Dôležité správy z ekonomiky

• Hlavným makrozverejnením v Európe bol rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z Nemecka za marec, ktorý ukázal pokračovanie disinflačného vývoja. Medziročná inflácia sa spomalila na 2,2 percenta z 2,5 percenta vo februári. Podľa harmonizovanej metodiky kleslo tempo rastu spotrebiteľských cien na 2,3 percenta z 2,7 percenta. Inflácia je tak najnižšia od júla 2021. Možno povedať, že spomaľovanie rastu cien sa v Nemecku rozširuje a už to prestáva byť len o bázickom efekte vysokých cien energií a potravín. Ukazuje sa, že sprísnenie menovej politiky ECB utlmuje dopytovú časť ekonomiky, a teda aktívne prispieva k skroteniu inflácie, a to aj v službách, ktoré však ešte stále zdražujú nadpriemerne. Zníženie základných úrokových sadzieb ECB v júni sa tak javí viac pravdepodobné.
• Z eurozóny boli publikované finálne čísla marcových prieskumov nálady PMI výrobného sektora, ktoré boli revidované mierne nahor oproti flashovým číslam v prípade Nemecka, Francúzska aj menovej únie ako celku (aj Spojeného kráľovstva), no stále ide o horšiu náladu ako vo februári, kde sa aktivita nachádza v pásme kontrakcie. Hoci predpokladáme, že sentiment sa začne postupne zlepšovať, oživenie ostane aj tak len utlmené pre preregulovanosť, vyššie náklady práce či drahé energie v porovnaní so zvyškom sveta.
• Zo Spojených štátov dorazil februárový JOLTS report z trhu práce, ktorý ukázal 8,77 milióna vytvorených neobsadených pracovných miest, čo je síce trocha viac ako v januári, no trend poklesu novootváraných pracovných miest klesá a zároveň sa dostáva do lepšej rovnováhy s počtom nezamestnaných (klesá počet neobsadených miest na hlavu, no ešte stále presahuje počet nezamestnaných 1,35-násobne). Počet odchodov pracovníkov zo zamestnania na nové pracovné miesta klesá, čo signalizuje, že trh práce v USA, hoci ostáva silný, predsa len postupne chladne. Okrem toho boli v USA zverejnené februárové dáta podnikových objednávok, ktoré rástli o 1,4 percenta na medzimesačnej báze, čo prekonalo konsenzus.
• Včera malo vystúpenie viacero amerických centrálnych bankárov. Loretta Mesterová vyhlásila, že očakáva zníženia úrokových sadzieb Fedom neskôr v tomto roku v troch krokoch po 25 bázických bodov, keď disinflačný proces môže pokračovať aj pri silnej ekonomike. Konštatovala, že dlhodobá (neutrálna) úroková sadzba bude zrejme vyššia ako v minulosti a odhaduje ju na 3,0 percenta namiesto 2,5 percenta. Jej kolegyňa Mary Dalyová očakáva tri „cuty“ Fedu v tomto roku. Podotýka, že ide o predpoklad a nie záväzok. Ak bude inflácia viac lepkavá, tak znížia sadzby menej, naopak, ak sa trh práce ochladí rýchlejšie, je otvorená aj viac ako trom zníženiam.

Kľúčové očakávané udalosti

• Už v skorých ranných hodinách bol zverejnený súkromný prieskum Caixin PMI služieb z Číny za marec, ktorý ukázal na mierne zrýchlenie expanzie aktivity na 52,7 bodu z 52,5 bodu. Následne kompozitný ukazovateľ Caixin PMI poskočil na 52,7 bodu, čo je najlepší sentiment od jari 2023. Ostatná séria dát z Číny ukazuje na reakceleráciu jej ekonomickej aktivity.
• Dopoludnia bude zverejnený rýchly odhad inflácie z eurozóny za marec spolu s februárovou mierou nezamestnanosti.
• Z USA dorazí marcový ADP report zmeny zamestnanosti v súkromnom sektore, marcový prieskum nálady ISM nevýrobného sektora a budú zverejnené aj finalizácie marcových prieskumov PMI služieb a PMI Composite.
• Pozorne sledované bude vystúpenie šéfa Fedu Jeromea Powella.

Zaujalo nás

Úspešný prvý kvartál

Ako sme spomínali včera, americké akcie merané indexom S&P 500 majú za sebou najúspešnejší prvý kvartál za posledných päť rokov. Akciový benchmark za toto obdobie vzrástol o rovných 10 percent. Ešte lepšie si však počínali japonské akcie, ktoré pridali až neuveriteľných 18 percent. V globále súhrnný index MSCI All Country World stúpol o osem percent. V podstate sa darilo akciám naprieč všetkými trhmi s výnimkou Číny, kde akcie stratili dve percentá, a Latinskej Ameriky, kde poklesli až o päť percent.