Spravodajstvo 22.09.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 22. 9. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Bank of England ponechala podľa vzoru ECB a Fedu úrokové sadzby tiež nezmenené, no zároveň deklarovala, že menová politika musí byť „reštriktívna dostatočne dlho“, čím pripustila ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb v závislosti od vývoja inflácie.
Akcie na Walll Street predĺžili sériu poklesov na tretí deň za sebou, keď investori vyberajú zisky po jastrabom vyznení zasadnutia Fedu v obavách z dlhšieho obdobia vysokých sadzieb a ich možných negatívnych dosahov na reálnu ekonomiku.
Negatívnym faktorom sú i výnosy na amerických dlhopisoch, ktoré i s prispením silného trhu práce skokovito vzrástli na maximá z roku 2007, čím dostávajú pod tlak predovšetkým rastové tituly z technologického sektora.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Zámorské akcie pokračovali v prepade vyvolanom stredajším zasadnutím Fedu, až sa dostali k minimám z konca júna. Hlavnou obavou investorov sú vyhliadky, že reštriktívna menová politika Fedu a obdobie vyšších úrokových sadzieb bude trvať dlhšie, ako sa predpokladalo. Európske akcie dobiehali americké straty z predchádzajúceho dňa.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4330,0 b.	-1,64%	-3,89%	12,78%
Dow Jones	USA	34070,4 b.	-1,08%	-2,40%	2,79%
NASDAQ Composite	USA	13224,0 b.	-1,82%	-5,04%	26,35%
STOXX Europe 600	EUR	454,7 b.	-1,30%	-1,34%	7,01%
DAX 30	GER	15571,9 b.	-1,33%	-1,48%	11,84%
CAC 40	FRA	7213,9 b.	-1,59%	-1,30%	11,43%
FTSE 100	GBR	7678,6 b.	-0,69%	0,07%	3,04%
Nikkei 225	JPN	32571,0 b.	-1,37%	-1,80%	24,82%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17655,4 b.	-1,29%	-2,17%	-10,75%
Shanghai SE Composite	CHN	3084,7 b.	-0,77%	-1,34%	-0,15%
MSCI Developed World	USD	2886,1 b.	-1,71%	-3,24%	10,89%
MSCI Emerging World	USD	956,3 b.	-1,51%	-2,63%	-0,01%

Dlhopisové trhy

Dlhšie výnosy amerických dlhopisov sa po stredajšom Fede indikujúcom dlhšie obdobie zvýšených úrokových sadzieb posúvajú masívne nahor a 10-ročný benchmark už atakuje maximá od vypuknutia finančnej krízy na úrovni 4,5 percenta. Kratšie výnosy sa naopak obrátili a mierne poklesli, pričom ešte jeden nárast sadzieb Fedu do konca roka je na trhu započítaný zhruba spolovice. Európske výnosy sa podľa vzoru Ameriky posúvali taktiež nahor.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,49 %	9 bps	21 bps	62 bps
10- ročný nemecký výnos	2,74 %	4 bps	14 bps	17 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,28 %	4 bps	15 bps	16 bps
10- ročný španielsky výnos	3,80 %	5 bps	16 bps	13 bps
10- ročný taliansky výnos	4,54 %	9 bps	20 bps	-17 bps
10- ročný britský výnos	4,31 %	9 bps	2 bps	63 bps
10- ročný japonský výnos	0,74 %	2 bps	3 bps	32 bps
10- ročný ruský výnos	11,72 %	-1 bps	6 bps	141 bps
10- ročný slovenský výnos	3,94 %	4 bps	14 bps	24 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	208,10	-0,20%	-0,80%	0,71%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2161,93	-0,61%	-0,39%	-1,21%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	525,76	-0,85%	-0,19%	2,35%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	288,63	-1,05%	-0,22%	0,52%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	313,03	-0,66%	-0,37%	5,50%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	193,61	-0,12%	-0,84%	-0,28%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	342,61	-0,15%	0,21%	6,64%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	224,21	-0,16%	-0,64%	1,19%

Komoditné trhy

Pod váhou vyšších výnosov na dlhopisoch a silnejšieho dolára stratilo zlato viac ako pol percenta. Ropa sa po predchádzajúcom náraste konsoliduje v okolí 90-dolárovej hranice, keď jasne býčí trend na komodite narušili obavy z negatívnych dosahov pokračujúcej reštriktívnej menovej politiky centrálnych bánk na reálnu ekonomiku a tým pádom aj na dopyt po energii a palivách.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	93,30	-0,25%	-0,43%	8,60%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	89,63	-0,72%	-0,59%	11,67%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1920,02	-0,53%	0,48%	5,26%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,40	0,70%	3,32%	-2,31%
Meď (UScent za libru), COMEX	366,65	-2,14%	-3,07%	-3,78%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	922,01	-0,95%	1,10%	-14,17%
Index komodít (v bodoch)	517,58	-0,62%	-1,39%	-0,48%
Energetický index (v bodoch)	807,53	-0,03%	-1,66%	2,29%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	194,59	-1,69%	-1,64%	-8,97%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	154,06	-1,25%	0,86%	0,32%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	77,64	-1,17%	-1,51%	5,69%

Devízové trhy

V reakcii na jastrabie posolstvo Fedu naďalej posilňoval americký dolár, a to aj s podporou silných údajov z amerického trhu práce. Voči košu svetových mien sa americká mena vyšplhala až k polročným maximám. Výraznému oslabovaniu sa nevyhli britská libra i švajčiarsky frank, keďže ich domáce centrálne banky prekvapivo ponechali svoje úrokové sadzby i menovú politiku nezmenené.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0661	0,00%	0,17%	-0,41%
EUR/GBP	0,8671	0,40%	1,08%	-2,11%
EUR/CHF	0,9643	0,66%	1,15%	-2,62%
EUR/RUB	102,422	-0,07%	-0,13%	22,65%
EUR/CZK	24,451	0,22%	-0,36%	1,17%
EUR/HUF	387,95	0,95%	0,97%	-3,01%
EUR/PLN	4,6149	0,09%	-0,39%	-1,52%
EUR/JPY	157,37	-0,50%	0,25%	10,78%

Dôležité správy z ekonomiky

Britská centrálna banka ponechala základnú úrokovú sadzbu nezmenenú na úrovni 5,25 percenta. Rast sadzieb prerušila prvýkrát od konca roka 2021, čím reaguje na zmiernenie inflácie a spomaľujúci sa rast domácej ekonomiky. Hlasovanie v menovom výbore dopadlo naozaj tesne. Za zachovanie základnej sadzby hlasovalo päť z deviatich členov menového výboru. Naopak, štyria sa vyslovili za jej zvýšenie
na 5,5 %.
Spotrebiteľská dôvera v eurozóne sa v septembri zhoršila z -16 na -17,8 bodu.
Týždenný počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA sa v minulom týždni prepadol na 201-tisíc, zatiaľ čo trh očakával mierny nárast na 225-tisíc. Reštriktívne pôsobenie menovej politiky tak zatiaľ, zdá sa, nemá výraznejší dosah na trh práce, ktorý zostáva i naďalej napätý.
Z amerického priemyslu však dostávame zmiešané správy, keď včerajší index filadelfského Fedu ukázal prepad aktivity v septembri z 12 na -13,5 bodu.
Predaje starších domov v USA zostávajú naďalej veľmi nízke a v auguste sa medzimesačne ešte znížili o 0,7 percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes v skorých ranných hodinách bola zverejnená britská spotrebiteľská dôvera, ktorá sa v septembri zlepšila z -25 na -21 bodov. Z Británie ešte dorazia údaje o augustových maloobchodných tržbách.
Okrem toho nás dnes čaká celá sada predbežných indexov nákupných manažérov PMI z oboch brehov Atlantiku.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
13:00	Veľká Británia	Základná úroková sadzba Bank of England k 21.9.2023	5,25%	5,25%
14:30	USA	Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 16. septembrom	201 tisíc	221 tisíc
14:30	USA	Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 9. septembrom	1,662 milióna	1,683 milióna
14:30	USA	Index priemyselnej aktivity v oblasti Filadelfie september	-13,5 b.	12 b.
16:00	Eurozóna	Spotrebiteľská dôvera september	-17,8 b.	-16 b.
16:00	USA	Index vedúcich ukazovateľov v ekonomike m/m august	0,40%	-0,4%
16:00	USA	Predaje existujúcich domov m/m august	-0,7%	-2,2%

Zaujalo nás

Obľuba bezhotovostných platieb rýchlo rastie

Počet bezhotovostných platieb vo svete tento rok podľa údajov výskumného inštitútu Capgemini stúpne o 17 percent na 1,3 bilióna. Do roku 2027 stúpne ich množstvo na 2,3 bilióna, čo je dvojnásobok hodnoty z minulého roka.

Fondy tretích strán

Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-2,35%	-5,00%	-7,13%	-3,15%	1,43%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-1,23%	-1,64%	4,20%	6,51%	-2,84%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-1,35%	-2,95%	0,03%	2,02%	3,17%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,56%	-0,46%	-1,09%	-1,27%	0,85%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-2,13%	-3,96%	-0,39%	6,09%	-1,83%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-3,98%	-2,73%	10,89%	10,64%	6,61%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	0,73%	4,90%	16,77%	15,21%	16,00%
FF Global Infrastructure Fund EUR	1,84%	2,79%	6,88%	8,87%	4,12%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,11%	4,00%	8,61%	3,70%	5,73%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-3,49%	-2,75%	7,82%	14,95%	9,80%
Generali Emerging Europe EUR	-2,77%	-0,61%	17,45%	32,69%	2,19%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	1,12%	0,21%	2,63%	11,58%	3,94%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-3,87%	-5,14%	-3,19%	14,61%	5,40%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	0,34%	0,03%	4,12%	13,44%	4,48%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-0,47%	-0,24%	1,62%	12,35%	3,10%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-2,41%	0,07%	1,65%	10,88%	1,54%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,42%	4,91%	8,94%	18,53%	3,13%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	0,05%	-1,23%	0,09%	-4,87%	1,19%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,44%	-2,96%	19,51%	0,00%	-0,67%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-2,03%	-1,48%	16,91%	-1,10%	-0,70%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	1,96%	6,50%	15,30%	-0,12%	6,48%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-5,13%	-4,18%	-6,86%	-10,32%	5,09%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	0,17%	-3,33%	-11,73%	-12,41%	4,78%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,07%	-5,71%	-13,83%	-14,96%	3,70%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,23%	-2,37%	-11,30%	-13,38%	2,69%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	1,47%	-2,08%	-7,54%	-2,45%	3,71%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	0,16%	-2,01%	-11,71%	-13,40%	3,32%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-2,90%	-8,18%	-6,39%	-4,27%	-1,23%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,75%	-4,57%	-4,84%	-8,54%	3,37%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	0,77%	-0,55%	-0,41%	-0,69%	7,10%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,14%	2,94%	11,87%	4,63%	2,83%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,76%	-3,12%	-0,94%	1,34%	0,61%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-1,81%	-0,97%	4,85%	-0,31%	8,51%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	2,40%	2,17%	1,18%	-5,85%	3,55%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,24%	-0,01%	1,08%	-1,90%	3,57%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-0,10%	-0,50%	0,61%	-1,20%	-0,09%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,05%	-0,89%	0,22%	0,99%	1,73%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-2,62%	-5,11%	0,77%	6,60%	8,29%
Parvest Aqua Classic EUR	-1,85%	-1,78%	2,75%	5,31%	8,25%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	1,66%	0,35%	4,70%	0,33%	3,82%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	2,56%	10,77%	13,58%	8,10%	0,29%
Amundi SF - EUR Commodities	3,20%	2,79%	4,97%	-8,04%	-2,96%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	1,96%	-0,02%	1,69%	-1,65%	4,27%
J&T Bond Fond EUR	0,10%	1,02%	2,09%	3,80%	3,96%
J&T Select EUR	-0,78%	1,87%	1,99%	4,11%	2,08%
J&T Profit EUR	0,33%	0,95%	1,79%	3,29%	3,08%
J&T Index EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 20.9.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,52%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,19%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,48%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,74%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,74%	82,74%	6,10%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,40%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,81%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,81%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,93%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,37%	88,37%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,86%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,98%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,00%	89,00%	5,64%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	91,76%	93,75%	5,83%
JTREF Zero Coupon/október 2025	86,50%	88,00%	6,29%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	3,94%
TMR III 4,4%/október 2024	97,51%	99,50%	4,96%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	5,99%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	6,12%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,98%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,92%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,57%	90,57%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,09%	88,09%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,25%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,28%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,54%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,64%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,05%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-233,44%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,93%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,66%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,50%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,74%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,09%
Poľsko (NBP)	6,00%	5,80%
Maďarsko (MNB)	13,00%	12,66%
Rusko (BoR)	13,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%