Dôležité správy z ekonomiky

• Hlavnou udalosťou stredy (v Spojených štátoch sa Sviatok práce oslavuje v prvý septembrový pondelok) bolo ukončenie dvojdňového zasadnutia Výboru pre operácie na voľnom trhu Fedu. Americká centrálna banka ponechala základné úrokové sadzby podľa širokého očakávania nezmenené v pásme 5,25-5,50 percenta. Vo vyhlásení po zasadnutí pribudla veta, ktorá explicitne konštatuje nedostatok pokroku ohľadne inflačného vývoja v ostatných mesiacoch smerom k dvojpercentnému cieľu centrálnej banky. Fed si teda jasne uvedomuje, že boj s infláciou ešte nevyhral, a aj keď inflačné tlaky za ostatný rok ustúpili, stále ostávajú vysoké. Aj preto sa deklarácia o zlepšení balansu rizík zamestnanosti a inflácie zmenila vo vyhlásení gramaticky na minulý čas. Highlightom tlačovej konferencie šéfa Fedu Jeromea Powella bola deklarácia, že je nepravdepodobné, že ďalší krok menovej politiky bude zvýšenie sadzieb, čo pôsobilo na trhoch ako úľava. O tomto scenári sa pomaly začalo uvažovať (hoci mu bola dávaná nízka pravdepodobnosť) vzhľadom na neuspokojivý disinflačný vývoj a trhy nevylučovali, že Fed si nechá otvorené dvere týmto smerom. Powell však vyhlásil, že na zvýšenie sadzieb by bolo potrebné presvedčenie, že menová politika nie je dostatočne reštriktívna, čo nateraz nevidí. Powell však konštatoval, že progres ohľadne inflácie je neistý a zníženie sadzieb nebude primerané, kým Fed nezíska väčšiu dôveru ohľadne udržateľného smerovanie inflácie k dvom percentám. To môže trvať dlhšie, ako pôvodne očakával, a nie je jasné, či to bude dosiahnuté tento rok. Dodal však, že pri ustupujúcej inflácii sa dostáva do pozornosti aj trh práce a jeho nečakané oslabenie by mohlo viesť k znižovaniu úrokových sadzieb. Powell okrem toho zdôraznil, že sa neobáva stagflačného scenára. Fed okrem toho oznámil spomalenie redukcie bilancie v prípade štátnych dlhopisov zo 60 miliárd dolárov mesačne na 25 miliárd dolárov (pričom v prípade Mortgage Backed Securities ostalo tempo kvantitatívneho uťahovania nemenné vo výške 35 miliárd dolárov mesačne).
• Zo Spojených štátov bola včera zverejnená aj finalizácia aprílového prieskumu PMI výroby, ktorá ukázala, že spracovateľský sektor je na hrane kontrakcie a expanzie s indexom presne na 50,0 bodu. Relatívnu slabosť výrobného sektora so spomalením sa aktivity s pádom do kontrakcie ukázal konkurenčný report ISM výrobného sektora, kde sentiment klesol na 49,2 bodu z 50,3 bodu v marci, pod čo sa podpísala najmä kontrakcia v nových objednávkach. Veľkým mínusom z hľadiska inflačného vývoja bol odraz subindexu platených cien na najvyššie úrovne od leta 2022!
• V Spojených štátoch bol zverejnený ADP report tvorby pracovných miest súkromným sektorom za apríl, ktorý ukázal na čistý prírastok 192-tisíc pracovných miest, čo výrazne prekonalo konsenzy na úrovni 170-tisíc. Ide o najväčší čistý prírastok od leta minulého roka. Trh práce v USA tak vykazuje svoju robustnosť, a to i napriek jasným signálom jeho ochladzovania sa. Fakt, že trh práce sa pomaly dostáva do väčšej rovnováhy, potvrdil marcový JOLTS report, kde počet novootvorených neobsadených pracovných miest klesol na necelých 8,5 milióna, čo je najmenej od jari 2021.
• Ešte v utorok 30. apríla bol zverejnený flashový odhad rastu ekonomiky eurozóny za prvý kvartál, ktorý prekonal očakávania. Menová únia dosiahla na medzikvartálnej báze 0,3-percentný rast (vs. konsenzus na úrovni 0,1 percenta) po stagnácii v závere roka. Ide o najrýchlejší rast od tretieho kvartála 2022, keď sa začala v plnej miere prejavovať energetická kríza. Na medziročnej báze rástla 0,4-percentným tempom (vs. konsenzus na úrovni 0,2 percenta) po raste o 0,1 percenta v štvrtom kvartáli 2023. Celkovo vidno konečne znaky „green shoots“, teda zelených výhonkov v ekonomike eurozóny pri poklese cien energií, zlepšení logistiky, ústupe inflácie a raste reálnych miezd, čo odráža spotrebu domácností. 
• V utorok bol zverejnený aj rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z eurozóny za apríl, ktorý ukázal na medziročnej báze nezmenenú infláciu na úrovni 2,4 percenta. Jadrová inflácia sa spomalila na 2,7 percenta z 2,9 percenta v marci, keď prišlo k spomaleniu dynamiky rastu cien v službách na 3,7 percenta po niekoľkomesačnom zaseknutí na úrovni 4,0 percenta. Na druhej strane ceny potravín zrýchlili tempom rastu na 2,8 percenta z 2,6 percenta a pokles cien energií sa spomalil na 0,6 percenta z 1,8 percenta. Stále vidíme riziko toho, že skrotenie inflácie v eurozóne môže byť (podobne ako v USA) náročné, pri oživovaní ekonomického rastu (čo bude problém najmä pre služby) a ostatnom odraze cien mnohých komodít.
• V Spojených štátoch bola zverejnená v utorok spotrebiteľská dôvera podľa Conference Board za apríl, ktorá klesla na 97,0 bodu (vs. konsenzus 104,0 bodu) zo 103,1 bodu v marci. Ide o najnižšiu úroveň sentimentu od júla 2022. Stálo za tým horšie hodnotenie súčasného trhu práce a obavy o pracovné príležitosti a príjmy v budúcnosti spolu s odrazom inflačných tlakov.
• V USA bol v utorok zverejnený aj ECI – Empoyment Cost Index, Fedom preferovaný indikátor stavu pracovného trhu, kde náklady na prácu narástli o 1,2 percenta na medzikvartálnej báze, čo výrazne prekonalo konsenzy na úrovni 1,0 percenta po 0,9-percentnej dynamike v závere minulého roka. To vyvolávalo obavy, že skrotenie inflácie v USA bude trvať dlhší čas a Fed pristúpi k znižovaniu úrokových sadzieb neskôr.

Kľúčové očakávané udalosti

• Naprieč veľkými európskymi ekonomikami bude zverejnená finalizácia aprílových prieskumov PMI výroby.
• Zo Spojených štátov dorazia marcové štatistiky obchodnej bilancie a podnikových objednávok, ako aj pravidelné týždenné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti.
• V plnom prúde pokračuje firemná kvartálna výsledková sezóna. Po zatvorení trhu zverejnia svoje čísla technologický gigant Apple, farmaceutická firma Amgen či Booking.com. V Európe budú dopoludnia reportovať čísla Shell, Novo Nordisk či Linde.

Zaujalo nás

100 rokov od prvej oslavy Sviatku práce

Včera uplynulo 100 rokov od prvej organizovanej oslavy Sviatku práce, usporiadanej v Zlíne obuvníckou legendou Tomášom Baťom. Podnikateľ sa inšpiroval podobnými oslavami, ktoré usporadúval Henry Ford, u ktorého bol ešte pred 1. svetovou vojnou zamestnaný. V Spojených štátoch oslavy Sviatku práce organizovali zamestnávatelia (niekedy v spolupráci s odbormi) a nie politické strany (najmä komunisti), ako to bolo bežné v Európe. Baťa v príhovore v roku 1924 povedal: „Naša práca živiteľka vyžaduje, aby sme sa aspoň raz v roku zišli nie kvôli zárobku, ale z priateľských pohnútok. Nie drieť a zápasiť, ale spoločne sa radovať a veseliť. Nie ako robotníci, majstri, správcovia či riaditelia, ale ako veľká pracovná rodina, ktorá berie svoje životné šťavy z jedného prameňa.“