Zaujalo nás

Rekordný zisk

Nórsky štátny investičný fond, ktorý investuje štátne príjmy z produkcie ropy a plynu do akcií, dlhopisov, nehnuteľností a ďalších aktív, je najväčším takýmto fondom na svete. Zároveň je jedným z najväčších svetových investorov, keď vlastní až 1,5 percenta všetkých kótovaných akcií na svetových burzách. Za minulý rok vykázal fond rekordný zisk 2,51 bilióna nórskych korún, čo je v prepočte zhruba 213 miliárd eur.  

Najdôležitejšie z makrodát

• Fed podľa očakávaní ponechal nastavenie menovej politiky bezo zmeny, z vyhlásenia po zasadnutí FOMC vypadla zmienka o progrese inflácie smerom k dvojpercentnému cieľu, a namiesto toho konštatuje, že rast cien ostáva zvýšený pri solídnom stave ekonomiky aj trhu práce. Šéf Fedu Jerome Powell  zároveň opäť vyhlásil, že banka sa nebude ponáhľať s ďalším uvoľňovaním menovej politiky. Sčítané a podčiarknuté to signalizuje dlhšiu pauzu pred ďalším „cutom“, ktorý príde zrejme až okolo leta.
• ECB, ktorá zasadá dnes, by však mala podľa očakávaní pokračovať v uvoľňovaní menovej politiky vzhľadom na pochmúrne (a ďalej sa zhoršujúce) perspektívy ekonomického rastu.

Dôležité správy z ekonomiky

• Hlavnou udalosťou stredy bolo ukončenie dvojdňového zasadnutia Výboru pre operácie na voľnom trhu (FOMC) americkej centrálnej banky Fed a jeho (jednohlasné) rozhodnutie o ponechaní nastavenia základných úrokových sadzieb bezo zmeny, teda v pásme 4,25 až 4,50 percenta, čo bolo v súlade so širokým konsenzom. Vo vyhlásení zo zasadnutia bola odstránená podstatná pasáž, ktorá hovorila o tom, že bol urobený pokrok ohľadne smerovania inflácie k dvojpercentnému cieľu, a namiesto toho Fed konštatuje, že inflácia ostáva o niečo zvýšená, pri ponechaní slovníka o solídnom raste ekonomiky a podotknutí, že miera nezamestnanosti sa stabilizovala na nízkych úrovniach. To znie pomerne jastrabo a nevytvára potrebu nateraz ďalej uvoľňovať menovú politiku. Šéf Fedu na tlačovej konferencii opäť konštatoval, že Fed sa nebude ponáhľať s uvoľňovaním menovej politiky a nebude reagovať ani komentovať kontroverzné požiadavky prezidenta Donalda Trumpa o okamžitom znížení úrokových sadzieb. Zaujímavé je, že Powell sa snažil znížiť význam vystrihnutia spojenia o pokroku v inflácii z vyhlásenia, čo ospravedlňoval „čistejším jazykom“ a deklaroval, že trh práce nie je zdrojom inflačných tlakov. Celkovo si však myslíme, že Fed doručil „hawkish hold“, teda jastrabie ponechanie sadzieb bezo zmeny, a nastáva dlhá pauza pred tým, ako obnoví „cuty“, zrejme až okolo leta. Derivátový trh kalkuluje s prvým 25-bodovým v júni a s ďalším v septembri.
• Z Nemecka dorazila Gfk spotrebiteľská dôvera za január, ktorá sa v rozpore s očakávaním zhoršila na -22,4 bodu z -21,4 bodu v decembri a ostáva hlboko pod dlhodobým priemerom. Depresné úrovne dôvery budú obmedzovať spotrebu domácností, ktoré preferujú úspory, v čase slabého ekonomického rastu a neistoty okolo politického vývoja pred predčasnými voľbami. Očakávania ráznejšieho oživenia nemeckej ekonomiky tak klesajú a odhady rastu na tento roku sú hneď v jeho úvode rázne zosekávané na úrovne okolo nuly. To by znamenalo tretí rok stagnácie nemeckého hospodárstva, ktoré sa stále nedostalo outputom podstatne nad úroveň konca roka 2019, teda posledného kvartálu pred koronakrízou.
• Úverové štatistiky z eurozóny za december ukázali zrýchlenie rastu dopytu po úveroch na úrovni firiem aj domácností, čo by postupne malo prispieť k zrýchleniu ekonomického rastu. Na druhej strane sprísnené úverové štandardy, najmä v prípade firemného sektora, môžu limitovať rýchlejší rast úverovej, teda aj investičnej aktivity.

Kľúčové očakávané udalosti

• Hlavnou udalosťou dnes bude zasadnutie ECB, kde predpokladáme pokračovanie uvoľňovania menovej politiky, a tak ďalší „cut“ sadzieb o 25 bázických bodov.
• Dnes bude zverejnený rýchly odhad rastu HDP eurozóny a jej mnohých veľkých členských krajín za štvrtý kvartál 2024.
• Na úrovni eurozóny bude zverejnený aj indikátor ekonomického sentimentu za január vrátane dôvery v služby, priemysel a finalizácie spotrebiteľskej dôvery. Okrem toho bude z eurozóny zverejnená aj miera nezamestnanosti za december.
• Z USA dorazí rýchly odhad rastu HDP za štvrtý kvartál spolu s pravidelnými týždennými dátami nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
• V plnom prúde pokračuje kvartálna firemná výsledková sezóna, keď dnes po zatvorení trhu zverejnia čísla ďalšie Big Tech firmy na čele s Apple, ku ktorému sa pridá Visa a Mastercard. Pred otvorením trhu zverejnia čísla okrem iných Roche, Shell, Blackstone, Catterpillar, Sanofi či UPS.