Spravodajstvo 06.09.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 6. 9. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Cena ropy Brent pokorila 90 dolárov a dostala sa na 10-mesačné maximá, keď Saudská Arábia a Rusko oznámili predĺženie dobrovoľného zníženia ťažby (nad rámec dohody OPECu+) do konca roka.
Wall Street vstúpila do nového týždňa po predĺženom víkende stratami, k čomu prispela rastúca cena ropy a rast dlhopisových výnosov.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akciové trhy na oboch brehoch Atlantiku včera končili v červených číslach, pod čo sa podpísal rast cien ropy, čo bude protivetrom pre ekonomický rast, ktorý sa už aj tak spomaľuje. Mimoriadne rastie skepsa najmä v Európe, kde predstihové dáta hovoria o kontrakcii ekonomickej aktivity, na ktorú už negatívne vplýva aj slabý odraz ekonomiky v Číne. Mínusom pre akciové trhy bol aj odraz dlhopisových výnosov, ku ktorému prispela už spomínaná ropa.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4496,8 b.	-0,42%	-0,02%	17,12%
Dow Jones	USA	34642,0 b.	-0,56%	-0,60%	4,51%
NASDAQ Composite	USA	14021,0 b.	-0,08%	0,55%	33,96%
STOXX Europe 600	EUR	456,9 b.	-0,23%	-0,64%	7,53%
DAX 30	GER	15771,7 b.	-0,34%	-1,00%	13,27%
CAC 40	FRA	7254,7 b.	-0,34%	-1,61%	12,06%
FTSE 100	GBR	7437,9 b.	-0,20%	-0,36%	-0,19%
Nikkei 225	JPN	33036,8 b.	0,30%	2,51%	26,60%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18456,9 b.	-2,06%	-0,15%	-6,70%
Shanghai SE Composite	CHN	3154,4 b.	-0,71%	0,59%	2,11%
MSCI Developed World	USD	2973,5 b.	-0,56%	-0,07%	14,25%
MSCI Emerging World	USD	985,8 b.	-0,97%	-0,18%	3,08%

Dlhopisové trhy

Americké dlhopisové výnosy sa včera odrážali, keď výhľad americkej ekonomiky je solídny a trh práce síce chladne, ale je stále silný, čo viedlo obchodníkov k presvedčeniu, že Fed bude musieť podržať sadzby na súčasných úrovniach po dlhší čas. Rast výnosov podporoval aj odraz cien ropy, ktorý bude spomaľovať disinflačný proces. Aj nemecké výnosy sa odrážali, keď kopírovali americký vývoj, a ostatný odraz cien ropy bude takisto problémom pre spomaľovanie vyvýšenej inflácie v eurozóne.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,26 %	8 bps	14 bps	39 bps
10- ročný nemecký výnos	2,61 %	3 bps	10 bps	4 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,14 %	4 bps	11 bps	2 bps
10- ročný španielsky výnos	3,66 %	4 bps	13 bps	0 bps
10- ročný taliansky výnos	4,34 %	5 bps	19 bps	-38 bps
10- ročný britský výnos	4,53 %	6 bps	10 bps	85 bps
10- ročný japonský výnos	0,66 %	1 bps	1 bps	24 bps
10- ročný ruský výnos	11,41 %	-9 bps	0 bps	110 bps
10- ročný slovenský výnos	2,89 %	-88 bps	-82 bps	-81 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	209,97	-0,22%	-0,39%	1,61%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2184,49	-0,44%	-0,29%	-0,18%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	530,85	-0,52%	0,06%	3,34%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	291,72	-0,70%	-0,57%	1,59%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	315,07	-0,42%	0,35%	6,19%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	195,31	-0,23%	-0,31%	0,59%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	340,87	0,03%	0,22%	6,10%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	225,72	-0,17%	-0,26%	1,88%

Komoditné trhy

Zlato sa dostáva pod intenzívnejší predajný tlak pri raste amerických dlhopisových výnosov a posilňovaní dolára. Ropa Brent sa posunula nad 90-dolárovú métu a WTI sa obchodovala miestami nad 87 dolármi, keď je trh čoraz viac nervóznejší z nerovnováhy medzi dopytom a ponukou, ktorá za ním nestíha. Bezprostredným impulzom k včerajšiemu odrazu bolo oznámenie predĺženia dobrovoľných škrtov (nad rámec zníženia ťažby OPECom+) Saudskou Arábiou a Ruskom až do konca roka. Trhy predpokladali, že škrty predĺžia na október a potom budú reagovať na základe trhového vývoja. Rastú obavy, že previs dopytu sa neskončí ani po letnej motoristickej sezóne (keď je spotreba najvyššia) a bude pokračovať plynulo až do zimy (keď opäť rastie dopyt špeciálne po vykurovacích olejoch), čo sa bude pretavovať do ďalšieho poklesu už teraz sezónne nízkych zásob komodít.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	90,04	1,17%	5,32%	4,81%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	86,69	1,33%	6,81%	8,01%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1926,12	-0,85%	-0,59%	5,60%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,54	-1,88%	-4,78%	-1,72%
Meď (UScent za libru), COMEX	381,10	-0,04%	0,43%	0,01%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	931,93	-2,65%	-5,16%	-13,25%
Index komodít (v bodoch)	513,13	0,61%	2,12%	-1,33%
Energetický index (v bodoch)	789,25	1,22%	4,07%	-0,03%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	195,50	-0,88%	0,75%	-8,55%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	155,14	-1,14%	-1,52%	1,02%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	77,72	0,67%	0,54%	5,80%

Devízové trhy

Dolár pokračoval v posilňovaní voči euru, keď sa výhľady ekonomiky eurozóny prakticky každým dňom a každým novým zverejneným makročíslom výrazne zhoršujú. Naopak, medzi obchodníkmi rastie presvedčenie v možnosť jemného zosadnutia americkej ekonomiky.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0722	-0,69%	-1,47%	0,16%
EUR/GBP	0,8533	-0,19%	-0,84%	-3,75%
EUR/CHF	0,9537	-0,13%	-0,20%	-3,76%
EUR/RUB	104,722	0,13%	0,82%	24,35%
EUR/CZK	24,191	0,27%	0,46%	0,11%
EUR/HUF	387,59	1,36%	1,68%	-3,11%
EUR/PLN	4,4926	0,49%	0,58%	-4,29%
EUR/JPY	158,40	0,17%	-0,20%	11,36%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera boli zverejnené finálne čísla augustových prieskumov PMI služieb naprieč hlavnými ekonomikami Európy. Oproti flashovým odhadom boli upravené minimálne a potvrdili trend chladnutia ekonomiky, kde nevýrobný sektor už rovnako ako výrobný signalizuje kontrakciu aktivity v eurozóne a špeciálne v Nemecku. Do kontrakcie sa dostal aj sektor služieb v Spojenom kráľovstve.
Z USA dorazili čísla podnikových objednávok za júl, ktoré medzimesačne klesli o 2,1 percenta a potvrdzujú slabosť výrobného sektora.

Kľúčové očakávané udalosti

Už ráno boli zverejnené štatistiky podnikových objednávok z Nemecka za júl, ktoré naznačujú strmý pád výrobnej aktivity v úvode tretieho kvartálu. Na medzimesačnej báze objednávky padli o 11,7 percenta a na medziročnej o 10,5 percenta.
Dopoludnia budú zverejnené maloobchodné tržby z eurozóny za júl, kde sa predpokladá pokračovanie poklesu pre pokles kúpnej sily domácností v dôsledku vysokej inflácie.
Zo Spojených štátov dorazí augustový prieskum ISM nevýrobného sektora spolu s finálnymi číslami prieskumu PMI služieb a kompozitného PMI za august.
Večer bude zverejnená ešte Béžová kniha Fedu mapujúca stav ekonomiky v jednotlivých regiónoch (dištriktoch).

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
9:55	Nemecko	PMI služieb august (finalizácia)	47,3 b.	52,3 b.
9:55	Nemecko	PMI Composite august (finalizácia)	44,6 b.	48,5 b.
10:00	eurozóna	PMI služieb august (finalizácia)	47,9 b.	50,9 b.
10:00	eurozóna	PMI Composite august (finalizácia)	46,7 b.	48,6 b.
10:30	Spojené kráľovstvo	PMI služieb august (finalizácia)	49,5 b.	51,5 b.
10:30	Spojené kráľovstvo	PMI Composite august (finalizácia)	48,6 b.	50,8 b.
16:00	USA	Podnikové objednávky júl m/m	-2,10%	-2,30%
16:00	USA	Objednávky tovarov dlhodobej spotreby júl (finalizácia) mn/m	-5,20%	4,30%

Zaujalo nás

Ceny diamantov v ostrom páde

Dopyt po diamantoch sa spomalil po tom, ako sa zrušili rôzne protikovidové obmedzenia, ktoré uväzňovali ľudí doma. Teraz míňajú viac peňazí na zážitky a cestovanie, keď dobiehajú „zameškané“ počas pandémie koronavírusu, čo má negatívny vplyv na dopyt po luxuse podobne ako ekonomické spomalenie a vyššia inflácia. Pád cien sa pritom týka najmä dolného konca diamantového trhu lacnejších jednokarátových a dvojkarátových šperkov, ktoré sa používajú do zásnubných prsteňov. Výrazne k tomu prispieva, že zákazníci čoraz vo väčšej miere preferujú lacnejšie, v laboratóriu vyrobené diamanty pred prírodnými. Najdrahších diamantov sa pokles cien a odklon smerom k umelým diamantom zatiaľ príliš nedotkol.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-3,42%	-4,01%	-2,75%	-4,19%	1,50%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,77%	0,42%	3,30%	5,26%	-2,85%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-1,59%	0,23%	1,99%	2,51%	3,28%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,82%	-0,82%	-1,98%	-2,33%	0,87%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-2,52%	-0,83%	0,43%	6,85%	-1,61%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	1,20%	5,86%	20,00%	12,28%	7,05%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,55%	6,90%	18,19%	15,38%	16,25%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,10%	1,01%	5,51%	7,97%	4,15%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,70%	5,88%	2,74%	0,80%	5,75%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	1,55%	4,78%	15,83%	16,82%	10,43%
Generali Emerging Europe EUR	-2,49%	3,98%	12,03%	37,32%	2,41%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,34%	-1,78%	-1,34%	9,26%	3,91%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-1,84%	-2,91%	-1,46%	17,50%	5,60%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,19%	-0,53%	1,16%	12,09%	4,50%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,12%	-1,44%	0,35%	10,74%	3,18%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,14%	1,81%	3,02%	10,98%	1,70%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,12%	1,94%	0,23%	14,24%	3,03%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,34%	-0,16%	-0,89%	-5,46%	1,35%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-1,72%	-1,19%	9,34%	-0,11%	-0,73%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-0,91%	-0,76%	6,66%	-1,00%	-0,69%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	1,19%	7,02%	10,49%	-2,88%	6,51%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-1,24%	5,58%	-1,55%	-7,48%	5,63%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-0,99%	0,32%	-9,77%	-11,90%	5,27%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,36%	-0,55%	-10,43%	-15,47%	4,24%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-0,71%	1,32%	-8,64%	-12,55%	3,15%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,60%	-1,12%	-6,24%	-3,14%	3,92%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,87%	1,98%	-12,03%	-12,92%	3,58%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,58%	-2,88%	-1,75%	-3,98%	-0,94%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-1,00%	-2,23%	-3,58%	-8,60%	3,53%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	1,23%	0,75%	0,37%	-0,87%	7,33%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-1,66%	6,61%	10,75%	1,44%	2,90%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,70%	1,48%	0,37%	3,89%	1,02%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	3,54%	2,13%	3,29%	2,46%	8,95%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,42%	-1,09%	-2,72%	-7,17%	3,50%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,28%	-0,11%	1,06%	-3,16%	3,65%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,40%	0,40%	-0,80%	-1,68%	-0,08%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,39%	-0,22%	0,15%	-0,48%	1,76%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-1,22%	-0,35%	5,37%	9,84%	8,70%
Parvest Aqua Classic EUR	-0,80%	-0,35%	1,35%	6,36%	8,77%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,48%	-0,58%	1,44%	-2,10%	3,84%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	4,28%	10,50%	3,32%	7,45%	0,44%
Amundi SF - EUR Commodities	0,88%	6,73%	-0,04%	-9,99%	-3,00%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,00%	0,14%	-2,63%	-1,85%	4,30%
J&T Bond Fond EUR	0,45%	1,29%	2,07%	3,90%	3,98%
J&T Select EUR	0,65%	2,43%	2,69%	3,81%	2,18%
J&T Profit EUR	0,08%	0,72%	1,69%	3,06%	3,05%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 23.8.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,53%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,20%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,47%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	78,74%	81,74%	6,40%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,70%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,81%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,83%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,16%	88,16%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,70%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,66%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,50%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,76%	93,75%	5,58%
JTREF Zero Coupon/október 2025	85,40%	87,40%	6,47%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	3,94%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,50%	5,92%
JOJ Media House 5,3%/2023	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	6,00%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,70%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,96%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,94%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,34%	90,34%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	83,86%	87,86%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,26%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,28%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,49%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,58%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,95%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-158,87%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,73%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,52%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,80%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,74%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,22%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%