Highlights

• Pondelok 5. augusta sa do histórie finančných trhov zapíše ako jeden z najviac turbulentných dní pretkaných extrémnou mierou paniky.
• Japonský akciový index Nikkei 225 klesol o 12,4 percenta, čo bol najväčší jednodenný pokles od roku 1987. 
• Index strachu VIX sa miestami obchodoval nad 60 bodmi, čo boli najvyššie úrovne od dna koronakrízy z marca 2020.
• Na Wall Street index S&P 500 klesol o 3,0 percenta a technologický index Nasdaq Composite o 3,4 percenta. 
• Dnes ráno sa ukazuje, že včerajšie veľké straty akciových indexov sa zmazávajú, keď japonský Nikkei 225 rastie okolo 10 percent.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Nervozita na finančných trhoch zo záveru minulého týždňa sa v pondelok premenila na bezhlavú paniku. Počas ázijského obchodovania zaznamenal ťažké straty japonský index Nikkei 225, keď klesol o 12,4 percenta, čo je najväčší jednodenný pokles od roku 1987. Stálo za tým prudké posilňovanie jenu, čo bol dosah zatvárania carry trade obchodov financovaných z lacných jenových pôžičiek a margin cally, kde mnoho investorov bolo nútených predávať do padajúceho trhu, čím vznikal efekt snehovej gule. Negatívny sentiment so sťahovaním japonského kapitálu zo zahraničia priživovaný obavami z príchodu recesie do americkej ekonomiky sa prelial aj do európskeho obchodovania a na Wall Street, ktorú dostával pod tlak aj pokračujúci de-rating Big Tech firiem, sa rozplývajú očakávania rýchlej monetizácie kapitálových výdavkov do umelej inteligencie. 

Dlhopisové trhy

Panika na akciových trhoch s útekom do bezpečia pri (prestrelených) obavách, že recesia v americkej ekonomike je za rohom, stlačila 10-ročný americký dlhopisový výnos miestami až pod 3,7 percenta, kde sa naposledy nachádzal na jar 2023. Derivátový trh pritom kalkuloval s tým, že Fed v septembri zníži úrokové sadzby rovno o 50 bázických bodov a tento krok potenciálne zopakuje aj na nasledujúcom zasadnutí. Centrálna banka bola včera vnímaná ako „behind the curve“ a vo veľkom ofsajde a skeptická atmosféra na trhu vytvorila naratív, že Fed bude musieť veľkým uvoľnením menovej politiky „zachraňovať“ americkú ekonomiku stojacu na hrane recesie. Nemecké výnosy kopírovali vývoj na americkom trhu, no s menšou magnitúdou poklesu. Súčasne bolo vidno pri extrémnej miere paniky rozširovanie rizikových prirážok ostatných krajín eurozóny voči nemeckému benchmarku.

Komoditné trhy

Ropa klesla na šesťmesačné minimá pri raste obáv, že americká ekonomika stojí na hrane recesie a mohla by so sebou stiahnuť aj Európu. Zlato napriek extrémnej úrovni strachu a nervozity, kolapse dlhopisových výnosov a oslabení dolára na trhoch strácalo. Na trhu sa hovorilo, že obchodníci nútene zatvárali ziskové pozície na kove, aby mohli dopĺňať kolaterál (zábezpeku) na iných (najmä akciových pozíciách).

Devízové trhy

Dolár pokračoval v prudkom oslabovaní voči japonskému jenu, keď kurz USD/JPY klesol na najnižšie úrovne od začiatku roka k méte 142 jenov za dolár. Stálo za tým rýchle a ďalej akcelerujúce zatváranie carry obchodov financovaných z japonského jenu (lacná pôžička v nízko úročenom jene, jeho výmena na dolár či inú vyššie úročenú menu a následne investovanie v tejto mene). Okrem toho dolár dostávala pod tlak aj (podľa nás neracionálna) panika z príchodu recesie do americkej ekonomiky, čo zhadzovalo americkú dlhopisovú krivku prudko nadol a trh začal špekulovať, že Fed v septembri príde s „dvojnásobným cutom“ a derivátový trh kalkuloval do konca roka päť (!) znížení úrokových sadzieb po 25 bázických bodov. Včera sa dokonca objavovali na trhoch názory, že Fed urobí „emergency“ cut tento týždeň, aby zachránil ekonomiku. Aj preto kurz EUR/USD vyskočil takmer k 110 dolárovým centom na najvyššie úrovne od jari tohto roka.