Spravodajstvo 18.10.2023 J&T BANKA

Ranný prehľad trhov 18. 10. 2023

Kontakty

Patrik Hudec
analytik
+421 904 744 519
hudec@jtbanka.sk

Stanislav Pánis
analytik
+421 911 821 577
panis@jtbanka.sk

Twitter

Highlights

Americký 10-ročný výnos opäť poskočil na 16-ročné maximá, keď silná americká ekonomika indikuje pokračovanie reštriktívnej menovej politiky Fedu a vyššie úrokové sadzby dlhšie obdobie, ako sa pôvodne predpokladalo. To celkovo nepriaznivo vplýva na akcie nielen v USA, ale i v Európe.
Porazeným dňa sa stal polovodičový sektor reprezentovaný spoločnosťami Nvidia či AMD, ktorý miestami strácal vyše dvoch percent, keď USA chystá nové pravidlá zakazujúce vývoz širokého okruhu vyspelých čipov a strojov na ich výrobu do niektorých krajín vrátane Číny, Iránu či Ruska, čím majú brzdiť ich vojenský vývoj.

Správy z finančných trhov

Akciové trhy

Utorkové obchodovanie prebiehalo na Wall Street v rozporuplnom duchu, keď pod tlakom rastúcich výnosov na amerických štátnych dlhopisoch hneď po štarte hlavné indexy pomerne výrazne strácali. Silné údaje z americkej ekonomiky a priaznivé hospodárske výsledky ďalších amerických bánk zvrátili vývoj situácie, na trh sa v závere obchodovania vrátili kupci a indexy nakoniec uzatvárali v blízkosti pondelkového záveru. Lepšie na tom nebola ani Európa, kde bol výnimkou parket v Londýne, ktorý si šiel vlastnou cestou a ako jediný dokázal skončiť so slušnými ziskami.

Index	Krajina	záver	d/d	w/w	ytd
S&P 500	USA	4373,2 b.	-0,01%	0,34%	13,90%
Dow Jones	USA	33997,7 b.	0,04%	0,77%	2,57%
NASDAQ Composite	USA	13533,8 b.	-0,25%	-0,21%	29,31%
STOXX Europe 600	EUR	449,8 b.	-0,10%	-0,60%	5,85%
DAX 30	GER	15251,7 b.	0,09%	-1,11%	9,54%
CAC 40	FRA	7029,7 b.	0,11%	-1,85%	8,59%
FTSE 100	GBR	7675,2 b.	0,58%	0,62%	3,00%
Nikkei 225	JPN	32040,3 b.	1,20%	0,93%	22,79%
Hong Kong Hang Seng	CHN	17773,3 b.	0,75%	0,61%	-10,15%
Shanghai SE Composite	CHN	3083,5 b.	0,32%	0,00	-0,19%
MSCI Developed World	USD	2888,6 b.	0,11%	0,03%	10,99%
MSCI Emerging World	USD	951,2 b.	0,53%	0,71%	-0,54%

Dlhopisové trhy

Priaznivé ekonomické údaje potvrdzujúce silu americkej ekonomiky podporujú tézu, že Fed bude držať v boji s infláciou vyššie úrokové sadzby dlhšie obdobie, ako sa predpokladalo. Vzrástli tak aj očakávania ešte aspoň jedného zvýšenia sadzieb Fedu v tomto roku, ktorým trh prisudzuje nadpolovičnú pravdepodobnosť. Spolu s tým tak skokovo rástli i výnosy na amerických dlhopisoch, ktoré s rovnakou intenzitou nasledovali výnosy v jadre eurozóny.

Dlhopis	záver	d/d	w/w	ytd
10- ročný americký výnos	4,83 %	13 bps	18 bps	96 bps
10- ročný nemecký výnos	2,88 %	10 bps	11 bps	31 bps
10- ročný francúzsky výnos	3,50 %	10 bps	12 bps	39 bps
10- ročný španielsky výnos	4,00 %	10 bps	12 bps	34 bps
10- ročný taliansky výnos	4,89 %	13 bps	16 bps	17 bps
10- ročný britský výnos	4,51 %	3 bps	9 bps	84 bps
10- ročný japonský výnos	0,78 %	2 bps	0 bps	36 bps
10- ročný ruský výnos	12,22 %	14 bps	7 bps	192 bps
10- ročný slovenský výnos	4,12 %	11 bps	10 bps	42 bps
Index štátnych dlhopisov eurozóny (v bodoch)	205,74	-0,61%	-0,01%	-0,43%
Index štátnych dlhopisov USA (v bodoch)	2130,35	-0,61%	-0,31%	-2,65%
Index dlhopisov rozvíjajúcich sa krajín (v bodoch)	509,53	-0,44%	-0,05%	-0,81%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v investičnom pásme (v bodoch)	280,56	-0,91%	-0,39%	-2,29%
Index dolárových korporátnych dlhopisov v neinvestičnom pásme (v bodoch)	308,36	-0,38%	-0,53%	3,93%
Index štátnych dlhopisov Nemecka (v bodoch)	192,10	-0,58%	-0,04%	-1,06%
Index dlhopisov eurozóny v investičnom pásme (v bodoch)	339,76	-0,16%	0,17%	5,75%
Index korporátnych dlhopisov eurozóny v neinvestičnom pásme (v bodoch)	222,08	-0,51%	-0,02%	0,23%

Komoditné trhy

Zlato sa bez výraznejšieho pohybu obchodovalo na zelenej nule. Ropa sa po pondelkovom raste ustálila v prípade Brentu nad 90-dolárovou hranicou, pričom prekážkou nebolo ani zbližovanie USA a Venezuely, ktoré by mohlo viesť k uvoľneniu sankcií voči tejto latinskoamerickej krajine s najväčšími zásobami čierneho zlata na svete.

Komodita	záver	d/d	w/w	ytd
Ropa - Brent (USD za barel), NYMEX	89,90	0,28%	2,57%	4,64%
Ropa - WTI (USD za barel), ICE	86,66	0,00%	0,80%	7,97%
Zlato (USD za trojskú uncu), COMEX	1923,18	0,16%	3,37%	5,44%
Striebro (USD za trojskú uncu), COMEX	22,81	0,86%	4,43%	-4,78%
Meď (UScent za libru), COMEX	357,85	-0,10%	-1,53%	-6,09%
Platina (USD za trojskú uncu), NYMEX	899,65	0,48%	1,51%	-16,26%
Index komodít (v bodoch)	506,28	0,29%	1,66%	-2,65%
Energetický index (v bodoch)	777,32	0,31%	2,34%	-1,54%
Index priemyselných kovov (v bodoch)	189,27	-0,41%	-1,29%	-11,46%
Index vzácnych kovov (v bodoch)	152,98	0,28%	3,53%	-0,38%
Index poľnohospodárskych plodín (v bodoch)	77,19	0,59%	1,41%	5,08%

Devízové trhy

I napriek solídnym číslam z amerického maloobchodu a priemyslu na devízovom trhu stagnoval americký dolár, ktorý navyše mierne strácal voči euru, podporenému zlepšujúcou dôverou investorov a analytikov v nemeckú i celú európsku ekonomiku.

Parita	záver	d/d	w/w	ytd
EUR/USD	1,0577	0,16%	-0,26%	-1,21%
EUR/GBP	0,8682	0,44%	0,58%	-1,98%
EUR/CHF	0,9522	0,16%	-0,76%	-3,93%
EUR/RUB	103,629	0,74%	-2,46%	23,55%
EUR/CZK	24,661	0,00%	0,38%	2,02%
EUR/HUF	384,38	-0,49%	-0,85%	-3,97%
EUR/PLN	4,4215	-0,69%	-2,66%	-5,96%
EUR/JPY	158,46	0,35%	0,47%	11,39%

Dôležité správy z ekonomiky

ZEW dôvera investorov a analytikov v nemeckú i európsku ekonomiku sa v októbri výrazne zvýšila. Index dôvery medzimesačne vzrástol v Nemecku z -11,4 na -1,1 bodu a v eurozóne z -8,9 na 2,3 bodu. Hodnotenie súčasnej situácie v Nemecku sa stabilizuje a čiastkový index poklesol už len nepatrne o 0,5 bodu na -79,9 bodu. Zdá sa tak, že sa už dosiahlo dno a ekonomické očakávania odborníkov rastú ruka v ruke s očakávaním ďalšieho poklesu inflácie a stabilných krátkodobých sadzieb v eurozóne.
Maloobchodné tržby USA prekvapili svojím medzimesačným nárastom v septembri o 0,7 percenta, zatiaľ čo konsenzus bol nastavený len na rast 0,3 percenta. Silný rast o 3,8 percenta zaznamenali aj v medziročnom porovnaní, čo potvrdzuje pretrvávajúcu silu amerického spotrebiteľa.
Pozitívne vyznenie mala i americká priemyselná produkcia, ktorá v septembri vzrástla medzimesačne o 0,3 percenta a medziročne o 0,1 percenta.
Obchodné zásoby sa v auguste zvýšili medzimesačne o 0,4 percenta.

Kľúčové očakávané udalosti

Už skoro ráno dorazila celá séria dôležitých ekonomických ukazovateľov z Číny, ktoré ukázali na stabilizovanie trendu spomaľovania druhej najväčšej svetovej ekonomiky. Rast HDP v treťom kvartáli spomalil zo 6,3 percenta na 4,9 percenta, zatiaľ čo sa očakávalo výraznejšie spomalenie na 4,4 percenta. Medzikvartálne HDP rástlo 1,3-percentným tempom. Priemyselná produkcia vzrástla v septembri medziročne o 4,5 percenta, maloobchodné tržby boli vyššie o 5,5 percenta a miera nezamestnanosti poklesla z 5,2 percenta na rovných päť percent.
Zverejnené budú ešte septembrové inflačné čísla zo Spojeného kráľovstva, ktoré by mali ukázať na výrazné spomalenie dezinflačného trendu.
Okrem toho nás dopoludnia ešte čakajú finálne inflačné čísla z eurozóny za september.
Popoludní bude v USA zverejnená začatá výstavba a vydané stavebné povolenia za september, ako i pravidelné zásoby ropy za predchádzajúci týždeň.

Najdôležitejšie včerajšie makrodata

Čas	Krajina	Udalosť	Skutočná hodnota	Predchádzajúca hodnota
11:00	Nemecko	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW október	-1,1 b.	-11,4 b.
11:00	Nemecko	Index súčasnej situácie podľa ZEW október	-79,9 b.	-79,4 b.
11:00	Eurozóna	Index ekonomického sentimentu podľa ZEW október	2,3 b.	-8,9 b.
14:30	USA	Maloobchodné tržby m/m september	0,70%	0,80%
14:30	USA	Maloobchodné tržby r/r september	3,80%	2,90%
15:15	USA	Priemyselná produkcia m/m september	0,30%	0%
15:15	USA	Priemyselná produkcia r/r september	0,10%	0,10%
16:00	USA	Obchodné zásoby m/m august	0,40%	0,10%

Zaujalo nás

Akcie na emerging markets čelia silnému doláru, s ktorým si nevedia dlhodobo poradiť

Americký dolár síce ustúpil zo svojich takmer 20-ročných maxím z minuloročného októbra, časť strát už dokázal nahradiť a od júla posilnil zhruba o sedem percent. Pokiaľ je silná domáca mena silným protivetrom pre americké akcie, pre akcie rozvíjajúcich sa trhov je silný dolár doslova uragánom. Akcie na emerging markets majú tendenciu posilňovať, keď sa doláru nedarí, pretože ide spravidla o obdobie, keď je všeobecne na trhu pozitívna nálada a investori sú ochotní riskovať a vo väčšej miere tak stavujú na rastový príbeh mladých ekonomík. To sa momentálne nedeje a akcie sú na rozvíjajúcich trhoch pod predajným tlakom. Zatiaľ čo všetky západné trhy ešte stále držia aj napriek korekcii pomerne slušné tohtoročné zisky, akcie na rozvíjajúcich trhoch svietia v červených farbách.

Fondy tretích strán

Franklin Templeton Global Bond Fund EUR	-4,18%	-9,96%	-10,18%	-2,36%	1,24%
Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged)	-4,26%	-7,68%	-1,97%	11,70%	-3,10%
BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged)	-2,60%	-6,39%	-3,14%	5,00%	3,07%
Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged)	-2,38%	-2,82%	-4,13%	1,71%	0,66%
Parvest Multi Asset Income Emerging EUR	-3,46%	-7,91%	-5,36%	9,31%	-2,07%
FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged)	-1,62%	-5,33%	9,14%	20,12%	6,72%
Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR	0,15%	5,83%	15,53%	19,35%	16,08%
FF Global Infrastructure Fund EUR	-1,00%	2,48%	3,23%	11,86%	4,09%
Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,01%	-1,89%	3,88%	6,77%	5,69%
BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR	-1,52%	-4,29%	6,70%	22,76%	9,95%
Generali Emerging Europe EUR	2,08%	-2,43%	10,34%	42,72%	2,33%
NN (L) European High Dividend-P Cap EUR	-1,42%	-1,26%	-3,49%	12,24%	3,84%
BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR	-3,72%	-9,88%	-8,52%	12,63%	5,26%
PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR	-1,68%	-2,27%	-2,71%	14,00%	4,39%
Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR	-3,13%	-4,70%	-5,69%	11,85%	2,91%
FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR	-3,87%	-4,87%	-5,01%	10,34%	1,38%
PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR	-1,87%	-0,47%	-0,22%	16,56%	2,96%
NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR	-1,66%	-0,97%	-0,82%	1,63%	1,21%
FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR	-5,65%	-3,91%	5,11%	-2,64%	-0,97%
PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR	-6,33%	-4,11%	3,24%	-4,70%	-1,16%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR	-2,19%	0,52%	10,88%	4,74%	6,28%
NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR	-2,15%	-1,92%	-5,15%	0,31%	5,10%
Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR	-1,83%	-0,49%	-10,06%	-4,80%	4,86%
PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR	-2,74%	-3,16%	-13,75%	-8,76%	3,69%
Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR	-0,40%	-0,13%	-8,18%	-4,88%	2,87%
Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR	-2,97%	-1,51%	-10,63%	3,28%	3,60%
Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR	-3,14%	-2,43%	-12,81%	-6,15%	3,25%
FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged)	-2,18%	-8,39%	-7,06%	3,77%	-1,16%
PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR	-0,59%	-2,15%	-3,15%	0,17%	3,44%
Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR	-1,53%	0,28%	-0,82%	6,11%	7,11%
FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged)	-3,39%	-5,89%	5,49%	9,55%	2,59%
Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged)	-1,94%	-4,68%	-1,76%	6,43%	0,64%
FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR	-2,55%	-3,38%	1,51%	3,49%	8,53%
Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR	-1,60%	2,35%	-1,03%	-2,88%	3,37%
Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR	-1,40%	-1,74%	-0,79%	0,81%	3,47%
FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD	-1,31%	-2,29%	-1,41%	-0,71%	-0,21%
Parvest Diversified Dynamic EUR	-2,65%	-3,72%	-3,70%	2,13%	1,65%
Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged)	-2,95%	-7,73%	-3,14%	11,56%	8,17%
Parvest Aqua Classic EUR	-2,88%	-4,08%	-1,18%	5,97%	8,04%
PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR	-2,43%	0,00%	-0,51%	2,06%	3,77%
FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR	-0,64%	8,77%	6,69%	7,72%	0,45%
Amundi SF - EUR Commodities	-2,47%	1,48%	-2,50%	-7,09%	-3,07%
C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR	-2,20%	-1,06%	-2,14%	-2,07%	4,18%
J&T Bond Fond EUR	0,39%	1,01%	2,08%	4,26%	3,96%
J&T Select EUR	-0,52%	-0,48%	1,13%	6,28%	1,99%
J&T Profit EUR	0,30%	0,69%	1,91%	3,76%	3,06%
J&T Index EUR	-0,88%	N/A	N/A	N/A	N/A
Výkonnosť J&T Bond Fond EUR, J&T Select EUR, J&T Profit EUR a J&T Index EUR je k 16.10.2023

Korporátne dlhopisy

Dlhopis	Cena nákup	Cena predaj	Výnos do splatnosti
CPI FS I 5,25%/2025	98,00%	100,00%	5,32%
CPI FS II 6%/2027	100,00%	102,00%	5,51%
CPI FS III 6,5%/2029	100,00%	102,00%	6,19%
CPI IV 6%/2028	98,00%	100,00%	6,09%
CPI FS V 6,5%/2030	99%	101%	6%
Alpha Quest 5%/2025	97,00%	99,00%	5,50%
Mint Metropolis 4,75%/ december 2024	98,00%	100,00%	4,75%
JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026	80,07%	83,07%	6,10%
AUCTOR 5%/ november 2025	97,00%	100,00%	5,00%
JTEF X. 5,1%/február 2026	96,50%	99,50%	5,40%
Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026	83,00%	86,00%	5,96%
Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026	95,50%	98,50%	5,83%
Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026	80,00%	83,00%	6,05%
JTEF IX. 5,2%/ september 2026	97,00%	100,00%	5,27%
Eurovea IV 2026	84,66%	88,66%	5,00%
JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025	88,00%	91,00%	5,43%
Eurovea byty Zero Coupon/august 2024	92,50%	95,50%	5,79%
Eurovea 5,5%/2027	97,25%	99,25%	5,72%
TMR VI 5,4%/2027	96,00%	100,00%	5,47%
JTEF VI Zero Coupon/november 2025	86,50%	89,50%	5,54%
JTEF V Zero Coupon/november 2024	92,00%	94,00%	5,94%
JTREF Zero Coupon/október 2025	86,20%	87,50%	6,80%
JTFG IX 4%/október 2023	99,50%	100,00%	4,00%
TMR III 4,4%/október 2024	97,50%	98,30%	6,32%
JTREF 2 6,5%/2028	100,00%	102,00%	5,99%
JTEF IV Zero Coupon/máj 2024	94,50%	96,50%	5,91%
JTEF XI 4,25/2027	92%	95%	6,01%
JTEF II 5,25%/jan 2025	97,50%	100,50%	4,90%
JTEF XIII 6,00/2028	100%	102%	6%
Eurovea II 2025	86,88%	90,88%	5,25%
JTFG XIV 5%/2027	97,50%	99,50%	5,21%
EUROVEA III 2026	84,39%	88,39%	5,30%
JTEF XII 6%/2026	100,00%	102,00%	5,23%
Form Development 6,5%/2029	99,00%	101,00%	6,38%
Klingerka II 2028	75,00%	77,00%	5,34%
JREF IV 2028	76,00%	78,00%	5,43%
JTSEC VAR 2028	99,00%	101,00%	7,09%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%*	98,00%	100,00%	7,00%
J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%*	98,00%	108,00%	-212,12%
* Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call)

Sadzby centrálných bánk

Krajina	Hlavná sadzba centrálnej banky	3-mesačná medzibanková sadzba
eurozóna (ECB)	4,50%	3,93%
USA (FED)	5,25% až 5,5%	5,66%
Veľká Británia (BoE)	5,25%	5,50%
Švajčiarsko (SNB)	1,75%	1,74%
Česká republika (ČNB)	7,00%	7,09%
Poľsko (NBP)	6,00%	5,80%
Maďarsko (MNB)	13,00%	12,66%
Rusko (BoR)	13,00%	8,35%
Japonsko (BoJ)	0,10%	-0,03%