Dôležité správy z ekonomiky

• Hlavným makrozverejnením v piatok bola americká spotrebiteľská dôvera podľa Michiganskej univerzity za jún, ktorá podľa rýchleho odhadu nečakane klesla na 65,6 bodu, čo je najnižšia hodnota od novembra minulého roka. Pod zhoršenie sa podpísal nárast obáv z inflácie a oslabenia rastu príjmov.
• Z Číny dorazili májové úverové štatistiky, ktoré ukázali na to, že banky poskytli viac úverov (950 miliárd jüanov) ako v apríli (750 miliárd jüanov), no konsenzus trhu predpokladal až 1 200 miliárd jüanov. Celkový ukazovateľ úverovej aktivity dosiahol 2 070 miliárd jüanov v máji. V pomere k nominálnemu HDP rastie úverová aktivita v Číne, čo by malo solídne podporovať ekonomický rast.
• Včera mala opäť vystúpenie prezidentka ECB Christine Lagardová, kde zdôraznila, že ak sa nestane žiadny šok, inflačný cieľ dve percentá bude dosiahnutý v druhej polovici budúceho roka. To by malo otvárať priestor na ďalšie uvoľnenie menovej politiky.
• V piatok mali vystúpenia aj viacerí predstavitelia Fedu. Loretta Mesterová konštatovala, že ostatné zverejnené dáta naznačujú, že sa obnovuje dezinflačný vývoj po tom, ako sa v prvom kvartáli zasekol. Dodala, že chce vidieť ešte niekoľko mesiacov ustupujúcej inflácie pred tým, ako by sa malo pristúpiť k uvoľneniu menovej politiky. Zdôraznila, že by bolo neprimerané držať ju na súčasných úrovniach až dovtedy, kým bude dosiahnutý dvojpercentný inflačný cieľ. Jej kolega z Fedu Austan Goolsbee takisto vítal ostatné znížené inflačné čísla za máj a naznačil, že ak bude ešte pár dobrých inflačných dát, Fed bude môcť pristúpiť k uvoľneniu menovej politiky.

Kľúčové očakávané udalosti

• Už v skorých ranných hodinách bola zverejnená séria dát z Číny. Investičná aktivita od začiatku roka do mája na medziročnej báze spomalila tempo rastu na 4,0 percenta v porovnaní so 4,2-percentným tempom v apríli. Priemyselná produkcia v máji na medziročnej báze takisto zvoľnila tempo rastu na 5,6 percenta zo 6,7 percenta v apríli. Pozitívom boli maloobchodné tržby za máj, ktoré zrýchlili tempo v máji na 3,7 percenta z 2,3 percenta v porovnaní s predchádzajúcim mesiacom. Celkovo dáta z ostatných týždňov hovoria síce o oživení čínskej ekonomiky, no relatívne pozvoľnom. Na druhej strane tvorcovia hospodárskej politiky poskytujú len relatívne obmedzené stimuly pri relatívne vysokej zadlženosti súkromného sektora.
• Z Európy dnes nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
• Z USA dorazí júnový prieskum Empire manufacturing, mapujúci náladu vo výrobnom sektore v regióne New York.

Zaujalo nás

Je Francúzsko rizikovejšie ako Španielsko?

Podľa trhu credit default swapov, derivátov, ktoré poisťujú riziko defaultu dlhopisov emitenta, sa prvýkrát v histórii eurozóny stalo, že Francúzsko ako jadrová krajina eurozóny, je hodnotené ako rizikovejšie v porovnaní so Španielskom na periférii menovej únie. Skokovitý posun hodnotenia rizika Francúzska v minulom týždni prišiel po tom, ako vo voľbách do Európskeho parlamentu jasne vyhralo Národné združenie euroskeptickej Marine Le Penovej, ktoré viedlo prezidenta Emmanuela Macrona k prekvapivému kroku vypísania predčasných parlamentných volieb. Trh je nervózny, že v nich vyhrajú strany, ktoré sú označované ako krajná pravica, kam patrí aj Le Penová, alebo aj krajná ľavica, čo vytvára otázniky nad ďalším politickým vývojom či vývojom v oblasti verejných financií, ktoré už dnes nie sú v najlepšej kondícii. Treba zdôrazniť, že trh je síce nervózny, no nie v móde paniky. Päťročný credit default swap Francúzska sa pohybuje tesne pod 40 bázickými bodmi, v čase vrcholu dlhovej krízy v roku 2012 dosahoval vyše 200 bázických bodov a napríklad španielsky vyše 600 bázických bodov.