Spravodajstvo 24.01.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 24. 1. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Vlna prepisovania maxím na Wall Street ťahaná najmä technologickými firmami pokračuje už tretí deň v rade. Na trhoch naďalej panuje konštruktívna nálada z veľkých očakávaní okolo umelej inteligencie spolu s očakávaniami solídneho makrovývoja pri skrotených inflačných tlakoch. My sa však obávame, že obchodníci preceňujú potenciál umelej inteligencie a podceňujú inflačné riziká, a to aj v kontexte ostatnej krízy ohľadne Suezského prieplavu/Červeného mora.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Úvod dňa patril ázijskému obchodovaniu a chystanej podpore vo výške dvoch biliónov jüanov, ktorou chce čínska vláda stimulovať domáci akciový trh pohybujúci sa na päťročných minimách. Táto správa pomohla nahor predovšetkým akciám na burze v Hongkongu, ale ďalej sa nešírila, keďže investori sú voči tomuto kroku skeptickí a uvedená suma je podľa nich nedostatočná. Preto aj šanghajská burza do konca obchodovania odovzdala takmer všetky zisky. Čo sa týka západných trhov, Wall Street má za sebou zmiešané obchodovanie vo chvíli, keď sa začína naplno rozbiehať výsledková sezóna. Záver minulého týždňa sa niesol v znamení prudkého rastu a prekonávania rekordov, a tak investori vyčkávajú na nový impulz, ktorý by mohli priniesť tento týždeň makrodáta v podobe inflačného reportu či HDP za posledný kvartál minulého roka. Nedarilo sa ani európskym akciám, keď trh vyčkáva na zajtrajšie zasadnutie ECB. Straty hlavných indexov však boli len minimálne a nepresiahli ani pol percenta.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4864,6 b.	0,29%	2,07%	1,99%
Dow Jones	USA	37905,5 b.	-0,25%	1,46%	0,57%
NASDAQ Composite	USA	15425,9 b.	0,43%	3,22%	2,76%
STOXX Europe 600	EUR	471,5 b.	-0,28%	-0,32%	-1,56%
DAX 30	GER	16627,1 b.	-0,34%	0,33%	-0,74%
CAC 40	FRA	7388,0 b.	-0,34%	-0,13%	-2,06%
FTSE 100	GBR	7485,7 b.	-0,03%	-0,96%	-3,20%
Nikkei 225	JPN	36517,6 b.	-0,08%	2,52%	9,12%
Hong Kong Hang Seng	CHN	15354,0 b.	2,63%	-3,23%	-9,93%
Shanghai SE Composite	CHN	2771,0 b.	0,53%	-4,25%	-6,86%
MSCI Developed World	USD	3190,9 b.	0,06%	1,43%	0,69%
MSCI Emerging World	USD	970,0 b.	0,60%	-1,00%	-5,25%

Dlhopisové trhy

Obchodovanie na dlhopisovom trhu patrilo tentoraz Európe, kde výnosy výraznejšie stúpali v očakávaní pokračovania utiahnutej menovej politiky ECB minimálne do leta. Na európsky vývoj s obdobnými vyhliadkami neskoršieho znižovania úrokových sadzieb Fedom nadviazala aj Amerika, kde však výnosy vzrástli len minimálne.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,13 %	2 bps	7 bps	25 bps
10- ročný nemecký výnos	2,35 %	6 bps	9 bps	33 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,85 %	6 bps	10 bps	29 bps
10- ročný španielsky výnos	3,27 %	7 bps	9 bps	28 bps
10- ročný taliansky výnos	3,92 %	8 bps	9 bps	22 bps
10- ročný britský výnos	3,99 %	8 bps	19 bps	45 bps
10- ročný japonský výnos	0,67 %	1 bps	7 bps	6 bps
10- ročný ruský výnos	11,62 %	-1 bps	-28 bps	-25 bps
10- ročný český výnos	3,99 %	6 bps	9 bps	17 bps
10- ročný slovenský výnos	3,47 %	6 bps	8 bps	29 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	217,49	-0,41%	-0,16%	-1,75%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2246,29	-0,19%	-0,24%	-1,35%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	555,94	-0,36%	-0,54%	-2,34%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	309,46	-0,36%	0,01%	-1,53%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	332,64	-0,20%	0,16%	-0,69%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	200,88	-0,39%	-0,23%	-1,99%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	361,63	0,04%	0,19%	0,39%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	233,94	-0,32%	-0,14%	-1,50%

Komoditné trhy

Zlato sa po predchádzajúcom poklese konsolidovalo smerom nahor, jeho zisky však dosiahli len pár desatín percenta. Podobný posun len opačným smerom zaznamenala ropa, ktorá tak redukovala svoje predchádzajúce zisky.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	79,55	-0,64%	1,61%	3,26%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	74,37	-1,09%	2,72%	3,80%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2029,28	0,37%	0,04%	-1,63%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,44	1,57%	-2,07%	-5,68%
Meď (UScent za libru), COMEX	379,35	0,80%	0,72%	-2,49%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	904,70	0,87%	0,52%	-8,79%
Index komodít (v bodoch)	468,36	0,28%	0,79%	0,15%
Energetický index (v bodoch)	683,69	-0,21%	0,95%	2,70%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,57	2,05%	0,05%	-4,90%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	155,74	0,29%	-0,63%	-3,04%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	77,62	0,88%	2,54%	2,39%

Devízové trhy

Na devízovom trhu posilňoval voči širokej konkurencii americký dolár, ktorý ťaží z redukcie stávok na prvé zníženie úrokových sadzieb Fedom už v marci. Porazeným dňa bol japonský jen, keď negatívne reagoval na rozhodnutie menového výboru japonskej centrálnej banky ponechať v platnosti mimoriadne uvoľnenú menovú politiku s negatívnymi úrokovými sadzbami do apríla.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0854	-0,27%	-0,19%	-1,70%
EUR/GBP	0,8555	-0,09%	-0,60%	-1,34%
EUR/CHF	0,9446	-0,13%	0,80%	1,66%
EUR/RUB	96,112	0,31%	0,08%	-4,27%
EUR/CZK	24,874	0,41%	0,52%	0,71%
EUR/HUF	386,26	0,72%	1,76%	0,74%
EUR/PLN	4,3875	0,57%	-0,08%	1,01%
EUR/JPY	161,04	-0,09%	0,61%	3,30%

Dôležité správy z ekonomiky

Včera bol zverejnený rýchly odhad spotrebiteľskej dôvery z eurozóny za január, ktorá dosiahla -16,1 bodu, čo je mierne zhoršenie oproti -15,1 bodu z decembra. Trend je však zlepšujúci pri ustupujúcich inflačných tlakoch a raste reálnych disponibilných príjmov.
Včera bol publikovaný aj úverový prieskum ECB, ktorý potvrdil, že transmisný mechanizmus menovej politiky funguje a vyššie úrokové sadzby (a sprísnené úverové štandardy) sa pretavujú do poklesu dopytu po firemných úveroch, ako aj po spotrebiteľských (najmä hypotekárnych) úveroch. Na druhej strane výhľadov prieskum ukázal, že dopyt po úveroch by sa mohol v prvom kvartáli mierne zlepšiť pri stále prísnych úverových štandardoch. To opatrne naznačuje, že eurozóna sa blíži k bodu, keď sa vplyv sprísňovania menovej politiky na nové úvery zmierni. To však neznamená, že dôjde k celkovému uvoľneniu podmienok. Priemerné úrokové platby budú stále rásť, keďže podniky a domácnosti sa musia refinancovať za vyššie sadzby.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes budú naprieč Európou, ako aj zo Spojených štátov zverejnené flashové odhady nálady v sektore služieb a výroby za január podľa prieskumov PMI.
Dnes bude reportovať výsledky z veľkých mien (okrem iných) Tesla, IBM, Abbott Labs, AT&T či General Dynamics.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
11:00	Eurozóna	Spotrebiteľská dôvera január	-16,1 b.	-15,1 b.

Zaujalo nás

India predstihla Hongkong na poste štvrtého najväčšieho akciového trhu sveta

India tento týždeň vystriedala Hongkong na poste štvrtého najväčšieho akciového trhu sveta. India láka investorov svojimi rastovými vyhliadkami a reformami v čase, keď Čína zápasí s odlivom globálneho kapitálu. Hodnota akcií registrovaných na indických burzách dosiahla v pondelok 4,33 bilióna dolárov, vďaka čomu prvýkrát prekonala hongkonský parket s celkovou kapitalizáciou 4,29 bilióna dolárov. Hranicu štyroch biliónov dolárov pritom indické akcie prekonali len začiatkom decembra. Ich hodnota sa pritom od pandémie zhruba zdvojnásobila.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-3,31%	6,35%	-3,96%	-6,53%	1,55%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-0,39%	9,50%	1,74%	3,82%	-2,30%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,55%	9,33%	1,28%	4,24%	3,45%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,53%	6,24%	1,63%	-1,06%	1,14%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,57%	2,57%	-6,09%	-5,06%	-1,79%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,38%	19,32%	10,45%	31,46%	7,54%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	5,23%	13,25%	14,06%	31,90%	16,49%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,88%	6,90%	5,01%	9,27%	4,30%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,75%	8,07%	1,54%	3,65%	6,00%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,87%	19,03%	11,87%	29,79%	11,06%
Generali Emerging Europe EUR	-1,47%	12,43%	7,51%	25,77%	3,17%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,12%	5,50%	-0,23%	3,32%	3,95%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-0,43%	12,30%	-0,08%	4,97%	5,64%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,65%	8,67%	1,92%	7,00%	4,61%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	0,85%	12,55%	2,53%	4,32%	3,35%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-2,02%	6,42%	-2,83%	-0,21%	1,50%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-0,75%	8,27%	2,05%	5,82%	3,14%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-0,51%	2,32%	-3,73%	-6,20%	1,18%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-3,27%	13,36%	1,35%	15,50%	-0,19%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-3,01%	10,27%	0,08%	10,70%	-0,23%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	6,79%	11,31%	6,24%	16,28%	6,73%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	2,23%	-1,32%	-10,14%	-17,60%	4,79%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-5,44%	-14,25%	-18,76%	-33,73%	3,43%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-3,23%	-12,74%	-21,34%	-34,58%	2,24%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-2,14%	-6,16%	-10,46%	-25,50%	2,25%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-5,06%	-10,58%	-17,58%	-26,02%	2,67%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-5,00%	-13,05%	-22,44%	-36,77%	2,37%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-2,81%	0,86%	-9,75%	-14,35%	-1,23%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,61%	-2,54%	-8,97%	-13,94%	3,21%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,70%	-0,67%	-4,80%	-10,05%	6,79%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	5,01%	13,33%	3,08%	13,08%	3,22%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,55%	4,06%	-3,23%	-6,02%	0,79%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	0,14%	12,68%	3,39%	8,43%	8,94%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,72%	4,57%	3,79%	0,00%	3,65%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-0,34%	7,94%	3,33%	3,76%	3,86%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,20%	2,15%	-0,60%	-0,90%	-0,04%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,98%	5,93%	0,58%	0,31%	1,81%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-0,82%	10,69%	-0,26%	7,87%	8,69%
Parvest Aqua Classic EUR	-1,69%	14,78%	2,72%	8,66%	8,94%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	2,64%	10,87%	4,62%	7,10%	4,01%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-4,88%	-6,02%	-6,77%	-9,54%	-0,20%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,02%	-6,69%	-8,74%	-11,99%	-3,38%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	3,34%	7,76%	3,00%	3,20%	4,38%
J&T Bond Fond EUR	0,10%	1,24%	2,33%	4,53%	3,99%
J&T Select EUR	1,49%	3,28%	2,88%	7,08%	2,31%
J&T Profit EUR	-4,41%	-3,35%	-2,50%	-0,44%	2,24%
J&T Index EUR	0,68%	10,88%	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 22.1.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	101,00%	6,39%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,57%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	82,54%	85,54%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,44%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	84,00%	87,00%	6,13%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,87%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	81,00%	84,00%	6,19%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	85,82%	89,82%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	89,50%	92,50%	5,28%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	96,50%	97,50%	4,69%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,73%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	88,25%	91,25%	5,24%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	94,00%	94,99%	6,55%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,30%	89,75%	6,32%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,87%
	98,00%	99,00%	5,94%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,70%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	97,25%	98,25%	5,13%
JTEF XI 4,25/2027	94%	97%	5,58%
JTEF II 5,25%/jan 2025	98,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	88,13%	92,13%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,22%
EUROVEA III 2026	85,62%	89,62%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,14%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,37%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,65%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,77%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,91%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	0,06999
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-2,11829
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,96%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,64%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,35%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,70%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,05%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,84%
Maďarsko (MNB)	11,50%	10,67%
Rusko (BoR)	15,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%