiatku prázdnin sa VIX pohyboval vyššie miestami o viac ako 400 percent a pri aktuálnych takmer 30-tkových úrovniach je stále na viac ako dvojnásobku samoľúbeho stavu z prvej polovice júla, keď orbitoval okolo 12 bodov.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	3,66%	1,97%	-1,39%	-3,29%	1,43%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	0,00%	-2,49%	1,56%	6,68%	-1,98%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-4,47%	-1,32%	2,04%	5,85%	3,51%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,29%	-0,78%	1,51%	4,37%	1,28%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-3,40%	0,61%	3,88%	-0,86%	-1,23%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-8,99%	-2,05%	1,78%	18,13%	7,63%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-9,24%	-3,70%	0,01%	17,80%	16,11%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-3,54%	-1,04%	4,91%	11,74%	4,46%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,00%	0,41%	5,61%	7,99%	6,26%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-11,15%	-1,87%	1,85%	17,58%	10,93%
Generali Emerging Europe EUR	n/a	n/a	n/a	n/a	n/a
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-4,27%	-3,71%	2,38%	5,75%	4,03%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-9,21%	-7,67%	-0,48%	6,04%	5,71%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-5,93%	-4,86%	1,92%	9,04%	4,74%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-3,99%	-2,91%	4,39%	10,91%	3,61%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-4,66%	0,67%	4,99%	1,77%	1,71%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-4,78%	-4,69%	3,91%	7,51%	3,24%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-7,46%	-3,77%	3,08%	3,67%	1,51%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-6,69%	-16,28%	-18,92%	-11,41%	-1,44%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	n/a	n/a	n/a	n/a	n/a
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-4,27%	-1,32%	7,93%	17,83%	7,15%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-13,75%	-14,69%	-3,15%	-10,28%	4,76%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-5,04%	-14,84%	-4,68%	-20,55%	3,19%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-6,33%	-10,61%	-0,49%	-20,05%	2,29%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-7,59%	-11,63%	3,09%	-6,99%	2,49%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-5,95%	-13,47%	-0,56%	-14,16%	2,87%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-6,33%	-14,63%	-2,20%	-22,94%	2,38%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-6,65%	-2,29%	5,14%	-0,26%	-0,70%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-10,20%	-5,08%	3,67%	-1,13%	3,39%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-8,27%	-7,64%	2,25%	0,89%	6,88%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-3,47%	-0,23%	8,42%	14,39%	3,72%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-7,97%	-5,02%	4,05%	3,59%	1,46%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-3,66%	-2,25%	-3,80%	4,20%	8,45%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-1,87%	-2,08%	0,00%	5,52%	3,59%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-2,38%	-0,50%	1,85%	7,77%	3,95%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-1,34%	-1,15%	3,00%	3,41%	0,31%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-3,20%	-0,68%	1,34%	3,56%	1,85%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-7,51%	-4,35%	0,69%	5,72%	8,62%
Parvest Aqua Classic EUR	-0,12%	-4,40%	3,39%	9,08%	8,98%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-1,65%	-1,39%	-0,49%	7,51%	3,98%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-5,22%	-8,70%	3,91%	-0,27%	0,15%
Amundi SF - EUR Commodities	-7,97%	-7,71%	-1,07%	-8,65%	-3,35%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-7,03%	-4,51%	-0,69%	6,27%	4,36%
J&T Bond Fond EUR	0,50%	1,32%	2,71%	4,83%	4,06%
J&T Select EUR	0,65%	1,02%	5,53%	8,32%	2,76%
J&T Profit EUR	1,22%	1,96%	3,96%	6,25%	3,64%
J&T Index EUR	-2,80%	3,61%	4,81%	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 29.7.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	96,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	102,00%	6,14%
CPI IV 6%/2028	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98,00%	102,00%	6,17%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,76%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,00%	100,00%	4,71%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	85,07%	88,07%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	4,99%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,53%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	87,00%	90,00%	6,02%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,99%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	84,00%	87,00%	6,06%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	96,50%	99,50%	5,52%
Eurovea IV 2026	88,20%	92,20%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	92,50%	94,50%	5,94%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	100,00%	100,00%	0,00%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,78%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	91,00%	93,00%	5,95%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	97,85%	98,50%	5,65%
JTREF Zero Coupon/október 2025	91,10%	92,00%	7,03%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,79%
TMR III 4,4/2024	99,00%	99,70%	6,07%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,61%
Ganz house 2028	79,30%	81,30%	5,50%
JTEF XI 4,25/2027	93,50%	96,50%	5,84%
JTEF II 5,25%/jan 2025	98,50%	100,00%	5,25%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,77%
JTEF XIV 6,1%/2029	98,00%	100,00%	6,10%
Eurovea II 2025	90,69%	94,69%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,25%
EUROVEA III 2026	88,14%	92,14%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,48%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,84%
Klingerka II 2028	77,50%	79,50%	5,59%
JREF IV 2028	79,00%	81,00%	5,56%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,56%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,46%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-44,87%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	#VALUE!
USA (FED)	5,25% až 5,5%	#VALUE!
Veľká Británia (BoE)	#VALUE!	#VALUE!
Švajčiarsko (SNB)	#VALUE!	#VALUE!
Česká republika (ČNB)	#VALUE!	#VALUE!
Poľsko (NBP)	#VALUE!	#VALUE!
Maďarsko (MNB)	#VALUE!	#VALUE!
Rusko (BoR)	#VALUE!	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	#VALUE!