Spravodajstvo 27.09.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 27. 9. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americké akcie pokračujú v klesajúcej trajektórii a s blížiacim sa záverom septembra smerujú nielen k mesačnej, ale i kvartálnej strate. S tým, ako sa výnosy na amerických štátnych bondoch pohybujú v okolí 16-ročných maxím, investori postupne opúšťajú akciové pozície pre vyhliadky pokračovania monetárnej reštrikcie a dlhé obdobie vysokých úrokových sadzieb, ktoré bude mať pravdepodobne negatívny vplyv na reálnu ekonomiku a tým pádom aj ziskovosť firemného sektora.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Na trhu panuje v posledných dňoch ponurá nálada. Okrem obáv z prísnejšej menovej politiky centrálnych bánk do hry v stupujú aj ďalšie negatívne faktory, ktoré sa podpisujú na výrazných stratách hlavne amerických akcií. Pred začiatkom nového fiškálneho roku sa po polroku znovu objavili problémy s financovaním americkej vlády. Ďalším dôvodom je i pokračujúci štrajk v automobilkách alebo ubúdanie nadmerných úspor z čias covidu. Nová štúdia Fedu totiž ukázala, že už len 20 percent najbohatších Američanov tieto úspory úplne nevyčerpalo. Navyše za odhadmi zaostala septembrová spotrebiteľská dôvera a prepadli sa i predaje nových domov. Vonkajším rizikom sú rastúce problémy v čínskom realitnom sektore s možnými negatívnymi dôsledkami na čínsky hospodársky rast. Nedarilo sa ani akciám v Európe, kde s kozmetickým ziskom dokázal skončiť len parket v Londýne.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4273,5 b.	-1,47%	-3,83%	11,30%
Dow Jones	USA	33618,9 b.	-1,14%	-2,60%	1,42%
NASDAQ Composite	USA	13063,6 b.	-1,57%	-4,49%	24,81%
STOXX Europe 600	EUR	447,7 b.	-0,61%	-1,93%	5,37%
DAX 30	GER	15255,9 b.	-0,97%	-2,61%	9,57%
CAC 40	FRA	7074,0 b.	-0,70%	-2,86%	9,27%
FTSE 100	GBR	7625,7 b.	0,02%	-0,45%	2,33%
Nikkei 225	JPN	32315,1 b.	-1,11%	-2,79%	23,84%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17466,9 b.	-1,48%	-2,95%	-11,70%
Shanghai SE Composite	CHN	3102,3 b.	-0,43%	-0,73%	0,42%
MSCI Developed World	USD	2844,8 b.	-1,21%	-3,60%	9,30%
MSCI Emerging World	USD	947,2 b.	-1,07%	-2,80%	-0,96%

Dlhopisové trhy

Výnosy na štátnych dlhopisoch Západu sa po predchádzajúcom skokovitom náraste konsolidovali v blízkosti svojich lokálnych maxím. Americký referenčný 10-ročný výnos sa pohybuje na najvyšších priečkach od finančnej krízy v roku 2007 a jeho nemecký konkurent je najvyššie od dlhovej krízy v roku 2011.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,54 %	0 bps	18 bps	66 bps
10- ročný nemecký výnos	2,81 %	1 bps	7 bps	24 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,36 %	2 bps	9 bps	25 bps
10- ročný španielsky výnos	3,91 %	3 bps	11 bps	24 bps
10- ročný taliansky výnos	4,74 %	8 bps	23 bps	3 bps
10- ročný britský výnos	4,33 %	0 bps	-1 bps	65 bps
10- ročný japonský výnos	0,74 %	1 bps	2 bps	32 bps
10- ročný ruský výnos	11,82 %	6 bps	13 bps	151 bps
10- ročný slovenský výnos	4,03 %	1 bps	8 bps	33 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	206,79	-0,13%	-0,44%	0,08%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2154,92	-0,06%	-0,91%	-1,53%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	521,72	-0,34%	-1,12%	1,56%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	287,29	-0,22%	-1,18%	0,05%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	311,69	-0,30%	-0,67%	5,05%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	192,73	-0,03%	-0,34%	-0,73%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	341,64	-0,21%	-0,18%	6,34%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	223,13	-0,11%	-0,32%	0,71%

Komoditné trhy

Zlato sa pod váhou silného dolára a vysokých výnosov na dlhopisoch prepadlo späť k 1 900-dolárovej hranici. Cena ropy sa posúva nad 90-dolárovú hranicu, keď komodite nahrávajú vyhliadky „mäkkého“ pristátia americkej ekonomiky, ale i obavy na ponukovej strane trhu. Okrem toho, že svoju produkciu obmedzuje kartel OPEC a jeho spojenci s cieľom podporiť rast cien, novou hrozbou sa stáva možnosť, že zásoby ropy v USA v kľúčovom skladovacom uzle v Cushingu by mohli pred zimou klesnúť pod minimálnu prevádzkovú úroveň.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	93,96	0,72%	-0,40%	9,37%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	90,39	0,79%	-0,89%	12,62%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1900,65	-0,80%	-1,59%	4,20%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,85	-1,25%	-1,51%	-4,61%
Meď (UScent za libru), COMEX	362,50	-0,67%	-2,40%	-4,87%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	907,63	-0,78%	-3,89%	-15,51%
Index komodít (v bodoch)	514,23	-0,06%	-1,49%	-1,12%
Energetický index (v bodoch)	800,41	0,24%	-1,83%	1,39%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,58	-0,48%	-0,15%	-8,98%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	152,17	-0,86%	-1,62%	-0,91%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	76,77	-0,25%	-2,58%	4,51%

Devízové trhy

Na devízovom trhu panoval pokojný kurzový vývoj, pričom dolár pokračoval v posilňovaní na nové 10-mesačné maximá voči košu svetových mien, keď ho podporujú lepšie vyhliadky americkej ekonomiky i vyššie výnosy na amerických dlhopisoch. Prekážkou preň nebolo ani zhoršenie spotrebiteľskej dôvery v septembri druhý mesiac za sebou.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0572	-0,20%	-1,01%	-1,26%
EUR/GBP	0,8696	0,24%	0,90%	-1,81%
EUR/CHF	0,9682	0,22%	0,98%	-2,21%
EUR/RUB	102,514	0,72%	-0,31%	22,72%
EUR/CZK	24,431	0,32%	-0,10%	1,09%
EUR/HUF	390,82	0,14%	1,81%	-2,26%
EUR/PLN	4,6079	0,06%	-1,14%	-1,68%
EUR/JPY	157,59	-0,08%	-0,20%	10,90%

Dôležité správy z ekonomiky

Európsky makroekonomický kalendár bol včera prázdny, a tak trh zaujímali zverejnené americké dáta. Spotrebiteľská dôvera v USA v septembri poklesla druhý mesiac za sebou zo 108,7 na 103 bodu, pričom konsenzus bol nastavený na miernejší pokles na 105,5 bodu. Amerických spotrebiteľov znepokojujú rastúce ceny, vysoké úrokové sadzby a politický vývoj doma i vo svete.
Predaj nových rezidenčných nehnuteľností v USA v auguste medzimesačne poklesol o 8,7 percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

V Nemecku dnes bude zverejnená októbrová spotrebiteľská dôvera, ktorá by sa mala podľa odhadov neparne zhoršiť.
Dorazia tiež augustové úverové štatistiky a menové zásoby v eurozóne.
Z USA prídu objednávky tovarov dlhodobej spotreby za august a komerčné zásoby ropy a ropných destilátov za minulý týždeň.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
16:00	USA	Spotrebiteľská dôvera september	103 b.	108,7 b.
16:00	USA	Predaj nových domov m/m august	-8,7%	8%

Zaujalo nás

Trh sa nachádza v najhoršom období roka

Aktuálne prebiehajúci posledný septembrový týždeň patrí historicky k vôbec najhorším týždňom v roku. Za posledných 15 rokov rástli akcie v tomto období len v 29 percentách prípadov, pričom v priemere hlavný akciový index S&P 500 odpísal až 1,12 percenta hodnoty.

Fondy tretích strán

Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-3,51%	-6,20%	-9,01%	-2,20%	1,33%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-2,88%	-3,28%	1,29%	9,61%	-2,99%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-2,51%	-3,62%	-0,31%	4,89%	3,11%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,37%	-1,01%	-1,28%	0,75%	0,79%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-3,40%	-4,75%	-1,82%	9,01%	-1,97%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-4,54%	-3,56%	10,33%	14,08%	6,53%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-1,56%	2,97%	13,89%	13,94%	15,83%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,41%	2,18%	5,96%	10,91%	4,08%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,91%	2,46%	6,14%	8,58%	5,61%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-4,17%	-3,61%	6,88%	17,86%	9,65%
Generali Emerging Europe EUR	-5,21%	-1,47%	17,20%	35,68%	2,02%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,80%	-0,93%	1,60%	15,29%	3,86%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-6,12%	-6,09%	-3,35%	15,61%	5,32%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,83%	-1,31%	2,71%	16,35%	4,39%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-3,20%	-1,77%	0,54%	16,14%	2,99%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-4,62%	-1,14%	-0,07%	13,64%	1,44%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	0,50%	2,99%	6,38%	22,37%	3,02%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,87%	-0,56%	0,92%	-2,54%	1,20%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-3,53%	-3,74%	12,47%	2,27%	-0,82%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-3,71%	-2,94%	9,31%	0,64%	-0,95%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-0,35%	4,49%	12,91%	-0,16%	6,42%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-4,38%	-0,61%	-4,39%	-8,36%	5,20%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-0,65%	-1,83%	-11,16%	-12,52%	4,88%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,61%	-3,22%	-12,55%	-13,49%	3,84%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,21%	-0,34%	-10,04%	-11,66%	2,82%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	0,61%	-1,69%	-7,44%	-1,85%	3,75%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,26%	-2,73%	-11,79%	-14,04%	3,29%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,82%	-9,03%	-7,46%	-0,84%	-1,27%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-1,17%	-3,28%	-3,84%	-7,07%	3,40%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,17%	0,07%	-0,34%	0,98%	7,13%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-2,89%	0,07%	8,56%	6,56%	2,72%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-3,31%	-3,93%	-1,13%	5,00%	0,55%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-3,02%	-1,76%	3,88%	1,19%	8,45%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	1,71%	2,47%	1,18%	-5,65%	3,56%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-0,60%	-0,63%	0,52%	-0,89%	3,51%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,70%	-0,80%	0,00%	-0,40%	-0,13%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-1,07%	-1,43%	-0,61%	2,45%	1,70%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-4,72%	-6,14%	-0,16%	9,84%	8,11%
Parvest Aqua Classic EUR	-3,49%	-3,23%	0,80%	7,70%	8,09%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,16%	-0,32%	2,92%	0,83%	3,79%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	2,13%	10,85%	10,85%	16,77%	0,33%
Amundi SF - EUR Commodities	0,35%	3,62%	2,31%	-5,25%	-3,03%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	0,20%	-0,70%	0,24%	-2,80%	4,20%
J&T Bond Fond EUR	0,13%	0,81%	1,91%	3,99%	3,95%
J&T Select EUR	-0,75%	1,55%	1,89%	4,08%	2,07%
J&T Profit EUR	0,10%	0,83%	1,60%	3,39%	3,05%
J&T Index EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 25.9.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,52%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,19%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,48%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,79%	82,79%	6,09%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,40%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,83%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,82%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,94%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,42%	88,42%	4,99%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,90%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,50%	95,50%	5,40%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,67%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,75%	93,75%	5,89%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,00%	88,89%	5,81%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	4,01%
TMR III 4,4%/október 2024	97,51%	99,50%	4,96%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	5,99%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,50%	96,50%	5,39%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,99%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,92%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,62%	90,62%	5,24%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,14%	88,14%	5,29%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,25%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,28%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,55%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,65%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,10%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-196,11%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,93%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,66%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,50%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,74%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,09%
Poľsko (NBP)	6,00%	5,80%
Maďarsko (MNB)	13,00%	12,66%
Rusko (BoR)	13,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%