Dôležité správy z ekonomiky

• V piatok bol zverejnený rýchly odhad rastu nemeckej ekonomiky za prvý štvrťrok, ktorá na medzikvartálnej báze stagnovala (po 0,5-percentnej kontrakcii v závere roka), čím sa tesne vyhla technickej recesii. Na medziročnej báze ekonomika klesla o 0,1 percenta po 0,8-percentnom raste vo štvrtom štvrťroku 2022. Obe čísla zaostali za konsenzom. Najväčšej ekonomike Európy pomohlo teplejšie zimné počasie, priemysel bol ťahaný najmä stavebnou aktivitou a exportmi, za čím stojí najmä zrušenie politiky nulovej tolerancie covidu v Číne. Súkromná a verejná spotreba boli faktormi, ktoré negatívne prispievali k rastu. Výhľadovo vidíme stále riziko stagnácie či plytkej technickej recesie v Nemecku v tomto roku, keď sa oživenie čínskej ekonomiky zvoľní (už teraz je pomalšie, ako sa predpokladalo), inflácia bude ďalej hrýzť spotrebiteľa a reštriktívna menová politika s vyššími úrokovými sadzbami bude limitovať investičnú aktivitu.
• V piatok dorazil aj rýchly odhad rastu ekonomiky eurozóny za prvý kvartál, ktorý ukázal na 0,1-percentný medzikvartálny rast po nulovom tempe v závere minulého roka. Na medziročnej báze dosiahla ekonomika 1,3-percentný rast po 1,8-percentnej dynamike zo štvrtého kvartálu 2022. Konsenzus trhu očakával o niečo lepšie čísla vzhľadom na to, čo signalizovali predstihové indikátory. Od horších čísel rastu uchránilo ekonomiku eurozóny teplejšie zimné počasie, zlepšenie logistiky, otvorenie čínskej ekonomiky, ako aj nižšie ceny energií (spolu s veľkými fiškálnymi energetickými stimulmi). 
• V piatok dorazil aj rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z Nemecka, kde pokračuje pozvoľný ústup inflačných tlakov. Medziročná inflácia sa spomalila na 7,2 percenta z marcových 7,4 percenta, harmonizovaná inflácia dosiahla 7,6 percenta po 7,8-percentnom tempe v marci. Ide predovšetkým o bázický efekt z minulého roka, čo vidno najmä v prípade ceny palív, a čiastočne sa tento efekt začína prejavovať aj pri potravinách. Celkovo je však inflácia stále pomerne vysoká, najmä jej jadrová časť (po očistení o ceny energií a potravín), kde sa stále prejavuje efekt prenosu rastúcich vstupných nákladov do finálnych cien. Okrem toho v celej eurozóne badať rastúce firemné ziskové marže a dynamický rast miezd, čo brzdí ochladzovanie inflácie.
• Zo Spojených štátov dorazili v piatok marcové inflačné štatistiky podľa metodiky PCE, kde inflácia radikálnejšie ustúpila na 4,2 percenta na medziročnej báze z 5,1 percenta v marci. No jadrová inflácia ostáva vysoká a vykazuje len pomalý ústup, keď dosahuje 4,6 percenta, teda rovnakú hodnotu ako v decembri.
• V USA bol v piatok zverejnený aj prieskum Chicago PMI za apríl, kde sa sentiment zlepšil na 48,6 bodu z marcových 43,8 bodu, no stále ide o kontrakciu aktivity.
• V priebehu víkendu boli zverejnené čínskej prieskumy PMI za apríl, ktoré ukázali na spomalenie tempa expanzie ekonomiky, pričom výrobný sektor signalizoval kontrakciu aktivity. PMI výroby kleslo na 49,2 bodu z marcových 51,9 bodu, čo výrazne zaostalo za konsenzom na úrovni 51,5 bodu. Subindexy ukazujú na slabosť nových objednávok na čele s tým exportnými (čo sa však pretavuje aj na slabosti tých domácich), pričom ustupujú aj cenové tlaky a ďalej slabne aj zamestnanosť a mzdy. Slabosť výrobného sektora a tlak na mzdy sa čiastočne prenášajú aj do sektora služieb, kde sa nálada zhoršila na 56,4 bodu z marcových 58,2 bodu. Následne PMI Composite klesol na 54,4 bodu z marcových 57,0 bodu. Celkovo teda čínska ekonomika pokračuje v expanzii (očakávame, že tento stav sa udrží), no výhľadovo sa tempo bude zvoľňovať.
• Včera bol zverejnený prieskum nálady vo výrobnom sektore Spojených štátov za apríl podľa ISM, ktorý ukázal na spomalenie kontrakcie aktivity (47,1 bodu) oproti marcu (46,3 bodu). Celkovo sa ISM výroby nachádza pod 50-bodovou hranicou už šiesty mesiac za sebou. Väčšina subindexov prieskumu sa zlepšila vrátane nových objednávok, produkcie, no stále ostávajú v pásme kontrakcie. Subindex zamestnanosti sa odrazil tesne nad 50 bodov a to sa stalo aj v prípade subindexu cien. Inak povedané, prieskum ukazuje znaky stagflačného prostredia. Okrem toho z USA dorazila aj finalizácia konkurenčného prieskumu PMI výroby, kde bolo potvrdené zlepšenie sentimentu s návratom do pásma expanzie (hoci de facto stále hraničí s kontrakciou), keď index dosiahol 50,2 bodu po 49,2 bodoch v marci. Trhmi včera príliš nezamávalo zatvorenie kalifornskej banky First Republic americkými regulátormi, čo predstavuje druhý najväčší krach úverovej inštitúcie v Spojených štátoch (s aktívami okolo 230 miliárd dolárov) v histórii a pád tretej veľkej regionálnej banky od marca. Banka čelila masívnemu odlevu vkladov (až 100 miliárd dolárov za minulý mesiac) a nepodarilo sa jej situáciu stabilizovať napriek podporným opatreniam centrálnej banky a napriek tomu, že niekoľko veľkých amerických bánk jej požičalo 30 miliárd dolárov. First Republic bude prevzatá JP Morgan, ktorá akviruje všetky vklady vrátane nepoistených a väčšinu aktív.

Kľúčové očakávané udalosti

• Ráno budú zverejnené nemecké maloobchodné tržby za apríl.
• V priebehu dopoludnia dorazia finalizácie prieskumov PMI výroby naprieč Európou.
• Trhy bude mimoriadne zaujímať aj rýchly odhad rastu spotrebiteľských cien z eurozóny za apríl.
• Okrem toho ECB zverejní aj úverové štatistiky za marec.
• Z USA dorazia štatistiky marcových podnikových objednávok, ako aj novootvorených pracovných miest za rovnaký mesiac.

Zaujalo nás

V nasledujúcich piatich rokoch sa zmení zhruba štvrtina pracovných miest

Podľa najnovšej správy Svetového ekonomického fóra sa v nasledujúcich piatich rokoch zmení zhruba štvrtina pracovných miest vo svete. Hlavnými hnacími silami rušenia i vytvárania pracovných pozícií budú predovšetkým technológie, digitalizácia a snaha o bezuhlíkovú ekonomiku. Najrýchlejšie budú ubúdať kancelárske a úradnícke pozície.