Spravodajstvo 04.12.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 4. 12. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street včera opäť marginálne prepísala historické maximá, celkovo však trh čaká na piatkový nonfarm payrolls report z amerického pracovného trhu za november, ktorý by mohol ovplyvniť aj rozhodovanie Fedu na blížiacom sa zasadnutí.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Na Wall Street sa udržala konštruktívna nálada a široký index S&P 500, ako aj technologický index Nasdaq Composite dokázali marginálne prepísať historické rekordy. Všeobecné nastavenie trhu je pozitívne, keď obchodníci očakávajú „no landing“ americkej ekonomiky, infláciu blízko cieľa Fedu, pokračujúci boom okolo umelej inteligencie a solídne tempá rastu firemných ziskov pod novou administratívou Donalda Trumpa s probiznis hospodárskou politikou. Európske akcie sa posúvali takisto na vyššie úrovne napriek politickej neistote vo Francúzsku s hrozbou vyslovenia nedôvery vláde Michela Barniera.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	6049,9 b.	0,05%	0,47%	26,84%
Dow Jones	USA	44705,5 b.	-0,17%	-0,35%	18,62%
NASDAQ Composite	USA	19480,9 b.	0,40%	1,59%	29,77%
STOXX Europe 600	EUR	515,5 b.	0,37%	1,90%	7,63%
DAX 30	GER	20016,8 b.	0,42%	3,74%	19,49%
CAC 40	FRA	7255,4 b.	0,26%	0,85%	-3,81%
FTSE 100	GBR	8359,4 b.	0,56%	1,22%	8,10%
Nikkei 225	JPN	39248,9 b.	1,91%	2,10%	17,29%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19746,3 b.	1,00%	3,06%	15,83%
Shanghai SE Composite	CHN	3378,8 b.	0,44%	3,65%	13,58%
MSCI Developed World	USD	3830,1 b.	0,32%	1,05%	20,86%
MSCI Emerging World	USD	1097,5 b.	1,02%	0,97%	7,21%

Dlhopisové trhy

Výnosy na dlhopisových trhoch sa včera len konsolidovali, keď absentoval výraznejší impulz na ich pohyb. Ten dorazí zrejme až koncom týždňa po zverejnení amerického nonfarm payrolls reportu za november.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,22 %	3 bps	-8 bps	35 bps
10- ročný nemecký výnos	2,05 %	2 bps	-13 bps	3 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,91 %	-1 bps	-15 bps	35 bps
10- ročný španielsky výnos	2,76 %	-1 bps	-18 bps	-23 bps
10- ročný taliansky výnos	3,24 %	-2 bps	-22 bps	-46 bps
10- ročný britský výnos	4,24 %	3 bps	-11 bps	71 bps
10- ročný japonský výnos	1,08 %	0 bps	1 bps	47 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	4,00 %	2 bps	-2 bps	17 bps
10- ročný slovenský výnos	3,12 %	-1 bps	-14 bps	-5 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	229,16	-0,01%	1,18%	3,52%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2322,14	-0,22%	0,67%	1,98%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	615,01	0,04%	0,64%	8,04%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	325,83	-0,29%	1,15%	3,68%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	363,81	0,07%	0,37%	8,62%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	209,85	-0,13%	1,27%	2,38%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	388,17	0,14%	0,16%	7,76%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	246,92	-0,01%	1,04%	3,96%

Komoditné trhy

Ceny ropy sa odrazili o viac ako dve percentá pred zasadnutím OPEC+, od ktorého sa očakáva, že opäť predĺži škrty v ťažbe na celý prvý kvartál 2025 vzhľadom na očakávanie previsu ponuky ropy nad dopytom v budúcom roku. Zlato sa v utorok pohybovalo v pomerne úzkom pásme nad 2 660 dolármi a trh vyčkával na piatkový nonfarm payrolls report z USA za november.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	73,62	2,49%	1,11%	-4,44%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	69,94	2,70%	1,70%	-2,39%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2643,49	0,17%	0,39%	28,14%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	31,04	1,72%	1,96%	30,43%
Meď (UScent za libru), COMEX	414,60	1,73%	2,40%	6,57%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	953,14	0,49%	2,57%	-3,91%
Index komodít (v bodoch)	453,26	1,14%	-0,14%	-3,08%
Energetický index (v bodoch)	637,47	1,65%	-0,15%	-4,24%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	217,98	0,88%	0,61%	6,54%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	273,13	0,76%	1,14%	22,07%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	92,92	-0,35%	-1,33%	22,57%

Devízové trhy

Kurz EUR/USD sa konsolidoval v utorok okolo 105 dolárových centov, keď mu chýbala podstatná udalosť či makročíslo pre ráznejší pohyb.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0509	0,10%	0,19%	-5,04%
EUR/GBP	0,8293	-0,04%	-0,62%	-4,54%
EUR/CHF	0,9316	0,09%	0,19%	0,29%
EUR/RUB	110,342	-1,32%	-0,81%	9,18%
EUR/CZK	25,159	-0,31%	-0,45%	1,83%
EUR/HUF	414,45	-0,02%	0,98%	7,49%
EUR/PLN	4,2952	0,24%	-0,23%	-1,11%
EUR/JPY	157,20	0,10%	-2,15%	0,94%

Dôležité správy z ekonomiky

Zo Spojených štátov včera dorazil októbrový JOLTS report z pracovného trhu, ktorý ukázal 7,74 milióna neobsadených pracovných pozícií, čo predstavuje odraz o 372-tisíc z postkovidových miním. Celková miera zamestnávania dosiahla 5,31 milióna, čo predstavuje pokles o 269-tisíc a je blízko postkovidových miním. Miera odchodu z pracovných miest (zmena zamestnávateľa) sa síce mierne odrazila, no dosahuje len 2,1 percenta a má zostupujúci trend. Miera prepúšťania je stabilná okolo 1,0 percenta. Sčítané a podčiarknuté, pracovný trh v Spojených štátoch pozvoľne chladne a dostáva sa do väčšej rovnováhy.

Kľúčové očakávané udalosti

Naprieč Európou budú zverejnené finálne čísla prieskumov PMI služieb za november, ako aj kompozitného PMI za rovnaký mesiac, ktoré by mali potvrdiť, že EÚ a eurozóna zatiaľ nezaznamenáva výraznejšie oživenie ekonomickej aktivity.
Zo Spojených štátov dorazí ADP report tvorby pracovných miest súkromným sektorom za november. Okrem toho budú zverejnené aj prieskum nálady ISM nevýrobného sektora za november a finálne čísla prieskumov PMI služieb a kompozitného PMI za november.
Večer bude publikovaná Béžová kniha Fedu, ktorá bude mapovať stav ekonomickej aktivity naprieč regiónmi USA.
Vystúpenie bude mať prezidentka ECB Christine Lagardová, ako aj šéf Fedu Jerome Powell.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
16:00	USA	JOLTS novovytvorené pracovné miesta október	7,74 mil.	7,37 mil.

Zaujalo nás

Americké akcie verzus zvyšok sveta

Americký akciový index S&P 500 sa obchoduje so 60-percentnou valuačnou prémiou voči indexu MSCI World-Ex US, teda voči akciovému indexu vyspelého sveta bez USA. Ide o najväčšiu relatívnu valuačnú drahotu Wall Street voči zvyšku vyspelého sveta. Jednoducho americká ekonomika solídne rastie a outperformuje väčšinu vyspelých krajín a profituje aj z rozmachu umelej inteligencie a Big Tech firiem s ňou prepojených, čo pri iných vyspelých ekonomikách na čele s krajinami EÚ absentuje.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-0,53%	-5,20%	-1,58%	-4,47%	1,17%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,01%	-1,99%	-0,38%	7,07%	-1,88%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	2,80%	2,59%	5,55%	14,67%	3,85%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,36%	0,76%	3,47%	8,05%	1,61%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	2,18%	2,17%	4,89%	11,74%	-0,53%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	6,34%	11,23%	14,29%	33,59%	8,48%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	8,94%	12,00%	13,21%	29,67%	16,91%
FF Global Infrastructure Fund EUR	3,22%	4,56%	9,40%	19,85%	5,01%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	6,64%	4,42%	9,53%	15,86%	6,74%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	8,05%	11,36%	12,17%	34,88%	12,04%
Generali Emerging Europe EUR	2,30%	-1,02%	-2,01%	6,64%	3,39%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	0,35%	-2,65%	-0,75%	7,86%	4,17%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	1,72%	1,06%	0,07%	15,36%	5,97%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	1,26%	-1,75%	-0,85%	12,68%	4,93%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	1,59%	-2,13%	0,10%	16,06%	3,78%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,60%	-2,27%	-1,76%	8,17%	1,73%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-0,96%	-0,83%	0,81%	12,19%	3,53%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,75%	6,99%	9,32%	18,24%	2,08%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,76%	-4,14%	-7,53%	-15,17%	-1,51%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,70%	4,63%	10,56%	30,56%	7,63%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-0,36%	23,26%	11,26%	29,45%	6,12%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,64%	17,05%	0,81%	0,63%	4,12%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,09%	20,24%	10,98%	12,39%	3,72%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,13%	16,59%	4,45%	13,72%	3,45%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-0,73%	18,83%	3,81%	14,06%	3,82%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-0,64%	22,22%	6,88%	10,49%	3,23%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-2,55%	3,10%	6,95%	15,40%	-0,28%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	0,60%	8,12%	8,63%	18,97%	3,88%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	0,53%	8,95%	3,27%	12,31%	7,34%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,93%	-0,93%	5,60%	23,89%	3,95%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,73%	1,08%	2,36%	14,07%	1,92%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	10,07%	11,86%	17,54%	18,67%	9,31%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	4,93%	5,66%	7,28%	11,58%	4,29%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	4,17%	4,69%	7,66%	14,20%	4,44%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,41%	2,87%	2,97%	9,13%	0,72%
Parvest Diversified Dynamic EUR	2,17%	2,15%	3,80%	8,86%	2,03%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	3,22%	2,51%	2,90%	14,50%	9,03%
Parvest Aqua Classic EUR	5,67%	4,75%	6,84%	17,23%	9,57%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	7,36%	8,82%	14,18%	21,99%	4,49%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	6,93%	10,48%	6,79%	13,95%	0,79%
Amundi SF - EUR Commodities	-0,92%	1,47%	-4,45%	-1,83%	-3,11%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	4,05%	2,84%	2,22%	15,47%	4,67%
J&T Bond Fond EUR	0,98%	1,95%	3,47%	6,21%	4,18%
J&T Select EUR	0,58%	1,42%	3,77%	11,93%	2,87%
J&T Profit EUR	0,91%	2,02%	4,78%	7,89%	3,89%
J&T Index EUR	2,92%	6,67%	10,92%	24,54%	21,56%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 28.11.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,50%	100,50%	4,71%
CPI FS II 6%/2027	98,50%	102,50%	5,12%
CPI FS III 6,5%/2029	102,00%	106,00%	5,17%
CPI IV 6%/2028	99,00%	103,00%	5,07%
CPI FS V 6,5%/2030	103,00%	107,00%	5,04%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	5,00%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	100,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	87,68%	90,68%	5,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	98,00%	101,00%	4,25%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,50%	92,50%	5,42%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,30%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	87,00%	90,00%	5,30%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	98,00%	101,00%	4,67%
Eurovea IV 2026	91,68%	93,68%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	95,25%	97,25%	4,31%
Eurovea 5,5%/2027	99,00%	101,00%	5,06%
JTSEC Financing III/2029	76,05%	79,05%	4,92%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	94,00%	96,00%	4,48%
J&T Arch Convertible I 2034	109,00%	112,00%	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	93,50%	95,00%	5,83%
JTPEG FSK I 6,5/2028	101,50%	105,50%	5,03%
JTREF 2 6,5%/2028	101,50%	104,50%	5,07%
Ganz house 2028	82,13%	84,13%	5,00%
JTEF XI 4,25/2027	97,00%	100,00%	4,29%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	2,25%
JTEF XIII 6,00/2028	101,00%	103,00%	5,05%
JTEF XIV 6,1%/2029	102,00%	104,00%	5,05%
Eurovea II 2025	94,28%	96,28%	5,21%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,07%
EUROVEA III 2026	91,69%	93,69%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	4,99%
Form Development 6,5%/2029	102,00%	105,00%	5,27%
Klingerka II 2028	80,69%	82,69%	5,00%
JREF IV 2028	82,02%	84,02%	5,00%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,50%	104,50%	5,09%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	5,61%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-42,85%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,40%	2,91%
USA (FED)	4,5% až 4,75%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	4,75%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,60%
Česká republika (ČNB)	4,00%	3,89%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,85%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,50%
Rusko (BoR)	21,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%