0800 900 500
EN
Spravodajstvo 06.03.2025 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 6. 3. 2025

 
 
 
Kontakty
 
Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk
 		 Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk
Twitter Twitter
 
 
 

Najdôležitejšie udalosti

 
                   
 
  • Veľké výkyvy na Wall Street pokračovali aj včera, tentoraz smerom nahor. Za odrazom stálo oznámenie, že americký prezident Donald Trump udelil mesačnú výnimku z ciel voči Kanade a Mexiku pre výrobcov automobilov. To dáva trhovým hráčom nádej, že americký protekcionizmus by v zahraničnom obchode predsa len nemusel byť taký tvrdý a že by sa napokon mohol nájsť rozumný kompromis. Nervozita okolo Trumpa však bude zrejme ďalej pokračovať, keďže po telefonáte s kanadským premiérom Justinom Trudeauom vyhlásil, že Kanada stále nerobí dosť na zabránenie pašovania fentanylu do USA. Okrem toho sa v Kongrese opäť vyjadroval kontroverzne ohľadne získania kontroly nad Grónskom.
  • Európske akcie sa prudko odrážali na čele s nemeckými, viac ako trojpercentnými ziskami. Ide o euforickú reakciu na skutočnosť, že lídri nemeckých strán CDU/CSU a SPD, z ktorých bude s najväčšou pravdepodobnosťou sformovaná (staro)nová vláda oznámili zámer vytvorenia špeciálneho fondu vo výške 500 miliárd eur (čo je gigantických 12 percent HDP) počas nasledujúcich 10 rokov na verejné investície do infraštruktúry. Okrem toho budú výdavky na obranu vyššie ako jedno percento HDP vyňaté z dlhovej brzdy, čo umožní vláde vyčleniť neobmedzenú sumu na vojenské investície navyše k približne 50 miliardám eur v ročných pôžičkách povolených podľa súčasných pravidiel. Ide o masívny fiškálny impulz, ktorý pomôže, hoci za cenu rastu zadlženia k výraznému odrazu nemeckej ekonomiky a následne aj ekonomiky eurozóny.
  • Kurz eura voči doláru prudko narástol a posúva sa nad métu 108 dolárových centov na štvormesačné maximá. Ide o reakciu na veľký fiškálny impulz, ktorý dostane Nemecko pod vedením pravo-ľavej koalície  a ktorý zásadne zrýchli jeho rast, potenciálne aj nad dve percentá.
  • Výnos 10-ročného nemeckého dlhopisu sa prudko odrazil približne o 30 bázických bodov k méte 2,8 percenta. Ide o najväčší jednodenný skok nemeckého výnosu od pádu Berlínskeho múra. Očakávanie veľkých nemeckých výdavkov a vysokých deficitov rozpočtov po oznámení fiškálnej bazuky  v objeme 500 miliárd eur bude znamenať podstatne vyššie inflačné tlaky aj v eurozóne a nižšie tlaky na ECB, aby uvoľňovala menovú politiku až pod dvojpercentnú métu. Naopak, ekonomický sentiment v USA sa značne zhoršuje pod tlakom neistoty okolo obchodnej vojny, prísnejšej imigrácie a kontroverzného sekania výdavkov vládnou agentúrou DOGE.
  • Ropa klesla na trojročné minimá, keď sa prospekty rastu americkej ekonomiky zhoršujú v dôsledku protivetrov a neistôt spätých s protekcionizmom v zahraničnom obchode. Mínusom je prekvapujúce oznámenie združenia OPEC+, že od apríla začne podľa pôvodných plánov s postupným ukončovaním dobrovoľných ťažobných škrtov. Navyše po trhu  sa špekuluje, že Spojené štáty by mohli čoskoro zrušiť protiruské (nielen) energetické sankcie.
  • Zlato sa konsolidovalo okolo 2 925 dolárov, keď na jednej strane znížená averzia voči riziku s nádejou na zníženie amerických dovozných ciel voči Kanade a Mexiku tlačila jeho ceny nadol, na druhej strane prudké oslabovanie dolára, pre nemeckú fiškálnu otočku o 180 stupňov, ho tlačilo nahor.

Prehľad finančných trhov

 
                   
 

Akciové trhy

Index
Krajina
záver
d/d
w/w
ytd
S&P 500 USA 5842,6 b. 1,12% -1,90% -0,66%
Dow Jones USA 43006,6 b. 1,14% -0,98% 1,09%
NASDAQ Composite USA 18552,7 b. 1,46% -2,74% -3,93%
STOXX Europe 600 EUR 556,1 b. 0,91% -0,64% 9,55%
Nikkei 225 JPY 37418,2 b. 0,23% -1,90% -6,21%

Dlhopisové trhy

Dlhopis
záver
d/d
w/w
ytd
10- ročný americký výnos 4,28 % 3 bps 2 bps -29 bps
10- ročný nemecký výnos 2,79 % 30 bps 36 bps 43 bps
10- ročný britský výnos 4,68 % 15 bps 18 bps 11 bps
10- ročný japonský výnos 1,45 % 2 bps 8 bps 35 bps
10- ročný slovenský výnos 3,57 % 22 bps 27 bps 21 bps
10- ročný český výnos 4,21 % 12 bps 13 bps 0 bps

Komoditné trhy

Komodita
záver
d/d
w/w
ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX 69,30 -2,45% -4,45% -7,15%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE 66,31 -2,86% -3,37% -7,54%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX 2919,39 0,05% 0,10% 11,24%
Elektrina (EUR za MWh) Nemecko 81,00 -1,40% -1,82% -15,84%
Plyn (EUR za MWh) TTF 41,03 -4,15% -0,91% -17,95%

Devízové trhy

Parita
záver
d/d
w/w
ytd
EUR/USD 1,0789 1,51% 2,82% 4,03%
EUR/GBP 0,8367 0,75% 1,14% 1,10%
EUR/CHF 0,9611 1,66% 2,39% 2,18%
EUR/CZK 24,991 -0,36% 0,24% -0,85%
EUR/JPY 160,63 0,91% 2,68% -1,34%

Zaujalo nás

 
                   
 

Výroba nad IT sektorom

Výrobný sektor vyprodukoval za ostatnú dekádu prekvapujúco viac dolárových miliardárov ako IT sektor. Polovica z nich pochádza z Číny, čo odzrkadľuje jej extrémnu priemyselnú silu. Konštatuje to čerstvo publikovaný Knight Frank Wealth Report 2025.

Fondy

 
                   

Názov fondu
1 mesiac
3 mesiace
6 mesiacov
12 mesiacov
Od založenia anualizovane
J&T Bond EUR* 0,65% 1,71% 3,85% 7,10% 4,25%
J&T Select EUR* 1,78% 3,19% 4,67% 10,20% 3,12%
J&T Index EUR* -4,89% -6,01% 2,34% 8,42% 13,35%
J&T Profit EUR* 0,96% -3,36% -2,21% 2,49% -0,01%
J&T ARCH INVESTMENTS CZK H 1,12% 6,51% 8,43% 18,42% N/A
J&T ARCH INVESTMENTS CZK HD n/a n/a n/a n/a n/a
J&T ARCH INVESTMENTS EUR H 1,25% 5,88% 8,00% 17,39% 11,60%
FTIF-Franklin Technology Fund-A(acc)EUR -10,82% -10,99% 10,51% 8,82% 14,38%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology-Classic Cap EUR -9,48% -9,63% 7,63% 7,81% 8,13%
FF - Global Demographics Fund A-ACC-EUR (hedged) -4,78% -4,24% 0,42% 1,80% 8,57%
Amundi Funds US PIONEER Fund -A EUR (C) -7,53% -8,99% 3,42% 9,53% 5,77%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR -10,04% -10,57% 7,12% 9,83% 11,08%
BNP Paribas Funds Aqua-Classic Capitalisation EUR -3,20% -6,39% -0,82% 1,20% 8,57%
BNP Paribas Funds Energy Transition-Classic Capitalisation EUR -13,88% -20,29% -8,64% -6,48% 1,53%
BNP Paribas Funds Nordic Small Cap -Classic Capitalisation EUR -0,87% 1,52% 3,44% 15,07% 11,55%

Korporátne dlhopisy

 
                   

Dlhopis
Cena nákup
Cena predaj
Výnos do splatnosti
JTSEC Finance III 2030 73,64% 76,64% 5,49%
JTSEC Finance III 5,9%/2029 101,00% 103,00% 5,18%
Triptych 6,4%/2028 99,00% 103,00% 5,58%
JT ARCH Convertible VAR II./2034 103,00% 107,00% n/a
JTSEC Finance III 2029 76,05% 79,05% 5,19%
KKCG FINAN II 5,9%/2029 101,00% 104,00% 4,92%
Ganz House 2028 83,19% 85,19% 5,00%
Downtown Yards 2028 81,73% 83,73% 5,00%
JTEF XIV 6,1%/2029 99,50% 103,50% 5,13%
JT ARCH Convertible VAR I./2034 118,00% 121,00% n/a
JTPEG FSK II 6,25%/2029 99,50% 103,50% 5,31%
JTPEG FSK I 6,5%/2028 101,50% 105,50% 4,93%
JTREF 2 6,5%/2028 101,50% 104,50% 4,97%
JTSEC VAR 2028 99,00% 101,00% 5,27%
Klingerka II 2028 81,73% 83,73% 5,00%
Form Development 6,5%/2029 100,50% 104,50% 5,34%
CPI FS IV 6%/2028 99,00% 103,00% 5,00%
CPI FS V 6,5%/2030 103,00% 107,00% 4,98%
JTEF XIII 6%/2028 101,00% 103,00% 4,97%
JTEF XII 6%/2026 100,00% 102,00% 4,34%
JREF IV 2028 83,07% 85,07% 5,00%
CPI FS III 6,5%/2029 102,00% 106,00% 5,10%
CPI FS II 6%/2027 98,50% 102,50% 5,03%
CPI FS I 5,25%/2025 99,50% 100,50% 4,47%
JTFG XIV 5%/2027 99,00% 101,00% 4,61%
Eurovea 5,5%/2027 98,00% 100,00% 5,49%
JTEF XI 4,25%/2027 97,00% 100,00% 4,29%
JOJ Media House 2026 89,20% 92,20% 4,75%
Eurovea IV 2026 92,85% 94,85% 5,00%
JTFG XII 3,75%/2025 99,00% 100,00% 3,74%
EUROVEA III 2026 93,99% 94,99% 5,25%
Alpha Quest 5%/2025 99,00% 100,00% 4,94%
AUCTOR 5,0%/2025 99,00% 100,00% 4,99%
Eurovea II 2025 96,77% 97,77% 4,69%
JTEF X 5,1%/2026 98,00% 101,00% 4,01%
Retail Property Finance III 2026 89,50% 91,50% 5,10%
Retail Property Finance I 2026 92,50% 94,50% 4,74%
RPF II 5,3%/2026 98,00% 101,00% 4,69%
JTEF IX 5,2%/2026 98,00% 101,00% 4,59%
JTEF VII 2025 97,25% 98,25% 4,45%
JTEF VI 2025 96,25% 97,25% 4,19%
JTREF 2025 96,00% 97,00% 4,78%
Perpetuita 7%* 98,00% 100,00% 7,00%

Najdôležitejšie z makrodát

 
                   
 
  • Béžová kniha Fedu signalizuje spomaľovanie tempa ekonomickej aktivity USA.
  • Februárový prieskum ISM nevýrobného sektora USA ukázal na prekvapujúce zlepšenie sentimentu.

Čas
Krajina
Udalosť
Skutočná hodnota
Predchádzajúca hodnota
2:45 Čina Caixin PMI Composite február 51,5 b. 51,1 b.
2:45 Čina Caixin PMI služieb február 51,4 b. 51,0 b.
9:55 Nemecko PMI služieb február (finalizácia) 51,1 b. 52,5 b.
9:55 Nemecko PMI Composite február (finalizácia) 50,4 b. 50,5 b.
10:00 eurozóna PMI služieb február (finalizácia) 50,6 b. 51,3 b.
10:00 eurozóna PMI Composite február (finalizácia) 50,2 b. 50,2 b.
10:30 Spojené kráľovstvo PMI služieb február (finalizácia) 51,0 b. 50,8 b.
10:30 Spojené kráľovstvo PMI Composite február (finalizácia) 50,5 b. 50,6 b.
14:15 USA ADP zmena zamestnanosti február 77 tis. 186 tis.
15:45 USA PMI služieb február (finalizácia) 51,0 b. 52,9 b.
15:45 USA PMI Composite február (finalizácia) 51,6 b. 52,7 b.
16:00 USA Podnikové objednávky január m/m 1,70% -0,60%
16:00 USA ISM nevýrobného sektora február 53,5 b. 52,8 b.

Sadzby centrálných bánk

 
                   

Krajina
Hlavná sadzba centrálnej banky
3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB) 2,90% 2,46%
USA (FED) 4,25% až 4,5% 4,85%
Spojené kráľovstvo (BoE) 4,50% #VALUE!
Švajčiarsko (SNB) 0,50% 0,31%
Česká republika (ČNB) 3,75% 3,73%
Japonsko (BoJ) 0,50% -0,03%

Dôležité správy z ekonomiky

 
                   
 
  • Naprieč Európou boli zverejnené finalizácie februárových prieskumov PMI služieb, ktoré potvrdili spomalenie tempa expanzie aktivity v službách. Celková aktivita meraná PMI Composite ostáva mierne v pásme expanzie, podobne ako v januári.
  • Aj zo Spojených štátov dorazili finálne februárové prieskumy PMI služieb, ktoré po revízii flashového odhadu nahor ukázali, že sektor služieb je stále v expanzii, hoci pomalšej ako v predchádzajúcich mesiacoch. Následne aj PMI Composite ukázal, že tempo expanzie ekonomickej aktivity kleslo na najnižšiu úroveň od prelomu rokov 2023 a 2024, keď sa jasne pod sentiment podpisujú otázniky a nejasnosti okolo colnej politiky Bieleho domu, šetrenia výdavkov či sprísňovania imigrácie.
  • Zo Spojených štátov bol zverejnený aj ostro sledovaný prieskum ISM nevýrobného sektora za február, ktorý ukázal na prekvapujúce zlepšenie aktivity na 53,5 bodu z 52,8 bodu v januári. Zlepšil sa aj subindex nových objednávok a zamestnanosti. Značne však narástol aj subindex platených cien mapujúcich inflačné tlaky.
  • Z USA bol okrem toho zverejnený februárový ADP report z pracovného trhu, ktorý ukázal, že súkromný sektor vytvoril len 77-tisíc pracovných miest, čo výrazne zaostalo za odhadovaným počtom zhruba 140-tisíc miest.
  • Štatistiky podnikových objednávok z USA za január ukázali na ich 1,7-percentný medzimesačný nárast, čo prekonalo očakávania.
  • Večer bola v Spojených štátoch zverejnená Béžová kniha Fedu mapujúca stav ekonomiky v jednotlivých dištriktoch. Vo všeobecnosti sa hodnotenie celkovej ekonomickej aktivity oproti januáru mierne zhoršilo, keď je konštatovaný len slabý rast a väčšina regiónov stagnuje či signalizuje kontrakciu. Spotreba domácností je slabšia s rastom cenovej senzitivity. Trh práce sa len mierne zlepšil a tempo rastu miezd sa spomaľuje. Výrobná aktivita však signalizuje zlepšenie, no stavebníctvo signalizuje skôr spomalenie aktivity. Report signalizuje aj rast cenových tlakov a rast neistoty okolo ciel, imigrácie, nezvyčajne vysokých nákladov na poistenie a prepravu. Celkovo report jasne naznačuje zvoľňovanie tempa rastu a je len mierne optimistický.
 

Kľúčové očakávané udalosti

 
                   
 
  • Hlavnou udalosťou v Európe bude zasadnutie ECB, kde sa široko očakáva doručenie ďalšieho „cutu“ základných sadzieb o 25 bázických bodov na 2,75 percenta v prípade depozitnej sadzby.
  • Z eurozóny ako celku budú zverejnené januárové maloobchodné tržby.
  • Zo Spojených štátov dorazia pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
  • Dnes večer po zatvorení amerického trhu budú reportovať kvartálne hospodárske výsledky výrobca čipov Broadcom a retailová sieť Costco.

Zdieľať na sociálnych sieťach:

Nasledujúce články

Správy z trhov 07.03.2025 NAJDÔLEŽITEJŠIE UDALOSTI FINANČNÝCH TRHOV 2/2025
Správy z trhov 07.03.2025 Ranný prehľad trhov 7. 3. 2025
Správy z trhov 05.03.2025 Ranný prehľad trhov 5. 3. 2025
Správy z trhov 04.03.2025 Graf týždňa: Plynový trh v Európe signalizuje nervozitu
Zobraziť všetky

Vážime si Vaše súkromie

Radi by sme Vám poskytli čo najlepšie skúsenosti s našou webovou stránkou. Súbory cookie sa používajú na lepšie prispôsobenie vašich skúseností s webovou stránkou, aby sme Vám mohli ponúknuť reklamu na mieru a zistiť, ako návštevníci používajú našu webovú stránku. Kliknutím na tlačidlo Prijať všetky súbory cookie súhlasíte s tým, že môžeme používať všetky typy súborov cookie. Ak chcete povoliť používanie len určitých typov súborov cookie, môžete tak urobiť v časti Nastavenia súborov cookie. Kliknutím na Odmietnuť súbory cookie môžete odmietnuť používanie všetkých súborov cookie okrem tých, ktoré sú nevyhnutné na prevádzku našej webovej stránky.

Prijať všetko Odmietnuť všetko Nastavenia