Zaujalo nás

Liečba šokom funguje

Argentína vykázala za minulý rok prvý rozpočtový prebytok za ostatných 14 rokov, ktorý dosiahol 1,64 miliardy eur (0,3 % HDP). Ide o úspech libertariánskeho prezidenta Javiera Mileia a jeho drastických ekonomických opatrení. Ten zavrel až 13 ministerstiev, prepustil 30-tisíc štátnych zamestnancov a presadil veľké štátne úspory. Zdá sa, že plán, ktorému nikto neveril, funguje. Vďaka takýmto šokovým opatreniam klesá aj obrovská inflácia v krajine. Tá síce v decembri stále dosahovala až 118 percent, no ešte v apríli to bolo takmer 300 percent. 

Najdôležitejšie z makrodát

• Najviac prominentný nemecký predstihový indikátor Ifo sa v januári mierne odrazil, no stále je na nízkych úrovniach konzistentných so stagnáciou miestnej ekonomiky.

Dôležité správy z ekonomiky

• Z Číny dorazil oficiálny štátny prieskum PMI výroby za január, ktorý ukázal prekvapujúce zhoršenie nálady vo výrobe, ktorá klesla na 49,1 bodu z 50,1 bodu v decembri, čo signalizuje pád do kontrakcie. PMI v službách sa takisto zhoršilo, no ostalo v pásme expanzie, keď dosiahlo 50,3 bodu po 52,2 bodu v decembri. Slabé čísla PMI podčiarkujú náročnosť, ktorej budú tvorcovia hospodárskej politiky čeliť s cieľom dosiahnuť udržateľné oživenie ekonomiky pri využívaní fiškálnych a menových stimulov.
• V Nemecku bol zverejnený januárový prieskum Ifo medzi manažérmi, ktorý ukázal mierne zlepšenie biznis klímy na 85,1 bodu z 84,7 bodu v decembri. Ide však o slabé úrovne, horšie ako na jeseň či v lete, ktoré sú konzistentné so stagnáciou nemeckej ekonomiky, kde je väčší priestor na jej pád ako na odraz. Subindex hodnotenia súčasnej situácie sa síce zlepšil na najvyššiu úroveň od konca leta 2024, no zložka očakávaní klesla na najnižšiu úroveň za ostatný rok. Podpisujú sa pod to výsledky amerických prezidentských volieb s hrozbou uvalenia dovozných ciel na výrobky z EÚ, ako aj neistota pred predčasnými parlamentnými voľbami v Nemecku.
• Zo Spojených štátov dorazili predaje nových domov za december, ktoré v decembri medzimesačne rástli o 3,6 percenta a držia sa na stabilnej úrovni okolo 700-tisíc jednotiek v ostatných mesiacoch. Realitný trh v USA je relatívne robustný pri silnom trhu práce.
• V USA bol zverejnený aj regionálny Dallas Fed Manufacturing Index za január, ktorý narástol na 14,1 bodu, čo predstavuje najlepšiu úroveň od jesene 2021. Index sa systematicky zlepšuje od leta minulého roka. Celkovo vidno v USA pozvoľné oživovanie sektora výroby.  Zlepšenie sentimentu v ekonomike pritom zaznamenal aj Chicago Fed National Activity Index, ktorý sa v decembrovom meraní posunul na najvyššie úrovne od mája minulého roka.

Kľúčové očakávané udalosti

• Finančné trhy budú tráviť DeepSeek disrupciu z pondelka, ktorá zasiahla najmä Big Tech firmy produkujúce vyspelé čipy na čele s Nvidiou. Názory na DeepSeek sa medzi veľkými bankami na Wall Street rôznia, časť z nich hovorí, že nižšie ceny vývoja modelov umelej inteligencie sa pretavia do rastu dopytu po čipoch a výpočtových kapacitách, a tak to je bullish event pre týchto poskytovateľov. Druhá časť Wall Street konštatuje, že dopyt po čipoch sa zníži, keďže DeepSeek ich potrebuje na svoj large language model podstatne menej a vysoké valuácie Big Tech firiem budú musieť klesnúť, keď sa ukazuje, že nemajú takú neprekonateľnú konkurenčnú výhodu.
• Pokračuje kvartálna firemná výsledková sezóna, svoje čísla zverejnia LVMH, Boeing, Stryker, SAP, Lockheed Martin, Starbucks či Atlas Copco.
• ECB zverejní kvartálny úverový prieskum Bank Lending Survey ku koncu minulého roka.
• Z USA dorazia decembrové štatistiky objednávok tovarov dlhodobej spotreby, januárový prieskum spotrebiteľskej dôvery podľa Conference Board a Richmond Fed Manufacturing Index za január.