Spravodajstvo 05.04.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 5. 4. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americké akcie prerušili štvordňovú sériu rastu, keď sa k slovu prihlásili obavy o vývoj (nielen) americkej ekonomiky, najmä v kontexte pachuti, ktorú po sebe zanechali bankové otrasy spolu s ostatným odrazom cien ropy v priebehu pár dní o približne 20 percent.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Včerajšie obchodovanie na Wall Street sa nieslo v negatívnom duchu a všetky tri hlavné indexy zakončili deň zhruba s polpercentnou stratou na denných minimách. Dôvodom boli slabšie dáta z amerického trhu práce a priemyslu, doplnené o negatívny komentár šéfa JPMorgan Jamieho Dimona, ktorý varoval, že banková kríza nie je na konci a jej dôsledky bude trh cítiť ešte niekoľko rokov, čo opäť zrazilo akcie regionálnych bánk do hlbokých strát. Európske akcie sa v priebehu utorkového obchodovania úplne nezhodli, no i tak bez výraznejšieho pohybu uzatvárali okolo nuly.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4100,60	-0,58%	3,26%	6,80%
Dow Jones	USA	33402,38	-0,59%	3,11%	0,77%
NASDAQ	USA	12126,33	-0,52%	3,50%	15,86%
STOXX Europe 600	EUR	457,34	-0,08%	2,90%	7,64%
DAX 30	GER	15603,47	0,14%	3,05%	12,06%
CAC 40	FRA	7344,96	-0,01%	3,62%	13,46%
FTSE 100	GBR	7634,52	-0,50%	2,01%	2,45%
Nikkei 225	JPN	28287,42	0,35%	2,80%	8,40%
Hong Kong Hang Seng	CHN	20274,59	-0,66%	2,48%	2,49%
Shanghai SE Composite	CHN	3312,56	0,49%	0,02	7,23%
MSCI Developed World	USD	2796,78	-0,24%	3,40%	7,46%
MSCI Emerging World	USD	987,62	-0,16%	1,74%	3,27%

Dlhopisové trhy

Status quo narušilo zverejnenie februárového JOLTS reportu, ktorý doteraz ukazoval na veľmi silný americký trh práce, no tentoraz začalo voľných pracovných pozícií ubúdať výraznejšie, ako sa čakalo. Slabnúci trh práce tak síce pomôže obmedziť inflačné tlaky a odradí Fed od ďalšieho uťahovania menovej politiky, na druhej strane – doplnený o slabšie dáta z priemyslu – to vypovedá aj o spomaľujúcej ekonomike. Spustenie tohto trendu býva pravidelne známkou nastupujúcej recesie a okrem negatívnej reakcie akcií v tom majú jasno i americké dlhopisy, ktorých výnosy sa zosunuli strmo nadol. Európske výnosy bez výraznejšieho pohybu stagnovali v blízkosti pondelkových hodnôt.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
USA -10Y	3,34 %	-7 bps	-23 bps	-54 bps
GER -10Y	2,25 %	-1 bps	-4 bps	-32 bps
FRA - 10Y	2,76 %	0 bps	-5 bps	-36 bps
ESP - 10Y	3,28 %	0 bps	-5 bps	-38 bps
ITA - 10Y	4,12 %	1 bps	-2 bps	-60 bps
UK - 10Y	3,43 %	0 bps	-2 bps	-24 bps
JPN - 10Y	0,43 %	3 bps	7 bps	0 bps
RUS - 10 Y	10,84 %	2 bps	4 bps	54 bps
SVK - 10Y	3,53 %	-2 bps	-1 bps	-17 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	212,26	-0,21%	0,43%	2,72%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2272,17	0,46%	0,83%	3,83%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	527,72	0,13%	1,62%	2,73%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	302,47	0,38%	1,93%	5,34%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	307,66	-0,19%	2,34%	3,69%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	198,68	-0,18%	0,35%	2,33%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	330,88	0,07%	0,91%	2,99%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	226,96	-0,12%	0,47%	2,43%

Komoditné trhy

Zhoršený sentiment na trhu z obáv zo spomalenia americkej ekonomiky zastavil raketový rast cien ropy, ktorá až do zverejnenia včerajšej série slabších makrodát ťažila z víkendového oznámenia kartelu OPEC+ o znížení vlastnej dennej produkcie komodity s cieľom podporiť rast cien. Z nervozity na trhu ťažili drahé kovy na čele so zlatom, ktoré s prispením slabšieho dolára a klesajúcich výnosov na amerických dlhopisoch pridalo takmer dve percentá a bezpečne sa usadilo nad psychologickou hranicou 2 000 dolárov.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	84,94	0,01%	8,00%	-1,13%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	80,71	0,36%	10,26%	0,56%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2020,42	1,80%	2,38%	10,77%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	25,01	4,26%	7,16%	4,39%
Meď (UScent za libru), COMEX	397,10	-1,84%	-3,43%	4,21%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	1021,58	2,97%	5,56%	-4,91%
Index komodít (v bodoch)	503,35	-0,14%	2,47%	-3,21%
Energetický index (v bodoch)	730,79	-0,08%	4,19%	-7,43%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	212,90	-1,81%	-2,40%	-0,41%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	166,43	2,32%	3,39%	8,37%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	73,57	-0,43%	0,74%	0,15%

Devízové trhy

Na devízovom trhu strácal americký dolár, keď ďalšia séria slabších ekonomických údajov z USA posilnila stávky investorov, že Fed sa blíži ku koncu cyklu zvyšovania úrokových sadzieb a sprísňovania menovej politiky. Naopak, darilo sa euru, ktoré v páre s dolárom posilnilo o pol percenta a priblížilo sa k hranici 110 centov. Spoločnej mene nahráva fakt, že ECB by na rozdiel od Fedu mala naďalej zvyšovať úrokové sadzby, aby zmiernila pretrvávajúcu vysokú infláciu. Európsky bankový sektor sa zdá odolnejší a v lepšej kondícii ako americký a na rozdiel od americkej ekonomiky európskej ekonomike vstup do recesie zatiaľ nehrozí.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0953	0,49%	0,99%	2,26%
EUR/GBP	0,8762	-0,20%	-0,28%	-1,04%
EUR/CHF	0,9928	-0,23%	-0,48%	0,32%
EUR/RUB	86,921	1,67%	3,81%	8,85%
EUR/CZK	23,461	0,04%	-0,72%	-3,00%
EUR/HUF	377,64	-0,00%	-0,93%	-5,83%
EUR/PLN	4,6780	0,09%	0,02%	-0,15%
EUR/JPY	144,26	-0,08%	1,61%	2,67%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera boli zverejnené dáta februárového zahraničného obchodu z Nemecka, kde exporty rástli 4,0-percentným tempom a v nominálnom vyjadrení dosiahli rekordných 136,7 miliardy eur. Importy rástli ešte rýchlejšie – až 4,6-percentnou medzimesačnou dynamikou a prebytok zahraničného obchodu dosiahol 16,0 miliardy eur.
Zo Spojených štátov dorazili dáta z trhu práce v podobe JOLTS reportu za február, kde počet otvorených pracovných miest klesol prvýkrát od mája 2021 pod 10 miliónov, čo je síce stále viac ako počet nezamestnaných (cca 1,7-násobne), no trend chladnutia (hoci pomalého) trhu práce je jasný. Okrem toho boli z USA zverejnené aj podnikové objednávky za február, ktoré medzimesačne poklesli o 0,7 percenta a jasne naznačujú slabosť výrobného sektora.

Kľúčové očakávané udalosti

Už ráno boli zverejnené nemecké podnikové objednávky za február, ktoré pozitívne prekvapili, keď medzimesačne poskočili o 4,8 percenta a medziročne klesli len o 5,7 percenta (hoci konsenzus trhu čakal 9,5-percentný pokles) po 12,0-percentnom páde v januári.
V priebehu dňa budú zverejnené finalizácie prieskumov PMI služieb a kompozitného PMI za marec z eurozóny a zo Spojených štátov, ktoré by mali potvrdiť flashové odhady zlepšovania aktivity. Relevantnosť týchto dát však môže byť nízka najmä v kontexte marcového stresu okolo bánk (ešte ho tieto prieskumy plne nezachytili), ktorý zrejme trvalejšie povedie k sprísneniu finančných podmienok a úverových štandardov, čo bude viesť k spomaleniu ekonomickej aktivity. Okrem toho sa až v týchto mesiacoch začne naplno prejavovať efekt prísnejšej menovej politiky s vyššími úrokovými sadzbami. Ekonomický výhľad z tohto uhla pohľadu nemusí byť príliš optimistický.
Trhy si budú pozorne všímať najmä marcový prieskum ISM nevýrobného sektora z USA. Zo Spojených štátov dorazia aj čísla ADP zmeny zamestnanosti za marec a februárové čísla zahraničného obchodu.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Nemecko	Obchodná bilancia február	16 mld. €	16 mld. €
8:00	Nemecko	Export m/m február	4%	2,50%
8:00	Nemecko	Import m/m február	4,60%	-1,4%
16:00	USA	Podnikové objednávky m/m február	0,70%	-2,1%
16:00	USA	JOLTS otvorené pracovné pozície február	9,931 milióna	10,563 milióna

Zaujalo nás

Najbohatším človekom je podľa Forbesu Arnault

Najbohatším človekom na svete je v tomto roku podľa 37. ročníka rebríčka časopisu Forbes šéf luxusného konglomerátu LVMH Bernard Arnault. Majetok tohto francúzskeho podnikateľa časopis vyčíslil na 211 miliárd dolárov. Na druhé miesto tak odsunul šéfa americkej automobilky Tesla Elona Muska, ktorého majetok sa stenčil z minuloročných 219 na 180 miliárd dolárov. Poradím v tohtoročnom rebríčku zamiešal pokles cien akcií i rast úrokových sadzieb. Počet ľudí s majetkom v hodnote viac ako jedna miliarda dolárov, čo je vstupenkou na každoročný zoznam, sa tento rok znížil o 28 pozícií a vo svete je tak aktuálne 2 640 „dolárových“ miliardárov. Ich celkový majetok sa od marca minulého roka znížil o pol bilióna na 12,2 bilióna dolárov.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	3,46%	2,51%	6,76%	-8,33%	2,01%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	1,00%	3,20%	8,40%	-17,44%	-3,09%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,16%	3,12%	5,69%	-9,89%	3,33%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,09%	0,45%	3,35%	-8,93%	1,14%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,54%	4,24%	11,07%	-8,69%	-1,58%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,59%	10,67%	2,47%	-25,14%	6,33%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	0,79%	6,42%	0,81%	-8,20%	15,51%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-0,32%	1,56%	5,47%	-1,15%	3,93%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-4,23%	-1,87%	-0,42%	-14,15%	5,44%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	2,45%	12,59%	9,09%	-17,38%	9,73%
Generali Emerging Europe EUR	-5,49%	1,97%	20,08%	-8,53%	1,10%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,49%	5,22%	12,61%	2,54%	4,02%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,85%	10,07%	20,04%	2,41%	5,74%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,85%	5,55%	12,86%	1,74%	4,52%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-1,05%	5,45%	14,29%	-2,07%	3,23%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,33%	3,37%	13,71%	-3,03%	1,55%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-3,38%	3,71%	14,52%	1,99%	2,94%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-3,61%	-2,24%	-1,13%	-13,53%	1,20%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-3,34%	3,58%	-12,32%	-18,25%	-1,72%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-0,05	4,91%	-12,43%	-16,25%	-2,09%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-1,83%	-2,92%	-6,07%	-17,40%	5,79%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-3,65%	-1,98%	2,28%	-20,92%	5,69%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-4,27%	-6,04%	0,20%	-9,62%	6,05%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-4,32%	-4,73%	N/A	-12,84%	5,08%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-4,19%	-2,99%	-0,06%	-14,86%	3,68%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,57%	0,73%	8,27%	1,79%	4,35%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-5,93%	-5,60%	2,45%	-7,81%	4,00%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,05%	1,80%	6,48%	-17,89%	-0,75%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-2,99%	-3,09%	0,57%	-13,91%	3,61%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,73%	-0,75%	2,87%	-5,04%	7,37%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,45%	0,00%	1,27%	-20,75%	2,33%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,44%	1,70%	4,76%	-16,11%	0,88%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-4,71%	3,00%	-3,01%	-14,51%	8,64%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-1,73%	-2,16%	-3,13%	-6,71%	3,71%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,34%	1,49%	-0,17%	-11,09%	3,73%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-1,00%	-0,20%	-0,60%	-6,33%	-0,09%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,40%	2,35%	3,78%	-9,20%	1,82%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	1,20%	9,70%	9,84%	-11,07%	8,79%
Parvest Aqua Classic EUR	-3,71%	3,27%	4,18%	-4,35%	12,74%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-1,13%	0,66%	-0,32%	-9,17%	3,82%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-5,78%	-2,05%	-0,97%	0,00%	-0,08%
Amundi SF - EUR Commodities	-1,46%	-5,27%	-5,21%	-14,90%	-3,10%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-3,19%	0,27%	-0,43%	-4,13%	4,35%
J&T Bond Fond EUR	0,07%	1,16%	1,91%	1,58%	3,95%
J&T Select EUR	-0,17%	0,42%	2,02%	-1,87%	1,94%
J&T Profit EUR	7,00%	0,77%	1,40%	1,56%	2,98%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 3.4.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	100,00%	6,61%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,40%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	76,75%	80,75%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,36%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	79,00%	83,00%	6,11%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	101,00%	4,99%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	76,00%	80,00%	6,21%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	95,50%	99,50%	5,43%
Eurovea IV 2026	82,37%	86,37%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	85,50%	88,50%	5,41%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	90,00%	93,00%	5,52%
Eurovea 5,5%/2027	98,00%	100,00%	5,49%
TMR VI 5,4%/2027	98,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,00%	87,00%	5,51%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	90,00%	92,00%	5,32%
JTREF Zero Coupon/október 2025	84,70%	85,00%	6,54%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	4,04%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,00%	5,16%
Joj Media House 5,3%/august 2023	99,50%	100,50%	3,67%
JTREF 4,5%/2023	99,00%	99,99%	4,39%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	92,00%	94,00%	5,53%
JTEF XI 4,25/2027	92%	96%	5,48%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,31%
JTEF XIII 6,00/2028	98%	100%	6%
Eurovea II 2025	84,42%	88,42%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,05%
EUROVEA III 2026	81,98%	85,98%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,37%
JREF IV 2028	70,00%	74,00%	5,92%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-195,75%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,50%	3,02%
USA (FED)	4,75% až 5%	5,10%
Veľká Británia (BoE)	4,25%	4,35%
Švajčiarsko (SNB)	1,50%	-0,75%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,19%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,90%
Maďarsko (MNB)	13,00%	16,30%
Rusko (BoR)	7,50%	8,32%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%