Spravodajstvo 18.08.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 18. 8. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Wall Street neprestáva v robustnom augustovom vyberaní naakumulovaných celoročných ziskov. Dôvodom oslabenia akciového trhu je skutočnosť, že odolná americká ekonomika bude nútiť Fed držať úrokové sadzby na vysokých úrovniach dlhšie obdobie. Zápis z júlového zasadnutia Fedu navyše ukázal, že väčšina centrálnych bankárov uprednostňuje boj s infláciou, ktorej dezinflačný trend však spomaľuje, čo tiež zvyšuje nervozitu ohľadom ďalšieho vývoja úrokových sadzieb.
Negatívnym faktorom sú aj rastúce výnosy na štátnych dlhopisoch, ktoré v zámorí atakujú maximá z októbra minulého roka.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Americké akcie sa ponorili do červených farieb tretí deň v poradí, pričom všetky tri hlavné indexy uzatvárali na denných minimách. Akcie momentálne tlačí nadol rast výnosov na dlhopisoch a tiež optimistické ekonomické štatistiky z americkej ekonomiky naznačujúce jej vysokú odolnosť na rast sadzieb, ktoré by tak mohli zostať na zvýšených úrovniach dlhší čas. Európske akcie bez vlastného impulzu doháňali stredajšie straty z USA.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4370,4 b.	-0,77%	-2,20%	13,83%
Dow Jones	USA	34474,8 b.	-0,84%	-1,99%	4,01%
NASDAQ Composite	USA	13316,9 b.	-1,17%	-2,95%	27,23%
STOXX Europe 600	EUR	451,2 b.	-0,90%	-2,81%	6,19%
DAX 30	GER	15676,9 b.	-0,71%	-2,00%	12,59%
CAC 40	FRA	7191,7 b.	-0,94%	-3,25%	11,09%
FTSE 100	GBR	7310,2 b.	-0,63%	-4,05%	-1,90%
Nikkei 225	JPN	31626,0 b.	-0,44%	-2,61%	21,20%
Hong Kong Hang Seng	CHN	18326,6 b.	-0,01%	-4,79%	-7,35%
Shanghai SE Composite	CHN	3163,7 b.	0,43%	-2,79%	2,41%
MSCI Developed World	USD	2901,8 b.	-0,81%	-2,78%	11,49%
MSCI Emerging World	USD	973,9 b.	-0,20%	-3,42%	1,83%

Dlhopisové trhy

Výnosy na amerických dlhopisoch pokračovali vo svojom raste predovšetkým na dlhšom konci krivky, kde sa 10-ročný benchmark posunul až k 4,3 percenta na najvyššie priečky od októbra 2022, keď sa investori obávajú dlhšieho obdobia vysokých úrokových sadzieb Fedu. Európske výnosy kopírovali zámorský vývoj a taktiež skokovito rástli.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,27 %	2 bps	17 bps	40 bps
10- ročný nemecký výnos	2,71 %	6 bps	18 bps	14 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,25 %	6 bps	19 bps	14 bps
10- ročný španielsky výnos	3,76 %	6 bps	22 bps	10 bps
10- ročný taliansky výnos	4,41 %	6 bps	27 bps	-30 bps
10- ročný britský výnos	4,75 %	10 bps	38 bps	107 bps
10- ročný japonský výnos	0,65 %	2 bps	6 bps	22 bps
10- ročný ruský výnos	11,27 %	-8 bps	-2 bps	97 bps
10- ročný slovenský výnos	3,96 %	7 bps	21 bps	26 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	208,65	-0,30%	-0,83%	0,98%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2178,23	-0,06%	-0,79%	-0,46%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	526,70	-0,35%	-1,85%	2,53%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	289,19	-0,24%	-1,31%	0,71%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	311,61	-0,57%	-0,59%	5,02%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	194,19	-0,29%	-0,73%	0,02%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	338,76	-0,18%	-0,10%	5,44%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	224,34	-0,27%	-0,71%	1,25%

Komoditné trhy

Cena ropy korigovala svoj predchádzajúci nárast a opäť sa vrátila nad 80-dolárovú cenovku. Nákupnú náladu podporila snaha čínskych autorít zastaviť rastúcu vlnu pesimizmu ohľadom domáceho trhu nehnuteľností a širšej ekonomiky, predovšetkým straty dynamiky ekonomického rastu. Zlato sa pod tlakom dolára a rastúcich výnosov na dlhopisoch naďalej vypredávalo hlbšie pod 1 900 dolárov.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	84,12	0,80%	-2,64%	-2,08%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	80,39	1,27%	-2,93%	0,16%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1889,43	-0,13%	-1,21%	3,59%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,69	1,24%	-0,05%	-5,27%
Meď (UScent za libru), COMEX	369,15	0,93%	-1,95%	-3,12%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	896,89	1,05%	-1,50%	-16,51%
Index komodít (v bodoch)	494,28	0,35%	-1,94%	-4,96%
Energetický index (v bodoch)	755,26	0,71%	-1,98%	-4,33%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	188,28	0,46%	-3,55%	-11,92%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	151,70	-0,39%	-1,50%	-1,22%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	75,38	-0,07%	-1,27%	2,61%

Devízové trhy

Dolár uzatváral volatilnú štvrtkovú seansu takmer bez zmeny v blízkosti dvojmesačných maxím voči košu svetových mien, keď mu dodávajú forsáž vyhliadky na pokračovanie reštriktívnej menovej politiky Fedu, ktoré podporujú i silné domáce ekonomické dáta naznačujúce odolnosť americkej ekonomiky voči rastu úrokových sadzieb.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0872	-0,06%	-1,00%	1,54%
EUR/GBP	0,8529	-0,18%	-1,57%	-3,80%
EUR/CHF	0,9551	-0,24%	-0,81%	-3,61%
EUR/RUB	102,490	-0,89%	-4,14%	22,70%
EUR/CZK	24,081	-0,15%	-0,69%	-0,34%
EUR/HUF	384,84	-0,54%	-0,15%	-3,85%
EUR/PLN	4,4684	-0,01%	0,42%	-4,85%
EUR/JPY	158,57	-0,41%	-0,24%	11,45%

Dôležité správy z ekonomiky

Zahraničný obchod eurozóny sa v júni vrátil k prebytku, ktorý bol na úrovni 23 miliárd eur.
V USA počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti poklesol minulý týždeň na 239-tisíc, čo je najmenšia hodnota za ostatných päť týždňov. Počet pokračujúcich žiadostí za predminulý týždeň naopak stúpol nad 1,7 milióna, kde sa aj dlhodobo pohybujú. I tak však trend posledných týždňov nasvedčuje skôr miernemu ochladzovaniu trhu práce.
Výrazne lepšie dopadol ukazovateľ priemyselnej aktivity v oblasti Filadelfie, ktorý namiesto očakávaného prepadu vzrástol v auguste o 12 bodov.
Index vedúcich ukazovateľov v ekonomike sa medzimesačne zhoršil o 0,4 percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnešok bude patriť britským maloobchodným tržbám za júl, ktoré doplnia finálne čísla júlovej spotrebiteľskej inflácie v eurozóne.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
11:00	USA	Obchodná bilancia jún	23 mld. €	-0,3 mld. €
14:30	USA	Nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 12. augustom	239 tisíc	250 tisíc
14:30	USA	Pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 5. augustom	1,716 milióna	1,684 milióna
14:30	USA	Index výrobnej aktivity v oblasti Filadelfie august	12 b.	-13,5 b.
16:00	USA	Index vedúcich ukazovateľov v ekonomike m/m júl	-0,4%	-0,7%

Zaujalo nás

Globálne výnosy sa šplhajú k 15-ročným maximám

Odolné ekonomické dáta v poslednom čase otupujú optimizmus investorov, že centrálne banky čoskoro zastavia zvyšovanie, prípadne začnú znižovať úrokové sadzby. Skôr sa pripravujú na dlhšie obdobie vysokých sadzieb, ktoré sa v západných krajinách (hlavne v USA) pohybujú na najvyšších úrovniach za ostatných 22 rokov. Výsledkom je nárast globálnych výnosov štátnych dlhopisov na najvyššie úrovne od roku 2008, a to i napriek tomu, že investori nalievajú do fondov investujúcich do štátnych dlhopisov rekordné množstvo peňazí. Len v tomto roku do nich zatiaľ vložili 127 miliárd dolárov.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-6,04%	-3,59%	-4,54%	-6,65%	1,52%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-4,89%	2,42%	2,86%	3,30%	-2,88%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-4,19%	0,33%	0,13%	-3,79%	3,26%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,09%	-1,55%	-3,83%	-4,68%	0,79%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-4,73%	-0,08%	-1,02%	4,31%	-1,68%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-6,47%	4,11%	10,56%	-4,68%	6,74%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	0,11%	5,68%	10,18%	0,15%	15,87%
FF Global Infrastructure Fund EUR	0,15%	0,26%	1,36%	1,14%	4,01%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,94%	6,68%	-0,73%	-4,11%	5,83%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-5,45%	2,48%	8,05%	0,07%	9,98%
Generali Emerging Europe EUR	-1,11%	9,82%	12,77%	26,37%	2,49%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,67%	-3,99%	-2,29%	3,52%	3,88%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-4,27%	-1,53%	-3,27%	5,63%	5,56%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,79%	-2,38%	-0,76%	4,96%	4,45%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-2,32%	-3,54%	-2,65%	1,38%	3,10%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-0,90%	-0,21%	1,99%	3,08%	1,61%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-0,47%	1,03%	-1,31%	8,27%	2,98%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-2,13%	-1,13%	-4,82%	-10,14%	1,18%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-2,71%	1,93%	4,90%	-0,77%	-0,85%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-3,04%	0,69%	2,31%	-2,55%	-1,00%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	1,65%	7,45%	7,95%	-3,70%	6,44%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	3,50%	6,39%	-6,56%	-14,16%	5,49%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-0,11%	-3,82%	-16,68%	-15,80%	4,99%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-1,54%	-5,63%	-17,16%	-20,48%	3,93%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-0,40%	-2,57%	-15,04%	-18,55%	2,89%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-0,83%	-5,19%	-10,05%	-4,58%	3,73%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	1,54%	-2,49%	-17,60%	-15,83%	3,47%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-6,81%	-2,46%	-7,42%	-10,03%	-1,07%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-4,09%	-2,27%	-9,25%	-12,29%	3,41%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,31%	-0,42%	-5,13%	-5,00%	7,10%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-1,59%	7,69%	8,47%	-0,67%	2,92%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-3,23%	1,70%	-4,09%	-2,88%	0,85%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-5,02%	-1,78%	-4,63%	-10,94%	8,55%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	0,30%	-2,28%	-5,07%	-8,78%	3,27%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-1,54%	-0,50%	-1,86%	-8,98%	3,56%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-1,10%	0,30%	-1,00%	-2,84%	-0,09%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-2,31%	-0,97%	-1,94%	-5,20%	1,72%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-5,53%	-1,17%	1,52%	-0,90%	8,57%
Parvest Aqua Classic EUR	-2,52%	-0,42%	-2,99%	-4,24%	8,49%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-1,68%	-2,01%	-2,14%	-9,75%	3,76%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	2,64%	6,94%	-3,01%	4,96%	0,12%
Amundi SF - EUR Commodities	-1,14%	2,37%	-3,25%	-14,60%	-3,17%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-1,22%	-2,52%	-3,62%	-5,59%	4,23%
J&T Bond Fond EUR	0,43%	0,96%	1,89%	3,27%	3,97%
J&T Select EUR	0,77%	2,17%	2,73%	3,35%	2,18%
J&T Profit EUR	0,28%	0,92%	1,86%	2,92%	3,08%
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR a J&T Profit EUR je k 16.8.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	99,00%	101,00%	5,81%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,20%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	100%	7%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,46%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	79,53%	82,53%	6,00%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,39%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,60%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,80%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	5,75%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	83,97%	87,97%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	87,00%	90,00%	5,57%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,00%	95,00%	5,40%
Eurovea 5,5%/2027	97,35%	99,35%	5,69%
TMR VI 5,4%/2027	96,70%	99,70%	5,55%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	85,00%	88,00%	5,93%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	92,00%	92,00%	5,23%
JTREF Zero Coupon/október 2025	87,40%	88,00%	6,01%
JTFG IX 4%/október 2023	99,00%	100,00%	3,95%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,50%	5,86%
JOJ Media House 5,3%/2023	99,50%	100,50%	5,30%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	6,00%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,00%	96,00%	5,38%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	5,94%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,00%	100,00%	5,32%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,13%	90,13%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,70%	99,70%	5,15%
EUROVEA III 2026	83,66%	87,66%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,28%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,29%
Klingerka II 2028	74,00%	76,00%	5,44%
JREF IV 2028	75,00%	77,00%	5,53%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,95%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-254,33%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,25%	3,73%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,63%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,52%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,80%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,10%
Poľsko (NBP)	6,75%	6,74%
Maďarsko (MNB)	13,00%	14,22%
Rusko (BoR)	8,50%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%