Spravodajstvo 29.07.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 29. 7. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street sa v piatok rázne odrazila, keď trhová kapitalizácia indexu S&P 500 narástla o 850 miliárd dolárov, pričom takmer polovicu z toho tvoril nárast hodnoty Magnificient 7.
Júnový PCE inflačný report z USA posilnil očakávania, že Fed vykopne cyklus uvoľňovania menovej politiky v septembri.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americké akciové trhy sa v závere týždňa odrazili, keď predchádzajúci pokles využili „dip“ buyers. Časť trhu vnímala korekciu ako prestrelenú. Pozitívnym impulzom na nákup bolo zverejnenie konštruktívneho júnového PCE inflačného reportu, ktorý ukazuje ústup inflačných tlakov, čo by mohlo znamenať, že Fed doručí prvý „cut“ úrokových sadzieb už v septembri. Európske akcie nasledovali Wall Street.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5459,1 b.	1,11%	-0,83%	14,45%
Dow Jones	USA	40589,3 b.	1,64%	0,75%	7,69%
NASDAQ Composite	USA	17357,9 b.	1,03%	-2,08%	15,63%
STOXX Europe 600	EUR	512,8 b.	0,83%	0,55%	7,06%
DAX 30	GER	18417,6 b.	0,65%	1,35%	9,94%
CAC 40	FRA	7517,7 b.	1,22%	-0,22%	-0,34%
FTSE 100	GBR	8285,7 b.	1,21%	1,59%	7,14%
Nikkei 225	JPN	37667,4 b.	-0,53%	-5,98%	12,56%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17021,3 b.	0,10%	-2,28%	-0,15%
Shanghai SE Composite	CHN	2890,9 b.	0,14%	-3,07%	-2,82%
MSCI Developed World	USD	3524,1 b.	0,95%	-0,84%	11,20%
MSCI Emerging World	USD	1072,3 b.	-0,16%	-1,59%	4,74%

Dlhopisové trhy

Americké dlhopisové výnosy pokračovali v poklese, keď viaceré inflačné reporty hovoria, že rast spotrebiteľských cien by mal byť na ceste k dvojpercentnému cieľu centrálnej banky. To by mohlo znamenať už septembrový začiatok cyklu uvoľňovania menovej politiky Fedu. Aj preto klesol dvojročný americký dlhopisový výnos na najnižšiu úroveň od februára a pohybuje sa už pod 4,4 percenta, keď nastáva „odinvertovávanie“ výnosovej krivky.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,19 %	-5 bps	-4 bps	31 bps
10- ročný nemecký výnos	2,41 %	-1 bps	-6 bps	38 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,12 %	-1 bps	-2 bps	56 bps
10- ročný španielsky výnos	3,23 %	-1 bps	-2 bps	24 bps
10- ročný taliansky výnos	3,76 %	-2 bps	-2 bps	6 bps
10- ročný britský výnos	4,10 %	-3 bps	-2 bps	56 bps
10- ročný japonský výnos	1,07 %	1 bps	2 bps	45 bps
10- ročný ruský výnos	#N/A N/A %	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!
10- ročný český výnos	3,91 %	1 bps	-6 bps	9 bps
10- ročný slovenský výnos	3,54 %	-1 bps	1 bps	36 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	220,27	0,07%	0,18%	-0,50%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2287,72	0,34%	-0,04%	0,47%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	589,45	0,29%	-0,06%	3,55%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	315,79	0,55%	-0,38%	0,48%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	348,82	0,16%	0,26%	4,14%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	202,41	0,04%	0,43%	-1,25%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	373,82	0,02%	0,12%	3,77%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	237,86	0,06%	0,23%	0,15%

Komoditné trhy

Ropa pokračovala v ústupe a dostala sa už na dvaapolmesačné minimá, keď väčší vplyv na ňu má slabý ekonomický rast Číny ako solídne tempo rastu HDP Spojených štátov a predstihové ukazovatele, ktoré hovoria, že ekonomická aktivita v USA by mala zostať bohato v pásme expanzie. Zlato si v piatok pripísalo viac ako jednopercentné zisky, keď júnové PCE inflačné dáta posilnili očakávania, že Fed začne v septembri so znižovaním úrokových sadzieb.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	81,13	-1,51%	-1,82%	5,31%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	77,16	-1,43%	-3,71%	7,69%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2387,19	0,96%	-0,57%	15,72%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	27,93	0,28%	-4,44%	17,36%
Meď (UScent za libru), COMEX	410,45	-0,19%	-2,71%	5,50%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	940,30	0,32%	-2,66%	-5,20%
Index komodít (v bodoch)	461,44	-0,86%	-1,29%	-1,33%
Energetický index (v bodoch)	678,94	-1,02%	-0,99%	1,99%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	203,56	0,06%	-3,00%	-0,51%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	250,59	0,92%	-1,66%	12,00%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	85,13	-0,35%	0,94%	12,29%

Devízové trhy

Dolár mal tendenciu oslabovať sa voči euru pri konštruktívnej nálade na trhoch a po tom, ako zverejnenie júnového PCE inflačného reportu z USA posilnilo dôveru trhov v to, že Fed začne znižovať úrokové sadzby od septembra.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0856	0,09%	-0,24%	-1,69%
EUR/GBP	0,8437	-0,02%	0,13%	-2,75%
EUR/CHF	0,9594	0,33%	-0,84%	3,18%
EUR/RUB	93,447	1,36%	-2,24%	-7,24%
EUR/CZK	25,354	-0,07%	0,53%	2,59%
EUR/HUF	391,23	-0,31%	0,16%	2,00%
EUR/PLN	4,2706	-0,34%	-0,40%	-1,70%
EUR/JPY	166,93	-0,01%	-2,67%	6,72%

Dôležité správy z ekonomiky

Hlavným makroekonomickým zverejnením v piatok bol júnový inflačný report podľa Fedom preferovanej metodiky PCE. Medzimesačné tempo rastu dosiahlo v súlade s očakávaním 0,1 percenta, čo znamená minimálne inflačné tlaky. Na medziročnej báze rástla PCE inflácia 2,5-percentným tempom, čo je spomalenie oproti 2,6 percenta v máji. Tempo jadrovej inflácie na medzimesačnej báze dosiahlo 0,2 percenta, čo je mierne rýchlejšie ako konsenzus, pričom nad očakávaním skončil jadrový PCE index aj na medziročnej báze s 2,6-percentnou dynamikou rovnakou ako v máji. Celkovo trh hodnotil tieto čísla ako potvrdenie dezinflačného vývoja, ktorý by mal otvárať cestu k septembrovému začiatku uvoľňovania menovej politiky Fedu.
V USA boli zverejnené aj štatistiky osobných príjmov za jún, ktoré rástli 0,2-percentným tempom na medzimesačnej báze, čo zaostalo za 0,4-percentným konsenzom. Osobné výdavky rástli 0,3-percentným tempom, čo bolo podľa očakávania.
Z USA dorazila aj finalizácia spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity za júl, ktorá sa oproti flashovým údajom zmenila len minimálne a je najnižšia od konca roka.

Kľúčové očakávané udalosti

Ráno dorazia z Nemecka štatistiky májových maloobchodných tržieb.
V plnom prúde je kvartálna firemná výsledková sezóna, keď čísla bude reportovať okrem iného McDonald´s, Heineken, Philips či Loews.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
14:30	USA	Osobné príjmy jún m/m	0,20%	0,40%
14:30	USA	Osobné výdaje jún m/m	0,30%	0,40%
14:30	USA	PCE cenový index jún m/m	0,10%	0,00%
14:30	USA	PCE cenový index jún r/r	2,50%	2,60%
14:30	USA	Jadrový PCE cenový index jún m/m	0,20%	0,10%
14:30	USA	Jadrový PCE cenový index jún r/r	2,60%	2,60%
16:00	USA	Spotrebiteľská dôvera podľa Michiganskej univerzity júl (finalizácia)	66,4 b.	68,2 b.

Zaujalo nás

Real Madrid s najväčšou hodnotou značky, AC Miláno s najväčším nárastom

Podľa najnovšieho reportu Football Club Brands 2024 od spoločnosti Brand Finance je futbalovým klubom s najväčšou hodnotou značky Real Madrid s 1,7 miliardy dolárov, keď oproti minulému roku predbehol Manchester City s hodnotou značky (nie hodnotou klubu ako aktíva) 1,6 miliardy dolárov. Tretie miesto patrí rovnako ako predchádzajúci rok FC Barcelone s hodnotou značky 1,5 miliardy dolárov. Najväčší nárast v hodnote značky za hodnotené štvorročné obdobie 2021 – 2024, až o 162 percent, dosiahlo AC Miláno, najmä vďaka vstupu amerického kapitálu do klubu, keď sa jeho hodnota značky posunula na takmer 401 miliónov dolárov.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	1,34%	1,21%	-4,50%	-8,11%	1,24%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	1,55%	-0,51%	2,48%	5,09%	-1,96%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,50%	3,14%	5,17%	6,81%	3,67%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,47%	2,36%	3,54%	5,88%	1,48%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,29%	4,79%	6,12%	-0,46%	-0,94%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-4,41%	4,07%	9,65%	22,82%	7,89%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-4,38%	1,85%	7,66%	24,27%	16,52%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,91%	5,87%	8,99%	15,07%	4,75%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,13%	3,60%	8,41%	9,17%	6,53%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-4,83%	5,34%	9,15%	23,79%	11,43%
Generali Emerging Europe EUR	-1,60%	3,43%	8,27%	16,39%	3,69%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	1,20%	2,66%	6,90%	7,80%	4,30%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-1,63%	-1,96%	7,76%	9,45%	5,97%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	0,29%	1,70%	8,23%	12,17%	5,03%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	0,92%	3,29%	7,62%	12,65%	3,84%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	1,91%	6,38%	9,15%	5,58%	1,88%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,17%	2,56%	9,14%	11,17%	3,55%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-1,72%	2,57%	10,78%	6,80%	1,78%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-0,92%	-11,38%	-13,35%	-10,64%	-1,15%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!	#VALUE!
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	1,30%	4,74%	15,40%	21,14%	7,46%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-8,14%	-5,16%	8,05%	-2,34%	5,16%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-5,97%	-8,89%	-2,01%	-19,48%	3,36%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-5,03%	-5,41%	3,34%	-17,99%	2,50%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-5,90%	-5,54%	7,23%	-4,01%	2,72%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-4,70%	-8,13%	4,07%	-12,16%	3,06%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-6,44%	-9,67%	1,06%	-20,58%	2,50%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-0,94%	4,49%	12,02%	3,14%	-0,45%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-4,21%	3,07%	11,90%	2,01%	3,63%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-4,46%	-1,69%	8,82%	2,94%	7,16%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,58%	5,66%	14,14%	17,20%	3,97%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,70%	2,19%	11,17%	8,20%	1,97%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	0,81%	4,38%	2,20%	5,79%	8,75%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,35%	0,90%	3,50%	7,24%	3,87%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-0,05%	2,52%	4,32%	8,56%	4,09%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,67%	0,97%	4,70%	4,60%	0,46%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,41%	2,42%	3,30%	4,62%	1,92%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-2,63%	0,80%	5,47%	7,91%	9,02%
Parvest Aqua Classic EUR	4,85%	3,34%	9,76%	12,91%	9,61%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	1,12%	2,76%	4,72%	9,12%	4,13%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	0,00%	-3,99%	10,11%	6,43%	0,53%
Amundi SF - EUR Commodities	-3,94%	-5,47%	-0,41%	-7,38%	-3,22%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-1,36%	2,51%	6,60%	10,81%	4,62%
J&T Bond Fond EUR	0,40%	1,38%	2,44%	4,90%	4,05%
J&T Select EUR	0,76%	1,05%	5,40%	8,33%	2,76%
J&T Profit EUR	1,11%	1,91%	3,72%	6,04%	3,36%
J&T Index EUR	-0,28%	6,40%	8,04%	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 22.7.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	96,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	102,00%	6,14%
CPI IV 6%/2028	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98,00%	102,00%	6,17%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,75%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,00%	100,00%	4,72%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	84,97%	87,97%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	4,99%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,52%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	87,00%	90,00%	5,94%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,98%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	84,00%	87,00%	6,00%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	96,50%	99,50%	5,52%
Eurovea IV 2026	88,10%	92,10%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	92,50%	94,50%	5,80%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	100,00%	100,00%	0,00%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,78%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	91,00%	93,00%	5,84%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	97,51%	98,25%	6,11%
JTREF Zero Coupon/október 2025	91,00%	92,59%	6,35%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,79%
TMR III 4,4/2024	99,00%	99,70%	5,88%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,62%
Ganz house 2028	79,20%	81,20%	5,50%
JTEF XI 4,25/2027	93,50%	96,50%	5,83%
JTEF II 5,25%/jan 2025	98,50%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,77%
JTEF XIV 6,1%/2029	98,00%	100,00%	6,10%
Eurovea II 2025	90,58%	94,58%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,24%
EUROVEA III 2026	88,03%	92,03%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,48%
Form Development 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,09%
Klingerka II 2028	77,50%	79,50%	5,56%
JREF IV 2028	79,00%	81,00%	5,53%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,56%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,55%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-49,43%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,66%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,55%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,25%	1,22%
Česká republika (ČNB)	4,75%	4,61%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	7,00%	6,84%
Rusko (BoR)	16,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%