Dôležité správy z ekonomiky

• Hlavným makrozverejnením včera bol rýchly odhad inflácie z eurozóny za jún, ktorý ukázal zvoľňovanie tempa rastu spotrebiteľských cien oproti máju. Medzimesačná inflácia rástla 0,2-percentnou dynamikou (0,16-percentné tempo je potrebné na dosiahnutie dvojpercentného medziročného rastu, čo je cieľ ECB). Medziročná dynamika rastu cien sa spomalila na 2,5 percenta z májových 2,6 percenta. Jadrová inflácia však ostala nezmenená na úrovni 2,9 percenta, pričom konsenzus trhu predpokladal spomalenie na 2,8 percenta. Problémom je najmä lepkavosť inflácie v službách, ktorá ostala na vysokých úrovniach so 4,1-percentnou medziročnou dynamikou rastu pri stále dynamickom raste miezd (hoci sa už spomaľuje) a silnom trhu práce s rekordne nízkou miernou nezamestnanosti, ktorá sa v máji pohybovala za celú menovú úniu na úrovni 6,4 percenta. To len potvrdzuje naše očakávania, že na letnom zasadnutí ECB tento mesiac nepríde ďalší „cut“ úrokových sadzieb a ECB si počká na ďalší vývoj dát, ktorý by jej mohol dať priestor na potenciálne dva „cuty“ na jeseň a v závere roka.
• Zo Spojených štátov včera dorazil JOLTS report za máj, ktorý síce ukázal na zvýšenie počtu novootvorených neobsadených pracovných miest na 8,14 milióna oproti aprílovým 7,92 milióna, celkovo však trend neobsadených pracovných miest klesá, keď vrchol dosiahol v marci 2022 na úrovni 12,18 milióna. Aj miera odchodov z pracovných miest (za lepšou prácou) sa normalizuje na predpandemické úrovne. Dopyt a ponuka práce sa jednoducho dostávajú do väčšej rovnováhy, čo by malo spomaľovať aj tlaky na rast miezd a vytvárať priestor na uvoľňovanie menovej politiky.
• Včera mali na konferencii centrálnych bankárov v portugalskej Sintre vystúpenie vedúci predstavitelia ECB aj Fedu. Prezidentka ECB Christine Lagardová síce konštatovala, že (dez)inflačný vývoj ide správnym smerom, no pripomenula stále vysoké tlaky v službách v dôsledku dynamického rastu miezd. To bude preto limitovať tempo uvoľňovania menovej politiky ECB, kde k ďalšiemu „cutu“ pristúpi zrejme až v septembri. Šéf Fedu Jerome Powell ponúkol holubičo vnímaný slovník, keď konštatoval, že ohľadne inflácie bol dosiahnutý „dosť značný pokrok“. Dodal však, že Fed potrebuje ešte viac dôvery v udržateľnosť smerovania inflácie v USA k dvojpercentnému cieľu. Celkovo si trh vyhodnotil slovník tak, že zvýšil pravdepodobnosť prvého „cutu“ Fedu v septembri približne na 70 percent.

Kľúčové očakávané udalosti

• V skorých ranných hodinách bol zverejnený súkromný Caixin PMI prieskum nálady v službách v Číne za jún, ktorý ukázal na expanziu už 18. mesiac v poradí, no najpomalším tempom od októbra 2023, keď index dosiahol 51,2 bodu, čo je značný a prekvapujúci pokles z 54,0 bodu z mája. Následne aj kompozitný index klesol na 52,8 bodu z májových 54,1 bodu.
• V priebehu dopoludnia budú zverejnené finalizácie prieskumov PMI služieb a PMI Composite za jún naprieč Európou, ktoré by mali signalizovať pokračovanie expanzie ekonomickej aktivity, hoci o niečo pomalším tempom ako v máji.
• Zo Spojených štátov takisto dorazia finálne čísla PMI služieb a kompozitného ukazovateľa PMI za jún, ktoré by mali potvrdiť dynamické tempo rastu ekonomickej aktivity, dokonca mierne rýchlejšie ako v máji. Okrem toho bude zverejnený aj prieskum ISM služieb, ktorý by mal takisto ukázať pokračovanie svižnej expanzie v nevýrobnom sektore. Z USA budú zverejnené aj podnikové objednávky za máj a pre štvrtkový sviatok Dňa nezávislosti aj týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ako aj májová bilancia zahraničného obchodu. Večer bude publikovaná zápisnica z júnového zasadnutia Fedu.

Zaujalo nás

Komodity v prvej polovici roka mierne rástli

Ceny komodít na svetových trhoch sa v prvom polroku skôr zvyšovali. Výrazne zdražila meď, zlato, striebro a hlavne kakao, zvýšila sa však i cena ropy a elektriny. Naopak, zlacnelo uhlie, pšenica či kukurica. Súhrnný hlavný komoditný index agentúry Bloomberg celkovo vykázal nárast o tri percentá.