Zaujalo nás

Luxusné aktíva v stratách

Index luxusných zberateľských aktív Knight Frank Luxury Investment Index klesol v minulom roku o 3,3 percenta, a tak zaznamenal druhý rok strát za sebou. Najviac sa zo zberateľských aktív zhodnotili kabelky, no len o necelé tri percentá, naopak, umenie zaknihovalo najväčšie straty, keď kleslo agregátne o vyše 18 percent. V čase veľkých ziskov na akciových trhoch a najmä okolo technologického sektora sa zberateľstvo dostáva skôr do úzadia.

Najdôležitejšie z makrodát

• ECB podľa očakávaní včera opäť znížila kľúčové úrokové sadzby o 25 bázických bodov. Zároveň však naznačila, že ďalšie uvoľňovanie menovej politiky nemusí byť jasnou vecou vzhľadom na mieru neistoty okolo colnej politiky a oznámený gigantický fiškálny stimul Nemecka.

Dôležité správy z ekonomiky

• Európska centrálna banka včera podľa širokých očakávaní doručila ďalšie zníženie základných úrokových sadzieb o 25 bázických bodov, čo znamená, že depozitná sadzba klesla na 2,5 percenta. Od leta 2024 tak ide o šiesty „cut“ sadzieb ECB za sebou. Dôvody na zníženie sadzieb boli jasné – sadzby boli ešte v pomerne reštriktívnom pásme, pričom ekonomika eurozóny nevykazovala známky jasného oživenia, nad Európou viseli americké dovozné clá a geopolitické rozloženie síl sa tiež menilo po nástupe Donalda Trumpa do Bieleho domu skôr v neprospech eurozóny/EÚ. K tomu ešte treba pridať zvoľňujúce sa inflačné tlaky.
• Hoci ešte koncom minulého týždňa boli trhy presvedčené, že po marcovom „cute“ doručí ECB ďalšie aspoň dve zníženia, v tomto týždni sa situácia dramaticky zmenila oznámením fiškálnej bazuky z Nemecka za 500 miliárd eur spolu s uvoľnením dlhovej brzdy a rastom výdavkov na zbrojenie, čo dramaticky mení očakávania rastu nemeckej ekonomiky v tomto  a najmä v budúcich rokoch. 
• Aj komunikácia ECB naznačuje, že v nasledujúcich mesiacoch situácia nie je jasná ohľadne ďalšieho smerovania menovej politiky, a to ani v kontexte pokračujúcej neistoty, čo často zdôrazňovala prezidentka banky Christine Lagardová počas tlačovej konferencie.
• Banka vo vyhlásení konštatovala, že nastavenie menovej politiky už nie je „reštriktívne“, ale „podstatne menej reštriktívne“, čím signalizovala, že cyklus uvoľňovania menovej politiky môže byť pri konci pri konvergencii k neutrálnej úrovni. Lagardová síce naznačila, že cyklus uvoľňovania sa ešte neskončil, no zároveň sa nepotvrdilo predošlé vyhlásenie, že „smer cesty je jasný“. A to práve vzhľadom na nemeckú fiškálnu bazuku, očakávaný celoeurópsky rast zbrojenia a možné americké dovozné clá (a odpoveď EÚ), ktoré dramaticky zlepšia výhľad rastu ekonomiky eurozóny a posunú nahor aj odhady inflácie. 
• Ak by vďaka nemeckým infraštruktúrnym výdavkom a celoeurópskemu zbrojeniu prišlo k zlepšeniu ekonomického rastu, ďalšie uvoľňovanie menovej politiky sa stane nepotrebným. Na najbližšom aprílovom zasadnutí nebudeme prekvapení, ak ECB zvolí vyčkávací mód, kým bude jasné, ako rýchlo sa začnú fiškálne stimuly implementovať a ako sa pohne situácia s protekcionizmom v zahraničnom obchode a ponechá sadzby na 2,5 percenta.
• Zo Spojených štátov dorazili pravidelné týždenné dáta z trhu práce. Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti dosiahli 221-tisíc, čo je úroveň, okolo ktorej sa pohybujú už niekoľko mesiacov. Pokračujúce žiadosti sa pohybujú tesne pod 1,9 milióna, čo sú takisto stabilné úrovne.
• Z USA dorazili aj štatistiky zahraničného obchodu za január, ktorý skončil v deficite až 131,4 miliardy dolárov, keď obavy z uvalenia dovozných ciel zrýchľovali dovozy.

Kľúčové očakávané udalosti

• Hlavným makročíslom dňa bude februárový nonfarm payrolls report z amerického trhu práce.
• Už v skorých ranných hodinách boli zverejnené štatistiky čínskeho zahraničného obchodu za február, ktoré ukázali na vysoký prebytok 170 miliárd dolárov pri pomalom, len 2,3-percentnom medziročnom raste exportov a šokujúcom, až 8,4-percentnom medziročnom poklese importov. Slabšie exporty sú výsledkom predchádzajúceho front-loadingu pri obavách z uvalenia amerických dovozných ciel. Slabé importy však značia slabý domáci dopyt.
• Dopoludnia dorazia januárové podnikové objednávky z Nemecka.
• Na úrovni eurozóny bude zverejnená posledná úprava rastu HDP za štvrtý kvartál 2024.
• Vystúpenie bude mať prezidentka ECB Christine Lagardová a šéf Bundesbanky Joachim Nagel.