Spravodajstvo 19.08.2024 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 19. 8. 2024

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Piatkové obchodovanie na zámorských trhoch uzavrelo rastový týždeň, ktorý bol najlepší od novembra minulého roka. Za celý uplynulý týždeň si blue chips index Dow Jones pripísal 2,94 percenta, širší index S&P 500 pridal 3,93 percenta a technologický index Nasdaq Composite spevnil až o 5,29 percenta. K rastu akciových trhov prispeli priaznivé dáta z americkej ekonomiky, po ktorých ustúpili obavy z možnej recesie na konci cyklu zvyšovania úrokových sadzieb Fedom.
Cena zlata po prvýkrát v histórii vzrástla nad 2 500 dolárov za trójsku uncu, keď ju podporujú očakávania znižovania úrokových sadzieb Fedom už na najbližšom zasadnutí. Žltý kov sám osebe negeneruje výnos, a tak jeho atraktivita rastie s nižšími výnosmi dlhopisov a oslabujúcim dolárom. Časť investorov takisto považuje zlato za bezpečnú investíciu pred geopolitickými rizikami a dopyt po zlate v posledných rokoch živia aj vysoké objemy nákupov fyzického zlata zo strany svetových centrálnych bánk.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Akcie na americkej Wall Street v piatok mierne posilnili a uzavreli tak najlepší týždeň v tomto roku. Akcie ťažili z poklesu obáv ohľadom vývoja americkej ekonomiky a z vyhliadok začiatku znižovania úrokových sadzieb Fedom už v septembri. Európske akcie sa na jasnom smere nezhodli, no v týždennom horizonte všetky hlavné indexy skončili v pluse.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	5554,3 b.	0,20%	3,93%	16,45%
Dow Jones	USA	40659,8 b.	0,24%	2,94%	7,88%
NASDAQ Composite	USA	17631,7 b.	0,21%	5,29%	17,46%
STOXX Europe 600	EUR	511,5 b.	0,31%	2,46%	6,78%
DAX 30	GER	18322,4 b.	0,77%	3,38%	9,38%
CAC 40	FRA	7449,7 b.	0,35%	2,48%	-1,24%
FTSE 100	GBR	8311,4 b.	-0,43%	1,75%	7,48%
Nikkei 225	JPN	38062,7 b.	3,64%	8,67%	13,74%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17430,2 b.	1,88%	1,99%	2,25%
Shanghai SE Composite	CHN	2879,4 b.	0,07%	0,60%	-3,21%
MSCI Developed World	USD	3584,2 b.	0,45%	3,96%	13,10%
MSCI Emerging World	USD	1093,7 b.	1,64%	2,84%	6,83%

Dlhopisové trhy

Výnosy na štátnych dlhopisoch Západu i naďalej klesajú s vyhliadkami na uvoľňovanie menovej politiky centrálnych bánk vo svete. Americký 10-ročný benchmark sa tak vrátil späť pod hranicu 3,9 percenta.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,88 %	-3 bps	-6 bps	0 bps
10- ročný nemecký výnos	2,25 %	-2 bps	2 bps	22 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,98 %	-1 bps	1 bps	42 bps
10- ročný španielsky výnos	3,09 %	0 bps	0 bps	10 bps
10- ročný taliansky výnos	3,63 %	0 bps	-1 bps	-7 bps
10- ročný britský výnos	3,93 %	0 bps	-2 bps	39 bps
10- ročný japonský výnos	0,88 %	4 bps	2 bps	26 bps
10- ročný ruský výnos	N/A	N/A	N/A	N/A
10- ročný český výnos	3,85 %	2 bps	1 bps	2 bps
10- ročný slovenský výnos	3,38 %	0 bps	0 bps	21 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	222,89	0,07%	-0,09%	0,69%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2334,58	0,16%	0,18%	2,52%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	601,93	0,29%	0,79%	5,74%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	324,31	0,18%	1,06%	3,19%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	352,04	0,15%	0,63%	5,10%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	204,88	0,11%	-0,26%	-0,04%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	376,80	0,14%	0,38%	4,60%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	240,38	0,08%	-0,08%	1,21%

Komoditné trhy

Nepriaznivé údaje z Číny stáli za prepadom cien ropy o zhruba dve percentá, keď sa trh obáva spomaľovania druhej najväčšej svetovej ekonomiky a tým aj slabšieho dopytu po tejto komodite v krajine. Nové historické maximum dosiahlo zlato, keď sa jeho cena po prvý raz vyšplhala nad 2 500 dolárov za trójsku uncu.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	79,68	-1,68%	0,03%	3,43%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	76,65	-1,93%	-0,25%	6,98%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2508,01	2,08%	3,15%	21,57%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	28,98	2,20%	5,54%	21,79%
Meď (UScent za libru), COMEX	414,35	-0,18%	3,77%	6,50%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	957,20	0,09%	3,43%	-3,50%
Index komodít (v bodoch)	457,72	-0,86%	-0,19%	-2,13%
Energetický index (v bodoch)	668,17	-1,82%	-0,68%	0,37%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	206,99	-0,28%	1,85%	1,17%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	261,01	1,75%	3,07%	16,65%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	84,90	0,44%	-1,28%	11,99%

Devízové trhy

Na devízovom trhu oslaboval americký dolár voči košu svetových mien, k čomu prispeli vyhliadky na znižovanie úrokových sadzieb už na septembrovom zasadnutí Fedu. Americká mena voči euru testovala hranicu 110 centov a nakoniec uzatvárala tesne nad ňou.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,1027	0,50%	1,00%	-0,11%
EUR/GBP	0,8519	-0,21%	-0,43%	-1,77%
EUR/CHF	0,9552	-0,24%	1,12%	2,76%
EUR/RUB	98,496	0,92%	2,71%	-1,75%
EUR/CZK	25,186	-0,19%	-0,21%	1,94%
EUR/HUF	394,61	-0,26%	0,11%	2,84%
EUR/PLN	4,2657	-0,52%	-1,30%	-1,81%
EUR/JPY	162,80	-0,61%	1,72%	4,35%

Dôležité správy z ekonomiky

Britské maloobchodné tržby v júli v súlade s odhadmi vzrástli medzimesačne o 0,5 percenta a medziročne o 1,4 percenta.
Obchodná bilancia zahraničného obchodu eurozóny skončila v júni v prebytku 22,3 miliardy eur.
Počet stavebných povolení v USA v júli medzimesačne poklesol o štyri percentá a s tým súvisí i prepad začatej výstavby nových nehnuteľností v rovnakom období o 6,8 percenta.
Spotrebiteľská dôvera v USA sa v auguste podľa Michiganskej univerzity zvýšila zo 66,4 bodu na 67,8 bodu. Prispel k tomu vývoj okolo blížiacich sa prezidentských volieb, v ktorých má zatiaľ podľa predbežných prieskumov väčšiu šancu uspieť súčasná viceprezidentka a kandidátka Demokratickej strany Kamala Harrisová.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes bude makroekonomický kalendár chudobný a nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta s výnimkou predstihového indexu vedúcich ukazovateľov v americkej ekonomike za mesiac júl.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
8:00	Veľká Británia	Maloobchodné tržby m/m júl	0,50%	-0,90%
8:00	Veľká Británia	Maloobchodné tržby r/r júl	1,40%	-0,30%
11:00	Eurozóna	Obchodná bilancia jún	22,3 mld. €	14 mld. €
14:30	USA	Stavebné povolenia m/m júl	-4%	3,90%
14:30	USA	Začatá výstavba m/m júl	-6,8%	1,10%
16:00	USA	Spotrebiteľská dôvera podľa Michiganskej univerzity august	67,8 b.	66,4 b.

Zaujalo nás

Defenzívne akcie si pýtajú pozornosť

Podľa mnohých odborníkov majú americké defenzívne akcie „nakročené“ na pohyb, ktorý na trhu možno vidieť raz za dekádu. Sektory necyklickej spotreby, zdravotnej starostlivosti či verejných služieb majú tendenciu vykazovať silnú výkonnosť, keď sa trhu ako celku nedarí. V súčasnosti sú však akcie „nudných“ firiem z týchto sektorov na okraji záujmu, čomu zodpovedá ich atraktivita a tým aj ocenenie. Ich relatívna výkonnosť je momentálne najnižšia od začiatku milénia a výrazne zaostávajú za zvyškom trhu. Mohli by tak byť jedinečnou príležitosťou pri zhoršovaní stavu nielen americkej, ale i globálnej ekonomiky a omnoho lepšou voľbou než často vyzdvihované dlhopisy, ktoré ťažia z vyhliadok na uvoľňovanie menovej politiky centrálnymi bankami na Západe.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	4,50%	2,66%	1,02%	1,48%	1,51%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	2,29%	-0,12%	3,88%	11,82%	-1,76%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-0,81%	1,26%	5,18%	12,64%	3,72%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	0,17%	0,86%	3,71%	8,70%	1,50%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-0,21%	2,55%	6,96%	5,45%	-0,84%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	1,49%	3,59%	7,39%	31,76%	8,07%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	-0,95%	0,74%	4,70%	25,68%	16,47%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,31%	2,37%	9,16%	17,64%	4,73%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,58%	0,76%	5,51%	12,36%	6,40%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	0,73%	4,51%	8,74%	32,15%	11,65%
Generali Emerging Europe EUR	-5,24%	-4,84%	1,83%	16,23%	3,45%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-0,47%	-1,21%	8,15%	12,07%	4,28%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-2,74%	-3,76%	1,72%	15,36%	5,92%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-0,55%	-2,28%	5,93%	16,00%	4,98%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	0,86%	-0,80%	8,24%	17,55%	3,85%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	0,84%	0,00%	9,48%	8,49%	1,90%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-1,17%	-0,71%	7,40%	13,40%	1,83%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	1,49%	-9,14%	-12,03%	-1,56%	-0,91%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-1,18%	3,47%	9,16%	22,69%	7,40%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-4,37%	-12,29%	-0,13%	-0,82%	5,12%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-3,29%	-16,78%	-5,69%	-15,29%	3,34%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,44%	-10,48%	N/A	-12,02%	2,63%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-2,43%	-12,81%	3,34%	0,27%	2,71%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-3,91%	-16,46%	0,80%	-8,15%	2,99%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-3,76%	-16,16%	N/A	-16,49%	2,50%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-0,20%	0,15%	9,71%	11,64%	-0,36%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-1,93%	-1,58%	8,90%	10,01%	3,66%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-3,25%	-7,14%	4,67%	7,12%	7,10%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-0,22%	4,33%	10,39%	21,62%	4,01%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,05%	-1,52%	8,78%	13,72%	2,07%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	3,01%	2,29%	-0,05%	12,53%	8,80%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-0,28%	0,00%	1,91%	8,42%	3,78%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	N/A	N/A	N/A	N/A	N/A
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	0,00%	-0,19%	3,56%	5,44%	0,45%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-0,99%	0,11%	4,03%	7,64%	1,94%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-0,48%	-1,59%	3,75%	14,31%	9,02%
Parvest Aqua Classic EUR	-2,10%	-3,53%	2,58%	14,72%	9,16%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	0,05%	1,63%	2,35%	13,62%	4,12%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-3,87%	-6,67%	5,77%	4,05%	0,34%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,94%	-7,00%	2,04%	-4,37%	-3,24%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-3,74%	-3,17%	1,02%	10,40%	4,49%
J&T Bond Fond EUR	0,69%	1,34%	2,80%	4,81%	4,06%
J&T Select EUR	0,62%	2,25%	4,95%	7,75%	2,77%
J&T Profit EUR	0,48%	2,26%	3,78%	6,31%	3,65%
J&T Index EUR	-3,21%	2,62%	6,76%	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 14.8.2024

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	96,00%	100,00%	5,31%
CPI FS II 6%/2027	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	102,00%	6,13%
CPI IV 6%/2028	96,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98,00%	102,00%	6,16%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,78%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	99,00%	100,00%	4,71%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	85,23%	88,23%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	4,99%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,53%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	87,00%	90,00%	6,13%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	6,00%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	84,00%	87,00%	6,15%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	88,35%	92,35%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	93,00%	95,00%	5,56%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	N/A	N/A	N/A
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,79%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	91,50%	93,50%	5,65%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	98,50%	98,70%	5,58%
JTREF Zero Coupon/október 2025	93,00%	93,49%	5,80%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	103,00%	5,78%
TMR III 4,4/2024	99,00%	99,02%	11,39%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,60%
Ganz house 2028	79,44%	81,44%	5,50%
JTEF XI 4,25/2027	93,50%	96,50%	5,86%
JTEF II 5,25%/jan 2025	98,50%	100,00%	5,24%
JTEF XIII 6,00/2028	99,00%	101,00%	5,77%
JTEF XIV 6,1%/2029	98,00%	100,00%	6,10%
Eurovea II 2025	90,85%	94,85%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,25%
EUROVEA III 2026	88,29%	92,29%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	99,00%	101,00%	5,46%
Form Development 6,5%/2029	101,00%	103,00%	5,84%
Klingerka II 2028	77,50%	79,50%	5,63%
JREF IV 2028	79,00%	81,00%	5,61%
JTPEG FSK II 6,25/2029	100,00%	103,00%	5,55%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,33%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	102,00%	-49,19%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,54%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,38%
Veľká Británia (BoE)	5,00%	5,30%
Švajčiarsko (SNB)	1,25%	1,04%
Česká republika (ČNB)	4,50%	4,41%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,86%
Maďarsko (MNB)	6,75%	6,55%
Rusko (BoR)	18,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,25%	-0,03%