Dôležité správy z ekonomiky

• Včera bola zverejnená séria dát z britského pracovného trhu, ktorá ukázala na jeho mierne ochladenie, keď miera nezamestnanosti narástla k februáru na 4,2 percenta z 3,9 percenta v januári, pričom počet zamestnaných klesol o 156-tisíc. Na druhej strane tempo rastu miezd ostáva relatívne vysoké na úrovni 5,6 percenta na medziročnej báze. To môže znamenať, že Bank of England bude náchylná na ponechanie súčasného nastavenia menovej politiky dlhší čas s tým, že prvý „cut“ by mohol prísť až v auguste.
• Včera bol zverejnený jeden z najviac prominentných predstihových indikátorov v nemeckej ekonomike – prieskum ZEW za apríl, ktorý ukázal na zlepšenie sentimentu na najvyššiu úroveň od marca 2022. Index ZEW sa posunul na 42,9 bodu z 31,7 bodu v marci, čo výrazne prekonalo očakávania. Podpísal sa pod to v rozhodujúcej miere rast očakávaní na nasledujúcich šesť mesiacov, keď finančníci očakávajú, že oživenie svetovej ekonomiky pomôže aj tej nemeckej. Indikátor súčasnej situácie sa však oproti marcu príliš nezmenil a je stále hlboko v negatívnom teritóriu.
• Americká ekonomika včera ponúkla dáta z realitného trhu, ktoré zaostali za očakávaniami. Vydané stavebné povolenia za marec klesli na 1,46 milióna jednotiek, čo predstavuje 4,3-percentný medzimesačný pokles, a začatá výstavba domov klesla medzimesačne o 14,7 percenta po masívnom 12,7-percentnom raste vo februári. Okrem toho dorazili zo Spojených štátov dáta priemyselnej produkcie za marec, ktorá na medzimesačnej báze pokračovala v solídnom 0,4-percentnom raste.
• Včera malo vystúpenie viacero centrálnych bankárov z ECB, ktorí naznačovali, že znižovanie úrokových sadzieb je za rohom, mohlo by prísť na júnovom zasadnutí vzhľadom na ústup inflácie a rastúcu dôveru v jej udržateľné smerovanie k dvojpercentnej méte. Hlava francúzskej centrálnej banky Francois Villeroy de Galhau predpokladá, že ak nepríde k žiadnym prekvapeniam (na poli makrovývoja), prvý „cut“ príde v júni a následne budú úrokové sadzby ďalej znižované graduálne. Samotná prezidentka ECB Christine Lagardová zopakovala, že inflácia sa spomaľuje, tak ako ECB očakávala, a geopolitický vývoj zatiaľ nemá veľký vplyv na ceny komodít. Dodala, že ak nepríde k žiadnemu šoku, je čas na zníženie menovopolitickej reštrikcie v blízkom čase. V podobnom duchu sa vyjadril aj šéf fínskej centrálnej banky Olli Rehn.
• Viacero vystúpení v jastrabom duchu mali aj predstavitelia Fedu. Samotný predseda Rady guvernérov Jerome Powell konštatoval, že ostatné inflačné dáta naznačujú nedostatok poklesu inflácie v tomto roku. Uviedol, že reštriktívna menová politika potrebuje čas, aby sa prejavila, a je pripravený ju ponechať v súčasnom nastavení tak dlho, ako to bude potrebné. Jednoducho to znamená, že skoré znižovanie úrokových sadzieb Fedom nemožno očakávať a aj trh kalkuluje, že prvý „cut“ by mohol prísť najskôr v septembri. Podpredseda Rady Philip Jefferson takisto vyhlásil, že základné úrokové sadzby môžu ostať na vyšších úrovniach dlhší čas (vzhľadom na ostatný inflačný vývoj). A napokon Tom Barkin povedal, že bude bystré ponechať Fedu čas na rozhodnutie o nastavení úrokových sadzieb, čo v podstate znamená, že nemožno očakávať skoré a rýchle „cuty“.

Kľúčové očakávané udalosti

• Ráno dorazia britské inflačné dáta za marec.
• Dopoludnia bude zverejnená finalizácia rastu spotrebiteľských cien za eurozónu, kde by malo byť potvrdené spomaľovanie inflácie.
• Zo Spojených štátov dorazí večer Béžová kniha Fedu, ktorá ponúkne obraz vývoja americkej ekonomiky.
• Z veľkých firiem zverejnia dnes okrem iných kvartálne firemné výsledky ASML, Abbott Labs, Volvo, Travelers či U. S. Bancorp.

Zaujalo nás

Kam vietor, tam plášť

Odolnosť inflácie aktuálne súvisí s vyššími cenami komodít. Na túto skutočnosť reagujú podľa najnovšieho prieskumu Bank of America i manažéri veľkých podielových fondov, ktorí skraja apríla prudko navyšovali pozície fondov v komoditách. Mesačná alokácia tak prekonala i rekordný marec 2016 a jún 2020, keď sa zvýšila o takmer 20 percent.