Spravodajstvo 30.01.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 30. 1. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street prepisovala opäť historické maximá, keď index S&P 500 končil v pluse ôsmy z ostatných deviatich dní. Obchodníci očakávajú, že v najbližších dňoch doručia veľké technologické firmy z indexu Magnificient 7 solídne kvartálne firemné výsledky a priaznivé výhľady na nasledujúce obdobie. Dnes reportujú čísla Microsoft a Alphabet a vo štvrtok Apple, Amazon a Meta.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Úvod obchodovania posledných januárových dní sa na zámorských akciových trhoch odohral v pozitívnom duchu a hlavné indexy na Wall Street pokračovali v navyšovaní svojich historických maxím. Indexom kraľoval technologický Nasdaq Composite, ktorý pridal vyše percenta, keď sa investori pripravujú na výsledky veľkých technologických firiem, ktoré budú zverejnené v priebehu tohto týždňa. S napätím sa očakáva, akým slovníkom bude sprevádzané stredajšie rozhodnutie Fedu o nastavení svojej menovej politiky. Európske akcie skončili zmiešane, keď ich pribrzdili niektoré slabšie firemné výsledky. Rozhodnutie o likvidácii čínskej Evergrande, ktorá je najzadlženejším developerom sveta, negatívne ovplyvnilo len obchodovanie na pevninskej Číne, zvyšok sveta zostal nateraz pokojný, i keď tento vývoj bude mať pravdepodobne výrazný dosah na čínske finančné trhy, keďže realitný sektor tvorí zhruba štvrtinu čínskej ekonomiky a v súčasnosti prechádza krízou, ktorá ohrozuje krehké oživenie druhej najväčšej ekonomiky sveta.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4927,9 b.	0,76%	1,60%	3,31%
Dow Jones	USA	38333,5 b.	0,59%	0,87%	1,71%
NASDAQ Composite	USA	15628,0 b.	1,12%	1,74%	4,11%
STOXX Europe 600	EUR	484,8 b.	0,21%	2,53%	1,22%
DAX 30	GER	16941,7 b.	-0,12%	1,55%	1,13%
CAC 40	FRA	7640,8 b.	0,09%	3,07%	1,29%
FTSE 100	GBR	7632,7 b.	-0,03%	1,94%	-1,30%
Nikkei 225	JPN	36026,9 b.	0,77%	-1,42%	7,66%
Hong Kong Hang Seng	CHN	16077,2 b.	0,78%	7,46%	-5,69%
Shanghai SE Composite	CHN	2883,4 b.	-0,92%	4,61%	-3,08%
MSCI Developed World	USD	3236,3 b.	0,62%	1,48%	2,12%
MSCI Emerging World	USD	990,2 b.	0,52%	2,70%	-3,28%

Dlhopisové trhy

Štátne dlhopisy v očakávaní blížiacej sa zmeny trendu nastavenia menovej politiky centrálnych bánk a skoršieho znižovania úrokových sadzieb ešte pred letom obnovili úspešné ťaženie a ich výnosy výrazne poklesli v USA a ešte výraznejšie v Európe.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,07 %	-6 bps	-3 bps	19 bps
10- ročný nemecký výnos	2,24 %	-6 bps	-6 bps	21 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,72 %	-7 bps	-7 bps	16 bps
10- ročný španielsky výnos	3,13 %	-7 bps	-8 bps	14 bps
10- ročný taliansky výnos	3,73 %	-9 bps	-11 bps	3 bps
10- ročný britský výnos	3,88 %	-9 bps	-3 bps	34 bps
10- ročný japonský výnos	0,72 %	1 bps	6 bps	11 bps
10- ročný ruský výnos	11,67 %	8 bps	3 bps	-20 bps
10- ročný český výnos	4,00 %	2 bps	6 bps	17 bps
10- ročný slovenský výnos	3,35 %	-5 bps	-6 bps	17 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	219,35	0,48%	-0,04%	-0,91%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2255,65	0,44%	-0,21%	-0,94%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	559,37	0,29%	-0,03%	-1,73%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	311,88	0,47%	-0,05%	-0,76%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	334,88	0,18%	0,29%	-0,02%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	202,33	0,44%	-0,10%	-1,28%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	363,33	0,10%	0,40%	0,86%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	235,81	0,42%	0,06%	-0,71%

Komoditné trhy

Zlato si pripísalo viac ako polpercentné zisky, keď ústup výnosov na štátnych dlhopisoch prevážil nad posilňujúcim dolárom. Cenu ropy spočiatku podporili nové útoky a ďalšia eskalácia napätia na Blízkom východe, no svoje zisky neudržala a do konca obchodovania stratila viac ako percento.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	82,40	-1,38%	2,92%	6,96%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	76,78	-1,58%	2,11%	7,16%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2033,23	0,73%	0,57%	-1,44%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,20	1,76%	5,02%	-2,48%
Meď (UScent za libru), COMEX	387,90	0,70%	3,07%	-0,30%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	932,16	1,80%	3,93%	-6,02%
Index komodít (v bodoch)	473,05	-0,94%	1,28%	1,15%
Energetický index (v bodoch)	695,57	-1,40%	1,52%	4,48%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	197,77	-0,45%	3,72%	-3,34%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	156,73	0,63%	0,93%	-2,43%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	77,74	-0,55%	1,04%	2,55%

Devízové trhy

Navzdory chýbajúcim novým trhovým impulzom posilňoval na devízovom trhu americký dolár, ktorý sa voči euru dostal miestami na najvyššie úrovne od polovice decembra pod hranicou 108 centov, no väčšinu ziskov nakoniec odovzdal a uzatváral nad touto hranicou. Americkej mene v poslednom čase nahrávajú priaznivé údaje o vývoji americkej ekonomiky, ktoré podkopávajú očakávania, že Fed začne so znižovaním úrokových sadzieb už v marci. Navyše makroekonomický vývoj USA vyzerá omnoho lepšie ako eurozóny.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0833	-0,18%	-0,46%	-1,90%
EUR/GBP	0,8524	-0,24%	-0,46%	-1,70%
EUR/CHF	0,9331	-0,50%	-1,36%	0,46%
EUR/RUB	95,952	-1,72%	0,15%	-4,44%
EUR/CZK	24,843	0,22%	0,29%	0,58%
EUR/HUF	389,33	0,50%	1,50%	1,53%
EUR/PLN	4,3697	0,01%	0,16%	0,61%
EUR/JPY	159,80	-0,62%	-0,87%	2,55%

Dôležité správy z ekonomiky

Desaťročný americký dlhopisový výnos sa skorigoval z prestrelených úrovní okolo 3,8 percenta spred mesiaca a udomácňuje sa v okolí 4,1 percenta, čo sa aktuálne javí ako viac fundamentálne férová hodnota, keď prichádza k redukcii počtu očakávaných znížení úrokových sadzieb Fedom v nasledujúcich 12 mesiacoch na (stále optimistických) šesť z (absurdných) siedmich. Jednak očakávania skorého začiatku obratu menovej politiky a ráznych „cutov“ sa javili ako prepálené, jednak americká ekonomika vykazuje čoraz viac presvedčivejšie signály jemného zosadnutia s minimálnym spomalením tempa rastu (čo potvrdili aj minulý týždeň zverejnené solídne štatistiky HDP za štvrtý kvartál 2023) pri silnom trhu práce a spotrebe domácností a nepotrebuje nutne uvoľňovanie menovej politiky. Zdá sa, že aj vďaka fiškálnej stimulácii dokáže dobre operovať v prostredí menovopolitickej reštrikcie. Fed preto nebude pod tlakom, aby už v marci urobil „výkop“ obratu v menovej politike, hoci disinflačný vývoj mu na to dáva priestor a dôvody. Americká centrálna banka však môže preferovať opatrný prístup a bude si môcť dovoliť „behind the curve.“ A to až kým nebude mať takmer skalopevnú istotu, že aj inflácia v službách je skrotená. Jej rezervovaný prístup môžu podporovať aj ostatné logistické problémy námornej prepravy pre napätie okolo Suezského prieplavu/Červeného mora a s tým súvisiaci odraz cien kontajnerovej prepravy pre nutnosť využívať obchádzku okolo Mysu dobrej nádeje, čo by mohlo viesť k určitým inflačným tlakom.

Kľúčové očakávané udalosti

Dopoludnia bude zverejnený rýchly odhad rastu nemeckej ekonomiky za štvrtý kvartál 2023, kde sa predpokladá kontrakcia vo výške 0,2 percenta na medzikvartálnej báze.
Publikovaný bude aj flashový odhad rastu ekonomiky eurozóny za posledný štvrťrok minulého roka, kde konsenzus hovorí o poklese vo výške 0,1 percenta na medzikvartálnej báze, čo by znamenalo vstup do technickej recesie, keďže aj v treťom kvartáli ekonomika klesala.
Z eurozóny dorazí aj januárový indikátor ekonomického sentimentu, kde sa nepredpokladá zásadné zlepšenie oproti decembru.
Zo Spojených štátov dorazí januárová spotrebiteľská dôvera podľa Conference Board, ktorá by mala ukázať ďalšie zlepšenie. Trhy si budú okrem toho pozorne všímať aj decembrový JOLTS report z amerického pracovného trhu.
Z veľkých firiem budú dnes publikovať čísla Microsoft, Alphabet, AMD, Pfizer, Starbucks, Mondelez či Diageo.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
X	X	Bez podstatných makrodát	X	X

Zaujalo nás

Liberty Media je naďalej najhodnotnejším športovým impériom na svete

Keď americká spoločnosť Liberty Media prevzala v roku 2017 opraty vo Formule 1, začal nevídaný nárast popularity tohto športu. Kedysi bol v Spojených štátoch takmer neznámym (alebo nepopulárnym) pojmom. Dnes predstavuje tento trh kľúč k globálnemu rastu F1. Status Liberty Media ako najväčšieho hráča na športovom trhu podčiarkol i magazín Forbes. Ten ju opäť označil ako športové impérium s najvyššou hodnotou na svete. Magazín ju ocenil na astronomických 18,2 miliardy dolárov, pričom drvivú väčšinu z tejto sumy predstavuje hodnota samotnej Formuly 1. Liberty Media tak obhájila svoje vlaňajšie prvenstvo v rebríčku.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-3,65%	6,82%	-3,24%	-6,50%	1,57%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-0,65%	8,99%	1,73%	4,37%	-2,27%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,00%	11,48%	1,98%	4,33%	3,50%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,00%	7,60%	2,07%	-0,53%	1,22%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,32%	3,71%	-6,37%	-5,23%	-1,72%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,98%	24,60%	11,42%	32,33%	7,64%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	7,58%	18,65%	16,04%	33,39%	16,64%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,65%	10,30%	6,22%	10,07%	4,36%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,54%	10,23%	1,09%	3,35%	6,02%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	5,49%	25,10%	12,74%	29,78%	11,22%
Generali Emerging Europe EUR	-1,60%	11,31%	6,88%	24,45%	3,18%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	0,76%	8,54%	1,42%	5,45%	4,06%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	2,84%	17,02%	1,77%	7,52%	5,78%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	2,01%	12,40%	3,96%	9,95%	4,75%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	3,77%	16,73%	5,02%	7,22%	3,53%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,11%	9,83%	-3,38%	1,56%	1,56%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,17%	9,98%	1,94%	6,13%	3,19%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-1,66%	4,57%	-4,21%	-5,85%	1,26%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,85%	15,44%	1,33%	15,03%	-0,10%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-1,64%	13,29%	0,96%	9,56%	-0,06%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	5,03%	12,95%	5,03%	16,01%	6,70%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-1,34%	0,04%	-13,70%	-20,37%	4,77%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-7,31%	-13,82%	-22,32%	-33,55%	3,49%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-6,04%	-14,09%	-24,10%	N/A	2,26%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-6,11%	-8,08%	-16,07%	-27,14%	2,15%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-4,32%	-8,08%	-18,52%	-23,85%	2,89%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-6,25%	-13,03%	-23,73%	N/A	2,50%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,23%	3,39%	-9,46%	-13,34%	-1,12%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-1,79%	-0,30%	-8,41%	-14,06%	3,27%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,49%	0,85%	-6,18%	-9,46%	6,83%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,83%	14,51%	2,22%	12,69%	3,18%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,64%	6,95%	-3,70%	-4,80%	0,94%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	0,78%	17,17%	4,02%	8,64%	9,00%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,73%	6,25%	4,29%	0,57%	3,77%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,19%	9,13%	3,75%	3,81%	3,91%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,60%	2,67%	-0,20%	-0,40%	0,00%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,43%	6,60%	1,18%	0,49%	1,84%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	1,82%	15,13%	2,65%	10,77%	8,94%
Parvest Aqua Classic EUR	-0,33%	16,64%	3,54%	8,46%	9,10%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	2,96%	13,18%	5,21%	7,57%	4,05%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-0,68%	-1,23%	-4,86%	-7,05%	-0,01%
Amundi SF - EUR Commodities	-0,63%	-5,48%	-6,60%	-10,48%	-3,27%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	3,82%	9,49%	2,91%	3,50%	4,42%
J&T Bond Fond EUR	0,09%	0,98%	2,14%	4,41%	3,98%
J&T Select EUR	1,46%	3,16%	2,80%	7,03%	2,30%
J&T Profit EUR	-4,52%	-3,71%	-2,73%	-0,56%	2,21%
J&T Index EUR	1,35%	12,88%	N/A	N/A	N/A

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	101,00%	6,39%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,57%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	82,60%	85,60%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,44%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	84,00%	87,00%	6,17%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,88%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	81,00%	84,00%	6,22%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	85,88%	89,88%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	89,50%	92,50%	5,33%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	96,50%	97,50%	4,81%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,74%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	88,25%	91,25%	5,29%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	N/A	95,30%	6,23%
JTREF Zero Coupon/október 2025	88,05%	89,69%	6,42%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,86%
TMR III 4,4/2024	98,00%	100,00%	4,44%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,70%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	97,50%	98,50%	4,57%
JTEF XI 4,25/2027	94%	97%	5,59%
JTEF II 5,25%/jan 2025	98,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	88,19%	92,19%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,22%
EUROVEA III 2026	85,68%	89,68%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,13%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,37%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,67%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,79%
JTPEG FSK II 6,25/2029	98,00%	100,00%	6,35%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,86%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-194,68%

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,96%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,64%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,35%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,70%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,05%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,84%
Maďarsko (MNB)	11,50%	10,67%
Rusko (BoR)	15,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%