Highlights

• Šéf Fedu Jerome Powell vo svojom vystúpení na sympóziu centrálnych bankárov v Jackson Hole prakticky potvrdil, že je čas na začiatok znižovania úrokových sadzieb Fedom. Konkrétne povedal, že „nadišiel čas na prispôsobenie menovej politiky (stavu ekonomiky). Smer (vývoja sadzieb) je jasný, o načasovaní a razancii budú rozhodovať prichádzajúce dáta, ekonomické vyhliadky a bilancovanie rizík“. V holubičej rétorike ešte pritvrdil, keď uznal pokrok v oblasti inflácie, ktorá je na udržateľnej ceste k dvojpercentnému cieľu centrálnej banky, a akcentoval na nežiaduce ochladzovanie trhu práce, ktoré by mohlo volať po výraznejšom uvoľňovaní menovej politiky.   
• V bezprostrednej reakcii na holubičí prejav Jeromea Powella rástli akciové trhy nielen v USA, ale i v Európe, no zároveň sa zrýchlil pokles dolárových sadzieb a oslabovanie amerického dolára. 

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

V závere týždňa bolo na akciových trhoch pomerne rušno, keď stretnutie centrálnych bankárov v Jackson Hole vyvrcholilo prejavom samotného šéfa Fedu Jeromea Powella. Ten v podstate nakoniec potvrdil to, čo investori čítajú medzi riadkami už dlhší čas. Členovia Fedu vnímajú infláciu ako skrotenú a postupne mieriacu k dvojpercentnému cieľu. Powell ďalej uviedol, že prišiel čas na úpravu menovej politiky, keď si centrálna banka rozhodne nepraje ďalšie ochladzovanie trhu práce. Po úvodnej eufórii a silnom raste nasledovalo rýchle odovzdanie ziskov, ktoré však akcie do konca obchodovania nabrali späť. Po predchádzajúcom nečakanom výpredaji na technológiách sa darilo predovšetkým titulom z tohto odvetvia, ktorému by malo vyhovovať prostredie nižších úrokových sadzieb. Vývoj v zámorí následne kopírovali i akcie v Európe, ktoré skončili v pluse nielen v piatok, ale i v týždennom horizonte.

Dlhopisové trhy

Po Powellovom prejave, v ktorom neformálne ohlásil víťazstvo nad infláciou a potvrdil blížiaci sa začiatok cyklu znižovania úrokových sadzieb, trh počíta približne so 70-percentnou pravdepodobnosťou, že Fed už v septembri zníži sadzby o štvrť percenta a na konci roka budú sadzby o rovné percento nižšie. Takýto postoj sa premieta do poklesu výnosov na amerických štátnych dlhopisoch, kde sa 10-ročný benchmark prepadol až k úrovni 3,8 percenta.  

Komoditné trhy

Pokles dlhopisových výnosov a oslabujúci dolár podporili cenu zlata, ktorá sa vrátila späť k svojim absolútnym maximám nad hranicu 2 500 dolárov. Darilo sa aj rope, ktorá zaznamenala viac ako dvojpercentné zisky.

Devízové trhy

Na holubičie vyhliadky Fedu reagoval americký dolár poklesom, keď voči košu svetových mien oslabil na tohtoročné minimá. Naopak, britská libra posilnila voči doláru na najvyššie úrovne za viac ako dva roky, k čomu prispela okrem iného aj správa, že britská spotrebiteľská nálada sa udržala v auguste na takmer trojročnom maxime.