Dôležité správy z ekonomiky

• Včera boli zverejnené marcové inflačné čísla zo Spojeného kráľovstva, ktoré ukázali spomaľovanie tempa rastu spotrebiteľských cien, ktoré mierne zaostalo za očakávaniami. Headline inflácia na medziročnej báze klesla na 3,2 percenta (konsenzus 3,1 percenta) po 3,4-percentnom raste vo februári. Jadrová inflácia sa spomalila na 4,2 percenta (konsenzus 4,1 percenta) po 4,5-percentnej dynamike vo februári. Problematická je najmä inflácia v službách, ktorá ostala „visieť“ na 6,0-percentnej dynamike (kde zrejme ešte nejaký čas potrvá jej skrotenie). Trhová reakcia na tieto čísla bola taká, že začína pochybovať o prvom „cute“ v auguste a zvyšuje pravdepodobnosť, že Bank of England doručí prvý krok uvoľnenia menovej politiky až v novembri. A to napriek tomu, že dnešné vystúpenie šéfa banky Andrewa Baileyho bolo vnímané ako skôr holubičie, keď očakáva ráznejší pokles inflácie v nasledujúcich mesiacoch pri chladnutí trhu práce, pričom dodal, že geopolitický vývoj nemá také negatívne efekty na ceny, ako sa obával.
• Z eurozóny dorazila finalizácia inflačných čísel za marec, kde boli potvrdené flashové odhady spomaľovania tempa rastu spotrebiteľských cien na 2,4 percenta na medziročnej báze, respektíve 2,9 percenta pri jadrovej inflácii.
• Včera bola zverejnená Béžová kniha Fedu mapujúca ekonomickú aktivitu v jednotlivých distriktoch. Report ukázal na miernu expanziu ekonomickej aktivity a spotrebu domácností, ktorá sa sotva zlepšila (čo je dosť skeptické hodnotenie) pri zvýšenej citlivosti voči rastu cien. Výhľad do budúcnosti, čo sa týka ekonomiky, ukázal prieskum ako opatrne optimistický. Report hovoril o ďalšom miernom raste zamestnanosti, no zároveň naznačil aj chladnutie pracovného trhu, keď sa ponuka práce (aj čo sa týka kvality uchádzačov) zlepšuje a zamestnávateľom sa darí lepšie si udržiavať svojich zamestnancov, pričom mnoho kontaktov hovorí o spomalení rastu miezd k historickým priemerom. Ohľadne inflácie hovorí report o tom, že jej tempo je rovnaké v porovnaní s minulým hodnotením. Geopolitické napätie a pád mosta v Baltimore zatiaľ nespôsobujú nárast cien, pričom výhľadovo ekonomické subjekty čakajú stabilné pomalé tempo rastu inflácie. Celkovo z reportu vyplýva, že obraz americkej ekonomiky je solídny, no možno nie až taký skvelý, ako by mohli naznačovať ostatné zverejňované makročísla.
• Včera mali vystúpenia viacerí americkí centrálni bankári. Michelle Bowmanová konštatovala, že disinflačný vývoj sa spomalil a možno sa zastaví. Dodala, že čas ukáže, či súčasná úroveň menovopolitickej reštrikcie je dostatočná, čo je dosť jastrabí slovník. Jej kolegyňa Loretta Mesterová dodala, že Fed sa nebude ponáhľať s uvoľňovaním sadzieb, a vidí riziko, že vyššie sadzby ostanú dlhší čas, ak inflácia nebude smerovať k dvom percentám.

Kľúčové očakávané udalosti

• Z eurozóny nebudú dnes zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
• Z USA dorazia pravidelné štvrtkové nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti, aprílový prieskum nálady Philly Fed Manufacturing, marcové predaje už existujúcich (starších) domov a marcový Leading index, teda index predstihových ukazovateľov.
• Vystúpenie bude mať niekoľko amerických centrálnych bankárov.
• V plnom prúde pokračuje kvartálna firemná výsledková sezóna, kde dnes okrem iných zverejnia čísla Taiwan Semiconductor, Netflix, L´Oreal či Blackstone.

Zaujalo nás

Relatívne lacné komodity

Niektoré komodity ako napríklad ropa či zlato v poslednom období výrazne zdražili. No ako trieda aktív sú komodity ako celok voči americkým akciám naďalej veľmi lacné. Konkrétne sú najnižšie od začiatku 70. rokov minulého storočia. Preto sa zdá, že komoditné investície vrátane akcií komoditných producentov by mohli byť v nasledujúcich rokoch vhodnou alternatívou a atraktívnou investičnou príležitosťou.