Highlights

• ECB vo štvrtok vo svetle neutešeného inflačného vývoja zvýšila svoju základnú úrokovú sadzbu o štvrť percentuálneho bodu na 4,5 percenta, čo je najvyššia úroveň v histórii eurozóny. To, že inflačný vývoj ešte nie je na udržateľnej trajektórii k dvojpercentnému inflačnému cieľu, potvrdila i nová makroekonomická prognóza, ktorá revidovala infláciu na najbližšie dva roky vyššie a k cieľu by sa mala priblížiť až v roku 2025. ECB zároveň v dôsledku slabnúcich predstihových indikátorov a narastajúcich rizík revidovala smerom nadol svoj výhľad hospodárskeho rastu eurozóny. Práve slabnúca rastová dynamika je z pohľadu ECB hlavným argumentom, prečo „základné úrokové sadzby dosiahli úroveň, ktorá dostatočne dlhým spôsobom výrazne prispeje k včasnému návratu inflácie k cieľu“. Preto sa zdá, že toto bolo s veľkou pravdepodobnosťou posledné zvýšenie sadzieb v aktuálnom cykle. Očakávame, že ekonomika bude v najbližších kvartáloch pod čoraz intenzívnejším tlakom, zatiaľ čo desinflačný trend začne znovu akcelerovať. To však ešte stále neotvára priestor k nižším sadzbám. Inflácia zostane výrazne nad dvojpercentným cieľom dlhší čas, čo si pravdepodobne vyžiada stabilitu sadzieb na súčasných reštriktívnych úrovniach až do druhej polovice budúceho roka.  

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Do piatkového obchodovania vstúpili európske akcie správnou nohou, podporené predovšetkým priaznivými číslami z čínskej ekonomiky. Ich zisky sa v priebehu dňa síce redukovali, i tak sa však väčšina hlavných trhov udržala v slušnom pluse. Výrazne horšie na tom bola Amerika, kde sa nedarilo predovšetkým technológiám, ktoré so sebou stiahli i celý trh. K zvýšenej volatilite prispel i tzv. triple-witching day, keď exspiruje veľké množstvo opcií.

Dlhopisové trhy

Výnosy na štátnych dlhopisoch v USA i Európe vymazali svoj štvrtkový pohyb a v piatok sa vrátili k rastu, reflektujúc rastúce stávky na pokračovanie reštriktívnej menovej politiky centrálnych bánk a možné zvýšenie úrokových sadzieb Fedu tento týždeň.

Komoditné trhy

Ustavičné stimulovanie čínskej ekonomiky začína prinášať prvé ovocie, čo pozitívne vplýva na cenu ropy, ktorá sa bezpečne usadila nad 90 dolármi za barel, na najvyšších úrovniach od novembra minulého roka. Z dôvodu pretrvávajúcich zvýšených inflačných tlakov sa darí i zlatu, ktoré sa výraznejšie vzdialilo 1 900-dolárovej hranici. 

Devízové trhy

Eurodolár prežil v závere týždňa zaujímavé obchodovanie. Euro totiž vo štvrtok bezprostredne po zvýšení úrokových sadzieb zo strany ECB začalo voči doláru oslabovať a atakovalo až polročné minimá, čo ide na vrub „holubičieho zvýšenia sadzieb“, keď sa ich ďalší rast už neočakáva. Posilnenie dolára bolo naopak motivované dátami z americkej ekonomiky, primárne veľmi vysokou výrobnou infláciou, ktorá priživila šance, že Fed by predsa len mohol doručiť ešte jedno zvýšenie úrokových sadzieb. Piatok už bol pokojný a hlavný menový pár sa konsolidoval po predchádzajúcom turbulentnom vývoji v prospech malých ziskov eura. 

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Fondy tretích strán

Korporátne dlhopisy

Sadzby centrálných bánk

Grafy mien