Spravodajstvo 06.12.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 6. 12. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street pokračovala v konsolidácii v okolí tohtoročných maxím, keď sa obchodníci zamýšľajú, či silná rely v novembri nezašla priďaleko. Americké akcie nedokázal podporiť ani ďalší pokles dlhopisových výnosov pri jasných disinflačných tlakoch a signáloch chladnutia trhu práce. Nemecký akciový index DAX sa však posunul na nové historické maximá.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street nepredviedla výraznejší pohyb a konsolidovala sa na svojich ročných maximách, keď investori vyčkávajú na ďalšie kroky Fedu ohľadom nastavenia svojej menovej politiky. Včerajšie dáta z trhu práce ukázali najnižší počet otvorených pracovných pozícií za viac ako pol roka, čo naznačuje, že americký trh začína chladnúť, čo spolu s ustupujúcou infláciou pridáva na špekuláciách, že by Fed mohol začať znižovať úrokové sadzby už v prvej polovici roka, aby zabránil prípadnej recesii. Hlavné indexy skončili zmiešane, keď pokles dlhopisových výnosov dokázal pretaviť do plusu len technologický Nasdaq. Výrazne lepšie na tom boli európske akcie, ktoré si zapísali zisky do jedného percenta, a nemecký benchmark DAX uzatváral na nových historických maximách.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4567,2 b.	-0,06%	0,27%	18,95%
Dow Jones	USA	36124,6 b.	-0,22%	2,00%	8,98%
NASDAQ Composite	USA	14229,9 b.	0,31%	-0,36%	35,96%
STOXX Europe 600	EUR	467,6 b.	0,40%	2,31%	10,06%
DAX 30	GER	16533,1 b.	0,78%	3,38%	18,74%
CAC 40	FRA	7387,0 b.	0,74%	1,89%	14,11%
FTSE 100	GBR	7489,8 b.	-0,31%	0,46%	0,51%
Nikkei 225	JPN	32775,8 b.	-1,37%	-1,89%	25,60%
Hong Kong Hang Seng	CHN	16327,9 b.	-1,91%	-5,91%	-17,46%
Shanghai SE Composite	CHN	2972,3 b.	-1,67%	-2,18%	-3,79%
MSCI Developed World	USD	3023,2 b.	-0,11%	0,35%	16,16%
MSCI Emerging World	USD	972,0 b.	-0,84%	-1,36%	1,64%

Dlhopisové trhy

Výnosy štátnych dlhopisov na oboch brehoch Atlantiku skokovito padali, keď s vädnutím amerického trhu práce investori upravujú svoj pohľad na budúce nastavenie monetárnej politiky, pretože horší trh práce by mohol motivovať Fed k skoršiemu znižovaniu úrokových sadzieb.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,16 %	-9 bps	-16 bps	29 bps
10- ročný nemecký výnos	2,25 %	-11 bps	-25 bps	-32 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,80 %	-12 bps	-26 bps	-31 bps
10- ročný španielsky výnos	3,25 %	-11 bps	-25 bps	-41 bps
10- ročný taliansky výnos	3,99 %	-14 bps	-27 bps	-73 bps
10- ročný britský výnos	4,03 %	-17 bps	-15 bps	35 bps
10- ročný japonský výnos	0,67 %	-3 bps	-9 bps	25 bps
10- ročný ruský výnos	12,00 %	11 bps	28 bps	169 bps
10- ročný český výnos	4,25 %	-3 bps	-12 bps	-85 bps
10- ročný slovenský výnos	3,42 %	-13 bps	-27 bps	-28 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	217,24	0,82%	1,13%	5,13%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2227,81	0,62%	0,59%	1,80%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	548,36	0,55%	1,47%	6,75%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	304,23	0,72%	1,21%	5,95%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	324,94	0,22%	0,96%	9,51%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	201,55	0,81%	1,16%	3,81%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	352,30	0,16%	1,10%	9,66%

Komoditné trhy

Ďalšie straty zaznamenalo zlato, ktoré sa vracia späť k 2000-dolárovej hranici, keď tlak posilňujúceho dolára prevážil i nad podporou klesajúcich výnosov na dlhopisoch. Cena ropy v úvode dňa rástla pre neistotu ohľadom dobrovoľného zníženia produkcie zo strany OPEC+, pre napätie na Blízkom východe a niektoré povzbudivé signály z Európy. Po sklamaní z čísel z amerického trhu práce sa však vrátila k výpredaju, všetky zisky odovzdala a deň uzatvárala o percento nižšie.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	77,20	-1,06%	-5,48%	-10,14%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	72,32	-0,99%	-5,35%	-9,89%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2019,36	-0,50%	-1,06%	10,71%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	24,16	-1,41%	-3,47%	0,85%
Meď (UScent za libru), COMEX	377,25	-1,26%	-0,72%	-1,00%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	903,10	-1,98%	-4,39%	-15,94%
Index komodít (v bodoch)	475,93	-0,70%	-3,00%	-8,49%
Energetický index (v bodoch)	686,80	-0,88%	-4,76%	-13,00%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	190,90	-1,16%	-2,86%	-10,70%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	159,34	-0,55%	-1,65%	3,76%

Devízové trhy

Americký dolár v utorok získal pevnú pôdu pod nohami a pohyboval sa v blízkosti týždenného maxima voči košu svetových mien, aj keď najnovšie dáta naznačujú vädnutie amerického trhu práce, čo len priživuje očakávania investorov o skorom znižovaní úrokových sadzieb Fedu. Svoje zisky si udržal vďaka tomu, že pod ešte väčším predajným tlakom bolo euro po tom, čo členka ECB Isabela Schnabelová vylúčila pre „pozoruhodný“ pokles inflácie ďalšie zvyšovanie sadzieb v eurozóne.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0797	-0,36%	-1,82%	0,85%
EUR/GBP	0,8572	-0,06%	-1,02%	-3,28%
EUR/CHF	0,9447	-0,11%	-2,18%	-4,75%
EUR/RUB	100,083	1,29%	2,34%	20,84%
EUR/CZK	24,350	-0,26%	0,43%	0,76%
EUR/HUF	379,60	-0,17%	0,63%	-5,28%
EUR/PLN	4,3231	-0,14%	0,06%	-8,38%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera boli zverejnené finalizácie novembrových prieskumov PMI v službách aj kompozitný PMI za jednotlivé veľké ekonomiky v Európe. Potvrdili flashové čísla ukazujúce zastavenie zhoršovania sentimentu aj jeho opatrný odraz, no celkovo sa aktivita stále nachádza za Nemecko či eurozónu ako celok v pásme kontrakcie. Ekonomický sentiment sa však zrejme už začína odrážať od dna. V prípade Spojeného kráľovstva sa ukazovateľ PMI služieb, ako aj kompozitný PMI dostal už mierne nad 50 bodov, teda do pásma expanzie.
Finálne čísla PMI služieb a agregovaného kompozitného PMI za november boli zverejnené aj zo Spojených štátov, kde sa v oboch prípadoch držia už niekoľko mesiacov (od leta) tesne nad 50-bodovou hranicou, čo naznačuje jemné zosadnutie americkej ekonomiky.
V USA bol zverejnený aj novembrový prieskum nálady v službách podľa ISM, ktorý ukázal zlepšenie nálady na 52,7 bodu z 51,8 bodu v októbri, keď prišlo k marginálnemu zlepšeniu biznis aktivity a prieskum ukázal aj mierne zníženie inflačných tlakov.
V Spojených štátoch bol zverejnený aj októbrový JOLTS report z lokálneho trhu práce, ktorý ukázal, že počet neobsadených pracovných miest prudko klesol na 8,73 milióna (najmenej za 24 mesiacov), pričom aj dáta za predošlý mesiac boli revidované výrazne nadol z 9,6 na 9,35 milióna. Americký trh práce chladne a ponuka sa dostáva do väčšej nerovnováhy s dopytom, čo je pre Fed z hľadiska inflácie želateľný vývoj.

Kľúčové očakávané udalosti

Dopoludnia budú zverejnené dáta nemeckých podnikových objednávok za október spolu s októbrovými maloobchodnými tržbami z eurozóny ako celku.
Popoludní bude zverejnený ADP report tvorby pracovných miest v americkom súkromnom sektore za november.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
2:45	Čína	Caixin index nákupných manažérov v službách november	51,5 b.	50,4 b.
2:45	Čína	Caixin index nákupných manažérov kompozitný november	51,6 b.	50 b.
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov v službách november - finalizácia	49,6 b.	48,2 b.
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov kompozitný november - finalizácia	47,8 b.	45,9 b.
9:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov v službách november - finalizácia	48,7 b.	47,8 b.
9:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov kompozitný november - finalizácia	47,6 b.	46,5 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov v službách november - finalizácia	50,9 b.	49,5 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov kompozitný november - finalizácia	50,7 b.	48,7 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov v službách november - finalizácia	50,8 b.	50,6 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov kompozitný november - finalizácia	50,7 b.	50,7 b.
16:00	USA	ISM v službách november	52,7 b.	51,8 b.
16:00	USA	Otvorené pracovné pozície október	8,733 milióna	9,35 milióna

Zaujalo nás

Moody’s znížila výhľad úverového ratingu Číny

Americká ratingová agentúra Moody’s znížila výhľad ratingu Číny zo stabilného na negatívny. To znamená, že v najbližšom čase by mohla znížiť i samotný rating na úrovni A1. Agentúra odkazuje na nižší hospodársky rast krajiny v strednodobom horizonte a problémy na realitnom trhu, ktoré ohrozujú celú ekonomiku.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	2,76%	0,77%	-3,27%	-2,79%	1,52%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	1,79%	2,50%	2,93%	8,37%	-2,59%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	3,58%	0,99%	1,22%	1,86%	3,29%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	2,88%	1,65%	0,82%	-0,72%	1,01%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,87%	-3,71%	-4,50%	-0,81%	-2,04%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	7,52%	2,64%	8,65%	22,97%	7,11%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	4,28%	1,96%	9,00%	20,58%	16,11%
FF Global Infrastructure Fund EUR	4,37%	1,96%	2,99%	6,95%	4,20%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,26%	2,21%	8,22%	1,58%	5,83%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	5,14%	0,77%	5,59%	19,85%	10,27%
Generali Emerging Europe EUR	6,03%	10,61%	13,97%	35,81%	3,13%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	5,02%	2,93%	1,10%	6,58%	4,01%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	8,05%	2,19%	-0,79%	9,29%	5,63%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	5,54%	2,96%	2,42%	8,70%	4,60%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	5,47%	0,29%	-1,15%	4,19%	3,15%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	2,27%	-4,64%	-2,92%	1,75%	1,47%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	5,20%	2,70%	4,58%	9,20%	3,12%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,95%	-2,76%	-2,91%	-3,73%	1,16%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	5,82%	5,59%	4,33%	14,49%	-0,29%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	3,53%	2,02%	1,24%	12,38%	-0,43%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	3,53%	-1,41%	5,52%	7,31%	6,30%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-2,58%	-11,45%	-6,51%	-12,01%	4,80%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-7,54%	-10,46%	-10,17%	-17,56%	4,26%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-9,00%	-14,59%	-15,06%	-22,61%	2,85%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-3,82%	-6,26%	-5,02%	-13,90%	2,62%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-5,65%	-10,61%	-11,61%	-11,85%	3,15%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-8,75%	-14,14%	-12,44%	-23,21%	2,83%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-2,54%	-4,90%	-7,63%	-8,21%	-1,24%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-3,65%	-5,30%	-7,41%	-9,76%	3,26%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,90%	-3,30%	-2,58%	-1,81%	6,98%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	4,05%	-1,28%	5,25%	7,41%	2,76%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,38%	-3,56%	-2,13%	-2,40%	0,60%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	9,03%	-0,99%	1,12%	5,86%	8,72%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	2,76%	1,55%	0,44%	-1,71%	3,58%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	3,38%	1,82%	1,61%	0,39%	3,72%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,82%	-0,70%	-0,30%	-0,80%	-0,15%
Parvest Diversified Dynamic EUR	2,50%	0,88%	0,65%	0,35%	1,78%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	4,44%	0,81%	0,46%	8,43%	8,58%
Parvest Aqua Classic EUR	7,49%	1,48%	1,13%	5,42%	8,69%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	3,57%	1,31%	0,71%	1,18%	3,86%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-2,44%	-7,45%	2,27%	-5,01%	-0,04%
Amundi SF - EUR Commodities	-4,39%	-5,53%	0,82%	-11,28%	-3,25%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,99%	-1,06%	-0,92%	-1,69%	4,20%
J&T Bond Fond EUR	0,24%	0,87%	2,12%	4,48%	3,97%
J&T Select EUR	-0,71%	-1,93%	0,34%	3,74%	1,89%
J&T Profit EUR	-0,04%	0,63%	1,75%	3,70%	3,06%
J&T Index EUR	6,71%	N/A	N/A	N/A	N/A

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	101,00%	5,79%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	101,00%	6,39%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,54%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	81,92%	84,92%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,42%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	6,29%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,85%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	6,33%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	85,24%	89,24%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	89,00%	92,00%	5,18%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	94,00%	96,00%	6,12%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,73%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	87,75%	90,75%	5,17%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	94,50%	0,9449	0,06193
JTREF Zero Coupon/október 2025	88,25%	89,85%	5,80%
JTFG IX 4%/október 2023	N/A	N/A	N/A
TMR III 4,4%/október 2024	98,00%	98,48%	6,37%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,72%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	95,50%	97,50%	5,34%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	6,08%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,86%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	87,50%	91,50%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,22%
EUROVEA III 2026	85,00%	89,00%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,19%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,37%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,49%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,59%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,94%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-158,87%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,96%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,64%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,35%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,70%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,05%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,84%
Maďarsko (MNB)	11,50%	10,67%
Rusko (BoR)	15,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%