Spravodajstvo 04.08.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 4. 8. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street je naďalej pod tlakom pre dozvuky zníženia ratingu Spojených štátov agentúrou Fitch, ako aj pre signály, že inflácia v službách podľa júlového ISM reportu nemusí ustupovať dostatočne rýchlo, čo by mohlo znamenať dodatočné zvyšovania úrokových sadzieb Fedom. Protivetrom búrz bol posun 10-ročného amerického dlhopisového výnosu nad 4,2 percenta na najvyššie úrovne od jesene 2022. Negatívne sa na akciách podpísali aj slabo vnímané kvartálne hospodárske výsledky technologických firiem PayPal a Qualcomm.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street si po stredajšom prepade zobrala oddychový čas a hlavné indexy uzatvárali len s minimálnou stratou. Investorov k ďalšiemu výpredaju neprinútil ani pokračujúci nárast výnosov na štátnych dlhopisoch či ISM index, ktorý ukázal v júli slabší výkon nevýrobného sektora, no čiastkové ukazovatele v podobe opätovného nárastu cenových tlakov a výraznejšieho poklesu zamestnanosti vyvolávajú obavy ohľadom ďalších krokov Fedu. Výsledková sezóna do obchodovania výraznejšie neprehovorila, pretože kľúčové výsledky Amazonu a Apple boli reportované až po zatvorení trhu. Horší výkon predviedli európske akcie, ktoré negatívne reagovali na slabšie finálne indexy PMI a menovopolitické zasadnutie britskej centrálnej banky BoE, ktorá zvýšila sadzby o štvrť percenta.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4501,9 b.	-0,25%	-0,78%	17,25%
Dow Jones	USA	35215,9 b.	-0,19%	-0,19%	6,24%
NASDAQ Composite	USA	13959,7 b.	-0,10%	-0,64%	33,38%
STOXX Europe 600	EUR	457,9 b.	-0,63%	-2,93%	7,78%
DAX 30	GER	15893,4 b.	-0,79%	-3,12%	14,15%
CAC 40	FRA	7260,5 b.	-0,72%	-2,74%	12,15%
FTSE 100	GBR	7529,2 b.	-0,43%	-2,13%	1,04%
Nikkei 225	JPN	32159,3 b.	-1,68%	-2,23%	23,24%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19420,9 b.	-0,49%	-1,11%	-1,82%
Shanghai SE Composite	CHN	3280,5 b.	0,58%	1,98%	6,19%
MSCI Developed World	USD	2990,1 b.	-0,35%	-1,46%	14,89%
MSCI Emerging World	USD	1015,8 b.	-0,41%	-1,87%	6,21%

Dlhopisové trhy

Na dlhopisoch s dlhšou splatnosťou pokračoval po strede ďalší skokovitý nárast výnosov, a to nielen v USA, ale už i v Európe. Americká desiatka sa pohybuje na 4,2 percenta, čo sú najvyššie úrovne od novembra 2022.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,18 %	10 bps	18 bps	30 bps
10- ročný nemecký výnos	2,61 %	7 bps	13 bps	3 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,14 %	6 bps	14 bps	2 bps
10- ročný španielsky výnos	3,64 %	6 bps	16 bps	-2 bps
10- ročný taliansky výnos	4,27 %	9 bps	20 bps	-44 bps
10- ročný britský výnos	4,47 %	7 bps	16 bps	80 bps
10- ročný japonský výnos	0,65 %	3 bps	20 bps	23 bps
10- ročný ruský výnos	11,17 %	-5 bps	-3 bps	86 bps
10- ročný slovenský výnos	3,83 %	5 bps	11 bps	13 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	210,14	-0,26%	-0,37%	1,70%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2187,09	-0,60%	-0,29%	-0,06%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	533,07	-0,63%	-0,85%	3,77%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	291,99	-0,93%	-0,85%	1,69%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	312,13	-0,18%	-0,54%	5,20%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	195,49	-0,26%	-0,28%	0,68%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	339,02	-0,14%	0,21%	5,52%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	225,78	-0,22%	-0,21%	1,90%

Komoditné trhy

Zlato bez výraznejšieho pohybu uzatváralo na červenej nule. Proti trhu sa obchodovala cena ropy, ktorá skokovito rástla o viac ako dve percentá v reakcii na potvrdenie predĺženia ťažobných kvót o jeden milión barelov denne do konca septembra zo strany Saudskej Arábie. Navyše štátna agentúra uviedla, že termín obmedzenia ťažby sa môže predĺžiť alebo môže byť ešte viac utlmená produkcia.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	85,14	2,33%	1,07%	-0,90%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	81,55	2,59%	1,82%	1,61%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1934,06	-0,02%	-0,61%	6,03%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,57	-0,62%	-2,34%	-1,60%
Meď (UScent za libru), COMEX	389,95	1,46%	0,93%	2,34%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	917,82	-0,59%	-2,10%	-14,56%
Index komodít (v bodoch)	502,00	0,77%	-0,68%	-3,47%
Energetický index (v bodoch)	758,81	1,65%	1,28%	-3,88%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	198,77	0,82%	1,01%	-7,02%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	156,43	-0,39%	-1,19%	1,86%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	77,03	-0,86%	-2,39%	4,86%

Devízové trhy

Eurodolár sa držal smerom nadol, jeho pohyb bol však pomerne malý a kurz sa pohyboval tesne pod 110 centmi. Dolár však vyzerá i vďaka pohybu výnosov a vyššej averzii k riziku ako preferovaná mena a prechodne sa voči košu svetových mien vyšplhal na štvortýždňové maximum.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0949	0,10%	-0,27%	2,23%
EUR/GBP	0,8615	0,11%	0,42%	-2,76%
EUR/CHF	0,9572	-0,28%	0,31%	-3,38%
EUR/RUB	103,463	0,50%	3,73%	23,43%
EUR/CZK	24,242	1,14%	0,82%	0,32%
EUR/HUF	393,59	1,26%	2,89%	-1,54%
EUR/PLN	4,4615	0,32%	0,83%	-5,01%
EUR/JPY	156,07	-0,46%	1,89%	10,03%

Dôležité správy z ekonomiky

Finalizácie júlových prieskumov PMI služieb naprieč Európou potvrdili spomaľovania expanzie aktivity v službách (vo Francúzsku dokonca ukázali už kontrakciu) a kompozitný PMI ukazuje na úrovni eurozóny, Nemecka či Francúzska dokonca celkovú kontrakciu ekonomickej aktivity, čo v podstate signalizuje recesiu či v lepšom prípade stagnáciu rastu HDP v úvode tretieho kvartálu. Spojené kráľovstvo ukázalo o niečo lepšie výsledky (flashových a finálnych) čísel PMI, ktoré hovoria len o spomalení tempa rastu ekonomickej aktivity, pričom rovnaký trend ukázali aj čísla PMI zo Spojených štátov, ktoré hovoria o spomalení expanzie, ktorá si však stále udržuje celkom svižné tempo, keď ani výrobný sektor nenaznačuje hlbokú kontrakciu, ako vidno v Európe.
Zo Spojených štátov dorazili aj čísla prieskumu ISM služieb za júl, ktoré potvrdili chladnutie tempa expanzie nevýrobného sektora, keď index klesol na 52,7 bodu z júnového 53,9 bodu. Ide o stále robustné číslo, pričom subindexy biznis aktivity aj nových objednávok sú bohato v pásme expanzie a výraznejšie zhoršenie nastalo len pri subindexe zamestnanosti. Zaujímavosťou je, že subindex platených cien, ktorý indikuje inflačné tlaky, sa výraznejšie odrazil, čo by mohlo znamenať, že inflácia v službách môže byť problematická ešte nejaký čas.
Zo Spojených štátov boli publikované aj júnové štatistiky podnikových objednávok, ktoré ukázali solídny 2,3-percentný medzimesačný nárast.
Bank of England včera rozhodla o ďalšom zvýšení úrokových sadzieb, tentoraz o 25 bázických bodov na 5,25 percenta, čo je najvyššia úroveň od roku 2008, keď pokračujú vysoké inflačné tlaky, hoci ostatný inflačný report naznačil prvé znaky ich výraznejšieho zvoľňovania. Banka vo vyhlásení ukázala nespokojnosť s inflačným vývojom, pričom zdôrazňovala riziká smerom nahor, čo sa týka vývoja spotrebiteľských cien, no zároveň použila pomerne vágny jazyk pre to, čo urobí na nasledujúcich zasadnutiach s cieľom ponechať si všetky možnosti otvorené. Silný vplyv bude mať najmä vývoj inflácie v službách a tempo rastu miezd, ktoré nateraz ostávajú pomerne nepríjemne vysoké, hoci ukazujú prvé signály výraznejšieho spomaľovania. Celkovo by to malo znamenať, že je vysoká pravdepodobnosť, že banka doručí v septembri ďalší 25-bodový hike, čo by už následne mohol byť potenciálne aj vrchol sadzieb (hoci novembrový hike nemožno úplne vylúčiť, no bude závisieť od vývoja makrodát). Sčasti ho naznačila aj mierna úprava slovníka z vyhlásenia, keď banka formálne oznámila, že menová politika je reštriktívna (predtým konštatovala, že musí ostať dostatočne reštriktívna dostatočne dlho).

Kľúčové očakávané udalosti

Hlavným makrozverejnením dnes bude júlový nonfarm payrolls report z amerického trhu práce o 14.30 h.
Ešte predtým budú dopoludnia zverejnené nemecké podnikové objednávky za jún a júnové maloobchodné tržby z eurozóny ako celku.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
3:45	Čína	Caixin index nákupných manažérov v službách júl	54,1 b.	53,9 b.
3:45	Čína	Caixin index nákupných manažérov kompozitný júl	51,9 b.	52,5 b.
8:00	Nemecko	Obchodná bilancia jún	18,7 mlb. €	14,6 mld.€
8:00	Nemecko	Export m/m jún	0,10%	0,10%
8:00	Nemecko	Import m/m jún	-3,4%	1,40%
9:55	Nemecko	Index nákupných manažérov v službách júl - finalizácia	52,3 b.	54,1 b.
9:55	Nemecko	Index nákupných manažérov kompozitný júl - finalizácia	48,5 b.	50,6 b.
10:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov v službách júl - finalizácia	50,9 b.	52 b.
10:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov kompozitný júl - finalizácia	48,6 b.	49,9 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov v službách júl - finalizácia	51,5 b.	53,7 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov kompozitný júl - finalizácia	50,8 b.	52,8 b.
11:00	Eurozóna	Index výrobných cien m/m jún	-0,4%	-1,9%
11:00	Eurozóna	Index výrobných cien r/r jún	-3,4%	-1,6%
13:00	Veľká Británia	BoE základná úroková sadzba k 3.8.2023	5,25%	5%
14:30	USA	Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 29. júlom	227 tisíc	221 tisíc
14:30	USA	Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 22. júlom	1,7 milióna	1,679 milióna
15:45	USA	Index nákupných manažérov v službách júl - finalizácia	52,3 b.	54,4 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov kompozitný júl - finalizácia	52 b.	53,2 b.
16:00	USA	ISM index nákupných manažérov v službách júl	52,7 b.	53,9 b.
16:00	USA	Podnikové objednávky m/m jún	2,30%	0,40%

Zaujalo nás

Každý desiaty investor už používa umelú inteligenciu typu GPT

Podľa výsledkov prieskumu Retail Investor Beat obchodno-investičnej platformy eToro umelú inteligenciu typu GPT pri investovaní využíva už každý desiaty retailový investor. Prekvapivo AI najviac nevyužívajú najmladší alebo najmenej skúsení investori, ale generácia pred nimi vo veku 35 až 44 rokov, ktorá už má za sebou viac rokov investovania.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-0,62%	-4,14%	-6,34%	-4,55%	1,67%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,50%	1,26%	-2,83%	3,74%	-2,85%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,02%	2,22%	-0,47%	-0,32%	3,37%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,09%	-1,08%	-4,28%	-3,01%	0,94%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,19%	2,21%	-2,12%	9,44%	-1,34%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,61%	12,13%	10,55%	-0,20%	6,95%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	0,43%	11,83%	11,44%	3,08%	15,96%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-0,05%	2,31%	1,73%	1,99%	4,03%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,08%	10,16%	-0,33%	0,78%	6,08%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	0,39%	10,53%	8,27%	5,45%	10,30%
Generali Emerging Europe EUR	4,28%	13,02%	14,92%	27,86%	2,63%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,89%	-2,43%	0,95%	4,98%	3,92%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,21%	2,12%	0,62%	9,63%	5,68%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,82%	-0,29%	2,43%	6,29%	4,51%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,12%	-1,21%	-0,93%	2,83%	3,19%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	2,89%	1,82%	2,82%	3,18%	1,68%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	1,32%	3,97%	1,82%	10,21%	3,03%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	1,18%	5,27%	-2,20%	-3,87%	1,43%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,10%	14,18%	9,50%	12,67%	-0,55%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-1,78%	12,83%	5,92%	10,71%	-0,55%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,93%	10,72%	8,30%	0,36%	6,47%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	5,39%	11,88%	-6,23%	-10,46%	5,70%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	5,69%	2,34%	-12,56%	-10,05%	5,60%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	5,50%	1,79%	-13,06%	-13,08%	4,62%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	6,02%	5,81%	-12,20%	-9,74%	3,41%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	3,79%	1,16%	-4,82%	2,73%	4,19%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	6,06%	3,26%	-15,02%	-10,50%	3,75%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	0,42%	3,20%	-5,19%	-3,44%	-0,70%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	0,79%	3,94%	-5,33%	-6,57%	3,65%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	1,57%	4,72%	-2,88%	-0,64%	7,38%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	3,59%	9,33%	7,14%	4,31%	3,00%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,82%	5,80%	-1,42%	2,87%	1,21%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-1,21%	6,80%	-2,65%	-7,85%	8,77%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,44%	-0,52%	-4,41%	-7,63%	3,40%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,71%	1,66%	-1,23%	-6,54%	3,70%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,00%	1,01%	-0,80%	-1,29%	-0,02%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,38%	0,06%	-1,95%	-3,18%	1,78%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-1,29%	4,15%	2,68%	3,53%	8,84%
Parvest Aqua Classic EUR	1,93%	4,18%	-0,03%	1,59%	8,99%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-0,77%	2,05%	-0,18%	-5,95%	3,85%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	5,63%	11,92%	0,13%	11,26%	0,21%
Amundi SF - EUR Commodities	3,89%	3,39%	-3,70%	-10,63%	-3,10%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-0,54%	-0,63%	-1,21%	-3,73%	4,31%
J&T Bond Fond EUR	0,46%	1,04%	2,12%	3,46%	3,98%
J&T Select EUR	1,67%	1,65%	4,19%	4,71%	2,12%
J&T Profit EUR	0,49%	0,95%	2,13%	3,21%	3,08%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 2.8.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	99,00%	101,00%	5,81%
CPI FS III 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,40%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,45%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,35%	82,35%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,52%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,29%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,69%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	83,80%	87,80%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	86,50%	89,50%	5,75%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,19%
Eurovea 5,5%/2027	97,50%	99,50%	5,64%
TMR VI 5,4%/2027	96,90%	99,90%	5,50%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	84,50%	87,50%	6,09%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	90,75%	92,75%	6,09%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,00%	87,40%	6,22%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,96%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	99,99%	4,45%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	-54,45%
JTREF 2 6,5%/2028	98,00%	100,00%	6,50%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,12%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,92%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99%	101%	6%
Eurovea II 2025	85,95%	89,95%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,90%	99,90%	5,09%
EUROVEA III 2026	83,48%	87,48%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,29%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,40%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,48%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,94%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-231,20%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,73%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,52%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,80%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,74%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,22%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%