Spravodajstvo 29.11.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 29. 11. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Nemecká inflácia sa síce v novembri zrýchlila druhý mesiac po sebe, no ide len o výsledok menej priaznivého bázického efektu cien energií. Chladnutie trhu práce by ju malo postupne utlmovať.
Volatilita na trhoch meraná indexom VIX je v tomto roku v priemere na 15,5 bodu, čo je najmenej od predkovidového obdobia roku 2019.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Wall Street bola včera pre sviatok Dňa vďakyvzdania zatvorená, európske akcie sa mierne posúvali nahor, keď čiastočne opadlo napätie okolo možného zavedenia amerických plošných ciel na dovozy z EÚ, ktoré presadzuje novozvolený prezident Donald Trump.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5998,7 b.	0,00%	0,84%	25,76%
Dow Jones	USA	44722,1 b.	0,00%	1,94%	18,66%
NASDAQ Composite	USA	19060,5 b.	0,00%	0,46%	26,97%
STOXX Europe 600	EUR	507,3 b.	0,46%	0,95%	5,91%
DAX 30	GER	19425,7 b.	0,85%	1,46%	15,96%
CAC 40	FRA	7179,3 b.	0,51%	-0,47%	-4,82%
FTSE 100	GBR	8281,2 b.	0,08%	1,62%	7,09%
Nikkei 225	JPN	38349,1 b.	0,56%	0,85%	14,60%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19367,0 b.	-1,20%	-1,19%	13,61%
Shanghai SE Composite	CHN	3295,7 b.	-0,43%	-2,22%	10,78%
MSCI Developed World	USD	3789,3 b.	0,09%	0,95%	19,57%
MSCI Emerging World	USD	1079,7 b.	-0,73%	-0,54%	5,46%

Dlhopisové trhy

Obchodovanie na dlhopisových trhoch bolo včera pokojné bez väčších pohybov pri absencii amerických obchodníkov, ktorí sviatkovali.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,26 %	0 bps	-16 bps	38 bps
10- ročný nemecký výnos	2,13 %	-3 bps	-19 bps	10 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,95 %	-8 bps	-16 bps	39 bps
10- ročný španielsky výnos	2,84 %	-5 bps	-20 bps	-15 bps
10- ročný taliansky výnos	3,35 %	-6 bps	-22 bps	-35 bps
10- ročný britský výnos	4,28 %	-2 bps	-17 bps	74 bps
10- ročný japonský výnos	1,06 %	-1 bps	-4 bps	44 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,98 %	-2 bps	-7 bps	16 bps
10- ročný slovenský výnos	3,20 %	-4 bps	-13 bps	2 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	227,94	0,38%	0,86%	2,97%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2318,35	0,00%	1,04%	1,81%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	612,97	0,00%	0,88%	7,68%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	324,07	0,01%	1,30%	3,12%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	362,63	0,02%	0,26%	8,26%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	208,70	0,29%	1,03%	1,82%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	387,12	0,04%	0,11%	7,46%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	245,61	0,31%	0,72%	3,41%

Komoditné trhy

Zlato sa včera príliš nepohlo, keďže nenastal žiadny podstatný pohyb na amerických dlhopisoch a kurze dolára. Kovu absentoval väčší impulz pre pohyb. Ceny ropy sa vo štvrtok pri zníženej likvidite pre Deň vďakyvzdania príliš nepohli.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	73,28	0,62%	-1,28%	-4,88%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	68,72	0,00%	-1,97%	-4,09%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2637,92	0,07%	-1,19%	27,87%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	30,22	0,41%	-1,84%	27,01%
Meď (UScent za libru), COMEX	406,70	0,00%	-1,41%	4,54%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	935,02	0,52%	-3,05%	-5,73%
Index komodít (v bodoch)	451,17	0,00%	-1,81%	-3,53%
Energetický index (v bodoch)	631,37	0,00%	-2,95%	-5,16%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	217,59	0,00%	1,01%	6,35%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	270,90	0,00%	-1,60%	21,07%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	94,34	0,00%	2,04%	24,44%

Devízové trhy

Kurz EUR/USD ostal včera stabilný okolo 105,5 dolárového centu, čo bolo výsledkom štátneho sviatku v Spojených štátoch.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0552	-0,13%	0,74%	-4,62%
EUR/GBP	0,8318	-0,17%	-0,02%	-4,22%
EUR/CHF	0,9320	0,01%	0,34%	0,34%
EUR/RUB	115,352	-3,77%	7,97%	13,12%
EUR/CZK	25,280	0,08%	-0,30%	2,30%
EUR/HUF	413,43	0,14%	0,53%	7,27%
EUR/PLN	4,3064	0,07%	-0,86%	-0,85%
EUR/JPY	159,90	0,15%	-1,23%	2,61%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera dorazil predbežný rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z Nemecka za november, ktorý ukázal na akceleráciu rastu spotrebiteľských cien na medziročnej báze, hoci nižšiu, ako čakal konsenzus trhu. Spotrebiteľské ceny rástli podľa flashového odhadu 2,2-percentnou dynamikou oproti rovnakému obdobiu minulého roka pri 2,3-percentnom konsenze po 2,0-percentnom tempe v októbri. Inflácia podľa harmonizovanej metodiky ostala na úrovni 2,4 percenta ako v októbri. Na medzimesačnej báze pritom ceny klesali o 0,2 percenta, respektíve o 0,7 percenta v harmonizovanej metodike EÚ. Nemecká inflácia sa síce odráža už druhý mesiac v rade, no v rozhodujúcej miere ide o výsledok odstránenia priaznivej vysokej porovnávacej bázy cien energií z minulého roka. Celkovo sa trend vädnutia inflácie nemení a pri chladnutí trhu práce a spomalení tempa rastu miezd by sa inflácia v Nemecku (aj v eurozóne) mala dostať v budúcom roku k dvojpercentnému cieľu. Celkovo by výsledky inflácie v Nemecku (aj dnes zverejnené za eurozónu) mali dávať zelenú pre pokračovanie uvoľňovania menovej politiky ECB.
Na úrovni eurozóny bol zverejnený indikátor ekonomického sentimentu za november, ktorý dosiahol 95,8 bodu, čo je marginálne zlepšenie oproti 95,8 bodu v októbri. Indikátor ostáva od jari 2023 na relatívne podobných (nízkych) úrovniach naznačujúcich pomalosť ekonomického rastu.

Kľúčové očakávané udalosti

Ráno budú publikované nemecké maloobchodné tržby za október spolu s novembrovou mierou nezamestnanosti.
Dopoludnia sa bude pozornosť ekonómov sústrediť na publikáciu rýchleho odhadu rastu spotrebiteľských cien z eurozóny za november.
Zo Spojených štátov nebudú po včerajšom Dni vďakyvzdania zverejnené žiadne makrodáta.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
10:00	Eurozóna	Menová zásoba M3 r/r október	3,40%	3,20%
10:00	Eurozóna	Úvery domácnostiam r/r október	0,80%	0,70%
10:00	Eurozóna	Úvery firmám r/r október	1,20%	1,10%
11:00	Eurozóna	Spotrebiteľská dôvera november - finalizácia	-13,7 b.	-12,5 b.
11:00	Eurozóna	Ekonomický sentiment november	-0,77 b.	-0,93 b.
11:00	Eurozóna	Nálada v priemysle november	-11,1 b.	-12,6 b.
11:00	Eurozóna	Nálada v službách november	5,3 b.	6,8 b.
14:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien m/m november	-0,2%	0,40%
14:00	Nemecko	Index spotrebiteľských cien r/r november	2,20%	2%
14:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien m/m november	-0,7%	0,40%
14:00	Nemecko	Harmonizovaný index spotrebiteľských cien r/r november	2,40%	2,40%

Zaujalo nás

Francúzske rizikové prirážky vyššie ako grécke

Včera sa prvýkrát v histórii dostali (hoci len na krátko) rizikové prirážky francúzskych štátnych dlhopisov nad úroveň gréckych. Pri 10-ročnej splatnosti dosiahol francúzsky výnos 3,03 percenta, čím sa dostal nad grécky výnos 3,02 percenta. Ostatný rast rizikových prirážok Paríža súvisí s obavami trhu, že menšinová vláda Michela Barniera nedokáže presadiť balík konsolidačných opatrení vo verejných financiách, ktoré sú v nelichotivom stave pri slabom ekonomickom raste a nízkej konkurencieschopnosti krajiny.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-0,86%	-6,34%	-1,13%	-5,21%	1,16%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,50%	-2,60%	-0,88%	6,64%	-1,89%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,00%	1,29%	5,02%	13,29%	3,81%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,85%	0,59%	3,56%	8,36%	1,61%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	0,74%	0,88%	4,67%	10,93%	-0,62%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,51%	7,74%	13,04%	31,58%	8,39%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	5,68%	9,74%	12,43%	29,69%	16,84%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,08%	3,13%	8,81%	20,57%	4,95%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	6,31%	4,94%	11,26%	18,66%	6,84%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,44%	6,93%	10,05%	31,24%	11,87%
Generali Emerging Europe EUR	1,80%	-2,68%	-4,56%	6,56%	3,25%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,30%	-4,07%	-1,43%	8,37%	4,12%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-1,90%	-2,14%	-3,01%	13,54%	5,87%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,54%	-3,92%	-2,55%	12,09%	4,85%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,81%	-4,27%	-1,01%	15,79%	3,70%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-1,19%	-4,59%	-2,98%	7,15%	1,70%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-2,77%	-2,42%	-0,93%	12,30%	3,46%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,55%	4,04%	6,13%	16,89%	1,98%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-1,68%	-4,55%	-11,38%	-12,98%	-1,45%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	0,87%	3,52%	10,47%	32,02%	7,60%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-3,53%	17,12%	3,73%	23,18%	5,87%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-3,46%	15,21%	-2,46%	-2,46%	3,95%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,91%	17,02%	8,05%	7,98%	3,56%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-2,63%	13,84%	1,12%	10,89%	3,30%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-2,27%	14,66%	-0,05%	10,62%	3,66%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,18%	19,31%	3,95%	6,41%	3,11%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,21%	0,54%	5,18%	13,20%	-0,31%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,78%	5,26%	5,95%	16,72%	3,82%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,87%	5,80%	0,38%	11,34%	7,23%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-2,00%	-1,74%	6,59%	24,30%	3,96%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,83%	-1,40%	-0,83%	13,10%	1,79%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	6,25%	8,17%	14,85%	19,99%	9,23%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	3,88%	5,53%	6,64%	12,95%	4,25%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	2,00%	3,28%	7,08%	14,53%	4,36%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,66%	2,20%	1,90%	8,85%	0,66%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,01%	1,10%	3,33%	8,44%	2,00%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,55%	-0,37%	1,55%	13,27%	8,92%
Parvest Aqua Classic EUR	3,68%	3,00%	5,25%	18,51%	9,48%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	5,61%	7,89%	14,78%	24,28%	4,46%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	6,30%	6,44%	2,86%	15,50%	0,75%
Amundi SF - EUR Commodities	-0,55%	2,00%	-6,24%	-1,53%	-3,08%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	2,43%	3,17%	1,39%	16,33%	4,65%
J&T Bond Fond EUR	0,92%	2,20%	3,49%	6,15%	4,17%
J&T Select EUR	0,67%	1,44%	3,57%	11,64%	2,85%
J&T Profit EUR	0,70%	2,14%	4,08%	7,74%	3,87%
J&T Index EUR	0,10%	5,21%	8,31%	22,67%	19,91%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 15.11.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,50%	100,50%	4,72%
CPI FS II 6%/2027	98,50%	102,50%	5,12%
CPI FS III 6,5%/2029	102,00%	106,00%	5,17%
CPI IV 6%/2028	99,00%	103,00%	5,07%
CPI FS V 6,5%/2030	103,00%	107,00%	5,05%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	5,00%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	100,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	87,64%	90,64%	5,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	98,00%	101,00%	4,26%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,50%	92,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,30%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	87,00%	90,00%	5,27%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	98,00%	101,00%	4,67%
Eurovea IV 2026	91,64%	93,64%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	95,25%	97,25%	4,26%
Eurovea 5,5%/2027	99,00%	101,00%	5,06%
JTSEC Financing III/2029	76,05%	79,05%	4,91%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	94,00%	96,00%	4,44%
J&T Arch Convertible I 2034	109,00%	112,00%	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	93,50%	96,50%	3,98%
JTPEG FSK I 6,5/2028	101,50%	105,50%	5,03%
JTREF 2 6,5%/2028	101,50%	104,50%	5,07%
Ganz house 2028	82,10%	84,10%	5,00%
JTEF XI 4,25/2027	97,00%	100,00%	4,29%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	2,38%
JTEF XIII 6,00/2028	101,00%	103,00%	5,05%
JTEF XIV 6,1%/2029	102,00%	104,00%	5,05%
Eurovea II 2025	94,23%	96,23%	5,22%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,07%
EUROVEA III 2026	91,65%	93,65%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,00%
Form Development 6,5%/2029	102,00%	105,00%	5,28%
Klingerka II 2028	80,66%	82,66%	5,00%
JREF IV 2028	81,98%	83,98%	5,00%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,50%	104,50%	5,09%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	5,63%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-54,30%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,40%	2,91%
USA (FED)	4,5% až 4,75%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	4,75%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,60%
Česká republika (ČNB)	4,00%	3,89%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,85%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,50%
Rusko (BoR)	21,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%