Spravodajstvo 07.11.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 7. 11. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street sa posunula na nové historické maximá všetkými tromi indexmi – Dow Jones, S&P 500 aj Nasdaq Composite – v reakcii na zvolenie Donalda Trumpa za (staro)nového amerického prezidenta a na predpokladané víťazstvo republikánov v oboch komorách Kongresu. Rely je postavená na očakávaní republikánskeho znižovania korporátnych daní, deregulácii a na viac probiznis hospodárskej politike v porovnaní s končiacou ľavicovou demokratickou administratívou Josepha Bidena.
Americká výnosová krivka sa posúva na najvyššie úrovne od začiatku júla pre očakávania, že Trumpov establishment bude síce robiť prorastovú hospodársku politiku, ktorá však zároveň bude zvyšovať inflačné tlaky (aj pre očakávané zavádzanie ciel).
Dolár profitoval zo zvolenia Donalda Trumpa do Bieleho domu, keď prospekty pravicovej ekonomickej politiky zlepšujú potenciál ekonomického rastu Spojených štátov. Euro je pod tlakom pre obavy z toho, že Trump zavedie clá na európske dovozy, čo by znamenalo pomalší ekonomický rast eurozóny/EÚ.
Nemecká vláda sa rozpadá po tom, ako kancelár Olaf Scholz z SPD odvolal ministra financií Christiana Lindnera z FDP. V januári budúceho roka je naplánované hlasovanie o (ne)dôvere vlády v Bundestagu, čo by malo vyústiť do predčasných volieb v marci.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Očakávané víťazstvo Donalda Trumpa v prezidentských voľbách trh náležite ocenil a v tzv. trump trade americká Wall Street v zelenej eufórii výrazne prepisovala historické maximá na všetkých hlavných akciových indexoch. Na trhu silno posilňovali všetky sektory s výnimkou zelených energií. K hlavným víťazom možno zaradiť predovšetkým americké banky, ktoré s nadšením očakávajú nižšie dane a menšiu reguláciu. Do hľadáčika investorov sa dostali i malé firmy, ktorých benchmarkový index Russell 2000 stúpol o viac ako päť percent, keď typicky profitujú z uzavretejšej ekonomiky. Hviezdou dňa boli i akcie automobilky Tesla s viac ako 13-percentným rastom, keď jej CEO Elon Musk v prezidentských voľbách stavil na správneho koňa. Na druhej strane barikády s miernymi stratami stáli čínske i európske akcie, ktorým víťazstvo Trumpa a jeho protekcionizmus nemá čo ponúknuť. Navyše republikáni ovládli i Kongres, takže novému prezidentovi nebude mať čo brániť v presadzovaní svojej politiky.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5929,0 b.	2,53%	1,98%	24,30%
Dow Jones	USA	43729,9 b.	3,57%	3,77%	16,03%
NASDAQ Composite	USA	18983,5 b.	2,95%	2,02%	26,46%
STOXX Europe 600	EUR	506,8 b.	-0,54%	-0,92%	5,80%
DAX 30	GER	19039,3 b.	-1,13%	-1,13%	13,66%
CAC 40	FRA	7369,6 b.	-0,51%	-0,79%	-2,30%
FTSE 100	GBR	8166,7 b.	-0,07%	0,09%	5,60%
Nikkei 225	JPN	39480,7 b.	2,61%	0,52%	17,98%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20538,4 b.	-2,23%	0,77%	20,48%
Shanghai SE Composite	CHN	3383,8 b.	-0,09%	3,60%	13,74%
MSCI Developed World	USD	3752,2 b.	1,60%	1,24%	18,39%
MSCI Emerging World	USD	1131,9 b.	-0,64%	0,48%	10,56%

Dlhopisové trhy

Výsledok amerických prezidentských volieb hneď od rána zvýšil tlak na americké dlhopisy, ktorých výnosy rástli dvojciferným tempom na najvyššie úrovne od začiatku júla, keď sa očakáva, že prorastová a protekcionistická politika nového prezidenta bude zvyšovať inflačné tlaky, čo bude tlmiť uvoľňovanie menovej politiky Fedu. Výnosy v eurozóne len stagnovali, prípadne mierne klesali.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,43 %	16 bps	13 bps	55 bps
10- ročný nemecký výnos	2,41 %	-2 bps	2 bps	38 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,17 %	1 bps	5 bps	61 bps
10- ročný španielsky výnos	3,15 %	2 bps	6 bps	16 bps
10- ročný taliansky výnos	3,73 %	6 bps	9 bps	3 bps
10- ročný britský výnos	4,56 %	3 bps	21 bps	103 bps
10- ročný japonský výnos	0,98 %	4 bps	2 bps	37 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	4,19 %	-1 bps	4 bps	36 bps
10- ročný slovenský výnos	3,39 %	-2 bps	1 bps	22 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	223,22	-0,05%	-0,08%	0,84%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2291,12	-0,81%	0,11%	0,62%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	602,92	-0,32%	-0,66%	5,92%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	319,45	-0,94%	0,27%	1,65%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	359,85	0,11%	-0,05%	7,43%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	204,45	0,14%	-0,07%	-0,25%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	385,75	0,15%	-0,07%	7,08%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	241,59	0,11%	-0,14%	1,72%

Komoditné trhy

Drahé kovy na čele so zlatom neodolali tlaku posilňujúceho dolára a rastúcich výnosov na dlhopisoch a skokovito oslabovali. Z dlhodobého hľadiska by však zlato malo byť jednou zo stávok na Trumpa a malo by predstavovať zaistenie pred akoukoľvek infláciou vyplývajúcou z jeho navrhovaných ciel. Ropa takmer nereagovala na trhový vývoj a uzatvárala len s minimálnymi stratami.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	74,92	-0,81%	3,27%	-2,75%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	71,69	-0,42%	4,49%	0,06%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2659,06	-3,10%	-4,61%	28,89%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	31,18	-4,53%	-7,69%	31,03%
Meď (UScent za libru), COMEX	424,60	-5,12%	-2,42%	9,14%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	987,97	-1,32%	-2,63%	-0,40%
Index komodít (v bodoch)	461,79	-1,12%	0,83%	-1,26%
Energetický index (v bodoch)	648,60	-0,54%	3,48%	-2,57%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	218,02	-3,16%	-1,70%	6,56%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	276,26	-3,10%	-5,35%	23,47%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	88,39	-0,93%	-1,73%	16,59%

Devízové trhy

Trumpovo víťazstvo v prezidentských voľbách vyhovuje i doláru, ktorý v priebehu dňa voči euru posilnil na štvormesačné maximá. Americká mena ťaží zatiaľ z plánov (staro)nového prezidenta, ktoré by mohli podporiť hospodársky rast a infláciu, čo by obmedzilo schopnosť americkej centrálnej banky znižovať úrokové sadzby.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0729	-1,87%	-1,18%	-2,89%
EUR/GBP	0,8331	-0,60%	-0,54%	-4,06%
EUR/CHF	0,9406	-0,30%	-0,03%	1,24%
EUR/RUB	104,785	-1,92%	-0,51%	4,36%
EUR/CZK	25,351	0,10%	-0,12%	2,58%
EUR/HUF	409,75	0,19%	0,51%	6,43%
EUR/PLN	4,3531	-0,04%	-0,05%	0,23%
EUR/JPY	165,91	0,11%	-0,39%	6,14%

Dôležité správy z ekonomiky

Nemecké podnikové objednávky za september medziročne narástli o 1,0 percenta a medzimesačne o 4,9 percenta, čo je v oboch prípadoch najmä výsledok nízkej porovnávacej bázy. Celkovo je nemecký priemysel slabý a krajina trpí pre nekonkurencieschopnosť deindustrializáciou.
Naprieč Európou boli publikované finálne dáta októbrových prieskumov PMI služieb, ktoré boli revidované nahor oproti flashovému odhadu a potvrdili marginálne zlepšenie nálady na úrovni eurozóny ostávajúcej v expanzii. Následne aj PMI Composite za eurozónu ako celok narástol k méte 50 bodov, čo je hranica medzi kontrakciou a expanziou aktivity.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes zasadá Fed, kde sa očakáva zníženie základných sadzieb o 25 bázických bodov. Trh bude pozorne sledovať postoje Fedu vzhľadom na rast amerických dlhopisových výnosov a vzhľadom na to, že ekonomika je silná (obavy z recesie ostávajú nenaplnené) a nová Trumpova administratíva bude ešte robiť prorastové kroky, čo znižuje potrebu uvoľňovania menovej politiky.
Už v skorých ranných hodinách boli publikované čínske dáta zahraničného obchodu, ktorý skončil v prebytku 95,3 miliardy dolárov, čo prekonalo konsenzus na úrovni 75 miliárd dolárov. Podpísal sa pod to prekvapujúco rýchly rast exportov, ktoré sa medziročne zvýšili až o 12,7 percenta, pričom importy klesli o 2,3 percenta. Skokovitý rast exportu je však najmä výsledok odloženia dodávok do zahraničia pre nepriaznivé počasie či cenové zľavy s cieľom rastu podielu na trhu. Slabé importy avizujú stále relatívne slabý domáci dopyt.
Ráno budú publikované nemecké čísla zahraničného obchodu za september, ako aj septembrová priemyselná produkcia.
Na úrovni eurozóny budú zverejnené septembrové maloobchodné tržby.
Dnes ukončí zasadnutia Bank of England, kde sa predpokladá „cut“ základnej sadzby o 25 bázických bodov na 4,75 percenta.
Zo Spojených štátov dorazia pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
Z veľkých firiem dnes publikujú výsledky okrem iných Airbnb, Zurich Insurance, Petrobras, Nippon, Motorola, Munich Re či Monster Beverages.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Podnikové objednávky m/m september	4,20%	-5,4%
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov v službách október - finalizácia	51,6 b.	50,6 b.
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov kompozitný október - finalizácia	48,6 b.	47,5 b.
9:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov v službách október - finalizácia	51,6 b.	51,4 b.
9:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov kompozitný október - finalizácia	50 b.	49,6 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov kompozitný október - finalizácia	54,3 b.	57,2 b.
16:30	USA	Zásoby ropy za týždeň končiaci 1. novembrom	2,149 milióna barelov	-0,515 milióna barelov

Zaujalo nás

Hviezdny deň bitcoinu

Na výsledok amerických prezidentských volieb pozitívne reagovala i najznámejšia kryptomena bitcoin, ktorej cena včera vzrástla na nový rekord a prekonala hranicu 75-tisíc dolárov. Bitcoinu pomáha pozitívny postoj Trumpa ku kryptomenám, ktorý chce spraviť z USA kryptomenovú veľmoc.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-5,34%	-3,94%	-1,85%	-2,04%	1,15%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-2,82%	1,15%	-0,75%	9,68%	-1,84%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,33%	4,42%	4,44%	16,65%	3,75%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,08%	2,68%	2,68%	10,42%	1,57%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,81%	3,51%	4,85%	10,68%	-0,75%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,37%	15,29%	12,42%	38,43%	8,36%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,39%	13,38%	8,47%	28,32%	16,71%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,51%	7,27%	7,51%	21,78%	4,89%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,57%	4,88%	5,69%	18,44%	6,60%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,16%	13,11%	10,87%	34,59%	11,75%
Generali Emerging Europe EUR	-0,91%	0,20%	-4,41%	10,73%	3,21%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-2,50%	0,68%	-1,73%	11,30%	4,11%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-1,30%	4,27%	-2,39%	21,70%	5,92%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-2,35%	2,24%	-1,73%	16,40%	4,86%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-3,34%	0,41%	-1,32%	19,04%	3,67%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-2,02%	0,33%	0,87%	9,95%	1,72%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,18%	6,55%	3,06%	20,27%	3,60%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-1,06%	8,39%	6,79%	17,95%	2,08%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-0,58%	2,02%	-12,80%	-6,64%	-1,12%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,80%	9,13%	7,73%	33,25%	7,63%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-2,82%	25,22%	10,72%	28,88%	6,18%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-7,50%	16,10%	1,13%	-2,51%	4,33%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-5,14%	20,79%	10,63%	6,47%	3,84%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-6,04%	16,33%	4,76%	13,23%	3,59%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-2,80%	18,72%	5,49%	11,36%	3,95%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,91%	23,44%	7,18%	5,49%	3,33%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-4,12%	9,68%	7,84%	17,41%	-0,12%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-1,54%	10,49%	7,87%	16,16%	3,88%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,00%	8,72%	2,51%	12,85%	7,41%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,38%	6,66%	6,47%	30,71%	4,08%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,72%	5,18%	2,31%	18,23%	2,12%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,26%	10,65%	9,11%	20,80%	9,00%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,84%	4,56%	3,04%	10,53%	4,04%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-0,57%	3,69%	3,61%	13,62%	4,18%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,19%	3,39%	2,21%	9,00%	0,63%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-1,53%	3,45%	2,62%	9,38%	1,97%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,24%	5,68%	2,35%	17,71%	9,00%
Parvest Aqua Classic EUR	0,67%	4,71%	0,13%	22,11%	9,31%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,15%	10,19%	9,12%	21,45%	4,35%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	3,04%	9,57%	0,00%	12,92%	0,66%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,91%	5,67%	-2,32%	-2,98%	-3,03%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-0,52%	3,40%	-1,38%	12,89%	4,49%
J&T Bond Fond EUR	0,59%	1,69%	2,98%	5,60%	4,13%
J&T Select EUR	0,41%	1,33%	2,14%	10,38%	2,83%
J&T Profit EUR	0,60%	1,65%	3,36%	6,99%	3,78%
J&T Index EUR	0,68%	9,19%	9,70%	23,95%	18,86%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 5.11.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	102,00%	5,33%
CPI FS III 6,5%/2029	101,00%	105,00%	5,41%
CPI IV 6%/2028	97,00%	101,00%	5,75%
CPI FS V 6,5%/2030	101,00%	105,00%	5,49%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	4,99%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,50%	100,00%	4,77%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	86,28%	89,28%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	97,00%	100,00%	5,16%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,00%	92,00%	5,52%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	96,00%	99,00%	5,81%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	86,00%	89,00%	5,66%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	91,33%	93,33%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	94,25%	96,25%	5,33%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,80%
TMR VI 5,4%/2027	N/A	N/A	N/A
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	93,00%	95,00%	5,23%
J&T Arch Convertible 2034	108,00%	111,00%	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	93,00%	94,50%	5,95%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	104,00%	5,47%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	104,00%	5,25%
Ganz house 2028	81,11%	83,11%	5,25%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,26%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	3,15%
JTEF XIII 6,00/2028	100,25%	102,25%	5,32%
JTEF XIV 6,1%/2029	101,50%	103,50%	5,19%
Eurovea II 2025	93,91%	95,91%	5,23%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,07%
EUROVEA III 2026	91,33%	93,33%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,04%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	104,00%	5,55%
Klingerka II 2028	80,00%	82,00%	5,13%
JREF IV 2028	81,00%	83,00%	5,25%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	104,00%	5,25%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	5,88%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-44,87%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,65%	3,18%
USA (FED)	4,75% až 5%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,80%
Česká republika (ČNB)	4,25%	4,15%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,34%
Rusko (BoR)	19,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%