Spravodajstvo 23.09.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 23. 9. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Akciové trhy ustúpili v Európe i v USA zo svojich nových maxím, ktoré dosiahli po stredajšom zasadnutí Fedu, ktorý trhu doručil až polpercentné zníženie úrokových sadzieb. Posledný deň v minulom týždni tak na rastovú vlnu nenadviazal a hlavné indexy ľahko odpustili paru. Historicky sa však trhom darí v čase, keď Fed znižuje svoje úrokové sadzby a ekonomika stále rastie. Zároveň sa zdá, že investori v blízkej budúcnosti očakávajú presne takýto vývoj. Do konca roka pritom trh vidí možné ďalšie zníženie úrokových sadzieb až o 75 bb, zatiaľ čo Fed naznačil zníženie len o 50 bb.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akciové trhy v zámorí i na starom kontinente v závere týždňa triezveli po nákupnej eufórii vyvolanej holubičím Fedom, ktorý konečne odštartoval cyklus znižovania úrokových sadzieb. Hlavné indexy tak mierne ustúpili zo svojich maxím, keď slabšie firemné výsledky narušili optimizmus o dobrej kondícii ekonomiky. Z korporácií dopadol katastrofálne jeden z barometrov americkej ekonomiky, doručovacia spoločnosť FedEx, keď jej slabé výsledky i výhľad na najbližšie obdobie naznačujú všeobecne slabšiu obchodnú aktivitu retailu, ktorí šetrí a využíva radšej lacnejšie služby.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5702,6 b.	-0,19%	1,36%	19,55%
Dow Jones	USA	42063,4 b.	0,09%	1,62%	11,60%
NASDAQ Composite	USA	17948,3 b.	-0,36%	1,49%	19,56%
STOXX Europe 600	EUR	514,3 b.	-1,42%	-0,33%	7,36%
DAX 30	GER	18720,0 b.	-1,49%	0,11%	11,75%
CAC 40	FRA	7500,3 b.	-1,51%	0,47%	-0,57%
FTSE 100	GBR	8230,0 b.	-1,19%	-0,52%	6,42%
Nikkei 225	JPN	37723,9 b.	1,53%	3,12%	12,73%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18258,6 b.	1,36%	5,12%	7,10%
Shanghai SE Composite	CHN	2736,8 b.	0,03%	1,21%	-8,00%
MSCI Developed World	USD	3676,8 b.	-0,34%	1,15%	16,02%
MSCI Emerging World	USD	1106,4 b.	0,57%	2,23%	8,08%

Dlhopisové trhy

Ťažko sa však vraví o pesimistickom výhľade americkej ekonomiky, keď zároveň rastú výnosy na dlhopisoch. Americké výnosy citeľne vzrástli a dvojročná splatnosť je už prakticky späť na úrovniach, ktoré držala pred holubičím Fedom, keď mierne ustupujú i stávky na výraznejšie znižovanie úrokových sadzieb do konca roka.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,74 %	3 bps	9 bps	-14 bps
10- ročný nemecký výnos	2,21 %	1 bps	6 bps	18 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,97 %	3 bps	13 bps	41 bps
10- ročný španielsky výnos	3,00 %	0 bps	6 bps	0 bps
10- ročný taliansky výnos	3,56 %	0 bps	5 bps	-15 bps
10- ročný britský výnos	3,90 %	1 bps	14 bps	37 bps
10- ročný japonský výnos	0,85 %	0 bps	0 bps	24 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,82 %	1 bps	4 bps	-1 bps
10- ročný slovenský výnos	3,37 %	0 bps	9 bps	20 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	224,13	-0,20%	-0,32%	1,25%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2370,49	-0,04%	-0,28%	4,10%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	618,37	-0,12%	0,78%	8,63%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	331,85	-0,15%	0,18%	5,59%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	360,51	-0,15%	0,90%	7,63%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	205,60	-0,23%	-0,24%	0,31%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	381,75	-0,01%	0,47%	5,97%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	241,81	-0,18%	-0,17%	1,81%

Komoditné trhy

Z komodít sa darilo zlatu, ktoré aj napriek posilneniu dolára a nárastu výnosov na amerických štátnych dlhopisoch poskočilo na nové historické maximum nad 2 600 dolárov za trójsku uncu. Ropa sa po predchádzajúcom náraste konsolidovala smerom nadol.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	74,49	-0,52%	4,02%	-3,31%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	71,92	-0,04%	4,76%	0,38%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2621,88	1,36%	1,71%	27,09%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	31,18	1,27%	1,49%	31,02%
Meď (UScent za libru), COMEX	428,15	-0,10%	2,55%	10,05%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	979,43	-0,88%	-1,93%	-1,26%
Index komodít (v bodoch)	455,58	-0,18%	2,54%	-2,59%
Energetický index (v bodoch)	634,85	-0,21%	3,93%	-4,64%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	214,51	-1,34%	0,52%	4,84%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	274,28	0,97%	1,37%	22,58%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	89,99	-0,83%	0,49%	18,70%

Devízové trhy

Dolár v piatok mierne posilňoval voči košu svetových mien. Naopak, nedarilo sa japonskému jenu, ktorý negatívne reagoval na rozhodnutie japonskej centrálnej banky, ktorá sa neponáhľa s ďalším zvyšovaním úrokových sadzieb.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,1162	0,00%	0,78%	0,01
EUR/GBP	0,8379	-0,28%	-0,71%	-3,46%
EUR/CHF	0,9491	0,29%	0,94%	2,13%
EUR/RUB	103,085	-0,12%	3,23%	2,78%
EUR/CZK	25,060	-0,14%	-0,32%	0,01
EUR/HUF	393,12	-0,27%	-0,44%	0,02
EUR/PLN	4,2706	-0,07%	-0,23%	-1,70%
EUR/JPY	160,59	0,87%	2,86%	0,03

Dôležité správy z ekonomiky

V piatok investorov potešili britské maloobchodné tržby, ktoré v auguste medzimesačne vzrástli o rovné percento a medziročne o 2,5 percenta.
Nemecká výrobná inflácia v auguste nespomalila tak výrazne, ako sa predpokladalo. Medziročne síce poklesla o 0,8 percenta, medzimesačne však vzrástla o 0,2 percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnešok bude patriť predbežným septembrovým indexom nákupných manažérov z oboch brehov Atlantického oceánu.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	Maloobchodné tržby m/m august	1%	0,70%
8:00	Veľká Británia	Maloobchodné tržby r/r august	2,50%	1,50%
8:00	Nemecko	Index výrobných cien m/m august	0,20%	0,20%
8:00	Nemecko	Index výrobných cien r/r august	-0,8%	-0,8%

Zaujalo nás

Štatistická perlička

Index S&P 500 je v rámci kalendárneho roka v bode, keď v histórii len 16-krát držal väčšie zisky od začiatku roka. Vo výraznej väčšine prípadov pri takom silnom zhodnotení pokračoval rast i do konca roka.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	1,96%	7,88%	3,52%	5,07%	1,64%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	2,11%	5,93%	2,62%	14,17%	-1,57%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	0,67%	2,99%	3,56%	16,31%	3,81%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,10%	3,30%	3,12%	9,57%	1,62%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	2,29%	4,44%	7,61%	9,76%	-0,52%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,62%	2,62%	5,78%	37,47%	8,21%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	1,61%	-2,72%	2,28%	25,29%	16,46%
FF Global Infrastructure Fund EUR	2,00%	3,94%	8,91%	18,11%	4,86%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,75%	2,27%	0,35%	12,29%	6,30%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	0,78%	0,24%	5,84%	34,78%	11,64%
Generali Emerging Europe EUR	-1,40%	-3,36%	3,47%	21,27%	3,41%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	0,58%	1,60%	5,68%	11,77%	4,32%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-1,39%	-1,68%	-2,96%	19,53%	5,92%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	0,19%	0,54%	2,98%	16,13%	5,01%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	0,10%	2,04%	5,03%	18,50%	3,89%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-2,55%	-0,13%	7,37%	8,05%	1,81%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,44%	6,00%	8,29%	16,18%	3,67%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,53%	-1,35%	4,96%	12,68%	1,81%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-1,29%	-2,66%	-14,93%	-8,27%	-1,26%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-0,26%	2,53%	3,86%	22,19%	7,40%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	0,79%	-9,59%	-0,30%	5,47%	5,11%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,25%	-10,48%	-6,36%	-16,45%	3,05%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-0,21%	-5,85%	-0,37%	-10,91%	2,52%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-0,75%	-9,72%	-1,56%	0,35%	2,53%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	1,19%	-8,88%	-3,28%	-9,44%	2,88%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	0,19%	-8,76%	-3,88%	-13,82%	2,46%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	2,97%	3,74%	9,42%	17,32%	-0,23%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	0,59%	-3,05%	6,65%	11,41%	3,67%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-0,53%	-7,22%	-0,36%	4,72%	6,95%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	0,05%	6,42%	6,12%	25,10%	4,10%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,57%	-1,30%	3,40%	14,95%	1,95%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	0,90%	3,56%	2,75%	13,36%	8,81%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,91%	-0,14%	0,56%	5,78%	3,77%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	1,25%	2,33%	3,24%	13,59%	4,23%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,43%	2,31%	2,41%	6,96%	0,59%
Parvest Diversified Dynamic EUR	1,78%	2,27%	4,37%	9,73%	2,02%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	0,27%	-1,28%	0,55%	17,88%	9,03%
Parvest Aqua Classic EUR	2,27%	2,17%	-0,18%	18,89%	9,36%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	2,07%	3,66%	2,62%	14,45%	4,20%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-0,13%	-3,44%	-3,19%	-0,26%	0,26%
Amundi SF - EUR Commodities	2,08%	-4,09%	-0,33%	-5,99%	-3,12%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,16%	-2,97%	-1,68%	10,68%	4,55%
J&T Bond Fond EUR	0,75%	1,67%	3,12%	5,65%	4,10%
J&T Select EUR	0,66%	2,02%	3,88%	9,51%	2,83%
J&T Profit EUR	0,98%	3,11%	4,30%	7,51%	3,82%
J&T Index EUR	1,86%	3,23%	8,02%	20,58%	19,73%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 17.9.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	97,00%	100,00%	5,33%
CPI FS II 6%/2027	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	102,00%	6,13%
CPI IV 6%/2028	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98,00%	102,00%	6,16%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,85%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,00%	100,00%	4,68%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	85,69%	88,69%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	4,99%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,55%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	88,00%	91,00%	5,79%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	6,03%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	85,00%	88,00%	5,88%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	90,78%	92,78%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	93,25%	95,25%	5,85%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,79%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	92,00%	94,00%	5,64%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	98,51%	98,80%	8,58%
JTREF Zero Coupon/október 2025	92,01%	94,40%	5,38%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,76%
JTREF 2 6,5%/2028	102,00%	104,00%	5,29%
Ganz house 2028	79,86%	81,86%	5,50%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,21%
JTEF II 5,25%/jan 2025	99,00%	101,00%	2,48%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,76%
JTEF XIV 6,1%/2029	99,00%	101,00%	5,84%
Eurovea II 2025	93,31%	95,31%	5,24%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,26%
EUROVEA III 2026	90,75%	92,75%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,43%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,83%
Klingerka II 2028	77,50%	79,50%	5,77%
JREF IV 2028	79,00%	81,00%	5,75%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,54%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,14%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	N/A	N/A	N/A
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-45,35%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	3,65%	3,47%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,20%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,25%	0,96%
Česká republika (ČNB)	4,50%	4,32%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,85%
Maďarsko (MNB)	6,75%	6,47%
Rusko (BoR)	19,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%