Dôležité správy z ekonomiky

• Včera bol zverejnený flashový odhad rastu nemeckej ekonomiky za štvrtý kvartál 2023, ktorý v súlade s odhadmi ukázal na medzikvartálnu kontrakciu vo výške 0,3 percenta. Výkon ekonomiky za tretí kvartál bol revidovaný nahor na 0,0 percenta z kontrakcie 0,1 percenta. To znamená, že nemecká ekonomika tesne unikla technickej recesii (dva klesajúce štvrťroky na medzikvartálnej báze), no od druhého kvartála 2022 dosahuje priemerný medzikvartálny rast 0,0 percenta, teda je už dlhší čas v stagnácii. Predstihové ukazovatele pritom naznačujú, že ani výhľadovo nemožno očakávať jej výraznejší odraz. Lokálna ekonomika bude trpieť štrukturálnymi problémami (vyššie ceny energií, nedostatok pracovných síl, slabá digitalizácia či strata pozícií na čínskom trhu), aj keď niektoré cyklické protivetry (inflácia, vyššie úrokové sadzby, zlepšenie dodávateľských reťazcov) ustúpia.
• Flashový odhad rastu HDP za štvrtý kvartál 2023 bol zverejnený aj na úrovni eurozóny, ktorý ukázal nulový ekonomický rast na medzikvartálnej báze, čo znamená, že eurozóna sa vyhla technickej recesii (v treťom kvartáli 2023 HDP pokleslo o 0,1 percenta). Veľké krajiny jadra brzdili eurozónu (nemecká kontrakcia vo výške 0,3 percenta, francúzska stagnácia, naopak, solídny rast zaznamenali južanské ekonomiky ako Španielsko s 0,8-percentným rastom, Portugalsko s 0,6-percentným rastom a Taliansko s 0,2-percentným rastom. Celkovo vidno roztváranie nožníc medzi solídnym rastom Spojených štátov a málokrvným výkonom eurozóny, ktorá zabíja svoju konkurencieschopnosť zelenou politikou a drahými energiami, silnými reguláciami a byrokraciou. Predstihové indikátory naznačujú v nasledujúcich mesiacoch určité oživenie, no jeho tempo bude naďalej výrazne zaostávať za Spojenými štátmi.
• V eurozóne bol zverejnený aj prieskum mapujúci ekonomický sentiment za január, ktorý dosiahol 96,3 bodu a oproti decembru s 96,2 bodu sa zásadne nezmenil. Nálada sa aj podľa tohto ukazovateľa odráža od dna z jesene s perspektívou ďalšieho zlepšovania sa (odznievanie inflácie, pokles trhových úrokových sadzieb pri predpoklade uvoľňovania menovej politiky ECB), no zdá sa, že oživovanie ekonomiky eurozóny bude len pozvoľné.
• Zo Spojených štátov dorazil rýchly odhad spotrebiteľskej dôvery za január podľa Conference Board, ktorá narástla na 114,8 bodu, čo je najvyššia úroveň od decembra 2021. Pod zlepšenie sa podpísali klesajúca inflácia, očakávanie poklesu úrokových sadzieb, silný trh práce, ako aj akciové trhy, ktoré prepisujú historické maximá.
• Zo Spojených štátov dorazil aj decembrový JOLTS report. Ukázal, že počet novootvorených neobsadených pracovných miest v poslednom mesiaci roka mierne narástol na 9,03 milióna z 8,93 milióna, čo prekonalo konsenzus na úrovni 8,74 milióna. Celkovo však trend toho, že trh práce chladne a počet novootvorených miest už niekoľko mesiacov (s malými výskokmi) klesá, ostáva nezmenený. Trh práce sa dostáva do väčšej rovnováhy, ale ešte tam úplne nie je, čo by malo znamenať, že Fed by sa nemusel ponáhľať s uvoľňovaním monetárnej politiky.
• V dnešných skorých ranných hodinách bol zverejnený štátny prieskum nálady v ekonomike podľa PMI z Číny za január, ktorý ukázal na pokračovanie slabého ekonomického rastu. Nálada vo výrobe ostáva v kontrakcii pod 50 bodov už štvrtý mesiac v rade a oproti decembru zaznamenala len minimálnu zmenu (49,2 bodu vs. 49,0 bodu), čo bolo v súlade s očakávaniami. Nálada v nevýrobnom sektore ostala tesne nad hranicou expanzie, keď dosiahla 50,7 bodu, čo je malé zlepšenie z 50,4 bodu v decembri. Slabosť nevýrobného sektora spočíva najmä v stavebníctve a realitnom sektore, pod čo sa podpísali aj chladné počasie a blížiace sa jarné celoštátne sviatky (Spring Festival začínajúci sa 10. februára), čo však podporilo spotrebu a náladu medzi maloobchodníkmi. Celkovo kompozitný PMI index dosiahol 50,9 bodu, čo je malé zlepšenie oproti 50,3 bodu v decembri. Predpokladáme, že čínski tvorcovia politík sa budú stimulmi snažiť zrýchliť ekonomický rast.

Kľúčové očakávané udalosti

• Hlavnou udalosťou stredy bude ukončenie dvojdňového zasadnutia Fedu, kde predpokladáme, že menový výbor FOMC ponechá nastavenie základných úrokových sadzieb bez zmeny a bude sa snažiť redukovať očakávania toho, že uvoľňovanie menovej politiky je za rohom.
• Z makrodát bude zverejnená séria nemeckých ukazovateľov: decembrové maloobchodné tržby, januárová miera nezamestnanosti a rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien za január.
• Z USA bude zverejnený ADP report čistej zmeny pracovných miest súkromným sektorom za január a januárový prieskum Chicago PMI.
• V plnom prúde je kvartálna firemná výsledková sezóna, keď z veľkých firiem zverejnia výsledky okrem iných Novo Nordisk, Novartis, Mastercard, Qualcomm alebo Boeing.

Zaujalo nás

Nórsky štátny investičný fond vykázal rekordný zisk

Nórsky štátny investičný fond, ktorý je s hodnotou 1,6 bilióna dolárov najväčší na svete, vykázal v minulom roku rekordný zisk 2,22 bilióna nórskych korún (čo je zhruba 212 miliárd dolárov). Hlavný podiel na tom mali výnosy investícií do technologických spoločností, ktoré sa na výnosoch fondu podieľali takmer polovicou. Na konci roku tvorili akcie 70,9 percenta aktív fondu. Podiel dlhopisov bol 27,1 percenta. Zvyšok tvorili investície do nehnuteľností a infraštruktúry obnoviteľných zdrojov.