Spravodajstvo 07.11.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 7. 11. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street sa v úvode nového týždňa konsolidovala podobne ako dlhopisový trh či kurz dolára a ropy, keď obchodníci potrebovali stráviť prudké pohyby z úvodu novembra.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

V úvode týždňa absentovala na trhu výraznejšia kurzotvorná správa vrátane podstatnejších makrodát či zaujímavejších firemných výsledkov. Európa odštartovala prerušením rastu z minulého týždňa a v priebehu dňa svoje straty ešte navýšila. Oddychový čas si zobrala i americká Wall Street, kde sa hlavné indexy celý deň pohybovali v úzkom obchodnom pásme. Nakoniec sa im však podarilo odolať vývoju dlhopisových výnosov, kde nastal obrat po prudkom minulotýždňovom poklese, a pripísali si aspoň skromné zisky, vďaka ktorým predĺžili svoju rastovú sériu na šiesty deň v rade, čo je najdlhšia víťazná šnúra od minuloročného júna. Horšie na tom boli akcie spoločností s malou trhovou kapitalizáciou, ktorých index Russell 2000 odpísal viac ako percento.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4366,0 b.	0,18%	4,78%	13,71%
Dow Jones	USA	34095,9 b.	0,10%	3,54%	2,86%
NASDAQ Composite	USA	13518,8 b.	0,30%	5,70%	29,16%
STOXX Europe 600	EUR	443,5 b.	-0,16%	2,88%	4,38%
DAX 30	GER	15136,0 b.	-0,35%	2,85%	8,71%
CAC 40	FRA	7013,7 b.	-0,48%	2,76%	8,34%
FTSE 100	GBR	7417,8 b.	0,00%	1,23%	-0,46%
Nikkei 225	JPN	32708,5 b.	2,37%	6,55%	25,35%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17966,6 b.	1,71%	3,22%	-9,17%
Shanghai SE Composite	CHN	3058,4 b.	0,91%	0,01	-1,00%
MSCI Developed World	USD	2889,4 b.	0,20%	4,78%	11,02%
MSCI Emerging World	USD	968,9 b.	2,18%	5,10%	1,31%

Dlhopisové trhy

Výnosy na štátnych dlhopisoch Západu sa obrátili a skokovito rástli, keď sa prudký minulotýždňový pokles zdá ako prehnaný, a tak nastala technická korekcia tohto vývoja.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,64 %	7 bps	-25 bps	77 bps
10- ročný nemecký výnos	2,74 %	9 bps	-8 bps	17 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,34 %	10 bps	-10 bps	22 bps
10- ročný španielsky výnos	3,80 %	11 bps	-10 bps	13 bps
10- ročný taliansky výnos	4,64 %	13 bps	-9 bps	-7 bps
10- ročný britský výnos	4,38 %	9 bps	-18 bps	71 bps
10- ročný japonský výnos	0,88 %	-4 bps	-1 bps	46 bps
10- ročný ruský výnos	12,00 %	-3 bps	-44 bps	170 bps
10- ročný slovenský výnos	3,96 %	11 bps	-6 bps	26 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	208,68	-0,56%	1,32%	0,99%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2160,00	-0,40%	1,70%	-1,30%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	523,81	-0,38%	3,04%	1,97%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	286,01	-0,52%	2,94%	-0,39%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	315,98	-0,13%	2,89%	6,50%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	194,16	-0,52%	1,15%	-0,00%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	343,56	0,11%	1,08%	6,93%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	225,17	-0,44%	1,19%	1,62%

Komoditné trhy

Zlato s otočkou na dlhopisoch stratilo pevnú pôdu pod nohami a opäť sa výraznejšie vzdialilo hranici 2 000 dolárov. Ropa ocenila pevný postoj Saudskej Arábie a Ruska držať sa obmedzenia svojej produkcie polpercentnými ziskami, čím však len čiastočne korigovala minulotýždňový prepad.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	85,18	0,34%	-2,60%	-0,85%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	80,82	0,39%	-1,81%	0,70%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1978,14	-0,73%	-0,90%	8,45%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,03	-0,81%	-1,32%	-3,87%
Meď (UScent za libru), COMEX	371,90	1,02%	1,65%	-2,40%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	909,27	-2,73%	-2,83%	-15,36%
Index komodít (v bodoch)	504,81	0,54%	0,77%	-2,93%
Energetický index (v bodoch)	755,94	0,54%	-0,07%	-4,24%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	197,70	1,33%	2,00%	-7,52%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	156,63	-0,44%	-0,81%	1,99%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	78,98	0,24%	2,31%	7,51%

Devízové trhy

Obchodovanie na devízovom trhu bolo včera pokojné, bez výraznejších kurzotvorných pohybov. Dolár síce v očakávaní konca cyklu zvyšovania úrokových sadzieb Fedu prechodne voči euru oslabil na osemtýždňové minimá, no neskôr všetky svoje straty zmazal, keď trvalé posilňovanie eura brzdí relatívne slabý vývoj európskej ekonomiky v porovnaní s americkým hospodárstvom.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0718	-0,12%	0,96%	0,12%
EUR/GBP	0,8682	0,18%	-0,48%	-1,97%
EUR/CHF	0,9639	-0,06%	0,66%	-2,66%
EUR/RUB	99,221	-0,32%	0,84%	20,15%
EUR/CZK	24,553	0,58%	0,01%	1,58%
EUR/HUF	379,37	-0,09%	-0,95%	-5,34%
EUR/PLN	4,4555	0,10%	0,15%	-5,16%
EUR/JPY	160,84	0,37%	1,61%	12,70%

Dôležité správy z ekonomiky

Z Nemecka včera dorazili septembrové podnikové objednávky, ktoré sa v septembri prekvapujúco mierne odrazili na medzimesačnej báze o 0,2 percenta po 1,9-percentnom raste v auguste. To dáva nádej na určité limitované oživenie výrobného sektora pred koncom roka, kde zrejme dno kontrakcie už bolo dosiahnuté. Na medziročnej báze však objednávky pokračovali v poklese, a to 4,3-percentným tempom.
Z eurozóny dorazili finálne čísla októbrových prieskumov nálady v sektore služieb podľa PMI a finálne čísla PMI Composite, ktoré potvrdili flashové odhady toho, že kontrakcia ekonomickej aktivity sa zrýchľuje. Na prelome rokov tak rastie riziko technickej recesie eurozóny.
V Spojených štátoch bol včera zverejnený úverový prieskum Fedu za tretí kvartál, ktorý neprekvapujúco ukázal na ďalšie sprísnenie úverových štandardov pre zvýšenú ekonomickú neistotu, zníženie tolerancie voči riziku, zníženie kreditnej kvality úverov či zníženie kvality kolaterálu. Report hovorí o poklese záujmu o úvery v podnikoch aj domácnostiach, za čím stojí aj rast úrokových sadzieb. Značné spomalenie úverového trhu bude tlmiť ekonomickú aktivitu, čo by súčasne malo skrotiť aj infláciu.

Kľúčové očakávané udalosti

Už v skorých ranných hodinách bola zverejnená bilancia zahraničného obchodu z Číny za október, ktorá ukázala výrazný pokles prebytku obchodu na 56,5 miliardy dolárov (zo 77,7 miliardy dolárov v septembri). Stojí za tým prekvapujúci medziročný rast importov o 3,0 percenta pri páde exportu o 6,4 percenta. To by mohlo naznačiť určitý odraz domáce dopytu, špeciálne, ak sa to potvrdí aj v ďalších mesiacoch.
Ráno z Nemecka dorazili čísla septembrovej priemyselnej produkcie, ktorá klesla na medzimesačnej báze o 1,4 percenta, čo je horšie číslo, ako čakal trh, pričom na medziročnej báze klesla o 3,9 percenta.
V USA bude zverejnená septembrová obchodná bilancia. Vystúpenie bude mať viacero amerických centrálnych bankárov.
Z veľkých firiem budú reportovať (okrem iných) kvartálne čísla Gilead Sciences, Uber, British American Tobacco alebo Occidental.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Podnikové objednávky m/m september	0,20%	1,90%
9:55	Nemecko	Index nákupných manažérov v službách október - finalizácia	48,2 b.	50,3 b.
9:55	Nemecko	Index nákupných manažérov kompozitný október - finalizácia	45,9 b.	46,4 b.
10:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov v službách október - finalizácia	47,8 b.	48,7 b.
10:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov kompozitný október - finalizácia	46,5 b.	47,2 b.

Zaujalo nás

V Číne nastal prvýkrát odliv priamych zahraničných investícií

Čína zaznamenala po prvýkrát kvartálny odliv priamych zahraničných investícií. Tie boli podľa predbežných údajov platobnej bilancie za tretí kvartál v deficite 11,8 miliardy dolárov. Ide vôbec o prvý schodok PZI od roku 1998, odkedy čínsky devízový regulátor začal tieto údaje sledovať. Údaj naznačuje tlak na odliv kapitálu a problémy Pekingu pri získavaní investícií od firiem zo zahraničia, čo môže súvisieť s odklonom západných investorov od Číny či s nevýhodnou úrokovou sadzbou v Číne.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	2,56%	-5,28%	-7,36%	-1,30%	1,37%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	5,84%	-1,09%	2,11%	13,99%	-2,75%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	2,25%	-4,05%	-2,33%	3,63%	3,11%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,32%	-2,00%	-2,80%	2,09%	0,74%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,88%	-6,94%	-5,18%	5,45%	-2,18%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,28%	-3,40%	7,57%	22,07%	6,66%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-0,39%	2,23%	12,88%	16,97%	15,88%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-0,56%	-0,26%	1,25%	6,46%	3,96%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,39%	-3,69%	4,24%	1,93%	5,55%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	0,56%	-2,66%	5,87%	22,89%	9,86%
Generali Emerging Europe EUR	10,43%	0,81%	12,68%	34,34%	2,66%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,21%	-2,33%	-5,40%	5,65%	3,76%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	0,08%	-7,17%	-5,96%	8,53%	5,32%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,31%	-2,63%	-3,93%	7,94%	4,33%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,97%	-5,02%	-7,08%	6,47%	2,85%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,66%	-6,88%	-5,79%	6,64%	1,37%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-0,43%	-2,12%	-0,29%	8,84%	2,88%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	1,34%	-2,16%	0,80%	0,08%	1,23%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	5,81%	-1,94%	7,94%	-7,51%	-0,73%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	5,59%	-2,35%	6,13%	-10,83%	-0,84%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-2,95%	-3,64%	5,54%	3,70%	6,09%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-5,04%	-10,23%	0,45%	1,51%	4,98%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	0,49%	-4,11%	-4,31%	0,38%	4,93%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	N/A	-7,43%	-8,15%	-5,97%	3,65%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	0,40%	-3,24%	-0,13%	-4,17%	2,92%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,68%	-6,76%	-8,80%	5,86%	3,53%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	N/A	-8,60%	-6,56%	-3,27%	3,27%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	1,97%	-5,92%	-3,97%	3,96%	-1,08%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	1,60%	-2,69%	-0,71%	0,89%	3,43%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,17%	-1,23%	1,51%	7,45%	7,07%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-1,88%	-6,70%	1,59%	8,65%	2,51%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,19%	-5,56%	-0,85%	3,95%	0,56%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-5,00%	-5,97%	-2,37%	-0,85%	8,15%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,15%	0,22%	-0,44%	-3,17%	3,30%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,16%	-1,38%	-0,56%	-0,10%	3,47%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,00%	-1,91%	-1,21%	-0,71%	-0,24%
Parvest Diversified Dynamic EUR	2,03%	-1,98%	-2,04%	2,22%	1,69%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	1,83%	-4,65%	-1,65%	12,97%	8,23%
Parvest Aqua Classic EUR	-0,81%	-6,34%	-3,50%	1,56%	7,83%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,08%	-1,71%	-1,26%	-1,58%	3,73%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	0,27%	-1,07%	6,79%	-7,39%	0,11%
Amundi SF - EUR Commodities	3,67%	-0,32%	2,54%	-6,40%	-3,03%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,10%	-2,02%	-3,69%	-3,32%	4,12%
J&T Bond Fond EUR	0,58%	1,19%	2,10%	5,05%	3,98%
J&T Select EUR	-0,59%	-0,50%	1,24%	6,86%	1,99%
J&T Profit EUR	0,50%	1,03%	2,04%	4,36%	3,13%
J&T Index EUR	1,80%	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 3.11.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	99,00%	101,00%	4,76%
CPI FS II 6%/2027	101,00%	103,00%	5,22%
CPI FS III 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,98%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	100%	102%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,51%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	81,55%	84,55%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,41%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	6,09%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,84%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	6,16%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	84,89%	88,89%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	88,00%	91,00%	5,60%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	94,00%	96,00%	5,47%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,50%	89,50%	5,69%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	93,90%	94,75%	5,43%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,10%	90,00%	5,47%
JTFG IX 4%/október 2023	N/A	N/A	N/A
TMR III 4,4%/október 2024	98,01%	99,00%	5,60%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,73%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	95,50%	97,50%	4,57%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	6,04%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,88%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	87,12%	91,12%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,64%	88,64%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,22%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,38%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,40%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,50%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,05%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-194,32%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,93%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,66%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,50%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,74%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,09%
Poľsko (NBP)	6,00%	5,80%
Maďarsko (MNB)	13,00%	12,66%
Rusko (BoR)	13,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%