Spravodajstvo 26.11.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 26. 11. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street vstúpila do nového týždňa prepísaním historických maxím vlajkového širokého indexu S&P 500, bluechipsového indexu Dow Jones, ako aj indexu malých firiem Russell 2000. Trh pozitívne prijal Trumpovu nomináciu manažéra hedžových fondov Scotta Bessenta na post ministra financií. Očakáva od neho podporu ekonomického rastu bez vysokej inflácie, fiškálnu stabilizáciu a zmiernenie najviac extrémnych Trumpových návrhov ohľadne protekcionizmu.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americká Wall Street vstúpila do skráteného týždňa úspešne a hlavné indexy sa vyšplhali na nové historické maximá. Investori ocenili Trumpovu voľbu nového ministra financií, ktorým by sa mal stať investor a fiškálny jastrab Scott Bessent, čo upokojilo trhy s ohľadom na rastúce povolebné obavy z opätovného naštartovania inflácie. Navyše Bessent, paradoxne, nie je žiadnym fanatickým zástancom cenovej vojny, ktorú budúci prezident sľubuje rozpútať. Naopak, volá po deregulácii a reforme daňového systému, čo by malo nahrávať firmám a ich ziskom. K Amerike sa pridali i európske akcie, ktorých zisky však limitovalo zhoršenie podnikateľskej nálady v Nemecku.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5987,4 b.	0,30%	1,59%	25,53%
Dow Jones	USA	44736,6 b.	0,99%	3,10%	18,70%
NASDAQ Composite	USA	19054,8 b.	0,27%	1,40%	26,94%
STOXX Europe 600	EUR	508,8 b.	0,06%	1,18%	6,22%
DAX 30	GER	19405,2 b.	0,43%	1,13%	15,84%
CAC 40	FRA	7257,5 b.	0,03%	-0,29%	-3,79%
FTSE 100	GBR	8291,7 b.	0,36%	2,25%	7,22%
Nikkei 225	JPN	38780,1 b.	1,30%	1,46%	15,89%
Hong Kong Hang Seng	CHN	19151,0 b.	-0,41%	-2,17%	12,34%
Shanghai SE Composite	CHN	3263,8 b.	-0,11%	-1,81%	9,71%
MSCI Developed World	USD	3781,8 b.	0,42%	1,57%	19,33%
MSCI Emerging World	USD	1092,2 b.	0,45%	0,23%	6,69%

Dlhopisové trhy

Nominácia Scotta Bessenta, manažéra hedžových fondov, ktorý by mal vedieť, čo finančným trhom svedčí a čo nie, je prísľubom snahy o stabilitu a gradualistický prístup v zavádzaní reforiem. Na dlhopisoch tak klesá nervozita z inflačných rizík plynúcich z fiškálnej politiky. Ceny rástli a výnosy klesali v zámorí hlavne na dlhšom konci krivky, a to až o viac ako 10 bb. Postupne sa tohto smeru chytili i výnosy v eurozóne, kde bol však denný pokles zhruba štvrtinový v porovnaní so zámorím.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,27 %	-13 bps	-14 bps	39 bps
10- ročný nemecký výnos	2,21 %	-3 bps	-16 bps	19 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,03 %	-2 bps	-8 bps	47 bps
10- ročný španielsky výnos	2,94 %	-3 bps	-13 bps	-5 bps
10- ročný taliansky výnos	3,47 %	-3 bps	-9 bps	-23 bps
10- ročný britský výnos	4,34 %	-4 bps	-12 bps	81 bps
10- ročný japonský výnos	1,08 %	-1 bps	-1 bps	46 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,99 %	-1 bps	-10 bps	17 bps
10- ročný slovenský výnos	3,26 %	-3 bps	-9 bps	9 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	226,59	0,30%	0,53%	2,36%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2314,30	0,86%	-0,03%	1,63%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	611,09	0,54%	0,69%	7,35%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	324,00	1,32%	-0,19%	3,10%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	362,59	0,28%	0,24%	8,25%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	207,51	0,36%	0,78%	1,24%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	386,99	0,09%	0,01%	7,43%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	244,49	0,26%	0,42%	2,94%

Komoditné trhy

Ropa spadla zhruba o tri percentá spolu s očakávanou podporou novej americkej vlády pre ťažbu. Zároveň sa prejavovali i špekulácie o pokoji zbraní medzi Izraelom a hnutím Hizballáh v Libanone, čo by prispelo k deeskalácii konfliktu na Blízkom východe. S ústupom inflačných rizík sa nedarilo zlatu, ktorého cena sa prepadla o viac ako tri percentá späť k hranici 2 600 dolárov.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	73,01	-2,87%	-0,40%	-5,23%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	68,94	-3,23%	-0,32%	-3,78%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2625,01	-3,36%	0,50%	27,24%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	30,30	-3,34%	-2,81%	27,33%
Meď (UScent za libru), COMEX	410,00	0,34%	-0,49%	5,38%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	940,28	-2,69%	-2,86%	-5,20%
Index komodít (v bodoch)	453,42	-1,60%	-0,47%	-3,05%
Energetický index (v bodoch)	638,52	-2,20%	-0,27%	-4,09%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	216,84	1,15%	1,28%	5,98%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	269,41	-3,47%	-0,65%	20,41%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	93,18	-0,36%	1,58%	22,91%

Devízové trhy

Priaznivejší úrokový diferenciál a zmiernenie rizikovej averzie na trhu tentoraz nahrávali euru, ktoré na páre s americkým dolárom nahrádzalo hlboké minulotýždňové straty.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0495	0,73%	-0,98%	-5,18%
EUR/GBP	0,8351	0,45%	-0,11%	-3,81%
EUR/CHF	0,9302	-0,10%	-0,61%	0,14%
EUR/RUB	109,113	1,65%	2,76%	8,15%
EUR/CZK	25,303	-0,16%	0,05%	2,39%
EUR/HUF	409,43	-0,54%	0,74%	6,36%
EUR/PLN	4,3099	-0,63%	-0,08%	-0,77%
EUR/JPY	161,87	0,39%	-1,27%	3,80%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera bol zverejnený najprominentnejší predstihový indikátor z Nemecka v podobe indexu Ifo za november, ktorý nielenže ostal na nízkych úrovniach 85,7 bodu, ale oproti októbru sa ešte mierne zhoršil. Podpísalo sa pod to najmä hodnotenie súčasnej situácie, keď kleslo na 84,3 bodu z 85,7 bodu), čo znamená, že sentiment sa zhoršil pod tiažou negatívnych správ o reštrukturalizácii veľkých firiem, eskalácii vojny na Ukrajine a slabých objednávkových knihách a spotrebe. Index očakávaní oproti októbru zaznamenal minimálne zmeny, keď dosiahol 87,2 bodu. Výhľadovo tak nemožno vylúčiť technickú recesiu počas zimy, špeciálne, ak sa Spojené štáty poponáhľajú s uvalením dovozných cieľ na európske tovary a budú deregulovať a znižovať dane, čo zhorší relatívne postavenie podnikov v Nemecku, ktoré budú mať rastúcu motiváciu odísť práve do Spojených štátov.
Včera mal vystúpenie prezident nemeckej Bundesbanky Joachim Nagel, ktorý konštatoval, že nemecká ekonomika bude stagnovať v závere roka a bude zaostávať za priemerom eurozóny. Dodal, že rastie jeho dôvera v dezinflačný vývoj (aj vďaka spomaľovaniu rastu miezd, čo zvoľní rast cien služieb), no zároveň vystríhal pred rizikami, a preto zdôraznil postupné uvoľňovanie menovej politiky ECB.

Kľúčové očakávané udalosti

Z Európy dnes nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
Z USA dorazí novembrová spotrebiteľská dôvera podľa Conference Board a večer bude zverejnená zápisnica z ostatného zasadnutia Fedu.
Zo známejších firiem zverejnenia dnes hospodárske výsledky Dell, HP, Workday či Best Buy.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
10:00	Nemecko	IFO Index podnikateľského prostredia november	85,7 b.	86,5 b.
10:00	Nemecko	IFO index očakávaní november	87,2 b.	87,3 b.
10:00	Nemecko	IFO index aktuálneho hodnotenia november	84,3 b.	85,7 b.

Zaujalo nás

Perfektný týždeň

Americké akcie predviedli minulý týždeň rastový, keď so ziskom uzatvárali všetky štyri hlavné akciové indexy Dow Jones, S&P 500, Nasdaq Composite i Russell 2000. Uplynulý týždeň navyše zaujal tým, že pre indexy S&P 500 a Russell 2000 bol dokonca perfektný, čo znamená, že tieto indexy zdražili vo všetkých piatich obchodných dňoch. Hneď 428 titulov z indexu S&P 500 uzavrelo týždeň v pluse. Z tohto hľadiska ide o najúspešnejší týždeň v tomto roku.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-1,65%	-7,17%	-2,04%	-3,68%	1,15%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,00%	-2,59%	-1,13%	8,22%	-1,86%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,18%	1,18%	4,30%	14,47%	3,82%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,34%	0,93%	2,84%	8,95%	1,61%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,07%	0,01%	3,66%	10,79%	-0,67%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,55%	7,06%	10,64%	32,30%	8,40%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	5,76%	11,12%	10,63%	29,41%	16,88%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,60%	4,54%	8,04%	21,51%	4,98%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	6,40%	5,24%	9,18%	18,62%	6,86%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,79%	5,20%	8,48%	31,40%	11,87%
Generali Emerging Europe EUR	1,26%	-2,80%	-6,77%	7,98%	3,25%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-2,59%	-3,17%	-2,32%	8,19%	4,12%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-1,65%	-0,61%	-3,74%	14,12%	5,89%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-2,50%	-2,38%	-3,33%	12,21%	4,86%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-2,00%	-2,44%	-1,80%	16,17%	3,73%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-2,41%	-5,00%	-3,72%	7,14%	1,71%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-2,98%	-0,41%	-0,61%	13,69%	3,50%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,55%	6,26%	5,19%	18,51%	2,07%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	0,59%	-2,42%	-9,59%	-9,88%	-1,20%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,02%	4,78%	9,90%	32,89%	7,65%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-4,80%	19,59%	3,16%	23,12%	5,93%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-5,08%	15,42%	-4,23%	-4,82%	3,93%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-3,79%	17,32%	6,02%	5,06%	3,56%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-4,59%	14,86%	-0,61%	9,37%	3,28%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-4,29%	15,84%	-2,22%	6,75%	3,64%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-3,82%	19,01%	1,43%	3,25%	3,10%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-4,11%	0,79%	2,91%	12,51%	-0,31%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-1,09%	7,97%	5,66%	18,51%	3,88%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,86%	7,87%	-0,52%	12,37%	7,31%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-1,04%	-2,00%	5,10%	24,62%	3,96%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,50%	-0,41%	-1,70%	13,71%	1,88%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	7,02%	10,23%	13,39%	21,14%	9,30%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	3,51%	7,12%	6,75%	14,04%	4,32%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,55%	3,51%	6,11%	15,28%	4,36%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,28%	2,10%	1,61%	8,74%	0,67%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,16%	1,21%	2,80%	9,21%	2,00%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,51%	0,41%	-0,37%	12,97%	8,93%
Parvest Aqua Classic EUR	4,20%	4,83%	3,78%	19,29%	9,58%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	5,32%	9,46%	12,85%	23,65%	4,47%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	6,08%	7,99%	3,71%	16,55%	0,83%
Amundi SF - EUR Commodities	-0,65%	3,09%	-4,57%	-0,47%	-3,02%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	2,26%	4,37%	1,88%	16,44%	4,67%
J&T Bond Fond EUR	0,92%	2,20%	3,49%	6,15%	4,17%
J&T Select EUR	0,67%	1,44%	3,57%	11,64%	2,85%
J&T Profit EUR	0,70%	2,14%	4,08%	7,74%	3,87%
J&T Index EUR	0,10%	5,21%	8,31%	22,67%	19,91%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 15.11.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,50%	100,50%	4,72%
CPI FS II 6%/2027	98,50%	102,50%	5,13%
CPI FS III 6,5%/2029	102,00%	106,00%	5,17%
CPI IV 6%/2028	99,00%	103,00%	5,07%
CPI FS V 6,5%/2030	103,00%	107,00%	5,05%
Alpha Quest 5%/2025	98,00%	100,00%	5,01%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	100,00%	100,00%	4,76%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	87,58%	90,58%	5,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	98,00%	101,00%	4,27%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	89,50%	92,50%	5,33%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	97,00%	100,00%	5,30%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	87,00%	90,00%	5,24%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	98,00%	101,00%	4,68%
Eurovea IV 2026	91,58%	93,58%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	95,00%	97,00%	4,56%
Eurovea 5,5%/2027	99,00%	101,00%	5,07%
JTSEC Financing III/2029	76,05%	79,05%	4,89%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	94,00%	96,00%	4,37%
J&T Arch Convertible I 2034	109,00%	112,00%	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	93,50%	95,00%	5,69%
JTPEG FSK I 6,5/2028	101,50%	105,50%	5,04%
JTREF 2 6,5%/2028	101,50%	104,50%	5,08%
Ganz house 2028	82,04%	84,04%	5,00%
JTEF XI 4,25/2027	96,00%	99,00%	4,78%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,50%	100,50%	2,59%
JTEF XIII 6,00/2028	101,00%	103,00%	5,06%
JTEF XIV 6,1%/2029	102,00%	104,00%	5,05%
Eurovea II 2025	94,17%	96,17%	5,22%
JTFG XIV 5%/2027	98,00%	100,00%	5,07%
EUROVEA III 2026	91,59%	93,59%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,50%	101,50%	5,01%
Form Development 6,5%/2029	102,00%	105,00%	5,28%
Klingerka II 2028	80,61%	82,61%	5,00%
JREF IV 2028	81,93%	83,93%	5,00%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,50%	104,50%	5,10%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	5,71%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-44,66%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,40%	3,02%
USA (FED)	4,5% až 4,75%	4,85%
Veľká Británia (BoE)	4,75%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,00%	0,64%
Česká republika (ČNB)	4,00%	3,89%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,85%
Maďarsko (MNB)	6,50%	6,50%
Rusko (BoR)	21,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%