Spravodajstvo 18.12.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 18. 12. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Podnikateľská nálada v eurozóne sa v decembri prekvapivo opäť znížila, čo naznačuje, že ekonomika sa takmer určite nachádza v recesii.
Toto je náš posledný ranný report v tomto roku. Prajeme vám príjemné vianočné sviatky a úžasne strávený Silvester. Prihlásime sa opäť 2. januára.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Piatok prebiehal na Wall Street v štýle vyberania ziskov pred víkendom, keď šéf newyorského Fedu John Williams tlmil nadšenie investorov z očakávaného znižovania úrokových sadzieb americkej centrálnej banky hneď na jar budúceho roka. Indexy Dow Jones a S&P 500 tak nakoniec uzavreli zmiešane oproti pozitívnemu úvodu. Indexom vládol technologický Nasdaq, ktorý si pripísal zisky do pol percenta. Európske akcie v dozvukoch menej holubičej ECB sa obchodovali nevýrazne len s minimálnymi zmenami.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4719,2 b.	-0,01%	2,49%	22,91%
Dow Jones	USA	37305,2 b.	0,15%	2,92%	12,54%
NASDAQ Composite	USA	14813,9 b.	0,35%	2,85%	41,54%
STOXX Europe 600	EUR	476,6 b.	0,01%	0,92%	12,17%
DAX 30	GER	16751,4 b.	-0,00%	-0,05%	20,31%
CAC 40	FRA	7596,9 b.	0,28%	0,93%	17,35%
FTSE 100	GBR	7576,4 b.	-0,95%	0,29%	1,67%
Nikkei 225	JPN	32970,6 b.	0,87%	2,05%	26,35%
Hong Kong Hang Seng	CHN	16792,2 b.	2,38%	2,80%	-15,11%
Shanghai SE Composite	CHN	2942,6 b.	-0,56%	-0,91%	-4,75%
MSCI Developed World	USD	3126,1 b.	-0,09%	2,59%	20,11%
MSCI Emerging World	USD	1000,9 b.	0,84%	2,65%	4,65%

Dlhopisové trhy

Hlasy naznačujúce, že Fed nemá dôvod na znižovanie úrokových sadzieb skôr ako v treťom kvartáli budúceho roka, zastavili masívny prepad výnosov na amerických dlhopisoch, kde sa 10-ročný benchmark zastavil na 3,9 percenta. Výnosy na európskej strane Atlantiku pokračovali vo voľnom páde, keď slabšie európske PMI tlmili dojem z menej holubičej ECB, ktorú by výrazné zaostávanie európskej ekonomiky mohlo nútiť k skoršiemu začatiu znižovania úrokových sadzieb, ako avizuje.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	3,91 %	-1 bps	-31 bps	4 bps
10- ročný nemecký výnos	2,02 %	-10 bps	-26 bps	-56 bps
10- ročný francúzsky výnos	2,55 %	-10 bps	-28 bps	-57 bps
10- ročný španielsky výnos	3,00 %	-9 bps	-31 bps	-67 bps
10- ročný taliansky výnos	3,72 %	-7 bps	-35 bps	-99 bps
10- ročný britský výnos	3,69 %	-10 bps	-35 bps	1 bps
10- ročný japonský výnos	0,70 %	2 bps	-7 bps	27 bps
10- ročný ruský výnos	12,38 %	-14 bps	17 bps	207 bps
10- ročný český výnos	3,96 %	-6 bps	-17 bps	-114 bps
10- ročný slovenský výnos	3,17 %	-10 bps	-28 bps	-53 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	220,98	0,65%	1,26%	6,94%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2265,76	-0,04%	2,02%	3,54%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	564,98	0,16%	2,53%	9,98%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	313,75	-0,21%	3,51%	9,26%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	331,50	-0,20%	2,25%	11,72%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	204,73	0,71%	1,02%	5,44%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	358,25	0,23%	1,20%	11,51%

Komoditné trhy

Komoditnému sektoru sa v piatok nedarilo, a to hlavne z dôvodu posilňujúceho dolára, ktorý dostal pod predajný tlak predovšetkým drahé kovy. Výraznejšie sa nedarilo ani rope, ktorá po predchádzajúcom náraste len stagnovala v blízkosti štvrtkových zatváracích hodnôt.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	76,55	-0,08%	0,94%	-10,90%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	71,43	-0,21%	0,28%	-11,00%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	2019,62	-0,82%	0,75%	10,72%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	23,86	-1,36%	3,72%	-0,41%
Meď (UScent za libru), COMEX	388,50	-0,09%	1,70%	1,96%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	944,51	-1,76%	2,59%	-12,08%
Index komodít (v bodoch)	471,60	0,37%	1,08%	-9,32%
Energetický index (v bodoch)	679,56	0,30%	1,32%	-13,92%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	197,52	1,03%	3,72%	-7,60%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	158,53	-0,50%	1,34%	3,23%

Devízové trhy

Po skvelom týždni zažilo euro voči americkému doláru silný prepad, a to až pod úroveň 1,09 EUR/USD. Dôvodom boli jastrabie komentáre niektorých centrálnych bankárov z Fedu a prekvapivo slabšie decembrové PMI z eurozóny, ktoré naznačujú slabší ekonomický rast v regióne.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0895	-0,90%	1,21%	1,74%
EUR/GBP	0,8593	-0,21%	0,19%	-3,03%
EUR/CHF	0,9482	-0,57%	0,12%	-4,36%
EUR/RUB	98,533	0,18%	-0,26%	19,59%
EUR/CZK	24,482	0,23%	0,37%	1,30%
EUR/HUF	382,72	0,84%	0,48%	-4,42%
EUR/PLN	4,3323	0,58%	-0,12%	-8,15%

Dôležité správy z ekonomiky

Najdôležitejším piatkovým makroukazovateľom boli predbežné decembrové indexy nákupných manažérov z oboch brehov Atlantického oceánu. Aktivita v nemeckom priemysle sa síce nepatrne zlepšila zo 42,6 na 43,1 bodu, no bola kompenzovaná prekvapivým poklesom aktivity v sektore služieb zo 49,6 na 48,4 bodu, čo sa pretavilo aj do poklesu kompozitného PMI zo 47,8 na 46,7 bodu. Celková aktivita v najväčšej európskej ekonomike sa tak i naďalej drží hlboko v pásme kontrakcie, na čo už reagovala aj nemecká centrálna banka, ktorá zhoršila ekonomický výhľad na budúci rok z 1,2 na 0,4 percenta.
Slabšie PMI z jednotlivých krajín sa odzrkadlili aj na aktivite v eurozóne ako celku, kde aktivita v priemysle síce zostala nemenná na 44,2 bodu, no v službách prekvapivo spomalila zo 48,7 na 48,1 bodu. Kompozitné PMI tak tiež namiesto očakávaného nárastu spomalilo zo 47,6 bodu na 47 bodov.
Rovnaké dáta z Veľkej Británie ukázali na výraznejší prepad aktivity v priemysle zo 47,2 na 46,4 bodu, no tento pokles bol dostatočne kompenzovaný rastúcou aktivitou v službách z 50,9 na 52,7 bodu, čo pomohlo aj k celkovému rastu aktivity meranej kompozitným PMI z 50,7 na 51,7 bodu.
Obchodná bilancia eurozóny bola v októbri v prebytku 11,1 mld. eur.
Americké PMI za december neprekvapili zníženou aktivitou v priemysle zo 49,4 na 48,2 bodu, ale výraznejším rastom aktivity v službách z 50,8 na 51,3 bodu, čo viedlo aj k nárastu kompozitného PMI z 50,7 bodu na 51 bodov.
Priemyselná produkcia v USA zaostala za očakávaniami, keď v novembri rástla medzimesačne len o 0,2 percenta a medziročne sa prepadla o 0,4 percenta.
Index priemyselnej aktivity newyorského Fedu, tzv. Empire State index, sa v decembri hlboko prepadol z 9,1 na -14,5 bodu.

Kľúčové očakávané udalosti

Dnes bude z podstatnejších makrodát zverejnený len v Nemecku index podnikateľskej nálady Ifo za december.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
3:00	Čína	Priemyselná produkcia r/r november	6,60%	4,60%
3:00	Čína	Maloobchodné tržby r/r november	10,10%	7,60%
3:00	Čína	Miera nezamestnanosti november	5%	5%
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére december	43,1 b.	42,6 b.
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov v službách december	48,4 b.	49,6 b.
8:55	Nemecko	Index nákupných manažérov kompozitný december	46,7 b.	47,8 b.
9:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére december	44,2 b.	44,2 b.
9:00	Eurozóna	Index nákupných manažérov v službách december	48,1 b.	48,7 b.
9:30	Eurozóna	Index nákupných manažérov kompozitný december	47 b.	47,6 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére december	46,4 b.	47,2 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov v službách december	52,7 b.	50,9 b.
10:30	Veľká Británia	Index nákupných manažérov kompozitný december	51,7 b.	50,7 b.
11:00	Eurozóna	Obchodná bilancia október	11,1 mld. €	10 mld. €
14:30	USA	Empire State index december	-14,5 b.	9,1 b.
15:15	USA	Priemyselná produkcia m/m november	0,20%	-0,9%
15:15	USA	Priemyselná produkcia r/r november	-0,4%	-1%
15:45	USA	Index nákupných manažérov vo výrobnej sfére december	48,2 b.	49,4 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov v službách december	51,3 b.	50,8 b.
15:45	USA	Index nákupných manažérov kompozitný december	51 b.	50,7 b.

Zaujalo nás

Čo čakať do konca roka?

Fed svojím naznačením skoršieho znižovania úrokových sadzieb spustil učebnicovo nákupnú horúčku naprieč akciami. Pokiaľ by sa mal aj v tomto roku naplniť decembrový burzový almanach so Santa Claus rely, mohli by sme sa dočkať nového rekordu indexu S&P 500 ešte do konca roka.

Fondy tretích strán

Názov fondu	1 mesiac	3 mesiace	6 mesiacov	12 mesiacov	Od založenia anualizovane
Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	5,01%	3,66%	-0,98%	0,06%	1,70%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	4,29%	3,57%	3,43%	9,12%	-2,40%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	3,97%	3,95%	1,58%	6,29%	3,44%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,31%	2,65%	2,09%	0,54%	1,16%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	2,34%	-2,02%	-5,00%	1,20%	-1,81%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	5,52%	8,51%	9,39%	29,70%	7,30%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	2,93%	4,05%	10,49%	27,47%	16,18%
FF Global Infrastructure Fund EUR	4,33%	1,79%	3,59%	10,23%	4,24%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	4,81%	4,04%	7,98%	7,30%	6,09%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	5,64%	7,95%	8,56%	29,41%	10,69%
Generali Emerging Europe EUR	5,08%	13,75%	13,23%	38,13%	3,29%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	4,45%	1,69%	0,70%	10,17%	4,03%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	5,07%	6,41%	0,10%	14,57%	5,71%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	5,14%	3,00%	2,24%	13,02%	4,66%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	5,01%	1,16%	-0,40%	8,41%	3,23%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	2,42%	-0,96%	-0,96%	6,44%	1,59%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	5,25%	1,67%	4,15%	13,79%	3,18%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	1,10%	-1,21%	-3,07%	1,23%	1,27%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	4,86%	5,42%	4,75%	26,21%	-0,06%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	3,80%	3,15%	3,65%	24,28%	-0,02%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	2,23%	-1,79%	5,57%	9,09%	6,28%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-1,36%	-6,99%	-10,72%	-10,17%	4,84%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-3,49%	-7,95%	-12,96%	-17,25%	4,29%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-6,73%	-12,43%	-18,46%	-22,03%	2,83%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-0,82%	-2,61%	-6,61%	-11,00%	2,71%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-3,21%	-8,94%	-13,41%	-10,08%	3,17%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-6,17%	-11,55%	-16,10%	-21,05%	2,84%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-0,60%	-1,63%	-8,49%	-3,93%	-1,08%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-1,82%	-4,29%	-8,35%	-6,68%	3,30%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	0,52%	-2,50%	-3,57%	1,33%	7,01%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	2,50%	-0,20%	3,95%	8,86%	2,81%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	3,41%	0,18%	-1,98%	2,92%	0,94%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	7,61%	4,34%	5,62%	13,12%	8,95%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	3,49%	1,24%	3,03%	0,14%	3,66%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	3,97%	3,43%	3,05%	4,00%	3,84%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	1,23%	-0,40%	-0,80%	-0,40%	-0,10%
Parvest Diversified Dynamic EUR	3,21%	2,50%	1,13%	2,01%	1,84%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	4,29%	4,29%	0,64%	14,21%	8,79%
Parvest Aqua Classic EUR	8,34%	7,36%	5,09%	14,10%	9,25%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	4,72%	1,32%	1,72%	6,25%	3,91%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	3,11%	-7,36%	3,25%	-0,54%	0,03%
Amundi SF - EUR Commodities	-4,17%	-7,60%	-3,51%	-12,43%	-3,31%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	2,33%	-0,47%	-0,67%	-0,01%	4,24%
J&T Bond Fond EUR	0,31%	1,32%	2,20%	4,68%	3,98%
J&T Select EUR	2,23%	1,15%	3,05%	3,81%	2,14%
J&T Profit EUR	0,87%	1,33%	2,38%	4,31%	3,19%
J&T Index EUR	4,91%	4,55%	N/A	N/A	N/A

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	98,00%	101,00%	5,79%
CPI FS III 6,5%/2029	98,00%	101,00%	6,39%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	98%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,54%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	82,07%	85,07%	5,60%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,42%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	6,38%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,86%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	6,40%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,26%
Eurovea IV 2026	85,39%	89,39%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	89,00%	92,00%	5,29%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	94,50%	96,50%	5,60%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,73%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	87,75%	90,75%	5,26%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	94,50%	N/A	N/A
JTREF Zero Coupon/október 2025	88,77%	89,50%	6,13%
JTPEG FSK I 6,5/2028	100,00%	102,00%	6,12%
TMR III 4,4%/október 2024	98,00%	98,48%	6,45%
JTREF 2 6,5%/2028	101,00%	103,00%	5,71%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	96,00%	98,00%	4,56%
JTEF XI 4,25/2027	93%	96%	5,73%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,84%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	87,66%	91,66%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,00%	99,00%	5,37%
EUROVEA III 2026	85,16%	89,16%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,18%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,37%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,53%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,64%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	6,91%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-196,52%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,96%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,64%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,35%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,70%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,05%
Poľsko (NBP)	5,75%	5,84%
Maďarsko (MNB)	11,50%	10,67%
Rusko (BoR)	15,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%