Spravodajstvo 02.09.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 2. 9. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americká Wall Street sa v závere nevýrazného týždňa predsa len osmelila k rastu a v pluse zakončila tretí týždeň v poradí. Ziskový bol pre akcie aj napriek výrazným výkyvom celý august, keď hlavný akciový index S&P 500 dokázal z intradenného minima v úvode mesiaca vzrásť zhruba o 10 percent a celý mesiac zakončil silnejší o 2,28 percenta. Išlo o deviaty mesačný zisk za uplynulých 10 mesiacov.
Európske akcie sa pohybujú na nových rekordných maximách.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Globálne akciové trhy v piatok podporil zvýšený optimizmus ohľadom vývoja americkej ekonomiky, keď najnovšie dáta osobných výdavkov a príjmov podporili tézu o hladkom pristátí ekonomiky na konci cyklu zvyšovania úrokových sadzieb. To spolu s priaznivým inflačným vývojom na oboch brehoch Atlantiku posilňuje očakávania septembrového znižovania úrokov ECB I Fedu. Z predchádzajúcich výpredajov sa oklepávali čínske akcie kótované na amerických burzách, keď ich živou vodou poliali oznámené nákupy zo strany čínskych štátnych fondov.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5648,4 b.	1,01%	0,24%	18,42%
Dow Jones	USA	41563,1 b.	0,55%	0,94%	10,28%
NASDAQ Composite	USA	17713,6 b.	1,13%	-0,92%	18,00%
STOXX Europe 600	EUR	525,1 b.	0,09%	1,34%	9,62%
DAX 30	GER	18906,9 b.	-0,03%	1,47%	12,87%
CAC 40	FRA	7631,0 b.	-0,13%	0,71%	1,16%
FTSE 100	GBR	8376,6 b.	-0,04%	0,59%	8,32%
Nikkei 225	JPN	38647,8 b.	0,74%	0,74%	15,49%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17989,1 b.	1,14%	2,14%	5,52%
Shanghai SE Composite	CHN	2842,2 b.	0,68%	-0,43%	-4,46%
MSCI Developed World	USD	3661,2 b.	0,80%	0,32%	15,53%
MSCI Emerging World	USD	1099,9 b.	0,45%	-0,07%	7,44%

Dlhopisové trhy

V ľahkom útlme boli americké i európske štátne dlhopisy, čo sa v konečnom dôsledku prejavilo v raste ich výnosov naprieč všetkými splatnosťami.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,90 %	4 bps	10 bps	2 bps
10- ročný nemecký výnos	2,30 %	2 bps	7 bps	28 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,03 %	3 bps	9 bps	47 bps
10- ročný španielsky výnos	3,13 %	4 bps	11 bps	14 bps
10- ročný taliansky výnos	3,70 %	5 bps	13 bps	0 bps
10- ročný britský výnos	4,02 %	0 bps	10 bps	48 bps
10- ročný japonský výnos	0,90 %	0 bps	0 bps	28 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,94 %	1 bps	11 bps	11 bps
10- ročný slovenský výnos	3,43 %	3 bps	9 bps	26 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	222,82	0,03%	-0,46%	0,65%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2336,35	-0,26%	-0,25%	2,60%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	607,55	0,02%	0,02%	6,73%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	324,38	-0,39%	-0,45%	3,21%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	355,18	0,01%	0,09%	6,04%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	204,64	0,02%	-0,37%	-0,16%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	379,37	0,04%	0,32%	5,31%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	240,46	0,02%	-0,35%	1,24%

Komoditné trhy

Výrazne sa v piatok nedarilo rope, ktorá korigovala svoj rast z predchádzajúcich dní, keď niekoľko nezávislých zdrojov blízkych OPEC-u uviedlo, že kartel sa chystá zrealizovať plán na postupné zvýšenie svojej ťažby od začiatku októbra. Pod tlakom rastúcich výnosov na dlhopisoch a posilňujúceho dolára sa nedarilo zlatu, ktoré odpísalo viac ako pol percenta a jeho cena sa zastabilizovala rovno na 2 500 dolároch.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	78,80	-1,43%	-0,28%	2,28%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	73,55	-3,11%	-1,71%	2,65%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2503,39	-0,71%	-0,37%	21,35%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	28,86	-1,89%	-3,19%	21,30%
Meď (UScent za libru), COMEX	414,50	-0,06%	-1,33%	6,54%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	929,79	-1,30%	-3,71%	-6,26%
Index komodít (v bodoch)	455,34	-1,13%	-0,66%	-2,64%
Energetický index (v bodoch)	651,42	-1,75%	-1,52%	-2,15%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	213,05	-0,01%	-1,58%	4,13%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	259,95	-1,65%	-1,46%	16,18%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	88,25	0,10%	0,77%	16,41%

Devízové trhy

Na devízovom trhu v závere týždňa posilňoval po priaznivých údajoch z americkej ekonomiky dolár, a to vďaka poklesu vyhliadok na výraznejšie zníženie úrokových sadzieb Fedu na najbližšom zasadnutí. Naopak, nedarilo sa euru, ku ktorého oslabeniu prispelo zmiernenie inflačných tlakov v eurozóne, čo podporuje očakávania, že ECB v septembri pristúpi k ďalšiemu zníženiu úrokových sadzieb, s ktorým začala už v júni.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,1048	-0,26%	-1,30%	0,08%
EUR/GBP	0,8415	0,03%	-0,63%	-3,02%
EUR/CHF	0,9390	0,04%	-1,06%	1,08%
EUR/RUB	100,035	-1,86%	-2,20%	-0,18%
EUR/CZK	25,027	-0,09%	-0,08%	1,31%
EUR/HUF	392,76	0,01%	-0,21%	2,39%
EUR/PLN	4,2805	-0,09%	0,31%	-1,46%
EUR/JPY	161,49	0,54%	-0,06%	3,57%

Dôležité správy z ekonomiky

Miera nezamestnanosti v Nemecku zostala v auguste nezmenená na šiestich percentách.
Miera nezamestnanosti v eurozóne v júli poklesla zo 6,5 na 6,4 percenta.
Inflácia v eurozóne v auguste poklesla z 2,6 na 2,2 percenta medziročne, pričom medzimesačne stúpla o 0,2 percenta. Jadrová inflácia takisto zvoľnila svoju dynamiku z 2,9 na 2,8 percenta.
Osobné príjmy Američanov v júli stúpli o 0,3 percenta, zatiaľ čo výdavky sa zvýšili o 0,5 percenta. Index výdavkov na osobnú spotrebu, tzv. PCE inflácia, čo je Fedom preferovaný inflačný ukazovateľ, medziročne zostal na 2,5 percenta a jeho jadrová zložka na 2,6 percenta.
Index nákupných manažérov v oblasti Chicaga sa v auguste zlepšil zo 45,3 bodu na 46,1 bodu.
Podľa finálnych údajov sa index spotrebiteľskej dôvery Michiganskej univerzity v auguste zvýšil zo 66,4 bodu na 67,9 bodu.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes budú v Európe a Ázii zverejnené finálne augustové indexy nákupných manažérov v spracovateľskom sektore.
Inak však pondelok na dáta bohatý nebude. Možno očakávať aj nižšiu obchodnú aktivitu pre absenciu Ameriky, kde zostanú trhy zavreté z dôvodu sviatku práce, tzv. Labor Day.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
9:55	Nemecko	Miera nezamestnanosti august	6%	6%
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien m/m august	0,20%	0%
11:00	Eurozóna	Index spotrebiteľských cien r/r august	2,20%	2,60%
11:00	Eurozóna	Jadrový index spotrebiteľských cien r/r august	2,80%	2,90%
11:00	Eurozóna	Miera nezamestnanosti júl	6,40%	6,50%
14:30	USA	PCE inflácia m/m júl	0,20%	0,10%
14:30	USA	PCE inflácia r/r júl	2,50%	2,50%
14:30	USA	Jadrová PCE inflácia m/m júl	0,20%	0,20%
14:30	USA	Jadrová PCE inflácia r/r júl	2,60%	2,60%
14:30	USA	Osobný príjem m/m júl	0,30%	0,20%
14:30	USA	Osobné výdavky m/m júl	0,50%	0,30%
15:45	USA	Idnex nákupných manažérov chicagského Fedu august	46,1 b.	45,3 b.
16:00	USA	Spotrebiteľská dôvera podľa Michiganskej univerzity august - finalizácia	67,9 b.	66,4 b.

Zaujalo nás

Slabý september

Leto pokročilo, dnešným dňom sa končia prázdniny a začína sa september. Pre akciový index S&P 500 pritom ide o vôbec najhorší mesiac v roku. Dôvodom zvýšenej volatility je tradične silnejšia obchodná aktivita po tom, čo sa investori na Wall Street vrátia z dovolenky. Objemy obchodov stúpajú, čo vyvoláva pohyby cien akcií oboma smermi. Za ostatných 70 rokov strácal index S&P 500 až v 57 percentách prípadov a za tento čas odpísal v priemere 0,7 percenta.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	3,20%	4,77%	0,89%	0,13%	1,52%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	2,41%	1,64%	1,77%	10,71%	-1,73%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	1,72%	3,86%	5,32%	12,66%	3,80%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,19%	2,68%	3,85%	8,61%	1,59%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	1,51%	3,80%	7,22%	5,22%	-0,71%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	4,69%	6,25%	4,74%	26,72%	8,11%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	0,70%	3,05%	3,60%	21,38%	16,50%
FF Global Infrastructure Fund EUR	3,00%	5,65%	10,60%	17,91%	4,84%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-0,20%	5,16%	5,11%	13,58%	6,49%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	3,65%	4,76%	5,71%	26,09%	11,64%
Generali Emerging Europe EUR	-0,76%	-2,73%	3,29%	17,16%	3,52%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	3,05%	2,43%	9,96%	13,29%	4,40%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	1,83%	-0,57%	2,44%	15,88%	6,03%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	3,42%	1,33%	7,56%	17,72%	5,12%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	3,14%	3,19%	10,05%	18,29%	3,99%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,19%	1,55%	11,54%	6,71%	1,94%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	3,25%	1,19%	11,03%	16,01%	3,62%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-1,53%	3,17%	5,82%	10,93%	1,78%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	1,90%	-6,22%	-13,84%	-5,29%	-1,12%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,06%	6,67%	8,61%	23,44%	7,52%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-2,08%	-9,09%	-1,33%	-3,26%	5,05%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-2,85%	-12,28%	-7,98%	-19,83%	3,04%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,91%	-5,48%	-1,54%	-15,62%	2,44%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-1,84%	-8,74%	-0,48%	-4,32%	2,50%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-1,69%	-10,31%	-1,21%	-9,86%	2,91%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-2,46%	-10,21%	-4,37%	-18,01%	2,41%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	3,08%	6,13%	8,67%	11,33%	-0,33%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,73%	1,95%	8,19%	8,29%	3,65%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-2,39%	-3,23%	2,16%	3,88%	6,99%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	4,35%	8,01%	9,54%	22,95%	4,15%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	1,00%	1,93%	6,20%	11,34%	1,98%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	2,98%	7,36%	2,67%	9,14%	8,91%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,89%	1,19%	2,11%	7,25%	3,82%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	0,34%	3,56%	4,25%	11,42%	4,19%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,57%	-0,10%	2,54%	5,53%	0,49%
Parvest Diversified Dynamic EUR	0,37%	2,29%	4,45%	7,34%	1,98%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	1,66%	1,80%	2,77%	12,84%	9,08%
Parvest Aqua Classic EUR	-0,24%	2,40%	4,02%	14,59%	9,48%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	1,96%	5,98%	4,31%	14,96%	4,23%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-1,77%	-4,42%	5,41%	2,77%	0,41%
Amundi SF - EUR Commodities	0,64%	-6,21%	1,75%	-5,92%	-3,18%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-1,70%	-0,59%	1,95%	11,29%	4,58%
J&T Bond Fond EUR	0,81%	1,49%	3,12%	5,25%	4,09%
J&T Select EUR	0,63%	2,32%	5,26%	8,26%	2,79%
J&T Profit EUR	0,77%	2,70%	4,33%	6,48%	3,70%
J&T Index EUR	2,15%	3,99%	7,51%	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 28.8.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	97,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	102,00%	6,13%
CPI IV 6%/2028	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98,00%	102,00%	6,17%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,81%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,00%	100,00%	4,70%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	85,41%	88,41%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	4,99%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,54%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	88,00%	91,00%	5,59%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	6,01%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	85,00%	88,00%	5,72%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	90,52%	92,52%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	93,25%	95,25%	5,47%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	N/A	N/A	N/A
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,79%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	92,00%	94,00%	5,36%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	98,75%	98,99%	5,10%
JTREF Zero Coupon/október 2025	92,00%	93,50%	5,97%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,77%
TMR III 4,4/2024	99,00%	100,00%	4,32%
JTREF 2 6,5%/2028	102,00%	104,00%	5,30%
Ganz house 2028	79,60%	81,60%	5,50%
JTEF XI 4,25/2027	95,00%	98,00%	5,19%
JTEF II 5,25%/jan 2025	98,50%	100,00%	5,23%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,76%
JTEF XIV 6,1%/2029	99,00%	101,00%	5,85%
Eurovea II 2025	93,03%	95,03%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,26%
EUROVEA III 2026	90,47%	92,47%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,45%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,83%
Klingerka II 2028	77,50%	79,50%	5,68%
JREF IV 2028	79,00%	81,00%	5,66%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,55%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,32%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-42,73%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,54%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,38%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,25%	1,04%
Česká republika (ČNB)	4,50%	4,41%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	6,75%	6,55%
Rusko (BoR)	18,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%